Файл: Финансы акционерных обществ (Содержание финансов хозяйствующих субъектов ).pdf

Анализ финансов проведен на примере ПАО «Башкирэнерго».

ПАО «Башкирэнерго» - одна из крупнейших региональных энергетических систем России.

Сфера деятельности - производство электрической и тепловой энергии; ремонт и техническое обслуживание энергетического оборудования.

Проведенный анализ финансового состояния ПАО «Башкирэнерго» показал:

-предприятие по итогам 2019 г. повысило объемы продаж за счет роста полезного отпуска конечным потребите­лям электроэнергии; увеличения объема продаж электроэнергии на оптовом рынке электроэнергии и мощности; роста фактического среднеотпускного тарифа на электроэнергию для конечных потребителей; роста фактического среднеотпускного тарифа на тепловую энергию потребителям на 8,5 % по срав­нению с 2018 годом.

-однако рост затрат на один рубль объема продаж негативно сказался на валовой прибыли и чистой прибыли. По итогам 2019 года чистая при­быль ПАО «Башкирэнерго» составила 1557 тыс. руб., что на 13% меньше, чем в 2018 году.

- повышение производительности труда на 28,8 % в 2019 г. против 2017г. позитивно характеризует деятельность предприятия.

- повышение на 96,26 руб. фондоотдачи за 2017-2019 гг. свидетельствует об эффективности использования основных фондов.

-в 2018 произошло уменьшение валюты баланса на 133419 тыс. руб. по сравнению с 2017 годом, за 2019 год валюта баланса увеличилась на 816823 тыс. руб. по сравнению с 2018 годом, что свидетельствует вначале о сворачивании хозяйственной деятельности организации, а затем – о расширении.

-не все коэффициенты ликвидности удовлетворяют нормативным значениям, следовательно, предприятие нельзя назвать полностью платежеспособным,

-показатели финансовой устойчивости ПАО «Башкирэнерго» находятся на уровне нормативных значений. Предприятие не зависит от заемных источников финансирования. Однако, динамика маневренности собственного капитала демонстрирует недостаточный уровень собственного оборотного капитала.

Рассчитан эффект финансового рычага, который в 2019 г. составил 0,326 %, снизился по сравнению с 2018 г. (0,461 %) и 2011 г. (0,379 %).

Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал: в 2019 г. уровень заемного капитала составил 10,43 % в сумме активов. Для сравнения: в 2018 г. он составил 11,93%, в 2016 г. 14,14%.

Т.е. произошло снижение удельного веса заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала и уровень прибыли, которое оно получает на собственный капитал, уменьшилось.

Рассматривая формулу расчета эффекта финансового рычага, можно выделить в ней три основных момента:

1. Налоговый корректор финансового рычага (1-Т или 1-0,20), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2. Дифференциал финансового рычага (RA–RD или 20-16,5), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процентов за кредит.

3. Коэффициент финансового рычага (D/E или 4 466 793/38 340 432 в 2019 г., 5 067 256/37 398 267 в 2018 г., 5 920 301/35 940 853 в 2017 г.), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

В качестве рекомендаций для организации предложено:

1. Привлечение заемных средств в целях повышения эффективности существующих мощностей.

В случае более активного использования займов, произойдет снижение значений указанного коэффициента, что будет свидетельствовать, с одной стороны, о снижении финансовой устойчивости, а с другой стороны может служить основой будущего развития предприятия.

В 2020 году в случае Советом директоров планируется продолжить реализацию инвестици­онного проекта ПГУ ТЭЦ-5. Поэтому возможно общество, прибегнет к привле­чению долговых ресурсов, воспользовавшись благоприятной рыночной конъюнктурой.

Оценка эффективности привлечения заемных средств в целях повышения эффективности существующих мощностей показала, что по прогнозам на 2020 год с учетом повышения производительности оборудования, а также уже по заключенным договорам с заказчиками, планируемый объем продаж тепловой и электрической энергии на следующий год составит приблизительно 77202606 тыс. руб. Срок окупаемости оборудования составляет приблизительно 2,4 года. Возможная прибыль предприятия от внедрения нового оборудования за весь период его использования (25 лет) составит 42600804 тыс.руб.

На балансе предприятия имеется нераспределенная прибыль в сумме 37570966 тыс.руб. Поэтому для покупки оборудования на сумму 4432450 тыс. руб. достаточно использовать 12 % нераспределенной прибыли.

При этом произойдет снижение коэффициента автономии, который значительно превышает нормативное значение, что свидетельствует о повышенной финансовой независимости предприятия.

В случае более активного использования займов, произойдет снижение значений указанного коэффициента, что будет свидетельствовать, с одной стороны, о снижении финансовой устойчивости, а с другой стороны может служить основой будущего развития предприятия.

2. Необходимо сократить материалоемкость производства продукции. Для этого необходимо вести политику рационального и экономного использования сырья и материалов. Также необходимо наладить грамотную работу с поставщиками, пересмотреть систему логистики. Это свою очередь приведет к обоснованному снижению себестоимости продукции и к дополнительному росту прибыль. Сокращение материалоемкости производства продукции позволит уменьшить себестоимость производимых электро- и теплоэнергии:

Для ПАО «Башкирэнерго» разработана прогнозная структура баланса исходя из имеющейся на 31 декабря 2019 г. структуры активов – соотношения оборотных и внеоборотных активов. Применив нормативы достаточности собственных средств и ликвидности, рассчитано отклонение в структуре капитала (пассиве баланса), а также в оборотных активах, различающихся по степени ликвидности. При этом сохранился фактический итог баланса ПАО «Башкирэнерго» на 31 декабря 2019 г.

Имея рекомендованный баланс, организация показала бы хорошие значения ключевых финансовых коэффициентов: коэффициента автономии, коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) (часть I) (ред. от 16.12.2019 № 430-ФЗ) / ПСС КонсультантПлюс / Режим доступа URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/ (дата обращения: 10.03.2020)
2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 04.11.2019) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2020) / ПСС КонсультантПлюс / Режим доступа URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/ (дата обращения: 10.03.2020)
3. Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 № 127-ФЗ (от 27.12.2019 № 507-ФЗ) / ПСС КонсультантПлюс / Режим доступа URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/ (дата обращения: 10.03.2020)
4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 512 с.
5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - М: Финансы и статистика, 2011. - 416 с: ил.
6. Бакшинскас В.Ю. Состав имущества акционерного общества, //Экономика и жизнь.- 2013, №40.- с. 35
7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника-Центр, 2015. – 528 с.
8. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб.: Питер, 1-е изд., 2012. – 340 с.
9. Бурцев В.В. Комплексный экономический анализ корпорации // Современный бухучет, 2016, N 11
10. Вяткин В., Хэмптон Джон, Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом: задачи, ситуации: Учебник. — М.-Екатеринбург: ЗАО Издательский дом «Ява», 2013. – 577 с.
11. Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры // Финансы, 2015, N 10
12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности.- М.: Дело и Сервис, 2014.
13. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2014. – 216 с.
14. Ковалев В.В Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 512 с.
15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистки, 2014. – 850 с.
16. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 416с.
17. Лыгина Н.И. Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов предприятия // Экономический анализ: теория и практика, 2014, N 4
18. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. – М.: высшая школа, 2015. – 333 с.
19. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник. — М.: Финансы, И.О. ЮНИТИ, 2014. - С. 7.
20. Управление современной компанией / Под ред. Б. Мильнера и Ф. Лиса. – М.: Инфра – М., 2015. – 365 с.
21. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б.Поляка –М.:ЮНИТИ,2014.– 495 с.
22. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Издательство «Перспектива», 2013. – 656 с.
23. Финансы предприятий / Под ред. Н.В.Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. – М.: ЮНИТИ, 2013. – 413 с.
24. Финансы: Учебник для вузов. Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. — М.: Издательство «Перспектива»; Издательство «Юрайт», 2014. — 520 с.
25. Шуляк П.Н. Финансы предприятий. – М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2013. – 752 с.

Приложения Приложение 1

• Основные технико-экономические показатели ПАО «Башкирэнерго»

• Приложение 2
• Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса (актив)