Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Исторический аспект понятия и видов ценных бумаг.).pdf

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.  Колесников В.И., Торкановский В.С. в своей работе «Ценные бумаги», делают следующее определение акции:

Акции акционерных обществ – любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. В соответствии с «Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», утверждено постановлением Правительства от 28 декабря 1994 года № 78.

Акция – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества. Журнал «Закон» дает следующее определение акций. Акция – это документ, свидетельствующий о праве акционера на участие в обществе, которое заключается в управлении делами общества, в разделе прибыли общества, в разделе имущества общества при его ликвидации.

Все вышеуказанные определения в основном, не противоречат друг другу подчеркивая следующие фундаментальные свойства акций:

1) акция является свидетельством о внесении определенной доли в уставной капитал акционерного общества;

2) акции – это титулы собственности на имущество акционерного общества, выпуск акций это не займ в отличии от облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов и т.д.;

3) у акции нет конечного срока погашения, (акция в классическом случае) – это негасимая ценная бумага (в отличие от, например, облигации);

4) у акции ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акцию. Инвестор не отвечает по обязательствам общества в целом.

5) Обычно также подчеркивают неделимость акции (неделимость прав, которые она представляет). Два лица (например, супруги), совместно владеющие одноголосовой акцией, всегда в любом случае будут представлять только один голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акция, принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции;

6) Акции могут расщепляться и консолидироваться.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения: Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Выплата дивидендов не гарантируется. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акция – это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги должны иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1) фирменное наименование акционерного общества и его Местонахождение;

2) наименование ценной бумаги – «акция»;

3) ее порядковый номер;

4) дату выпуска;

5) вид акций (простая или привилегированная);

6) номинальная стоимость;

7) имя держателя;

8) размер уставного фонда на день выпуска акции;

9) количество выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;

11) подпись председателя правления акционерного общества;

12) место печати, предприятие – изготовитель бланков ценной бумаги.

Кроме того возможно указание регистратора и его местонахождение и банка агента, производящего выплату дивидендов. Акция может быть выпущена как в документальной форме, так и в бездокументальной форме – в виде соответствующих записей на счетах. Закон «О рынке ценных бумаг» от 20 марта 1996 года № 39-ФЗ ст. 2 разрешает отпуск на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акций принято, делить на обыкновенные и привилегированные. Согласно ст. 102 ГК РФ об акционерных обществах утверждено постановлением Правительства РСФСР от 25.12.90. № 601 номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций). Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров (за исключением случаев при решении вопросов: о реорганизации и ликвидации общества и о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций. А привилегии владельца таков акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Положением «Об акционерных обществах» от 26.12.95 № 601 предусматривается выпуск одного или несколько типов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые¹⁹. Кумулятивными считают такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе накаливается и выплачивается впоследствии. Большое распространение получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации.

3.5. Другие основные виды ценных бумаг.

Другими основными ценными бумагами являются: вексель депозитные и сберегательные, сертификаты банков, чек и коносамент.

Далее мне хотелось более подробно остановиться на характеристике и определении каждого из них.

3.5.1. Вексель.

Вексель возможно самая старая ценная бумага, рожденная из потребностей в переводе денег и в оформлении рассрочки платежа при совершении торговых сделок. Родиной векселя, с известной долей вероятности следует считать Италию. Вексель возник из перевода. Уже в середине XII века генуэзские купцы стали вносить деньги местным менялам в обмен на письменные обязательства выплатить ту же сумму в другом месте таким образом купец мог отправиться на ярмарку без денег. Вследствие опасности передвижения этот способ платежа скоро сделался излюбленным. Сам термин «вексель» (по-итальянски – cambium, по-немецки – wechsel, по-английски – hill of exeharge) означал обмен. Существует ряд определений векселя. Вексель – это ценная бумага, составленная по установленной затем форме удостоверяющее безусловное письменное долговое денежное обязательство выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). Более точное правовое значение имело определение векселя данное ст. 35 Основ гражданского законодательства Союза ССР и союзных республик от 31 мая 1991 года, по которому векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Вышеуказанные определения указывают на основные черты, которые содержит вексель. Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.

Различаются простые и переводные векселя. Простой вексель (соло-вексель) выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Простой вексель имеет следующие реквизиты: наименование – «вексель» на том языке, на котором этот документ составлен; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму; срок платежа; место, в котором должен совершиться платеж; дата и место составления векселя; подпись векселедателя. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. Переводной вексель содержит те же реквизиты, что и простой вексель, а также простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и наименование плательщика. Безусловность обязательства означает, что отказ в платеже по правильно составленному векселю дает основание для обращения принудительного взыскания на имущество должника. В безусловную долговую расписку переводной вексель превращается после его акцепта трассатом. При передаче векселя от одного собственника другому на его оборотной стороне делается передаточная надпись, называемая индоссаментом. Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Векселя бывают срочные и на предъявителя. На срочном векселе указан срок оплаты. Вексель, по которому срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению.

Кроме того, различаются векселя казначейские, банковские, коммерческие. Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев. Необходимость в краткосрочных векселях возникает у инвесторов при временном избытке свободных финансовых средств, а также при укрытии средств от налогов. Краткосрочные векселя имеют некоторые преимущества по сравнению с абсолютно ликвидным рынком государственных облигаций, поскольку хотя доходность по облигациям сейчас почти не отстает от доходности по векселям, однако инвестор, вкладывающий финансовые средства в приобретение векселя, заранее знает суммы, которые он может получить в любой заданный срок. В то же время котировки Центрального банка России по облигациям, за исключением котировки «особой недели», не могут быть известны белее чем на неделю вперед. Выпуск банковских векселей осуществляется банком или объединением банков (эмиссионный синдикат). Банковский вексель эмиссионного синдиката – это краткосрочное долговое обязательство, дающее право его владельцу получить указанную на векселе сумму номинальную стоимость) в период погашения. Доход владельца векселя определяется как разница между ценой погашения, которая ниже номинала. Банковский вексель выпускается сериями каждые две недели. Срок обращения каждой серии – 16 недель. Векселя выпускаются двух номиналов: 10.000 руб. и 100.000 руб. По истечении двух недель выпуск банковского векселя одной серии прекращается и начинается выпуск банковского векселя другой серии с новой ценой продажи. На оборотной стороне векселя предусмотрена передаточная надпись, позволяющая использовать его как средство платежа с учетом текущей курсовой стоимости, а также дающая возможность его владельцу осуществить перепродажу банковского векселя на вторичном рынке до его погашения. Для приобретения банковского векселя покупатель переводит деньги на счет продавца – члена эмиссионного синдиката с уплатой налога на операции с ценными бумагами в размере 0,3% цены продажи. После зачисления денег на счет продавца последний выписывает бланк банковского векселя на дату зачисления денег и автоматически принимает его на хранение. Покупатель может получить бланк векселя на руки в любое удобное для него время. По поручению держателя векселя члены эмиссионного синдиката могут принимать вексель на хранение. Банковский вексель по наступлении срока платежа (погашения) может быть предъявлен любому члену эмиссионного синдиката. При утере банковского векселя он не возобновляется. Банковский вексель, по которому наступил срок платежа, может быть предъявлен к оплате в течение года.

Преимущество банковского векселя заключается в том, что вексель представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет многократную оборачиваемость. Процент по банковскому векселю выше, чем по депозитным вкладам, в частности сертификату до востребования. Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платежный документ или как долговое обязательство. Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с «Положением о переводном и простом векселе». Стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем.

Векселя классифицируются на

Товарные – в основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

Финансовые – в основе денежного обязательства которого лежит финансовая операция не связанная с куплей-продажей товаров.

Дружеские – это вексель за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства.

Бронзовые – это вексель за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо участвующее в векселе, является вымышленным.

За долгую историю своей жизни вексель стал инструментом перевода денежных средств, средством коммерческого кредита и начальной формой, из которой развивались современные бумажные деньги.

3.5.2. Депозитные и сберегательные сертификаты.

Сберегательные сертификаты банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Сберегательные сертификаты выдаются банками под определенный договором процент на какой-либо срок или до востребования. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачиваются пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение. Депозитные сертификаты банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Они предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный (как и сберегательный) сертификат – свидетельство о принятом банком вкладе на конкретный срок с указанными процентами. В принципе это тот же механизм, что и депозитный (или сберегательный) вклад, но сертификат, будучи ценной бумагой, может быть передан одним владельцем другому. Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при которых клиенту выдается не сберегательная книжка, а сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка. Средства с такого вклада, как правило, можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов.