Файл: Акции: понятие и классификация».pdf

Введение

В России функционирование хозяйствующих субъектов различных организационно-правовых форм и развитие рыночных отношений повлияли на формирование новых форм финансовых связей между этими субъектами. Основной составляющей любого рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, включающий в себя их эмиссию, размещение, модифицирование, погашение и другие операции одновременно является и той сферой, где остается много неразрешенных вопросов и проблем и, следовательно, возможны злоупотребления.

В Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации установлено, что основная задача государственной политики на рынке ценных бумаг - "борьба с суррогатами ценных бумаг и с мошенничеством, пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг". При этом в Концепции закреплено, что защита интересов государства и субъектов фондового рынка будет осуществляться по нескольким основным направлениям, таким, как:

• развитие и совершенствование нормативной правовой базы рынка ценных бумаг как часть осуществляемой в России правовой реформы;
• совершенствование системы предотвращения и расследования преступлений на рынке ценных бумаг с учетом существующих возможностей правоохранительных органов и судебной системы в целом;
• введение административной и уголовной ответственности за наиболее опасные правонарушения на рынке ценных бумаг;
• совершенствование системы административных и уголовных наказаний за правонарушения на рынке ценных бумаг и др..

Таким образом, в России на нормативно-правовом уровне закреплена прямая взаимосвязь позитивной роли детализации правового регулирования рынка ценных бумаг нормами финансового, банковского, гражданского права с проблемами предотвращения преступлений в сфере экономики.

Актуальность темы определяется активным вовлечением в гражданский оборот ценных бумаг, развитием рынка ценных бумаг в России, повышением интереса частных инвесторов к ценным бумагам российских компаний, преимущественное создание открытых акционерных обществ, акции которых обращаются на фондовом рынке.

Основная цель данной работы состоит в том, чтобы определить особенности ценных бумаг и их основные виды.

Цели курсовой работы:

1. выявить правовую природу ценных бумаг;
2. провести классификацию акций;
3. провести оценку стоимости акций на примере предприятия Акционерное общество Топливозаправочная компания «Енисей».

Объектом исследования является рынок ценных бумаг России, а также сделки по передаче прав и исполнению обязательств по ценным бумагам.

Предмет исследования: механизм и порядок признания бумаги ценной, обращения ценных бумаг, эмиссии ценных бумаг.

1. Акции как вид ценных бумаг

1.1. Эмиссионные ценные бумаги как объект гражданско-правовых сделок

В последние годы отечественные специалисты по гражданскому праву все чаще обращаются к вопросам правового регулирования выпущенных ценных бумаг. Данные вопросы актуальны так, как выпущенные ценные бумаги служат основным инструментом осуществления инвестиций на финансовом рынке России, обеспечивая эффективность развития механизмов рыночной экономики. Но именно в этой сфере правового регулирования стали проявляться проблемные моменты, не в последнюю очередь связанные с существом эмиссионных ценных бумаг как объектов гражданско-правовых сделок.

Актуальность и практический аспект данных проблем связаны еще и с тем, что выпущенные ценные бумаги широко вовлечены в современный хозяйственный оборот. Возникающие здесь вопросы важны как для огромного числа граждан-владельцев, так и для юридических лиц - эмитентов ценных бумаг, а также профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечивающих цивилизованный характер фондового рынка.

Для того, чтобы продемонстрировать связь теории и практики, сошлемся на деятельность высшей судебной инстанции в области экономических отношений - практику Высший Арбитражный Суд Российской Федерации, уделяющего большое внимание вопросам единообразия применения законодательства о ценных бумагах.

Так же отметим, что сделки займа и другие многочисленные виды гражданско-правовых сделок с ценными бумагами вызывают много вопросов в правовой теории и практике: от повседневной купли-продажи до более редкого наследования ценных бумаг.

Трудности правовой и судебной квалификации сделок с выпущенными ценными бумагами во многом вызваны сложным характером предмета правового регулирования и недостаточной проработанностью законодательства, отрывом быстроразвивающейся практики от теоретических концепций и закрепленных в законе норм.

Для того, чтобы решить возникшие вопросы и формирование единства обоснованной судебной практики в порядке ст. 16 Федерального конституционного закона от 28 апреля 1995 г. № 1-ФКЗ "Об арбитражных судах в Российской Федерации" считается необходимым использовать подход, который можно назвать легально-позитивным. Это значит, что в первую очередь нужно непосредственно руководствоваться нормами действующего законодательства, но учитывая их теоретическое обоснование, концепциональные толкование и правоприменительную практику, в то же время вырабатывая предложения по совершенствованию законодательства.

Так, согласно п. 1 ст. 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации ценная бумага является документом, удостоверяющим имущественные права. Передача и осуществление таких прав возможны только с предъявлением такого документа. При этом соответствующая совокупность имущественных прав неразрывно связывается с документом, но не уподобляется ему. Принадлежность акции к ценным бумагам закреплена в ст. 143 Гражданского Кодекса Российской Федерации, а возможность существования ценной бумаги, в том числе и акции, в бездокументарной форме следует из п. 2 ст. 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации. Так же ст. 128 Гражданского Кодекса Российской Федерации относит ценные бумаги к вещам как к объектам гражданских прав, а п. 2 ст. 130 Гражданского Кодекса Российской Федерации еще раз провозглашает это положение, уточняя отнесение ценных бумаг к движимым вещам.

Существует два основных вида ценных бумаг - документарная (приверженцы которой считают ценными бумагами лишь то, что облечено в форму документа) и бездокументарная (последователи которой допускают в семью ценных бумаг и те бумаги, которые существуют в иной форме, нежели бумажный документ).

В свою очередь научно-технический прогресс, глобальное развитие экономики и фондового рынка потребовали новых правовых решений.

Гражданский Кодекс Российской Федерации по-новому определил:

1) понятие "ценная бумага", вводя в него упоминание о соблюдении установленной формы и обязательных реквизитах документа; необходимости предъявления ценной бумаги для передачи удостоверенных ею прав; достаточности доказательства закрепления ценных бумаг в реестре (обычном или компьютеризированном) для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой (ст. 142 ГК РФ);

2) критерий деления ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные (принцип сочетания двух способов - обозначения и легитимации управомоченного лица) (ст. 145 ГК РФ);

3) порядок восстановления ценной бумаги (ст. 148 ГК РФ);

4) выделение института бездокументарных ценных бумаг (ст. 149 ГК РФ) и др.

Таким образом, можно признать лишь три признака ценной бумаги: 1) она удостоверяет субъективные гражданские права; 2) обладает определенной формой и обязательными реквизитами; 3) обеспечивает возможность передачи удостоверенных ею прав другому лицу особыми юридическими способами.

С учетом вышесказанного можно определить ценную бумагу как совокупность субъективных имущественных прав владельца, удостоверенных документом в бумажной или иной установленной законом форме, которые могут осуществляться и/или передаваться в предусмотренном законом порядке.

Родовые признаки акций определяются с использованием норм Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", а также других многочисленных подзаконных правовых актов, в том числе актов Федеральной Комиссии Ценных Бумаг (ФСФР) России. В совокупности родовыми признаками в данном случае являются: наименование эмитента ценной бумаги, ее номинал, единый государственный регистрационный (при отсутствии государственной регистрации - идентификационный) номер выпуска. При этом можно признать существующую проблему отнесения всех названных черт к родовым признакам выпущенной бездокументарной ценной бумаги. Данные указанные признаки подлежат однозначному определению и фиксации в соответствующих законно создаваемых и используемых документах (устав, решение о выпуске, решение о регистрации выпуска, выписка по счету владельца).

Так же возможность передачи ценных бумаг в заем прямо предусмотрена Федерального Закона "О рынке ценных бумаг" (п. 4 ст. 3). Это еще раз подтверждает мнение о способности акций выступать предметом договора займа.

Таким образом, учитывая все выше сказанное, можно признать ценные бумаги, в том числе эмиссионные, вещами особого рода, способными быть предметом договоров займа и иных гражданско-правовых сделок. При этом остаются важными вопросы о радикальном совершенствовании правового регулирования их гражданского оборота.

1.2. Понятие и правовая природа акций

В Гражданском Кодексе Российской Федерации перечислены виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных (ст. 143 ГК).

Самыми многочисленными и значительными видами основных ценных бумаг являются облигации и акции.

В соответствии со ст. 128 Гражданского Кодекса Российской Федерации акция относится к вещам, обладает свободной оборотоспособностью и может быть самостоятельным предметом сделок (дарения, купли-продажи и т. п.). Права, вытекающие из акции, позволяют ее владельцу реализовать свое право на участие в акционерном обществе (АО).

Акции выпускаются акционерным обществом для того, чтобы привлечь дополнительные денежные средства для своей деятельности, осуществляемой через их реализацию физическим и юридическим лицам.

Условия размещения акций, их количество, форма выпуска, а также права, которые будут иметь владельцы этих акций, зафиксированы в уставе общества и в специальном документе — проспекте эмиссии акций. Проспект эмиссии акций регистрируется в Министерстве финансов Российской Федерации в обязательном порядке.

Особенной чертой акции как ценной бумаги, удостоверяющей право членства в корпорации, является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны между собой. Это позволяет сделать вывод о том, что акция представляет своеобразный комплекс прав — право членства в корпорации. Из этого следует, что каждый собственник ценной бумаги — акционер — является субъектом корпоративных отношений. Под членством в открытом Акционерном Обществе понимается совокупность прав и обязанностей акционера по отношению к обществу, определяемая законодательством и уставом общества. В открытом АО у акционеров отсутствуют членские права и обязанности по отношению к другим акционерам.

Принято выделять две основные характеристики, присущие акции:

1. акция может быть свидетельством того, что лицо является членом Акционерного Общества. Указанное членство понимается как совокупность прав и обязанностей акционера по отношению к АО, а в закрытых Акционерных Обществах — также прав и обязанностей акционера по отношению к другим акционерам.
2. акция может обозначать долю участия акционера в АО. При разделении уставного капитала акционерного общества на акции, акция выражает долю участия акционера в обществе. Доля участия определяется как соотношение величины уставного капитала и номинальной стоимости акции.

Членство в акционерном обществе возникает у учредителя не вследствие документального оформления (в том числе посредством акции), а в результате подписки на акции при условии, во-первых, создания АО и, во-вторых, частичного внесения вклада в уставный капитал общества в порядке, установленном уставом общества. При учреждении Акционерного Общества учредители обязаны внести половину вклада, иными словами, оплатить к моменту регистрации общества не менее 50% его уставного капитала.