Файл: Финансовый анализ бухгалтерского баланса предприятия.pdf

Глава 3. Оценка баланса. Анализ финансового состояния

3.1. Оценка баланса

1. Оценка состава и динамики активов баланса.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.

Для оценки эффективности использования оборотных средств предприятия необходимо исчислить коэффициент оборачиваемости.^[7]

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в днях, как предлагают А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулина, рассчитывается по формуле:

, ( 5 )

где L - длительность периода обращения оборотного капитала

Е - оборотный капитал

Т - отчетный период

N -объем реализации продукции.

Прямой коэффициент оборачиваемости (число оборотов) рассчитывается по формуле:

( 6 )

Экономия оборотного капитала за счет сокращения продолжительности периода обращения оборотного капитала находится по формуле:

( 7 )

Для оценки влияния изменения структуры оборотного капитала на его оборачиваемость построим факторную модель:

( 8 )

где Ез -запасы

Едеб - дебиторская задолженность

Еден - денежные средства

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженность, установить нет ли в ее составе сумм нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности.

Оценивая состояние оборотных активов, важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности. Для этих целей используется период оборачиваемости дебиторской задолженности или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

.

2. Оценка изменений в пассиве баланса.

Источники формирования капитала предприятия отражены в пассиве баланса. Анализ их наличия и размещения позволяет обеспечить информацией процесс управления источниками ресурсов предприятия.

Наиболее высокую цену капитала имеет краткосрочная кредиторская задолженность предприятия. Поэтому анализ ее оборачиваемости имеет немаловажное значение. Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия рассчитывается по следующей формуле:

---

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным. На данном предприятии сумма кредиторской задолженности на начало и на конец года превышает сумму по счетам дебиторов, причем срок ее погашения больше, чем дебиторской задолженности, что может быть следствием несбалансированности денежных потоков.^[8]

3.2. Анализ финансового состояния

Анализ финансовой устойчивости предприятия основывается на исследовании соответствующей системы абсолютных показателей, в совокупности отражающих сущность устойчивости финансового состояния. При этом анализ исходит из балансовой модели, которая в условиях рынка имеет вид:

F + Z + Ra = Q + Кт + Kt + Rp, ( 9 )

где F - внеоборотные активы;

Z - запасы и затраты;

Ra - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты и прочие оборотные активы;

Q - капитал и резервы;

Кт - долгосрочные обязательства;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства;

Rp - кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства.

Учитывая, что долгосрочные обязательства (Кт) в виде долгосрочных кредитов и займов направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, т.е. являются источником внеоборотных активов (F), преобразуем исходную балансовую модель:

Z + Ra = [(Q + Кт) - F] + [Kt + Rp]. ( 10 )

Отсюда можно заключить, что при ограничении запасов и затрат (Z) величиной [(Q + Кт) - F]

Z<[(Q + KT)-F] ( 11 )

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие оборотные активы (Ra) покроют краткосрочную задолженность предприятия [Kt + Rp]:

Ra>[Kt + Rp]. ( 12 )

Соотношение стоимости материальных оборотных - средств (Z) и величины собственных и заемных источников их формиро­вания определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости. При этом платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

---

Наиболее общим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, При этом источники средств выражаются следующими показателями

1. Наличием собственных оборотных средств (Еc):

Ec=Q-F ( 13 )

где F - внеоборотные активы;

Q - капитал и резервы;

2. Наличием собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Ecд):

Есд = (Q + Кт) – F ( 14 )

где F - внеоборотные активы;

Q - капитал и резервы;

Кт - долгосрочные обязательства;

3. Общей величиной основных источников формирования запасов и затрат (Еоб):

Eoб=[(Q + KT)-F] + Kt. ( 15 )

где F - внеоборотные активы;

Q - капитал и резервы;

Кт - долгосрочные обязательства;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства;

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔЕс):

ΔEс = Еc- Z. ( 16 )

2. Излишек (+) или недостаток (~) собственных и долгосро­чных заемных источников формирования запасов и затрат

(ΔЕсд):

ΔЕс д = Есд - Z. ( 17 )

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основ­ных источников формирования запасов и затрат (∆Еоб):

ΔЕоб = Еоб - Z. ( 18 )

Вычисление трех перечисленных показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчи­вости. Как обобщающий может быть использован трехкомпонентный показатель (Sт):

Sт = [S(ΔЕс); S(ΔЕ_СД); S(ΔЕoб)], ( 19 )

где функция S(x) определяется: S(x) = 1 при х > 0;

S(х) = 0 при х < 0; х - ΔЕс ; ΔЕсд; ΔЕоб.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости.

1. Абсолютная финансовая устойчивость [Sт (1; 1; 1)]:

Встречается достаточно редко. При этой ситуации запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными сре­дствами, т.е. в данном случае предприятие не зависит от внешних источников финансирования.

2. Нормальная финансовая устойчивость [Sт (0; 1; 1)]:

Гарантирует платежеспособность предприятия. В этой ситу­ации функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат как собственные, гак и привлеченные (заемные) источники средств.

3. Неустойчивое финансовое состояние [Sт (0; 0; 1)]:

Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности предприятия. При этом, тем не менее, сохра­няется реальная возможность для улучшения положения за счет пополнения источников собственных средств, а также путем до­полнительного привлечения долгосрочных и краткосрочных кре­дитов и займов.

---

4. Кризисное финансовое состояние [Sт (0; 0; 0)]:

В данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные акти­вы предприятия не покрывают даже его кредиторской задолжен­ности и краткосрочных кредитов и займов.

Анализ ликвидности баланса проводится для оценки креди­тоспособности предприятия (хозяйствующего субъекта), т.е. его способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам.^[9]

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении имущества (средств) по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их по­гашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В соответствии со сложившейся учетно-аналитической практикой статьи актива и пассива баланса при анализе его ликвидности группируются следующим образом ( таблицу 2) (См. Приложение 2 ).

Активы предприятия

А/1 - наиболее ликвидные активы - все статьи денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия.

А/2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы.

А/3 - медленно реализуемые активы - запасы (без расходов будущих периодов), дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), долгосрочные финансовые вложения.

А/4 - трудно реализуемые активы - статьи I раздела баланса (внеоборотные активы), исключая долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы предприятия

П/1 - наиболее срочные обязательства- кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П/1 = Итог V раздела баланса

П/2 - краткосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев.

П/3 - долгосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 ме­сяцев, и прочие долгосрочные обязательства.

П/4 - постоянные пассивы - капитал и резервы предприятия за минусом расходов будущих периодов.

Баланс считается абсолютно ликвидным при соблюдении следующей системы неравенств:

А/1 >П/1, А/2 > П/2, А/3 > П/3, А/4 < П/4

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет за собой выполнение четвертого неравенства. Поэтому существенным практически является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, но в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минималь­ного условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

---

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей мере отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (А/1 и А/2) с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными обязательствами (П/1 и П/2) характеризует текущую ликвидность, т.е. платежеспособность (или неплатежеспособность) предприятия на ближайший отрезок времени.

Сопоставление медленно реализуемых активов (А/3) и долгосрочных обязательств (П/3) характеризует перспективную ликвидность, т.е. представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом целесообразно использовать общий показатель ликвидности (Пл), его рабочая формула имеет вид:

( 20 )

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых на начало и конец отчетного периода, осуществляется оценка изменения финансовой и платежной ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса, а также оценка предприятия как более или менее надежного партнера.

Итак, представленная методика анализа финансового состояния позволяет провести оценку изменений в составе и структуре актива и пассива баланса предприятия.^[10]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и фи­нансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

---