Файл: Экономическая необходимость оценки финансово-кредитных институтов.pdf

Введение

Возникновение таких процессов как приватизация, появление фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации бизнеса. В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению и определяют, какой из них обеспечит максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную стоимость, что и является основной целью собственника и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.

Кредитно-финансовые институты вступили в период серьезных преобразований, вызванных изменениями на финансовом рынке кризисными явлениями, свойственными переходной рыночной экономике. Эти и другие явления увеличивают риски проведения кредитно-финансовых операций, обостряют проблему увеличения прибыльности и ликвидности.

Указанные проблемы приобрели широкомасштабный характер, и практически каждая кредитно-финансовая организация в той или иной степени испытывает трудности. Современные структурные преобразования кредитных институтов стимулируют процесс как слияний и поглощений в банковской сфере, так и в форме объединения банковского и промышленного капиталов. В этих условиях рыночная оценка стоимости кредитно-финансовых институтов, их активов и пассивов становится действенными инструментами оздоровления кредитно-финансовых институтов.

Отмеченные проблемы обусловили актуальность данной темы и определили постановку цели и задач работы.

Целью данной работы является изучение экономической необходимости в оценке стоимости финансово-кредитных институтов.

Задачи:

- раскрыть понятие кредитно-финансовых институтов как объекта оценки;

- рассмотреть основные методы оценки стоимости кредитно-финансовых институтов;

- изучить на примере коммерческого банка эконмическую необходимость в оценке стоимости финансово-кредитных институтов.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников.

Глава 1 Экономическая необходимость в оценке финансово-кредитных институтов

1.1 Понятие финансово-кредитных институтов и особенности их функционирования

Коммерческие банки составляют наиболее многочисленную группу финансовых посредников депозитного типа и являются самым распространенным видом кредитно-финансовых институтов. Значительная часть населения (физические лица) и практически все виды организаций и учреждений (юридические лица) пользуются их услугами. Источниками средств (пассивы) коммерческих банков являются разнообразные депозитные и накопительные счета и вклады. Полученные средства коммерческие банки используют для выдачи различным потребителям, фирмам и государственным учреждениям разных уровней, ссуды и кредиты (активы). Многие коммерческие банки занимаются также лизинговыми операциями, оказывают услуги по доверительному управлению активами и гарантированному размещению некоторых видов ценных бумаг.

Ссудосберегательные ассоциации и взаимные сберегательные банки являются специализированными финансовыми институтами; основными источниками их средств (пассивами) являются сберегательные вклады и разнообразные срочные потребительские депозиты.

Кредитные союзы представляют собой небольшие некоммерческие объединения потребителей, которые и являются владельцами таких союзов. Обязательства (пассивы) кредитных союзов в большей доле состоят из чековых счетов (паев) и сберегательных счетов (паевых счетов). Привлеченные средства кредитные союзы почти целиком вкладывают в краткосрочные потребительские ссуды, погашаемые в рассрочку и предоставляемые исключительно своим членам.

Сберегательные учреждения, действующие на договорной основе, получают средства под долгосрочные контрактные соглашения и размещают их на рынке капитала. К финансовым посредникам этого типа относятся страховые компании и пенсионные фонды.

Компании, занятые страхованием жизни - источником средств таких компаний является продажа страховых полисов. Страховые суммы по полисам выплачиваются при выходе на пенсию или в случае преждевременной смерти застрахованного лица. Вложения в страховые полисы не только обеспечивают их владельцу защиту от риска утраты нетрудоспособности, но и позволяют ему получать определенной доход.

Создание и развитие пенсионных фондов - новое явление на рынке ссудных капиталов, на рынке ценных бумаг и в целом в кредитной системе промышленно развитых стран.

Инвестиционные фонды продают свои ценные бумаги инвесторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых требований. Действуя в качестве финансовых посредников, они стремятся специализироваться на уменьшении номинала предлагаемых ценных бумаг и снижении риска невозврата инвестированных средств за счет диверсификации вложений.

Паевые фонды продают свои паи инвесторам и покупают на полученные деньги акции и облигации.

Финансовые компании представляют собой особый тип КФИ, которые действуют в сфере потребительского кредита и предоставляют ссуды потребителям и субъектам малого бизнеса. В отличие от банков, они не принимают вкладов потребителей, а получают большую часть средств от продажи инвесторам краткосрочных обязательств, называемых коммерческими бумагами.

Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбережения на довольно длительные сроки и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции.

К кредитно-финансовым институтам могут быть отнесены также различные биржи, финансовые компании - венчурные, дилинговые, брокерские компании, финансовые корпорации и т.д., хотя они и не являются финансовыми посредниками в строгом понимании схемы непрямого финансирования. Среди наиболее известных российских биржевых институтов можно выделить Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ) Российскую торговую систему (РТС).

Специфика функционирования различных видов финансовых институтов определяет ряд особенностей проведения оценки их рыночной стоимости, бизнеса [9,с.16]:

1. Государственное регулирование деятельности финансовых институтов. От финансовых посредников требуется поддержание на определенном уровне значений обязательных нормативных показателей, в частности, для коммерческих банков устанавливаются нормативы по достаточности капитала для обеспечения обязательств с учетом риска, ликвидности баланса, платежеспособности. Банки ограничиваются сферами, в которых они могут размещать свои средства; паевым инвестиционным фондам устанавливаются ограничения на объемы размещаемых средств пайщиков в определенные виды ценных бумаг; регулирующие органы ограничивают вхождение новых компаний на рынок путем установления минимального необходимого уровня собственного капитала, а также ограничивают слияния между существующими компаниями. Наличие ограничений, накладываемых на деятельность финансовых институтов регулирующими органами, изменение их требований или ожидание подобных изменений, увеличивает неопределенность в прогнозах будущей деятельности компаний и оказывает влияние на их стоимость.

2. Капитал, соотношение собственных и заемных средств финансовых институтов. Для кредитно-финансовых институтов капитал следует рассматривать только как собственный капитал. Специфика их деятельности, сущность которой заключается в преобразовании привлеченных средств в различные виды финансовых продуктов и размещении последних по большей цене, чем цена привлечения, вынуждает аналитиков рассматривать заемные средства, долг финансовых институтов как сырье [9]. При этом определение долга является весьма непростой задачей. Кроме того, для коммерческих банков характерна небольшая доля собственного капитала и значительная доля привлеченных средств в пассивах, что свидетельствует о высокой степени концентрации риска на балансе банков и значительном влиянии финансового рычага на их деятельность и ценность.

3. Трудности в определении чистых капитальных затрат (реинвестиций) и изменений оборотного капитала. В отличие от компаний, занятых в промышленности, которые инвестируют в производственные активы (машины, оборудование и др.), коммерческие банки, как и прочие финансовые институты, инвестируют в нематериальные активы - бренд и человеческий капитал, поэтому их инвестиции в будущий рост часто относят к операционным расходам. Поскольку оборотный капитал определяется как разница между текущими активами и текущими пассивами, то значительная часть баланса банка попадает в какую-либо из этих категорий. Изменения этой величины могут быть различными и не связанными с капитальными затратами [9, с.55].

4. Относительная закрытость информации о деятельности кредитно-финансового института. Отсутствие достоверной информации о деятельности финансового института, структуре и качестве его активов, стоимости, ликвидности и срочности обязательств, снижает степень точности проводимой оценки его стоимости.

5. Наличие неосязаемых (нематериальных) активов. В успешной деятельности финансовых институтов значительную роль играют нематериальные активы: качество построенных бизнес-процессов, уровень развития организационной структуры, управленческой системы, квалификация персонала, качество клиентской базы. Для коммерческих банков участие в системе страхования вкладов (наличие государственных гарантий по страхованию вкладов физических лиц) также является неосязаемым активом, обеспечивающим дополнительную стоимость.

6. Специфические риски. Для кредитно-финансовых институтов характерно наличие значительных рисков, связанных со структурой и качеством активов и обязательств, характером оказываемых финансовых услуг, выполняемых операций. Их деятельность сопровождается, наряду с прочими, несколькими специфическими видами рисков.

1.2 Экономическая необходимость проведения оценки банков

Современная оценочная отечественная наука стремительно развивается. Одно из перспективных направлений ее развития — совершенствование методов оценки российских банков — сфера малоисследованная [4, c.13].

Количество публикаций, научных работ, учебно-методических пособий по этой теме немногочисленно. Продолжается научная дискуссия о наиболее подходящих для оценки российских банков методах. Ко всем этим факторам, определяющим состояние исследований в данной области финансовой науки, подключился новый — экономические санкции против России. В связи с этим разработка методов стоимостной оценки российского банка в условиях международных экономических санкций становится крайне актуальной. В условиях охлаждения отношений с Западом, его крупнейшими биржами и инвесторами вопросы привлечения зарубежных инвестиций в банковскую систему РФ приобретают особую остроту. Вследствие сокращения и даже закрытия финансового потока из-за рубежа необходимо искать новых инвесторов, заинтересованных в капиталовложениях. Среди таких стран-инвесторов рассматриваются Китай, Сингапур, Индия, Бразилия и др. Для повышения обоснованности инвестиций им нужна корректная стоимостная оценка, отражающая все новые факторы, сложившиеся на российском финансовом рынке. Разработка методов оценки стоимости российских банков в условиях санкций тем более необходима, чем яснее становится то, что санкции введены всерьез и надолго и что они будут основополагающим фактором в вопросе привлечения капитала в отечественную экономику.

Корректная, а главное теоретически обоснованная и вызывающая доверие инвесторов методика оценки акций национальных банков в связи с этим просто необходима. Разработанные за рубежом, в основном в западных странах, методы оценки стоимости акций банков малоприменимы для сложившихся специфических российских условий. Они не позволяют корректно определить инвестиционную стоимость банков Российской Федерации в условиях транснациональных ограничений на движение капитала, наложенных международными партнерами на нашу страну. Разработка методов оценки стоимости банков в отечественной оценочной научной школе проводилась российскими учеными Т.В. Тазихиной, А.Е. Будицким, В.М. Рутгайзером и др. При этом проблема влияния экономических санкций со стороны международных центров капитала на стоимость отечественных банков ни в каких научных исследованиях не рассматривалась, так как не имела до сегодняшнего дня никакой актуальности и практической значимости.