Файл: Выбор источника финансирования инвестиционного проекта (на примере ООО «ГАЗЕЛЬКИН СТ»).pdf

∆Пк об = ∆Коб • ROA • ΣКф (1.13)

В 2015 г. по сравнению с 2014 г.:

∆Пк об = (0,716 - 0,931) • 0,360 • 32982,5 = -2552,8 тыс. руб.

В 2016 г. по сравнению с 2015 г.:

∆Пк об = (0,611 - 0,716) • (-0,385) • 30724,5 = +1242,0 тыс. руб.

Подтверждением ранее сделанных выводов в отношении скачкообразного изменения результатов производственной деятельности и финансового состояния предприятия явились и эти произведенные расчеты.

Резкое снижение оборачиваемости капитала в 2015 г. по сравнению с 2014 г., уменьшило прибыль на 2552,8 тыс. руб. В 2016 г. оборачиваемость капитала по сравнению с 2015 г. повысилась, что позволило увеличить прибыль на 1242,0 тыс. руб.

Таким, образом, произведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Газелькин СТ» в динамике за 2014 - 2016 годы, показал, что после успешного 2014 года деятельность предприятия стала ухудшаться, что отразилось на снижении деловой активности и финансовых результатах. В такой ситуации необходимо с учетом анализа факторов внешней среды найти эффективные пути развития экономической деятельности предприятия.

Глава 3 Использование лизинга как инструмента финансирования инвестиций на примере ООО «ГАЗЕЛЬКИН СТ»

3.1 Основные параметры инвестиционного проекта

Компания занимается грузопоперевозками. Компании необходимо провести обновление основных фондов предприятия и необходимо просчитать инвестиционный проект в основные фонды, а именно покупку автомобиля.

Одной из первых необходимых покупок является грузовой автомобиль, так как находящиеся сейчас в эксплуатации давно устарели и очень часто ломаются, что вызывает задержки при проведении работ. Так же не раз отмечалось, что не хватает автомобилей для выполнения всех необходимых перевозок техники, материалов между разными объектами или складом.

У предприятия есть три варианта приобретения грузового автомобиля: приобрести за собственные средства, банковский кредит, финансовый лизинг.

Покупка автомобиля за собственные средства является наиболее простым вариантом, а также и самым быстрым. Но в данный момент у предприятия нет средств для совершения такой покупки. К тому же при покупке авто за собственные средства, необходимо будет не только выплатить всю стоимость целиком, но еще и заплатить налог на имущество, а так как компания скорее всего купит автомобиль за счет чистой прибыли, то и налог на прибыль, ранее уплаченный, увеличит стоимость этой сделки.

В лизинговой сделке можно выделить три основных этапа:

• подготовка и обоснование;
• юридическое оформление;
• исполнение.

На первом этапе оформляются следующие документы:

• заявка, полученная лизингодателем от будущего лизингополучателя на покупку оборудования;
• заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;
• заявка-наряд, направленная лизингодателем поставщику оборудования;
• заявка, направленная лизинговой компанией банку о предоставлении ссуды на проведение лизинговой сделки.

На втором этапе оформляются следующие документы:

• кредитный договор, заключенный лизинговой компанией с банком о предоставлении ссуды на проведение лизинговой сделки;
• договор о купле-продаже объекта лизинга;
• акт о приемке-сдаче объекта лизинга в эксплуатацию;
• лизинговый договор;
• договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества, если обслуживание будет осуществлять лизингодатель;
• договор на страхование объекта лизинга.

На третьем этапе осуществляется эксплуатация поставленного имущества. Лизингодатель обеспечивает сохранность лизингового имущества, выполняет работы, поддерживающие его в рабочем состоянии, производит выплаты лизингодателю лизинговых платежей.

Для обоснования выгоды лизинговой сделки и кредита необходимо провести предварительные расчеты, для которых необходимы реальные данные. Так для получения сведений о современных лизинговых ставках были изучены несколько компаний: ООО "Балтийский лизинг", ООО «Интерлизинг», АО «Сбербанк Лизинг» и некоторые другие.

Автомобиль же был выбран Бортовой ГАЗон NEXT - ГАЗ- С41И33-50.

Для приобретения автомобиля в лизинг предполагаются следующие условия:

• стоимость автомобиля (с НДС) - 1534 тыс. руб.;
• процентная ставка - 16%;
• срок лизинга - 36 месяцев;
• ставка амортизации - 10%;
• график платежей - равномерный.

Налог на имущество организаций является региональным налогом. Налоговая ставка устанавливается законами субъектов РФ, и не может превышать 2,2°%. Объектом налогообложения - имущество организации, находящееся на балансе предприятия как объекты основных средств, по остаточной стоимости, которая равняется первоначальная стоимость без накопленной амортизации.

Амортизационные отчисления — отчисления части стоимости основных фондов для возмещения их износа. Согласно российским стандартам бухгалтерского учёта существуют четыре основных способа начисления амортизации: линейный, способ уменьшаемого остатка, способ списания стоимости пропорционально объёму продукции, способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.

На предприятии ООО «СтройПласт-Инжиниринг» используется линейный способ амортизации, при котором происходит равномерное начисление амортизации с первоначальной до остаточной стоимости в течение всего срока использования. Текущая остаточная стоимость определяется вычитанием суммарной накопленной амортизации основного средства из первоначальной стоимости.

Норма амортизации — это установленный годовой процент возмещения стоимости изношенной части основных средств. Автомобиль будет относится к пятой группе основных средств, так как срок его использования около 10 лет, следовательно, норма амортизации равна 10%.

Ускоренная амортизация - это амортизация, при которой относительно большая часть стоимости амортизируемого актива списывается на затраты в первые годы его эксплуатации.

В соответствии с законом "О лизинге" (статья 31) и Налоговым кодексом (подпункт 1 пункта 2 статьи 259.3) балансодержатель предмета лизинга вправе применять в отношении лизингового имущества ускоренную амортизацию с коэффициентом до 3-х. При этом есть ограничение: коэффициент ускоренной амортизации не применяется в отношении имущества, относящегося к первой - третьей амортизационным группам (т.е. со сроком полезного использования свыше 1 годя до 5 лет).

Рассматриваемый объект относится к пятой группе, поэтому будем применять коэффициент амортизации равный 3.

Налог на добавленную стоимость равен 18%. Балансовая стоимость автомобиля равна 1 300тыс.руб, а с НДС - 1534 тыс. руб.

Амортизационные отчисления равны произведению балансовой стоимость на норму амортизации, что за один год составит 130 тыс. руб.

Всего за три года амортизационные отчисления составят 390 тыс. руб. Но так как используется ускоренная амортизация, то следует умножить и на ее коэффициент равный 3. Получится, что при лизинге отчисления составят 1170 тыс.

Налог на имущество рассчитывается по следующей формуле:

НИ = Налоговая база * Налоговая ставка / 100%

Для расчета налоговый базы надо рассчитать среднегодовую остаточную стоимость имущества, т.е. необходимо из первоначальной стоимости имущества вычесть начисленные амортизационные отчисления. Для первого года получается:

(1300000 + (1300000 - 390000))/ 2*2,2% = 24310 руб.

Для второго и третьего года:

(910000 + (910000 - 390000))/ 2*2,2 % = 15730 руб.

(520000 + (520000 - 390000))/ 2*2,2 % = 7150 руб.

Всего за 3 года налог на имущество при лизинге будет составлять 47190 руб. Полученные результаты занесем в таблицу 14

Таблица 14

Проценты по лизингу

ЛП = 1170000 + 47190 + 339950+234000 = 1791140 руб.

Важным этапом является расчет себестоимости, но прежде чем приступить к нему следует рассчитать лизинговые платежи. Расчет проведем при помощи формулы.

ЛП = Ам + ПК + НДС + НИ

ЛП - лизинговый платеж, Ам - амортизационные отчисления, которые причитаются лизингодателю, ПК - плата за кредит лизингодателем на покупку предмета лизинга, НДС - налог на добавленную стоимость, который уплачивается лизингополучателем по услугам лизингодателя, НИ - налог на имущество.

При финансовом лизинге экономия, получаемая от налога на прибыль, вычисляется умножением лизинговых платежей(ЛП) на ставку по налогу на прибыль:

1 791 140 * 20% = 358 228 руб.

Сумма возмещения налога на добавленную стоимость при лизинге рассчитывается от суммы лизинговых платежей:

(1 791 140 * 18%)/118% = 273 224 руб.

Фактические затраты при лизинге будут складываться из лизингового платежа за вычетом НДС, который будет возвращен, и экономии по налогу на прибыль.

1 791 140 - 273 224 - 358 228 = 1 159 688 руб.

Полученный конечный результат требуется сравнить с другим источником возможного финансирования покупки - банковским кредитом.

3.2. Оценка применения лизинга при реализации инвестиционного проекта  в сравнении с банковским кредитом

Чтобы сравнить эффективность финансового лизинга с банковским кредитом, необходимо провести расчеты для кредита. Для кредита были подобраны такие же условия, как и для лизинга:

• стоимость автомобиля (с НДС) - 1 534 тыс. руб.;
• процентная ставка - 16%;
• срок лизинга - 36 месяцев;
• ставка амортизации - 10%;
• график платежей - равномерный.

Существуют два распространённых вида платежа банковского кредита: аннуитетный и дифференцированный. Их отличие в том, что в аннуитетном размер платежа всегда постоянен, а в дифференцированном уменьшается к концу периода.

Для расчета аннуитетного платежа используется формула

где x - сумма ежемесячного платежа,

S - сумма взятого кредита,

Р - (1/12) процентной ставки,

N - количество месяцев.

Аннуитетная схема является самой распространенной. На сегодня практически все банки и кредитные программы рассчитываются именно по такой схеме, потому как она более удобна для заемщиков и более выгодна для банков. График платежей для решаемой задачи представлен в таблице 15.

За кредит всего будет заплачено: 1 941 511 руб, из которых 407 511 руб. проценты по кредиту. Теперь стоит рассчитать те же показатели, что были посчитаны для лизинга.

При кредитовании не будет ускоренной амортизации. Амортизация за три года составит 390000 руб. Налог на прибыль в таком случае будет:

(1300000 + (1300000 - 130000))/ 2*2,2 % = 27170 руб. (за 1ый год)

(1170000 + (1170000 - 130000)) / 2*2,2% = 24310 руб. (за 2ой год)

(1040000 + (1040000 - 130000)) / 2*2,2% = 21450 руб. (за 3ий год)

Таблица 15

График платежей кредита