Файл: Проблема формирования и развития валютной системы Российской Федерации.pdf

«Особенностью российского валютного рынка является тот факт, что главные его участники – это банки, поэтому, в основном, он является межбанковским». Это может быть следствием, в том числе, проблем с законодательным регулированием данного рынка, которые могут отталкивать более мелких участников от вхождения на него.

Основной задачей для нашей страны является переход к реальной свободной конвертируемости рубля, становление его в качестве региональной, а в последствии, и мировой валюты. Но для этого необходимо детальная и всеобъемлющая разработка валютной стратегии России. На данном этапе формируются два ее направления: использование рубля как региональной валюты и создание мирового финансового центра в нашей стране. Однако в среднесрочной перспективе решение данной задачи не предвидится по ряду причин, связанных с нестабильностью национальной валюты и политической обстановки в стране, ухудшением международных отношений с западными партнерами, снижением объема иностранных инвестиций, а также продолжающимся застоем в экономике.

«Одной из основных проблем валютного рынка, а также экономики нашей страны в целом, является зависимость от экспорта сырья (главный источник валютной выручки – нефть), вследствие отсутствия диверсификации экономики и незначительных объемов национального производства готовой продукции».

В данный момент предпринимается ряд определенных действий по диверсификации экономики и по развитию ее производственного потенциала для того, чтобы уменьшить зависимость от сырья экономики в целом и курса российского рубля в частности. Однако, результаты данной политики мы увидим еще не скоро, так как перестроить полностью экономику за короткий период времени невозможно.

«Важно понимать, что только при условии системного рассмотрения того или иного вопроса можно найти наиболее грамотное решение». «Поэтому имеет смысл обозначить наиболее универсальные и в то же время разносторонние способы преодоления сложностей развития валютного рынка РФ».

Прежде всего, необходимо продолжать политику диверсификации экономики и валютных резервов. Вести переговоры с ведущими странами о необходимости постепенного перехода к новому мировому валютному порядку, который бы базировался на более широком использовании расчетов в национальных валютах, а не фокусировался лишь на их небольшой части (большая часть расчетов, совершаемых на международном рынке, осуществляется в евро и долларах США). Для повышения влияния российского рубля на международной арене и для придания ему статуса региональной валюты необходимо:

- применять различного рода финансовые и кредитные льготы для экспортеров и импортеров товаров и капиталов, осуществляющих расчеты в рублях;

- совершенствовать механизмы взаиморасчетов – открывать корреспондентские счета, развивать межбанковское сотрудничество;

- снижать транзакционные издержки, выявляя и ликвидируя административные барьеры;

- поддерживать финансовую и экономическую стабильность в стране.

«Также важными задачами валютной политики являются продолжение поиска оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы, укрепление законодательной база, определение основных правил поведения участников валютного рынка, восстановление доверия экономических субъектов к рублю и российскому валютному рынку».

Таким образом, одной из главных проблем денежного сектора Российской Федерации на современном этапе является высокий уровень полуофициальной долларизации, при котором иностранная валюта выполняет ряд функций национальной валюты, что, в свою очередь, ограничивает оборот рубля. «Поэтому перспектива полной конвертируемости рубля ставит перед руководством страны задачу не только повысить инвестиционную привлекательность России, но и реформировать нынешнее состояние национальной валютной системы». «Это связано с тем, что ошибки и сложности в денежно-кредитной политике в период 1992-1998 годов свидетельствуют о том, что нельзя ориентироваться только на рекомендации международных организаций и полагаться на их кредитные ресурсы, которые отправлялись не на развитие реального экономического сектора, а поддерживали курс национальной валюты». Кроме того, политика правительства по увеличению несбалансированности денежной массы, объем которой не связан с уровнем инфляции и курсом валюты, привела к дефолту 1998 года, а это также свидетельствует о невозможности обеспечить экономическую стабильность страны, проводя внешние заимствования для поддержки национальной валюты.

Необходимо поддерживать производственный сектор экономики, обеспечивая при этом стабильность цен на внутреннем рынке. Таким образом, расширение экономических связей и увеличение темпов глобализации диктуют свои условия и влияют на развитие основных направлений валютной стратегии России.

Во-первых, при курсовой политике необходимо учитывать мировые котировки доллара и евро, на основе которых в настоящее время определяется рубль. «В будущем доля евро в бивалютной корзине может быть увеличена до 0,5». «При этом необходимо учитывать развитие других валют, которые в будущем могут стать резервными валютами».

Во-вторых, с учетом роста цен на золото необходимо повысить эффективность управления золотовалютными резервами страны. В этой связи необходимо предпринять конкретные шаги, чтобы довести показатель до 10%.

В-третьих, целесообразно отменить обязательную продажу валютной выручки от экспорта. Данная мера, принятая, в частности, в соответствии с законом «О валютном регулировании и валютном контроле», позволяет Центральному Банку России ориентироваться не на покупку валюты у экспортеров, а на управление золотыми запасами.

В-четвертых, убедительно смотрится повышение эффективности использования валютных поступлений в экономике страны, в частности, стабилизационных фондов для инвестиций в развитие отечественной промышленности, исходя из транзакционного мотива.

Что касается валютного регулирования, то необходимо выполнить следующие ключевые задачи:

Во-первых, для достижения реального конвертируемого рубля необходимо создать все условия для формирования экономической основы свободной рыночной экономики в виде конкурентоспособности товаров, себестоимости продукции и цен, а также обеспечения стабильности и сбалансированности внешних с внутренними факторами производства и обмена.

«Во-вторых, необходимо обеспечить гарантированный приток иностранной валюты в Россию не только в нефтяную, банковскую и строительную отрасли, но и в обрабатывающую и легкую промышленность, а также в развитие высокотехнологичных отраслей».

Наконец, внутренний валютный рынок должен стать неотъемлемой частью мирового рынка, который является настоящим гарантом свободного обмена национальной валюты. «Политика, направленная на обеспечение реальной конвертируемости рубля, должна быть направлена не на достижение определенного статуса российской валюты, а на создание условий для повышения доверия к экономике страны».

3.2. Развитие валютной системы посредством регулирования валютного курса

Выделим основные факторы роста или снижения курса рубля, как одного из главных индикаторов состояния российского валютного рынка:

- функциональная способность экономики, где ВВП отражает ее текущее состояние. ВВП является очень важным показателем состояния экономики и находит свое прямое отражение в динамике курса национальной валюты. Прогнозные данные по росту ВВП разнятся, указывая то на рост его темпов в краткосрочной перспективе, то на их снижение;

- стоимость нефтяных продуктов (несмотря на попытки диверсификации экономики по средствам стимулирования национального производства, этот пункт остается также актуален для отечественной экономики, как и раньше). «Прогноз по данному пункту сохраняется более-менее положительный, так как договоренности со странами ОПЕК по поводу ограничения добычи нефти достигнуты и продлены, что означает некоторую стабилизацию на рынке нефти в среднесрочной перспективе». Следовательно, при сохранении цен на нефть на текущей позиции и при возможном их росте, можно прогнозировать 35% 4% 61% 0% Кассовые сделки Форвардные контракты Валютные свопы Опционы Международный научно-практический интернет-журнал «ПРО-Экономика» Номер 3, 2018 (март) 7 небольшое укрепление рубля (ЦБ повысил в базовом сценарии прогноз по ценам на нефть в 2018 год);

- активность со стороны зарубежных инвесторов (объем иностранных инвестиций в экономику является очень важным фактором, который способствует ее развитию). «По мнению экономистов мировых инвестиционных банков, в ближайшее время потоки иностранного капитала, которые оказывают рублю очень существенную поддержку, закончатся». А в следующем году начнется бегство капитала из страны. Основными причинами этого названы расширение экономических санкций, низкая цена на нефть и повышение процентной ставки ФРС. «По мере того, как ЦБ РФ снижает процентную ставку, а ФРС наоборот – ее повышает, разница процентных ставок уменьшается, делая вложения в рублевые активы менее привлекательными»;

- сохранение и расширение санкций (ограничивает возможный приток иностранных инвестиций и ухудшает положение страны на мировой арене). Наличие санкций и антисанкций уменьшает размеры импорта и экспорта и замедляет темпы развития экономики;

- развитие межгосударственных отношений РФ с другими финансово-развитыми государствами, прежде всего, это страны Европы, Япония, Китай и США. «Международные взаимоотношения влияют на показатели ВВП страны и на темпы ее экономического развития, тем самым воздействуют и на национальную денежную единицу страны». В данный момент Россия взяла курс на сближение с восточными партнерами Китай, Япония), что может положительно сказаться на экономике страны, однако, отношения с США и ЕС на сегодняшний день достаточно прохладны;

- экономическая стабильность в стране. «Согласно расчетам Минфина, рубль следует девальвировать на 10%». Совершенно однозначно можно сказать, что текущая ситуация на валютном рынке наши власти не устраивает, и курс рубля должен быть снижен, так как из-за низких цен на нефть бюджет не дополучает финансирования;

- курс на импортозамещение, который был взят государством, после введения санкций (на курс валюты данный фактор будет оказывать влияние, так как в зависимости от того будет ли он осуществлен в должной мере или нет, напрямую будет сказываться на росте ВВП страны). «Импортозамещение понемногу приносит свои плоды, в 2017 году экспертами ожидается рост ВВП на 2,6% - это может оказать рублю существенную поддержку».

Вариантов валютной стратегии много, но необходимо рассматривать наиболее приемлемую на сегодняшний день ситуацию в России, учитывая текущее состояние российского валютного рынка. Например:

1. «Свободно плавающие» курсы валют.

Такая политика наиболее распространена в странах с развитой рыночной экономикой и странах с высоким уровнем дохода. Успешное применение «плавающих» ставок возможно при условии экономической и политической стабильности страны, без или при незначительной инфляции в рамках стабильной макроэкономической политики. Но использовать такую политику сейчас России нежелательно, так как это приведет к росту инфляции.

2. Регулируемая «плавающая» валюта

«Для осуществления этой политики вмешательство государства является незначительным и направлено на устранение резких краткосрочных и среднесрочных колебаний, необходимо иметь небольшой резерв валюты у государства (чем менее стабильна экономика, тем выше резервы), а также значительную методическую и материальную базу прогнозирования курсов». «Опыт других стран показывает, что использование регулируемого «плавания» приведет к огромным потерям для стран, которые ее используют».

«В настоящее время использование регулируемых «плавающих» валют в России может привести к непредсказуемым кризисным ситуациям на финансовых рынках».

3. Постоянная фиксированная ставка.

Данный вариант денежно-кредитной стратегии предпочтителен в условиях внутреннего кризиса нестабильной экономики и предусматривает более низкий уровень инфляции. Нестабильные валютные спекуляции невозможны, когда отсутствуют сомнения в способности властей удерживать процентные ставки на постоянном уровне. Многие страны, выходящие из кризиса, на определенном этапе следуют фиксированному процессу.

4. Смешанная версия

Можно проводить политику регулируемого «плавания», постоянно слегка меняя курс валют и одновременно применяя корректирующие внутренние экономические меры для стабилизации экономики. В настоящее время такая политика в России будет наиболее перспективной и сможет привести к самым позитивным изменениям как на валютном рынке, так и в экономике в целом.