ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 21.07.2020
Просмотров: 3906
Скачиваний: 6
Подобную консолидацию пыталось в Омске провести одно из акционерных обществ, решением общего собрания которого, принятым большинством голосов, принадлежащих нескольким крупным акционерам, была определена номинальная стоимость новых ("консолидированных") акций на таком уровне, что более 90 процентов прочих акционеров не имели возможности обменять принадлежавшие каждому из них акции даже на одну "консолидированную" и должны были покинуть общество, продав свои дробные акции обществу.
В данном конкретном случае решение общего собрания было оспорено в арбитражном суде и отменено. Однако во многих других случаях именно так и происходило.
В соответствии с изменениями, внесенными в Закон об АО 7 августа 2001 года (ст. 25) - если при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (дробные акции).
Это изменение Закона, бесспорно, способствует защите интересов мелких акционеров; владельцы крупных пакетов акций лишаются возможности "вывести" их из общества с помощью процедуры консолидации акций.
Оплата акций. Акции подлежат размещению (т.е. продаже) по рыночной цене, но не ниже их номинальной стоимости (за некоторыми исключениями, например, когда размещаются дополнительные акции путем продажи их акционерам данного АО с осуществлением ими своего преимущественного права на их приобретение).
Форма оплаты акций (денежная или не денежная) определяется при учреждении общества договором о его создании, а дополнительных акций — решением об их размещении.
Дополнительные акции, размещаемые путем подписки, подлежат полной оплате при их размещении.
Федеральный Закон от 5 марта 1999г. "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" предусмотрел, что решение о размещении акций посредством открытой подписки, устанавливающее их оплату неденежными средствами (например, имуществом в натуральном выражении или ценными бумагами), должно предусматривать возможность их оплаты по усмотрению инвесторов также и денежными средствами (п. 4 ст. 5).
Устав общества может содержать ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции общества (п. 2 ст. 34 Закона об АО).
В некоторых случаях законом или иными правовыми актами установлены ограничения в выборе формы и средств оплаты акций. Так, например, уставный капитал (акции) инвестиционного фонда может быть оплачен только денежными средствами, ценными бумагами и недвижимым имуществом, причем доля последнего ограничивается. Иные виды имущества в счет оплаты акций этих фондов вноситься не могут (при нарушении указанных ограничений сделка будет являться недействительной).
Особое внимание уделяется объективной оценке стоимости имущества, вносимого в счет оплаты акций, исключению фактов завышения ее. В этих целях Закон об АО (ст. 34) предусматривает обязательное привлечение независимого оценщика. Размер денежной оценки имущества со стороны учредителей общества или совета директоров — при оплате неденежными средствами дополнительных акций — не должен превышать величины, определенной независимым оценщиком.
В качестве вклада в уставный капитал общества (в счет оплаты акций) могут передаваться имущественные права, например, право пользования на определенный срок каким-либо объектом, принадлежащим акционеру (учредителю) на праве собственности.
Чаще всего такими объектами являются здания, помещения и другие объекты недвижимости. Размер вклада в этом случае определяется исходя из действующего в данной местности размера арендной платы за пользование аналогичными объектами, подсчитанного за весь период пользования. Право собственности на это имущество сохраняется за акционером, но оно обременено (ограничено) в течение срока, определенного при предоставлении соответствующего права обществу.
Акции не могут быть оплачены объектами интеллектуальной собственности (патент, объект авторского права, включая программу для ЭВМ, и т. д.) или "ноу-хау". Однако в качестве вклада может быть признано право пользования таким объектом, передаваемое обществу путем заключения между ним и учредителем (автором, патентообладателем) лицензионного договора на использование обществом соответствующего объекта интеллектуальной собственности.
И в этом случае необходима объективная оценка экономических выгод (результатов), которые получит общество в связи с использованием такого объекта, и соответствием суммы, определенной в качестве оплаты за пользование им.
Оплата иных, кроме акций, эмиссионных бумаг, в том числе облигаций, выпускаемых обществом, может осуществляться только деньгами (п. 2 ст. 34 Закона об АО).
Рассмотренные выше нормы Закона об АО, закрепляющие порядок определения цены и оплаты акций, относятся к сделкам по размещению акций, заключаемым эмитентом (акционерным обществом) с первыми приобретателями акций и при продаже акций, находящихся на балансе общества.
Определение же цены акций, уже находящихся в обращении, и порядка их оплаты осуществляется:
- при совершении операций на фондовой бирже исходя из складывающихся котировок и с учетом принятых на бирже условий расчетов;
- в иных случаях — цена определяется по соглашению сторон, причем продавец и покупатель могут определить цену акций вне зависимости от номинальной стоимости. Иными словами, на вторичном рынке продажи ценных бумаг цену диктует рынок.
Реестр акционеров. Для общества и его участников реестр — один из основных и обязательных правовых документов, фиксирующий установление между ними корпоративных отношений. Внесение записи о владельце именных акций в реестр — непременное условие идентификации такого владельца; только с этого момента приобретатель именных акций становится акционером, получает возможность осуществлять "права из акции".
В связи с широким распространением акций, выпускаемых в бездокументарной форме, реестр акционеров приобретает и другое значение. В соответствии со ст. 149 ГК РФ все операции с бездокументарными ценными бумагами (в том числе сделки по приобретению и отчуждению акций, передаче их в залог и пр.) могут осуществляться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав.
Записи прав владельцев бездокументарных акций вносятся в реестр акционеров, а официальным лицом, совершающим эти записи, выступает реестродержатель. Владелец каждой именной акции, независимо от ее формы, должен быть внесен в реестр (а неименных акций в России не бывает).
Являясь документом, фиксирующим права владельцев акций, реестр акционеров служит одновременно официальной информационной базой, на основе которой осуществляется практическое взаимодействие акционеров и общества.
Для общества — это свод необходимых данных о составе его участников на каждую конкретную дату, количестве, категориях и типах принадлежащих им акций.
На основе реестра акционеров общество составляет списки участников общих собраний акционеров, обеспечивает их необходимой информацией при подготовке собрания; определяет лиц, обладающих правом на получение дивидендов или ликвидационной доли при ликвидации общества.
Каждое акционерное общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров с момента государственной регистрации общества.
Сведения об акционерах содержатся именно в реестре и не включаются в устав общества. Список акционеров не включается в устав, во-первых, потому, что число акционеров может быть весьма значительным и внесение сведений о них в устав создало бы серьезные сложности; во-вторых, и это наиболее существенно, состав участников общества (акционеров) и число принадлежащих им акций нестабильны, меняются при совершении каждой сделки с акциями, и если бы данные о каждом акционере вносились в устав, он превратился бы в документ, подверженный постоянным изменениям.
Держателем реестра — лицом, осуществляющим его ведение и хранение, может быть само общество или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра (регистратор).
При этом в обществе с числом акционеров более 50 (всё равно – держателей обыкновенных или привилегированных акций) держателем реестра обязательно должен быть профессиональный регистратор. Поручать ведение реестра акционеров профессиональному регистратору могут и общества с меньшим числом участников, но для них это право, а не обязанность.
Регистратором, осуществляющим ведение и хранение реестра, может быть юридическое лицо, имеющее необходимую лицензию на осуществление этой деятельности (выданную ФКЦБ). Общество заключает с регистратором договор на ведение реестра. Такой договор может быть заключен только с одним регистратором. Регистратор не вправе сам (т.е. в качестве стороны) осуществлять сделки с акциями общества, держателем реестра акционеров которого он является (ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг»).
Регистратор отвечает за сохранность, конфиденциальность записей в реестре, предоставление в надлежащих случаях правильной информации. По требованию акционера или номинального держателя акций держатель реестра обязан подтвердить его права на акции путем выдачи выписки из реестра акционеров.
Порядок ведения реестра, перечень документов, подлежащих представлению регистратору для внесения записи в реестр, определены Законом «О рынке ценных бумаг» (ст. 8).
Регистратор на основании представленных ему документов вносит изменения в реестр. Так, в случае продажи или дарения акций необходимо передаточное распоряжение, при переходе акций по наследству – свидетельство о праве собственности на наследственное имущество и т.д.
Общество, поручившее ведение и хранение реестра акционеров регистратору, также не освобождается от ответственности за его ведение и хранение. В случае возникновения у акционера каких-либо претензий и требований, связанных с внесением записи о нем в реестр и обращением по этому поводу за защитой своих прав в суд, в качестве ответчиков по делу должны привлекаться регистратор и общество.
Лицо, зарегистрированное в реестре акционеров общества, в свою очередь, обязано своевременно информировать держателя реестра об изменении своих данных. В случае непредставления указанной информации общество и регистратор не несут ответственности за причиненные в связи с этим убытки такому лицу (п. 5 ст. 44 Закона об акционерных обществах).
Выплата дивидендов. Закон об АО (ст. 42) исходит из того, что принятие решения о выплате дивидендов является правом, но не обязанностью общества, но зато после того, как такое решение принято, выплата их становится обязанностью АО, и требовать её исполнения акционеры могут и в судебном порядке.
На практике в связи с выплатой дивидендов возникают и порой сталкиваются два взаимоисключающих интереса.
С одной стороны, акционеры, вкладывающие капитал в общество, вправе рассчитывать на доход от распределения получаемой обществом прибыли и заинтересованы в том, чтобы значительная часть ее направлялась на выплату дивидендов.
С другой — выплата дивидендов не должна приводить к "проеданию" всей чистой прибыли, остающейся в распоряжении общества; часть ее необходимо направлять на развитие производства (обновление фондов, реконструкцию и расширение производства и т. д.).
Законодатель стремится примирить интересы акционеров и общества в целом. Принятие решения о выплате дивидендов по любым акциям (хоть обыкновенным, хоть привилегированным) отнесено к компетенции общего собрания акционеров. В то же время установлено, что размер их не должен превышать предложенный советом директоров. На совет директоров, одной из функций которого является определение приоритетных направлений деятельности общества), возложено представление общему собранию акционеров рекомендаций по размеру дивиденда и порядку его выплаты (ст. 65 Закона об АО).
Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров.
Если уставом или решением общего собрания дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия собранием решения об их выплате. Установление предельного срока выплаты дивидендов дает акционерам возможность при невыполнении обществом своих обязательств в положенный срок требовать в исковом порядке взыскания с общества не только основной суммы долга, но и процентов за просрочку исполнения денежного обязательства по ст. 395 ГК РФ.
Решения о выплате дивидендов, в том числе их размере, могут приниматься обществом по результатам первого квартала финансового года, или по результатам полугодия, или девяти месяцев или финансового года в целом – в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.
Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества, то есть остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей. По привилегированным акциям определенных типов дивиденды могут выплачиваться за счет специально предназначенного для этого фонда. Выплата дивидендов осуществляется деньгами, но в случаях, предусмотренных уставом общества, может производиться иным имуществом (например, урожаем или иной готовой продукцией общества).
Список лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров.
В целях предупреждения отрицательных экономических последствий, которые могут поставить общество на грань банкротства, Закон об АО (ст. 43) вводит разумные ограничения на выплату дивидендов.
Так, общество не вправе принимать решение (объявлять) об их выплате до полной оплаты всего уставного капитала, или если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства), а также в некоторых иных случаях, указанных в Законе об АО.
Кроме того, общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям и по привилегированным акциям, по которым размер дивидендов не определен, - если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций (в том числе по кумулятивным привилегированным акциям), размер дивидендов по которым определен уставом общества.
И ещё. Если решение о выплате будет принято, но ко дню выплаты экономическое положение общества ухудшается и у него появляются признаки несостоятельности (банкротства) либо такие признаки могут появиться, если выплата будет произведена, - в этих случаях фактическая выплата не осуществляется.
Таким образом, даже по привилегированным акциям возможна невыплата дивидендов. Но «в утешение» их владельцам в таких случаях закон предоставляет владельцам привилегированных акций право голоса - начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов.
Это право голоса прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере. Такой момент может наступить и через несколько лет, когда будет принято решение о выплате фиксированных дивидендов в полном размере и осуществлена фактическая их выплата.
И ещё. В ст. 32 Закона об АО предусмотрено, что владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций (только в чем тогда их привилегии?).