ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 21.07.2020
Просмотров: 3902
Скачиваний: 6
Помимо этого, в соответствии со ст. 128 ГК РФ акции (в числе прочих ценных бумаг) относятся к объектам гражданских прав, которые могут находиться в сфере обращения, т.е. являются объектами вещных прав акционеров – прежде всего объектом права собственности.
В статьях Закона об АО, регулирующих порядок размещения акций, право акционера отчуждать принадлежащие ему акции без согласия других акционеров и общества, устанавливающих, что при неполной оплате акций учредителями общества часть акций (неоплаченная) переходит в собственность общества, определяющих порядок приобретения и выкупа акций обществом у акционеров, и в ряде других речь идет о "праве на акцию", то есть вещном праве.
Конечно, когда речь идет об акциях, существующих в бездокументарной форме, т.е. в виде записей в реестре, говорить о ней как о вещи, как об объекте права собственности сложно. Тем не менее ГК РФ распространяет правовой режим ценных бумаг как вида вещей в гражданском праве и на бездокументарные ценные бумаги. Это как бы «квази-вещи».
Виды акций. В Законе об акционерных обществах акции подразделяются на категории — обыкновенные и привилегированные (последние могут быть нескольких типов); на размещенные и объявленные; голосующие и не предоставляющие права голоса. Возможны дробные акции – части акций. Кроме того, как уже было отмечено, акции могут быть документарными и бездокументарными.
Подразделение акций на категории и виды осуществляется по различным признакам: объему закрепляемых прав, условиям выплаты дивидендов, форме, в которой они выпускаются, и др.
Все акции, размещаемые российскими акционерными обществами, являются согласно Закону об акционерных обществах именными (ст. 25), то есть такими, информация о владельцах которых фиксируется в установленном законом порядке и переход права на которые, а также осуществление закрепляемых ими прав требуют обязательной идентификации их владельца (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).
Обыкновенные акции являются основной категорией (видом) акций. Обыкновенные акции закрепляют за их владельцами весь объем прав, принадлежащих акционеру, являются голосующими при решении всех вопросов на общем собрании акционеров. Обыкновенные акции имеют равную номинальную стоимость независимо от времени их выпуска — т.е. выпускаются ли они при создании общества или потом - в результате дополнительной эмиссии. Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру - её владельцу одинаковый объем прав. Обыкновенные акции запрещено конвертировать в иные ценные бумаги - привилегированные акции, в облигации и др.
Привилегированные акции размещаются лишь в случаях, предусмотренных уставом. (Участники общества могут признать нецелесообразным их выпуск, и тогда общество будет иметь только обыкновенные акции). Привилегированные акции могут быть разных типов – в соответствии с Уставом АО. Но все привилегированные акции одного типа, как и обыкновенные, имеют одинаковую номинальную стоимость и дают их владельцам одинаковый объем прав.
Привилегированные акции, как правило, не дают их владельцам права голоса на общем собрании акционеров (кроме случаев, предусмотренных законом, — ст. 32 Закона об АО).
Но владелец привилегированной акции, не имея права голоса на общем собрании акционеров, наделяется преимущественным правом на получение дивиденда и (или) ликвидационной стоимости, выплачиваемой ему при ликвидации общества.
В уставе должны фиксироваться размер дивиденда по каждому типу привилегированных акций и размер ликвидационной доли. При отсутствии данных о размере дивиденда владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.
Уставом общества может быть предусмотрен выпуск кумулятивных привилегированных акций, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом. Если уставом общества такой срок не установлен, привилегированные акции кумулятивными не являются.
Общая номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества (ст. 25 Закона).
Это ограничение направлено на то, чтобы, с одной стороны, гарантировать наибольшему числу акционеров возможность активно участвовать в управлении обществом, а с другой — исключить излишнее давление на общество в связи с его обязанностью выплачивать фиксированные дивиденды.
Привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные или привилегированные акции иных типов, но при условии, если это предусмотрено уставом общества, а также при реорганизации общества (п. 3 ст. 32 Закона). Не допускается конвертация привилегированных акций в иные ценные бумаги, в том числе облигации.
Размещенными являются акции, приобретенные акционерами, — при создании общества либо при дополнительной эмиссии акций. Кроме того, размещенными признаются акции, приобретенные и выкупленные обществом у акционеров, и те, право собственности на которые перешло к обществу в связи с неоплатой их учредителями в установленный срок (ст. 34 Закона об АО). Они считаются размещенными до их погашения.
Объявленные акции не являются реальными ценными бумагами. Этот термин используется в законодательстве для закрепления в уставе права общества осуществлять дополнительный выпуск акций сверх размещенных.
В ст. 27 Закона говорится, что уставом общества могут быть определены количество, номинальная стоимость, категории (типы) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями. Данная норма императивна: при отсутствии в уставе указанных в Законе условий, относящихся к объявленным акциям, общество не вправе размещать дополнительные акции.
Сведения о возможных перспективах увеличения уставного капитала общества путем выпуска дополнительных акций важны для его акционеров, потенциальных инвесторов, поскольку размещение таких акций может существенно затрагивать их интересы, влияя на долю участия конкретных лиц в уставном капитале общества, подчас "размывая" ее.
Голосующие и неголосующие акции. Подавляющее большинство относится к первой группе: все обыкновенные и часть привилегированных, владельцы которых в случаях, предусмотренных Законом, получают право голоса.
К таким случаям ст. 32 Закона об АО относит, во-первых, принятие общим собранием акционеров решения о реорганизации или ликвидации общества. По этим вопросам голосуют владельцы всех акций (при условии их полной оплаты).
Во-вторых, акционеры — владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права владельцев таких акций, включая случаи определения или увеличения размера дивидендов, а также ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, либо предоставления им других преимуществ в очередности указанных выплат.
В-третьих, акционеры — владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или принято решение о неполной их выплате.
Указанное право возникает у владельцев привилегированных акций независимо от причин принятия соответствующего решения. Это может быть и отсутствие (недостаточность) чистой прибыли для их выплаты, и иные причины. Данное право прекращается с момента первой выплаты дивидендов по указанным акциям в полном размере, то есть в размере, определенном уставом общества.
Владельцы кумулятивных привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам при принятии общим собранием решения о невыплате или неполной выплате им накопленных дивидендов, начиная с собрания, следующего за тем, на котором было принято это решение, и пользуются указанным правом, пока не будет произведена выплата накопленных дивидендов в полном размере.
К видам акций следует отнести и так называемую «золотую акцию», о которой упоминается, например, в ст. 51 Закона об АО. Собственником «золотой акции» может быть только государство, субъекты РФ и муниципальные образования.
Решение о выпуске «золотой акции» может приниматься соответствующим государственно-публичным образованием в случаях преобразования в акционерные общества государственных и муниципальных предприятий (т.е. приватизации).
В таких ситуациях соответствующее государственно-публичное образование становится акционером с правом (обычно на срок до трех лет) накладывать «вето» на решения собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации АО, передачи в аренду и продажи имущества АО.
Во всём остальном это обычная акция – той же номинальной стоимости, как остальные, так же дает право голоса и получения дивидендов.
При отчуждении этой акции любыми способами она автоматически превращается в обыкновенную.
Порядок размещения и оплаты акций и иных эмиссионных бумаг общества.
Эмиссия – это выпуск в обращение ценных бумаг или денег. Эмиссионные бумаги АО – это дополнительно выпускаемые этим АО акции или облигации уже после его создания. При создании АО все акции, которыми оплачен уставный капитал, размещаются только среди учредителей (т.е. ими оплачиваются).
Размещение акций – это продажа (или передача на иных основаниях) субъектам гражданского права, которые в результате их приобретения становятся акционерами. Эмиссия предполагает следующее за ней размещение.
Закон об АО предусматривает следующие способы размещения акций: открытая и закрытая подписка, конвертация и распределение дополнительных акций среди акционеров в случае увеличения уставного капитала за счет имущества общества (ст. 39 Закона об АО).
Конвертация акций - это замена ранее размещенных акций на новые акции, выпускаемые обществом. Она может проводиться при изменении номинальной стоимости акций в связи с увеличением или уменьшением уставного капитала; при консолидации (т.е. объединении с увеличением стоимости) или дроблении (обратный процесс) акций (ст. 74 Закона); при реорганизации акционерного общества.
Закон об акционерных обществах регулирует лишь отдельные вопросы размещения акций, главным образом связанные с видами размещаемых акций и способами их размещения.
Порядок же эмиссии акций (как и иных ценных бумаг), в том числе объявление о предстоящем их выпуске (проспект эмиссии); регистрация выпуска акций; организация подписки на и другие связанные с процедурой эмиссии вопросы регулируются соответствующими нормами Закона «О рынке ценных бумаг» (ст. 16-25) и издаваемыми в соответствии с ним подзаконными актами, прежде всего Стандартами эмиссии акций и другими актами ФКЦБ.
Размещение ценных бумаг осуществляется под государственным контролем, который возложен на ФКЦБ и подведомственные этой комиссии организации. Формой такого контроля является, в первую очередь, государственная регистрация выпуска акций, которая осуществляется на основе документов, представляемых эмитентом. ФКЦБ и ее органы наделены также правом проводить проверки процесса размещения акций.
При выявлении нарушений они вправе принимать решение о приостановлении выпуска акций и признании его несостоявшимся. Если нарушения законодательства при размещении акций выявлены после регистрации отчета об итогах их выпуска, выпуск акций может быть признан недействительным в судебном порядке.
Основанием признания выпуска акций недействительным может быть нарушение требований как законодательства о рынке ценных бумаг, так и ГК РФ или Закона об акционерных обществах и иных правовых актов (например, выпуск дополнительных акций, осуществленный обществом до полной оплаты уставного капитала (что запрещено п. 2 ст. 100 ГК РФ); выпуск дополнительных акций сверх количества объявленных акций, предусмотренного уставом общества или решением общего собрания акционеров, либо вообще при отсутствии в уставе (решении общего собрания) условия об объявленных акциях.
Серьезным нарушением законодательства, служащим основанием для признания выпуска акций недействительным, является представление обществом-эмитентом регистрирующему органу недостоверной информации при регистрации выпуска акций или отчета об итогах их размещения.
Признание выпуска акций недействительным влечет изъятие соответствующих акций из обращения и возврат владельцам денежных средств (или другого имущества), полученных эмитентом в счет их оплаты.
Контроль за размещением акций акционерных обществ в банковской сфере, в том числе за приобретением крупных пакетов акций, осуществляет Центральный банк России.
При публичном размещении ценных бумаг (проведении открытой подписки на акции) закон запрещает предоставлять преимущества одним приобретателям перед другими. (Исключение является возможное предоставление акционерам преимущественного права (перед посторонними приобретателями акций) приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории.
Особо следует обратить внимание на консолидацию акций, которая (наряду с дроблением) отнесена Законом об АО - в числе иных случаев конвертации — к способу размещения акций.
В соответствии со ст. 74 Закона об АО общество по решению общего собрания акционеров вправе произвести консолидацию размещенных и объявленных акций, в результате которой две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории. В устав общества в этих случаях вносятся соответствующие изменения (т.е. относительно номинальной стоимости и количества объявленных акций).
Консолидация как способ повышения номинальной стоимости акций широко использовалась акционерными обществами в связи с проведенной в 1998 году деноминацией денежных знаков, в результате которой номинальная стоимость акций также уменьшилась в 1000 раз и в некоторых обществах стала ничтожно малой.
Известны, однако, случаи, когда проведение консолидации акций использовалось владельцами крупных пакетов акций в ущерб интересам миноритарных акционеров — как способ избавления от них.
Такая возможность была, поскольку Закон об АО в ранее действовавшей редакции предусматривал, что в случае образования при консолидации дробных акций такие акции подлежали выкупу обществом по рыночной стоимости. При назначении достаточно высокой новой номинальной стоимости акций, в которые подлежали конвертации консолидируемые акции, оказывалось, что немалая часть акционеров, владевших небольшим количеством акций, не имела возможности получить даже одну "консолидированную" акцию и, таким образом, все принадлежащие им акции становились дробными и подлежали выкупу обществом.