Файл: Теоретические аспекты инвестиционной привлекательности организации.pdf

Введение

Зачастую, для принятия решения о вложении инвестиций инвестор сталкивается с проблемой – отсутствие оценки инвестиционной привлекательности организации.

В данной работе будут рассмотрены основные проблемы при анализе инвестиционной привлекательности, а также методы ее оценки. Для того, чтобы принять решение касательно размещения инвестиций необходимо сопоставить потенциальные, ожидаемые в будущем показатели по прибыли с уровнем затрат в виде капитальных вложений. В случае, если проект «прошел» требуемый уровень по окупаемости, организации необходимо найти источники его финансирования: либо из собственных средств (нераспределенная прибыль), либо через выпуск облигаций. Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и (или) привлеченных средств.

Для компаний, которым необходимы внешние источники финансирования, главной задачей будет повышение уровня инвестиционной привлекательности. В случае, если инвестиционная привлекательность будет находиться на должном уровне, фирма сможет получит необходимые средства для работы, расширения объемов производства, диверсификации продукции. Этим обусловлена актуальность выбранной темы. В настоящих условиях, приоритетным источником инвестиций для организации могут быть фактически только заимствования от сторонных лиц, в том числе в форме кредитов банка.

Таким образом, важность вопросов, связанных с определением инвестиционной привлекательности предприятий, не вызывает сомнений, так как без инвестиций в звенья хозяйственной деятельности невозможен выход из экономического кризиса и стабилизация экономики.

Одним из главных подходов в при определении инвестиционной привлекательности, выступает финансовый анализ, он также является «двигателем» к достижению финансовой устойчивости и оценки привлекательности фирмы для потенциальных инвесторов.

Суждения, изложенные выше, определили выбор темы данной работы.

Объектом исследования курсовой работы является ООО «КОМПАНИЯ ТВЕРЬ ПАК».

Предмет исследования - инвестиционная привлекательность предприятия.

Цель исследования заключается в том, чтобы на базе анализа и обобщения методов оценки определить инвестиционную привлекательность организации на примере ООО «КОМПАНИЯ ТВЕРЬ ПАК».

В соответствии с целью, были определены задачи:

• рассмотреть теоретические аспекты формирования инвестиционной привлекательности предприятия. Также будут изучены мнения различных авторов, в т.ч. и зарубежных, касательно понятия «инвестиционная привлекательность».
• провести оценку инвестиционной привлекательности ООО «КОМПАНИЯ ТВЕРЬ ПАК» в 2015 - 2017 гг.
• разработать мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности ООО «КОМПАНИЯ ТВЕРЬ ПАК».

Соответственно, решив поставленные задачи, можно будет проанализировать и изучить инвестиционную привлекательность предприятия на примере ООО «КОМПАНИЯ ТВЕРЬ ПАК».

Научно-теоретическая основа работы. При выполнении работы использованы монографии и публикации, посвященные исследованию инвестиционной привлекательности в России и за рубежом.

Методологическую основу исследования составляют труды ведущих зарубежных ученых-экономистов, посвященных проблемам инвестиционной привлекательности.

Информационная база исследования представлена действующими нормативно-правовыми и законодательными актами, монографиями и учебными работами ведущих экономистов, материалами периодической печати, материалами конференций, сборниками научных трудов, электронными источниками, актуальными статистическими материалами.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной привлекательности организации

1.1. Понятие и сущность инвестиционной привлекательности организации

В текущей экономической ситуации организации существуют в сильной конкурентной среде. Для обеспечения эффективной «жизни» фирмы есть несколько требований. Перед компанией стоит необходимость в постоянном развитии, также мгновенно адаптироваться к изменениям в окружающей среде. Предложение товаров и услуг на современном рынке должно удовлетворять требованиям покупателя. Постоянная тенденция развития фирмы возможна только при условии регулярных вложений в научно-технические разработки, в основные средства и на прочие цели, способствующие получению максимальной прибыли, что и является главным критерием для инвестора Положительная «сторона» фирмы - инвестиционная привлекательность^[1].

Термин «инвестиционная привлекательность» до сих пор является предметом научных дискуссий. Инвестиционная привлекательность предприятия, с точки зрения инвесторов, представлена совокупностью качественных и количественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос организации на инвестиции^[2].

По мнению П. Фишера "инвестиционная привлекательность — это обобщенная характеристика совокупности экономических, социальных, социокультурных, организационных, правовых, политических предпосылок, которые предопределяют привлекательность и целесообразность инвестирования в хозяйственную систему»^[3]. Термин «инвестиционная привлекательность» отражает степень благоприятности ситуации, которая сложилась в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть в нее сделаны^[4].

В.В. Осмоловский утверждает, что «инвестиционная привлекательность предприятия связана с ранжированием предметов исследования на основании оценки экспертов». Следовательно, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность исходит от сравнения нескольких объектов с целью выбор лучшего, худшего, среднего из них. Некоторые эксперты под инвестиционной привлекательностью понимают эффективность инвестиционного проекта.

Инвестиционная привлекательность - совокупность характеристик финансовой, производственной, коммерческой, управленческой деятельности и особенностей инвестиционного климата, по результатам оценивания делают вывод о необходимости и целесообразности инвестирования^[5].

Сейчас фирмы прибегают к множеству способов по привлечению источников финансирования. Кредиты банков - самый распространенный инструмент инвестирования^[6]. К тому же, это один из простых, но самых дорогих вариантов. Привлечения денежных средств через банковский кредит, где основные параметры займа (лимит, срок, процентная ставка, уровень обеспеченности.) определяются банком. Данный тип финансирования возможен только для тех компаний, кто подтвердил платежеспособность. Если инновационный проект будет провален, предприятие обязано вернуть кредитные средства из собственных, источниками здесь выступают уставный капитал, реализация основных фондов.

Любой инвестор преследует собственные цели, когда вкладывается в предприятие. По целям инвесторы могут быть разделены на группы: стратегических и финансовых.

Инвестор - «стратег»: Нацелен на получение максимальной выгоды от данного вида деятельности; Держит курс к тотальному контролю, порой рискую уничтожить компанию; Активная позиция в управлении фирмой; Инвестирование в предприятие осуществляется из отраслей смежных той, где «работает» его фирма.

Особенность стратегического инвестирования в России сосредоточена в стремлении инвестора к полному контролю финансируемого бизнеса. Зачастую в качестве «стратега» - инвестора будет фирма, чей функционал переплетается с бизнесом инвестируемой организации^[7].

Инвестор – «финансист»: Нацелен на максимизацию стоимости компании; Перед ним не стоит цель владения контрольным пакетом; Не ориентирован на смену менеджмента управления^[8].

В России финансовые инвесторы - различные фонды, инвестиционные фирмы и другие. Значительная часть сделок инвесторов совершается на вторичном рынке, и не дают организации новых инвестиций, а приобретение ценных бумаг предприятия приведет к увеличению рыночной стоимости компании. Здесь инвесторы имеют прибыль с дивидендов и роста курса ценных бумаг.

Анализ ИПП предлагается поделить на этапы^[9]:

анализ потенциальной прибыли – исследование потенциальных вариантов инвестиций, сопоставление прибыльности и возможного уровня риска;

финансовый анализ – оценка финансовой устойчивости фирмы;

рыночный анализ – изучение перспектив предложения на рынке;

технологический анализ – исследование технико-экономических альтернатив проекта;

управленческий анализ – изучение административной, организационной политик фирмы;

экологический анализ – оценка возможного причиненного ущерба окружающей среде реализуемым проектом и разработка мер, предотвращающих и смягчающих последствия;

социальный анализ – определение эффективности проекта для населения региона в целом.

1.2. Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность организации

Инвестиционная привлекательность предприятия имеет зависимость от нескольких факторов, среди которых следует выделить следующие: эффективность развития производства, финансовое положение, информация о деятельности, риск, дивидендная политика и т.д. Факторы, которые влияют на инвестиционную привлекательность организации, разделяют на внутренние и внешние^[10].

К внешним факторам, которые не зависят от результатов хозяйственной деятельности предприятия, относят^[11]:

1. Территория: фактор, включающий следующие параметры: политическая, экономическая ситуация, совершенство судебной и законодательной власти, развитость инфраструктуры, уровень коррупции в регионе, потенциал населения на этой территории. Рейтинговые агентства 10 (например, Эксперт РА) занимаются приведением оценки инвестиционной привлекательности регионов и государств.

2. Отрасль анализируется по критериям: текущее развитие, уровень конкуренции в отрасли, структуру и динамику инвестиций в данную отрасль. Изучение вышеуказанных параметров - важный этап инвестиционного анализа. Инвестиционная привлекательность отрасли оценивается по ряду параметров, являющихся наиболее существенными: темп роста цен на факторы производства, темп роста объемов производства, наличие инноваций и степень НИОКР, финансовое положение в отрасли. На состояние дел в отрасли влияют: уровень инфраструктуры, состояние производственного процесса в отрасли; экологическая безопасность, кадры, макроэкономическая и непосредственно финансовая среда.

Внутренние факторы - это факторы, зависящие только от результата хозяйственной деятельности организации. Именно поэтому внутренние факторы - основной рычаг давления на инвестиционную привлекательность фирмы. Детально изучим внутренние факторы^[12]:

1. Финансовое положение организации, оценивается на базе: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента соотношения собственных и заемных средств, коэффициента оборачиваемости активов, рентабельности собственного капитала по чистой прибыли, рентабельности продаж.

2. Организационная структура управления: доля миноритарных собственников в структуре фирмы, степень раскрытия информации, степень влияния государства на организацию, доля чистой прибыли за последние годы.

3. Степень инновационного развития продукции.

4. Стабильность денежных потоков.

5. Уровень диверсификации выпускаемой продукции.

Для получения информации о деятельности фирмы используются разные типы источников.

Внешние источники информации представлены архивами кредитных организаций, отчетами аудиторского агентства, информация об организациях в СМИ, информация от партнеров предприятия, данные фондового рынка^[13].

Внутренние источники информации – бухгалтерская отчетность, квартальная и годовая отчетность, налоговая отчетность, финансовые и управленческие отчеты, документы по планированию, уставные документы.