Файл: Лемешевский. Макроэкономика.pdf

46

1) идея ф. Модильяни о стремлении рационального чело-

века  на  протяжении  всей  жизни  поддерживать  стабильный 

уровень личного потребления; 

2) идея И. фишера о межвременном выборе рационального 

человека; 

3) идея уже самого М. фридмена о зависимости потребления 

не от текущего, а от постоянного (перманентного) дохода.

Подчеркивается  зависимость текущего дохода  (

Yd

)  от  на-

копленного богатства, уровня подготовки субъекта и его чело-

веческого капитала. Но в границах текущего дохода выделяется 

случайная часть (

Ydt

) и некая стабильная часть (

Ydp

), которая  

не зависит от случайных (временных) шоков воздействия. 

В  итоге 

Yd  =  Ydt  +  Yd

p,  а  функция  потребления  выглядит 

таким образом: 

C = 

α

 Ydp

, 

где 

α 

— коэффициент, имеющий постоянное значение.

Теперь обе части данного равенства разделим на Y и полу- 

чим:

APC

Ydp

Yd

=

α

.

это означает, что средняя склонность к потреблению (

АРС

) 

зависит от отношения постоянного дохода к совокупному те-

кущему доходу сектора домашних хозяйств (

Yd

). Делаем вывод, 

что  благоприятные  «годы  высокого дохода»  будут  стабильно 

характеризоваться низкой склонностью населения к потребле-

нию, и наоборот.

Таким образом, следует ожидать, что в благоприятные годы  

сбережения будут нарастать, а в менее благоприятные — сокра- 

щаться, что вносит существенные коррективы в объем сово-

купного потребления.

3.3. инвестиционный спрос и его структура.  

Функция спроса на инвестиции. Модель 

S = I

Простая модель инвестиций. В секторе домашних хозяйств 

располагаемый доход (

Yd

) равен потреблению и сбережениям. 

В итоге: 

47

Yd = C + S.

Так как 

S = I

, получаем: 

Yd = C + I.

если  сбережения  можно  рассматривать  как  предложение 

денег  со  стороны  сектора  домашних  хозяйств  банковскому 

сектору, то инвестиции – как спрос на рынке денежных средств.

если сбережения выступают как утечка денежных средств из 

экономического оборота, ограничивающая расходы на текущее 

потребление, то  инвестиции—  как  экономическая  инъекция, 

обеспечивающая обратный возврат аккумулированных денеж-

ных средств в экономический оборот. 

Инвестиции

 выступают как денежные сбережения, вклады-

ваемые  в  различные  виды  хозяйственной  деятельности  для 

создания новых и возмещения старых производственных мощ-

ностей, других физических активов с целью получения дохода.

структура инвестиций.

 С учетом степени реализации раз- 

личают: 

1)  производственные инвестиции (основной капитал); 

2)  инвестиции в товарно-материальные ценности, вклю-

чая готовую продукцию;

3)  инвестиции в жилищное строительство.

С позиций процессов национального воспроизводства инвес- 

тиции включают: а) денежные расходы, направленные на вос-

становление изношенного основного капитала; б) денежные рас- 

ходы, связанные с увеличением чистого реального капитала.

Инвестиционный спрос – это спрос на капитальные или про- 

изводственные блага, который демонстрирует сектор бизнеса. 

источники инвестиций

. В качестве основного источника 

инвестиций  принято  считать  сбережения  сектора  домашних 

хозяйств. При соблюдении равенства S = I мы можем заявить: 

в национальной экономике утечки равны инъекциям. 

Вместе с тем не является секретом и то, что в формирова-

нии национального инвестиционного фонда задействованы и 

другие источники денежных средств. 

Так, сектор бизнеса, развивая национальное производство: 

1)  аккумулирует амортизационные отчисления и создает 

амортизационный фонд; 

2)  аккумулирует чистую прибыль и направляет ее на фор-

мирование фонда накопления. 

48

государство  часть  денежных  средств,  аккумулированных  

в бюджете, направляет на развитие национального производ-

ства в виде государственных инвестиций. 

Факторы объема инвестиций: 

1)  ожидаемая норма чистой прибыли и отсюда – степень 

склонности бизнеса к инвестированию (так называемые 

«психологические ожидания инвесторов»);

2)  реальная ставка ссудного процента; 

3)  уровень денежных доходов в секторе домашних хозяйств  

и  сложившаяся  там  склонность  населения  к  сбереже- 

ниям; 

4)  объем основного капитала и проводимая государством 

амортизационная политика; 

5)  уровень налоговой нагрузки в стране и наличие у госу-

дарства бюджета развития; 

6)  сложившаяся  скорость  изменений  в  технологическом 

способе производства;

7)  степень эффективности функционирования инвестици-

онного механизма. 

В структуре инвестиционного спроса следует выделять два  

важных компонента: автономные (Iа) и индуцированные инвес- 

тиции (Ir) (рис. 3.4).

рисунок 3.4 —

график автономных и индуцированных 

инвестиций

49

Под 

автономными инвестициями

 (

Iа

) понимаются денежные 

затраты, связанные с образованием нового капитала, объемы 

прироста которого никак не зависят от динамики националь-

ного дохода и совокупного спроса. 

Индуцированные инвестиции

 (

Ir

) зависят от темпов и вели-

чины прироста национального дохода (

∆Yn

). это означает, что  

Ir = f (D Yn).

Степень зависимости индуцированных инвестиций от уве- 

личения национального дохода отражается через показатель 

предельной склонности бизнеса к инвестированию

 – MPI (mar-

ginal propensity to investment):

MPI

Ir

Yn

= ∆

∆

.

Объем индуцированных инвестиций весьма не стабилен.

Среди 

факторов нестабильности

 индуцированных инвести-

ций следует указать на: 

1)  продолжительные сроки службы оборудования, которые 

постепенно сокращаются под воздействием НТП; 

2)  нерегулярность инноваций (нововведений), так как про- 

цесс научного творчества невозможно нормировать; 

3)  изменчивость  экономических  ожиданий  населения  

и бизнеса, чем сегодня уже никого не удивишь; 

4)  циклические колебания национального производства, 

подчиняющиеся действию ряда объективных экономи-

ческих законов.

Модель 

S = I

.

 Выше мы выяснили, что в качестве финансо- 

вого источника чистые внутренние частные инвестиции пред- 

полагают сбережения сектора домашних хозяйств и накопле-

ния самого бизнеса. 

Но в реальной жизни равенство S = I авто-

матически не достигается. Если сбережения окажутся больше 

инвестиций, то это означает, что изъятия денежных средств 

превышают инъекции. Тогда следует ожидать спада объемов на-

ционального производства. Причина проста: сокращение объема 

спроса, например, на предметы потребления (из-за сбережений) 

не компенсируется ростом спроса на капитальные блага (сред-

ства производства, жилье и т.п. ). Это ведет к снижению AD. 

Кроме  того,  будет  обозначено  отставание  в  развитии  произ-

водственных мощностей, что очень скоро негативно скажется 

на темпах экономического роста.

50

Наоборот, если инвестиции окажутся больше сбережений, 

то возникает опасность инфляции. 

Из рис. 3.5 видно, что инвестиции, способствуя увеличению 

объема выпуска Y, толкают национальную экономику в точку 

равновесия е (Ye > Y1), где достигается равенство инвестиций 

и сбережений.

рисунок 3.5 —

 Достижение условия 

S=I

и равновесного объема выпуска

Правее от точки равновесия е ситуация противоположная: 

на сей раз сбережения заметно превышают инвестиции. Поэто- 

му часть созданного продукта реализовать не удастся. Бизнес 

будет вынужден пойти на временное увеличение запасов то-

варно-материальных ценностей (непланируемые инвестиции), 

отвлекая  на  эти  цели  часть  оборотных  средств  и  прибегая  к 

кредитной поддержке банков. 

Однако уравновешивание инвестиций и сбережений за счет  

прироста производственных запасов может продолжаться лишь  

до определенного момента. Из-за ухудшения структуры балан- 

са у предприятий возрастет спрос на краткосрочный банков-

ский кредит, что также сократит в банковском секторе финан-

совые  ресурсы,  пригодные  для  долгосрочного  кредитования 

(то есть для инвестиций). Неэффективный спрос и снижение 

уровня цен на конечную продукцию заставят сокращать объем 

выпуска продукции (

Q

).