Файл: Россия в системе международных кредитных отношений (1. Общая характеристика системы международных кредитных отношений).pdf

Широкое распространение на еврорынке получили также депозитные сертификаты, которые представляют собой выдаваемые банками письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет), а также некоторые другие инструменты.

В прошедшем десятилетии быстрыми темпами развивался рынок производных финансовых инструментов (биржевой и внебиржевой).

Произошедшие в восьмидесятых годах прошлого века глубокие качественные изменения МЭО привели к созданию глобального интегрированного рынка ссудных капиталов. Хотя это мнение не является общепризнанным, однако по ряду параметров (например, по наличию возможности совершения эффективных сделок в любой точке) рынок действительно стал глобальным. Это создает, с одной стороны, более благоприятные условия для получения финансовых ресурсов, а с другой — значительно повышает системные риски. Мировой финансово-экономический кризис, который начался с кризиса на рынке ипотеки в США, быстро перекинулся и на другие страны. Именно поэтому возрастает значение международных валютно-кредитных и финансовых институтов.[7, c. 336]

В качестве условий международного кредита можно выделить:

- валюту кредита и валюту платежа;

- сумму кредита;

- срок кредита;

- условия использования и погашения кредита;

- стоимость кредита;

- вид обеспечения кредита;

- методы страхования рисков.[12, c. 197]

Рассмотрим валюту кредита и платежа. Важной характеристикой международного кредита является то, в какой валюте он предоставляется. Это связано с тем, что неустойчивость валюты приводит к потерям кредитора. Существует несколько факторов, которые оказывают влияние на выбор валюты кредита, среди которых можно выделить уровень процентной ставки, степень стабильности валюты, практику международных расчетов (к примеру контракты на поставку нефти, как правило, заключаются в долларах США), динамику валютного курса, уровень инфляции и др.[14, c. 115] В качестве валюты для международных кредитов используются национальные денежные единицы, европейские денежные валюты (начиная с конца 50-х гг.), а также используются международные валютные единицы. Так валюта, в которой осуществляется платеж за кредит, может не совпадать с той валютой, в которой выдан кредит.[14, c. 116]

Сумма или лимит кредита представляется частью ссудного капитала, который предоставлен заемщику в товарной или денежной форме. Сумму фирменного кредита фиксируют в коммерческом контракте. Сумму банковского кредита или кредитной линии определяет кредитное соглашение или (в случае краткосрочной ссуды), обмен телексами.

Кредит может быть предоставлен путем одного или нескольких траншей, которые могут быть различными по своим условиям. Исходя той практики, которая сложилась, кредитом покрывается до 85% стоимости машин и оборудования, которые экспортируются. Остальную часть обеспечивают гарантии импортера экспортеру, а также авансовые и наличные платежи.[8, c. 259]

Можно выделить следующие факторы, которые оказывают влияние на срок международного кредита:

- целевое назначение кредита;

- то соотношение, в котором пребывают спрос и предложение на аналогичные кредитные продукты;

- размер контракта;

- национальное законодательство;

- традиционная практика кредитования;

- межгосударственные соглашения.

Срок кредита представляется важным средством в конкурентной борьбе, которая имеет место быть на мировых рынках. Для того, чтобы определить эффективность кредита, принято различать полный и средний сроки.[1, c. 135]

Под полным сроком принято понимать промежуток времени от момента начала использования кредитных ресурсов до полного погашения кредита. В данный срок включается период использования предоставленных кредитных средств, льготный период, который представлен периодом отсрочки погашения использованного кредита, а также период погашения, в течение которого выплачивается основной долг и проценты.

Формула для расчет полного срока кредита выглядит следующим образом:

(1.1)

где Сп — полный срок кредита;

П_и — период использования;

Л_п — льготный период;

П_п — период погашения.[8, c. 260]

Период использования фирменного кредита, в отличие от банковского кредита, равен сроку контрактной поставки товара. При этом, в качества начала полного срока рассматривают дату акцепта покупателем тратт, которые выставляет экспортер после того, как им была отправлена последняя партия товара, иными словами, после того, как экспортер выполнил контрактные обязательства.[7, c. 338] Особую важность льготный период кредита имеет при осуществлении коммерческих сделок или сделок по поставке комплектного оборудования. Это связано с тем, что начало погашения кредита приближено к тому моменту, когда оборудование вводится в эксплуатацию. За счет этого удается сократить сроки окупаемости затрат, которые несет импортер. Это происходит благодаря тому, что импортер погашает кредит за счет выручки, получаемой за счет экспорта продукции, которая производится на предприятии, для создания которого был использован кредит. В течение этого периода, как привило, взимаемая процентная ставка является более низкой, чем та ставка, которая соответствует остальным периода срока кредита.[2, c. 127]

Льготный период также характерен для международных долгосрочных банковских кредитов, которые гарантируются государством. Он также присутствует в консорциальных еврокредитах. При этом льготным периодом может охватываться ряд лет, которые включаю в себя период после завершения поставки или строительных работ.

Тем не менее, полны срок кредита на дает информацию о том, в течение какого периода заемщик имеет возможность распоряжаться всей суммой кредита. Таким образом, для того чтобы сравнить эффективность кредитов используют средний срок, который показывает то время, в расчете на которое приходится вся сумма кредита. В средний срок полностью включается льготный период, а также половина срока, который соответствует времени использования и погашения кредита.[2, c. 128]

Средний срок кредита, как правило, меньше чем полный срок кредита. Данный сроки равны в том случае, когда предоставление кредит имеет место быть сразу в полной сумме, а его погашение представляет собой единовременный взнос.[14, c. 117]

К примеру, когда осуществляет поставка отдельных узлов оборудования, которые имеют различную стоимость, то использование кредита является неравномерным. В таком случае, для того, чтобы определить средний срок кредита, необходимо разделить сумму задолженности, которая соответствует использованной, но непогашенной сумме кредита на определенную дату, на сумму, которая представляет собой объем или лимит кредита. Заемщик стремиться к тому, чтобы сроком кредита создавались максимально благоприятные условия для того, чтобы осуществлялась оплата импортного товара, а также расходов, которые связаны с получением кредита.[8, c. 261]

Исходя из условий погашения, выделяют следующие кредиты:

- кредиты, которые погашаются равномерно за счет равных долей в течение срока;

- кредиты, погашение которых осуществляется неравномерно и основывается на принципах и графике, которые зафиксированы в соглашении. Это, например, может быть соглашение об увеличении доли к концу срока;

- кредиты, которые погашаются единовременной выплатой;

- кредиты, которые являются аннуитетными, т.е. погашаются равными годовыми взносами, которые соответствуют основной сумме кредита и процентам.

Исходя из существующей международной практики экспортного кредитования, критерием для того, чтобы осуществить расчет начала погашения кредита, принимают дату, которая соответствует дате завершения выполнения экспортером или подрядчиком тех обязательств, которые соответствуют ему исходя из условий коммерческого контракта (таблица 1).

Таблица 1 – Основные методы определения начала погашения кредита[8, c. 263]

Как правило, большая часть тех дат, которые указаны, находят сове отражение непосредственно в кредитных соглашениях и контрактах. Исключением является определение начала погашения кредита исходя из базы средневзвешенной даты поставки.[7, c. 339]

Принято различать элементы стоимости кредита, которые являются договорными и скрытыми. Договорные элементы являются обусловленными соглашением и включают в себя суммы, которые выплачиваются должником кредитору непосредственно. Этими элементами являются проценты, расходы по оформлению залога, а также комиссии. Те элементы, которые являются дополнительными, включают в себя суммы, которые заемщик выплачивает в пользу третьих лиц (это могут быть, например, платежи за гарантию).[1, c. 136] Сверх основного процента может взиматься специальная (исходя из суммы и сроков кредита) и являющаяся единовременной (вне зависимости от размера ссуды и ее срока) комиссия банка. По тем кредитам, которые являются среднесрочными и долгосрочными взимаются комиссии за обязательство предоставления ссуды и за резервирование средств (обычно такая комиссия составляет 0,2-0,75% годовых).[1, c. 137] В том случае, если кредитные операции осуществляет банковский консорциум или синдикат, заемщиком выплачивается единовременная комиссия за управление банку-менеджеру (эта комиссия может составлять до 0,5% кредитной суммы), а также выплачивается комиссия за переговоры. Комиссия также может быть выплачена другим банкам за участи (в таком случае она может составлять 0,2-0,5%). Виды комиссий представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Виды комиссий [8, c. 264]

Несмотря на то, что развитие международного кредита осуществляется в известной степени является обособленным от внутреннего, а величина процентных ставок по международному кредиту не формируются исходя из базы процентов по внутреннему кредиту, цена международного кредита, так или иначе, основана на процентных ставках тех стран, которые являются ведущими международными кредиторами. Тем не менее, в связи с тем, что ссудный процент представляет собой многофакторное явление, между национальными уровнями ставок имеется разрыв.[2, c. 129]

В таблице 3 представлены элементы стоимости кредита.

Таблица 3 – Элементы стоимости кредита[8, c. 266]

Зачастую может возникнуть ситуация, связанная с беспрецедентным ростом процента и амплитудой его колебания, которая представляет собой следствие экономической нестабильности, усиления инфляции, колебания курсов валют, «войны процентных ставок», которая представляет собой следствие конкурентной борьбы на мировом рынке.[1. C. 139]

Начиная с 70-х гг. началось использование на практике плавающих процентных ставок, которые находятся в изменении исходя из уровня рыночной ставки. Часть того срока кредита, который предоставляется по плавающей ставке, в период которого (он составляет обычно от 3-х до 6-ти месяцев) ставка является зафиксированной на определенном уровне – принято называть процентным периодом.

Под реальной процентной ставкой принято понимать номинальную ставку за вычетом имеющегося темпа инфляции за тот или иной период времени. В том случае, когда темп обесценения денег больше чем величина номинальной ставки, то реальная процентная ставка, которая была положительной, превращается в отрицательную или негативную. Национальные процентные ставки выравниваются не только за счет движения краткосрочных капиталов между странами, но и за счет того, что существует движение курсов валют.[2, c. 130]

К тем элементам в стоимости кредита, которые являются скрытыми, можно отнести те расходы, которые не упоминаются в соглашении. К таким элементам можно отнести:

- завышенные цены на товары по фирменным кредитам;

- наличие принудительных депозитов в установленном размере от ссуды;

- требования, которые связаны со страхованием кредита в определенной страховой организации, которая связана с банком;

- завышение банковской комиссии и т.д.[7, c. 341]

Ряд элементов, которыми определяется стоимость кредита не могут быть оценены в денежном выражении, хотя они могут иметь большое значение, например, для того, чтобы установить контроль над страной-заемщиком или иностранной фирмой. Ряд международных кредитов, которые внешне могут иметь льготные условия, несут в себе кабальные скрытые издержки, которые могут обойтись заемщику очень дорого.[14, c. 190]