Добавлен: 31.01.2019
Просмотров: 2734
Скачиваний: 4
Вопросы к экзамену по финансовому менеджменту
1.Расчет финансового цикла.
2.Коэффициенты автономии и прогноза банкротства..
3.Анализ движения и прогнозирования денежного потока.
4.Показатели рентабельности предприятия.
5а.Анализ и управление производственными запасами.
5б.Типы финансовой устойчивости предприятия.
6.Анализ и управление дебиторскойзадолжностью.
7.Коэффициенты текущей ,срочной и абсолютной ликвидности.
8.Основные теории структуры капитала (традиционный и теория Модильяни-Миллера).
9.Коэффициенты дебиторской и кредиторской задолжности на предприятии.
10.Оценка обыкновенных и привилегированных акций.
11.Формирование политики управления денежными средствами предприятия.
12.Методы оценки инвестиционных проектов.
13.Проблемы внутрифирменного финансового планирования.
14.Классификация финансовых инструментов и рынков.
15.Показатели имущественного положения организации.
16 .Базовая концепция цены капитала.
17 .Структура баланса и его характеристика.
18.Оценка облигаций.
19.Проблемы формирования и обновления основного капитала в организации
20.Метод расчета критического обьема продаж.
21.Налоговая политика предприятия.
22.Процентные ставки и методы их начисления.
23.Источники формирования собственных оборотных средств.
24.Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия.
25.Финансовая отчетность и анализ финансового состояния предприятия.
26.Леверидж и его роль в финансовом менеджменте.
27.Система показателей рентабельности предприятия.
28.Информационное обеспечение финансового менеджмента.
29.Оценка ликвидности баланса.
30.Финансовое планирование на предприятии.
31.Запасы предприятия и их структура.
32.Сущность планирования денежных потоков.
33.Коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами ,прогноза банкротства.
34.Цели и задачи финансового менеджмента.
35.прибыль и ее виды.
36.Сущность управления оборотным капиталом .Значимость управления денежными средствами.
37.Типы финансовой устойчивости предприятий.
38.Выбор политики управления оборотным капиталом.
39.Коэффициенты автономии ,соотношения собственных и заемных средств ,маневренности
40.Место и роль финансов в общественном производстве.
41.Точка безубыточности.
42.Оборотный капитал: основные понятия.
43Коэффициенты ликвидности: текущей ,срочной и абсолютной
44.Прогнозирование показателей платежеспособности.
45.Собственны и заемные ресурсы предприятия.
46.Расчет индекса кредитоспособности.
47.Сущность нормирования оборотных средств.
-
Расчет финансового цикла.
Оборотные средства в процессе своего использования могут находиться в разных формах. Каждое предприятие покупает сырье, перерабатывает его, производит готовую продукцию и продает ее в кредит. Можно сказать, что денежные средства проходят полный операционный цикл.
Движение денежных средства в процессе операционного цикла проходит следующие основные стадии, последовательно меняя свои формы:
– денежные средства используются для приобретения сырья и материалов;
– запасы сырья, материалов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запас готовой продукции;
– запасы готовой продукции реализуются покупателям и до их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность;
– инкассированная (оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.
Производственный цикл начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент отгрузки готовой продукции покупателю.
Продолжительность производственного цикла коммерческой организации определяется по следующей формуле:
Ппц = Осм + Онзп + Огп, где Ппц – продолжительность производственного цикла в днях;
Осм – продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов в днях; Онзп – продолжительность оборота среднего объема незавершенного производства в днях;
Огп – продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции в днях.
Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
Продолжительность финансового цикла определяется следующим образом:
Офц = Ппц – Окз = Отмз + Одз – Окз, где Окз – средние остатки кредиторской задолженности/затраты на производство; Отмз – средние остатки ТМЦ/затраты на производство;
Одз – средние остатки ДЗ/выручка от реализации.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности.
Продолжительность операционного цикла рассчитывается по формуле
Поц = Ппц + Одз.
Расчет финансового цикла – основа планирования и управления денежными средствами. Предприятие должно постоянно стремиться к сокращению производственного и финансового цикла. Для этого они могут использовать различные мероприятия: нормирование оборотных средств; снижение себестоимости продукции; оптимизацию производственных запасов; оптимизацию доставки сырья и материалов; оптимизацию доставки и хранения готовой продукции; управление дебиторской задолженностью; управление денежными средствами; сокращение производственного цикла; снижение потребности в инвентаре; эффективную ценовую политику; применение логического похода и т. д.
Выбор варианта сокращения производственного и финансового циклов делается на основе сопоставления эффективности каждого варианта. Сокращение длительности данных циклов позволяет сократить потребность в оборотных средствах.
-
Коэффициенты автономии и прогноза банкротства..
Коэффициент автономии.
Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в пассиве баланса предприятия, т.е. степень независимости предприятия от заемных средств. Высокий коэффициент автономии отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Рост данного коэффициента говорит о повышении независимости предприятия. Теоретически нормативная величина коэффициента должна быть равной или превышать 0,5 (50%). Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты ею собственными средствами. Рост коэффициента в общем случае свидетельствует о повышении независимости предприятия.
Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) рассчитывается по формуле: Кпб = (Зндс + НЛА - П5) / ВБ ,где Зндс - запасы и НДС; НЛА - наиболее ликвидные активы; П5 - краткосрочные обязательства; ВБ - валюта баланса.
Коэффициент показывает способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Чем выше значение показателя, тем ниже опасность банкротства.
Рекомендуемое значение - более 0.
3. Анализ движения и прогнозирования денежного потока.
Ритмичность платежно-расчетной дисциплины зависит не только от выбора формы безналичных расчетов, являющихся, как известно, основным способом оплаты поставляемой продукции, но и от взаимной увязки денежных оттоков и притоков. Упрощенно эту увязку можно представлять как синхронное движение средств по счетам кредиторов и дебиторов — денежные средства, поступившие от дебиторов в погашение поставленной им продукции, с небольшим временным лагом используются для расчетов с кредиторами; превышение притоков денежных средств над их оттоками используется для наращивания экономического потенциала предприятия и выплаты дивидендов собственникам. Естественно, полной синхронизации денежных потоков добиться невозможно — именно поэтому предприятие вынуждено иметь страховой запас денежных средств либо периодически пользоваться краткосрочными кредитами,. Для того чтобы сделать денежные потоки более прозрачными и предсказуемыми, на предприятии организуется более или менее формализованная система их прогнозирования.
В условиях рыночной экономики существуют и другие причины, по которым необходимость прогнозирования денежных средств становится действительно актуальной задачей. В частности, эти расчеты нередко требуются при разработке бизнес-плана, при обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В мировой учетно-аналитической практике известны различные методики прогнозирования, тем не менее можно выделить некоторые общие их черты.
Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться. Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год в разрезе кварталов, год в разрезе месяцев, квартал в разрезе месяцев и т. п.
В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:
• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчет чистого денежного потока по подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании.
Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и с отсрочкой платежа. Далее с помощью балансового. метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:
ДЗн + ВР - ДЗк + ДП, где Д3,| — дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода; ДЗ^ — дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода; ВР — выручка от реализации за подпериод; ДП — денежные поступления в данном подпериоде.
Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ
рекомендуется делать в разрезе месяцев. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.
На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования.
Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих — путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.
На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.
4. Показатели рентабельности предприятия.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т. д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что показывают соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Данные показатели применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп: характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов; характеризующие рентабельность продаж; характеризующие доходность капитала и его частей.
Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется как отношение валовой или чистой прибыли к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться в целом по предприятию (его уровень зависит от изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации), а также по отдельным его подразделениям и видам продукции (уровень которых зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции).
Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов – путем деления полученной или ожидаемой суммы прибыли от реализации проекта на сумму инвестиций в данный проект.
Рентабельность продаж рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции или чистой прибыли к сумме полученной выручки. Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (т. е. сколько прибыли имеет предприятие с 1 руб. продаж), широко применяется в рыночной экономике и рассчитывается как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.
5а.Анализ и управление производственными запасами.
Запасы являются той частью оборот. капитала, которая постоянно находится в движении, если этого не происходит, то такие запасы это уже существующие или потенциальные потери.
Политика накапливания запасов ведет к отвлечению денежных средств в следствии:
1) затрат, связанных с хранением запасов;
2) затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания или порчи;
3) отвлечение средств из оборота.
Величина запасов определяется объемом продаж, характером производства, возможностью хранения запасов, перебоев в производстве и прочими факторами.
При анализе сроков и объемов закупок существенным является обоснование точки заказа, а так же объем каждого вида ресурсов. Точка заказа характеризует тот уровень запасов, достижение которого делает необходимым его пополнения. Этот уровень складывается из 2-х составляющих:
1) страхового запаса,
2) объема ресурсов,
который будет израсходован с момента
размещения заказа до момента его
получения (необходимо знать время в
течении которого он будет израсходован).
5б.Типы финансовой устойчивости предприятия.
Важным показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования – она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов. Выделяют следующие типы устойчивости: