Добавлен: 25.10.2023
Просмотров: 181
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
,
где Т – ожидаемый срок службы печи, лет.
А=
=1257100 руб.
4. Согласно условию, новая печь окажется производительной и повысит ежегодный доход на 320000 руб. Ставка налога на прибыль фирмы равна 30%. Следовательно, можно найти ежегодный ожидаемый прирост чистой прибыли:
ЧП=210000х(1-
)=163800 руб.
5. Ежегодный чистый денежный поток 1-4-го года складывается из прироста чистой прибыли и амортизации:
=ЧП+А=163800+1257100=1420900 руб.
Чистый денежный поток за 5-й год помимо чистой прибыли и амортизации будет еще включать:
1) сумму, которую предприятие получит при продаже печи (+500000 руб.);
2) сумму высвобождающихся оборотных фондов (+500000 руб.):
=1420900+500000+500000=2420900 руб.
6. Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистая текущая стоимость ( NPV ). Чистая текущая стоимость – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат.
Определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле:
NPV=
+
,
где
– чистый денежный поток по годам реализации проекта,
– сумма инвестиционных вложений,
i - ставка дисконтирования.
Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 12%, то чистая текущая стоимость равна:
NPV=
+
+
+
+
+
= - 5528400+1303577+1195943+1097195+1006602+1573422= 648339 руб.
Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистой текущей стоимости. Полученное положительное значение NPV свидетельствует, что данный проект является выгодным для инвестора.
7. Внутреннюю норму доходности (IRR) можно ахарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый дисконтированный доход (NPV) в процессе дисконтирования будет приведен к нулю (т.е. IRR=i, при которой NPV=0).
IRR можно определить методом экстраполяции из соотношения:
IRR=
+
x(
- ),
где NPV – чистый дисконтированный доход проекта;
– это ставки дисконтирования при которых NPV соответственно приобретают положительное и отрицательное значение.
При = 0.09 NPV= 648339 руб. Значит, подбираем ставку, при которой NPV становится положительной величиной. Например, при =0.05:
=
+
+
+
+
+
= -5528400+1353238+1288798+1227426+1168977+1896838=1406877 руб.
Осуществляем расчет внутренней нормы доходности:
IRR=0.05+
x(0.09-0.05)=0.07 (7%).
Таким образом, предлагаемый проект будет выгодным для инвестора, если стоимость капитала будет ниже 7%. А при стоимости капитала 9% данный проект принесет меньшую прибыль.
где Т – ожидаемый срок службы печи, лет.
А=
=1257100 руб.4. Согласно условию, новая печь окажется производительной и повысит ежегодный доход на 320000 руб. Ставка налога на прибыль фирмы равна 30%. Следовательно, можно найти ежегодный ожидаемый прирост чистой прибыли:
ЧП=210000х(1-
)=163800 руб.5. Ежегодный чистый денежный поток 1-4-го года складывается из прироста чистой прибыли и амортизации:
=ЧП+А=163800+1257100=1420900 руб.Чистый денежный поток за 5-й год помимо чистой прибыли и амортизации будет еще включать:
1) сумму, которую предприятие получит при продаже печи (+500000 руб.);
2) сумму высвобождающихся оборотных фондов (+500000 руб.):
=1420900+500000+500000=2420900 руб.6. Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистая текущая стоимость ( NPV ). Чистая текущая стоимость – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат.
Определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле:
NPV=
+ ,где
– чистый денежный поток по годам реализации проекта, – сумма инвестиционных вложений,i - ставка дисконтирования.
Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 12%, то чистая текущая стоимость равна:
NPV=
+ + + + + = - 5528400+1303577+1195943+1097195+1006602+1573422= 648339 руб.
Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистой текущей стоимости. Полученное положительное значение NPV свидетельствует, что данный проект является выгодным для инвестора.
7. Внутреннюю норму доходности (IRR) можно ахарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый дисконтированный доход (NPV) в процессе дисконтирования будет приведен к нулю (т.е. IRR=i, при которой NPV=0).
IRR можно определить методом экстраполяции из соотношения:
IRR=
+ x( - ), где NPV – чистый дисконтированный доход проекта;
– это ставки дисконтирования при которых NPV соответственно приобретают положительное и отрицательное значение.При
= 0.09 NPV= 648339 руб. Значит, подбираем ставку, при которой NPV становится положительной величиной. Например, при =0.05: = + + + + + = -5528400+1353238+1288798+1227426+1168977+1896838=1406877 руб.Осуществляем расчет внутренней нормы доходности:
IRR=0.05+
x(0.09-0.05)=0.07 (7%).Таким образом, предлагаемый проект будет выгодным для инвестора, если стоимость капитала будет ниже 7%. А при стоимости капитала 9% данный проект принесет меньшую прибыль.