Файл: 04a_emerging_from_the_crisis.pdf

www.fh-joanneum.at

MANAGEMENT 

The European sovereign debt crisis 

www.fh-joanneum.at

MANAGEMENT 

Periphery countries:

 Portugal, 

Ireland, Greece, Spain 

The euro area: core and periphery countries 

Core countries:

 Germany, France, 

Netherlands, Austria, etc. 

www.fh-joanneum.at

MANAGEMENT 

Monetary policy: one size fits all 

-10

-5

0

5

10

15

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Germany

Ireland

Source: IMF 

Real GDP growth rate % 

www.fh-joanneum.at

MANAGEMENT 

The origins of the Greek crisis 

Greece’s euro membership marked by 
consumption, investment booms 
 
Wages rise faster than productivity, 
competitiveness deteriorates 
 
Low interest rates fuel credit growth 
 
Poor fiscal discipline and weak 
institutions 
 
Large revisions to budgetary statistics 
 
Unsustainable pension, health systems 

www.fh-joanneum.at

MANAGEMENT 

Greece and the EU rise to the challenge 

May 2010: Greece adopts €110bn program 
supported by the EU and IMF 
 
Program aims to restore sustainable public 
finances and recover lost competitiveness 
 
Far-reaching structural reforms being adopted 
(e.g. landmark pension reform) 
 
Drastic cuts in public expenditure across all 
levels of government 
 
Program will stabilize debt ratio (but at a high 
level)