Файл: Решение Возьмем произвольно два значения ставки дисконта (r 10 и r 15 %) и рассчитаем текущую стоимость доходов и чистый приведенный эффект по каждому варианту (табл. 1).docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 07.11.2023
Просмотров: 30
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Задачи для самостоятельного решения
1. Инвестор планирует приобрести объект недвижимости за 35000 у.е. и в течение 5 получать доход в первом году 1800 у.е., а начиная со второго года увеличивать доход на 180 у.е. После эксплуатации продать объект на 25% дороже. Определите внутреннюю норму отдачи проекта IRR проекта?
Решение:
Возьмем произвольно два значения ставки дисконта (r = 10 % и r = 15 %) и рассчитаем текущую стоимость доходов и чистый приведенный эффект по каждому варианту (табл. 1).
Таблица 1 - Расчет исходных данных для определения IRR
Год | Денежный поток, тыс. руб. | Вариант A (r = 10 %) | Вариант B (r = 15 %) | ||
Кd | PV | Кd | PV | ||
0 | -35000 | 1 | -35000 | 1 | -35000 |
1 | 1800 | 0,909 | 1636,2 | 0,869565 | 1565,217 |
2 | 1800+180=1980 | 0,826 | 1635,48 | 0,756144 | 1497,164 |
3 | 1980+180=2160 | 0,751 | 1622,16 | 0,657516 | 1420,235 |
4 | 2160+180=2340 | 0,683 | 1598,22 | 0,571753 | 1337,903 |
5 | 2340+35000*1,25=46270 | 0,621 | 28733,67 | 0,497177 | 23004,37 |
итого | 54550 | | 225,73 | - | -6175,11 |
При отсутствии возможности их использования определить его уровень можно методом последовательной итерации, рассчитывая NPV при различных значениях дисконтной ставки (r) до того значения, пока величина NPV не примет отрицательное значение, после чего значение IRR находят по формуле
Ответ: для того, чтобы с необходимой суммы
инвестирования получить предполагаемый доход, необходима внутренняя норма отдачи проекта IRR проекта в 10,18 %.
2. Выбрать наибольшую чистую текущую стоимость следующих проектов инвестиций в недвижимость.
Решение:
Расчёт NPV осуществляется по следующей формуле:
где NPV - чистая текущая стоимость инвестиционного проекта;
CF - денежный поток;
IC – начальные инвестиции;
r - ставка дисконтирования;
n - общее количество периодов (интервалов, шагов) i = 0, 1, 2, …, n за весь срок инвестирования.
Проведем расчет по приведенной формуле:
Ответ: из приведенного списка наиболее предпочтительным является проект 1, так как NPV по нему выше.
3. Рассчитайте индекс доходности дисконтированных инвестиций для проекта.
Решение:
Для расчета индекса рентабельности при разовом вложении средств используется следующая формула:
В условии задачи не приведена ставка дисконтирования, поэтому примем еще в расчете 15 %.
Тогда, расчет будет следующий:
Ответ: индекс доходности равен 2,45. Данный факт свидетельствует о том, что проект является выгодным, так как PI больше единицы.
4. Определите внутреннюю норму дохода проекта инвестиций в не- движимость, который включает в себя покупку объекта, получения чистого операционного дохода в течение периода эксплуатации и перепродажу объекта в конце периода эксплуатации. Предлагается три инвестиционных проекта
, выберите наилучший проект по максимальной внутренней норме отдачи, см. таблицу ниже.
Решение:
Коэффициент роста начальной стоимости объекта для перепродажи в конце периода эксплуатации составит:
5*7 = 35 % для проекта 1.
3*7 = 21 % для проекта 2.
8*7=56 % для проекта 3.
Представим денежные потоки в виде таблицы.
Год | Денежный поток 1 проекта, тыс. руб. | Денежный поток 2 проекта, тыс. руб. | Денежный поток 3 проекта, тыс. руб. |
0 | 50100 | 45100 | 60000 |
1 | 10800 | 10000 | 10000 |
2 | 10800 | 10000 | 10000 |
3 | 10800 | 10000 | 10000 |
4 | 10800 | 10000 | 10000 |
5 | 10800 | 10000 | 10000 |
6 | 10800 | 10000 | 10000 |
7 | 10800+50100*1,35=78435 | 10000+45100*1,21 = 64571 | 10000+60000*1,56 = 103600 |
итого | 143235 | 79471 | 163600 |
Для решения задачи воспользуемся с помощью встроенной функции ВСД в Excel.
Первоначальные затраты входят в таблицу со знаком «минус». Теперь найдем IRR. Формула расчета в Excel:
Тогда получим:
Год | Денежный поток 1 проекта, тыс. руб. | Денежный поток 2 проекта, тыс. руб. | Денежный поток 3 проекта, тыс. руб. |
0 | -50100 | -45100 | -60000 |
1 | 10800 | 10000 | 10000 |
2 | 10800 | 10000 | 10000 |
3 | 10800 | 10000 | 10000 |
4 | 10800 | 10000 | 10000 |
5 | 10800 | 10000 | 10000 |
6 | 10800 | 10000 | 10000 |
7 | 10800+50100*1,35=78435 | 10000+45100*1,21 = 64571 | 10000+60000*1,56 = 103600 |
итого | 143235 | 79471 | 163600 |
IRR | 24% | 24% | 21% |
Вывод: наиболее предпочтительным является проект 1.