Файл: 2 Глава Структура и механизм функционирования денежного рынка 4 Теоретические основы функционирования денежного рынка 4 Модели спроса на деньги 13 Равновесие на денежном рынке 20.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 09.11.2023
Просмотров: 209
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Если вы думаете про себя: «Подождите, спрос и предложение на что-то очень похоже на рынок», вы абсолютно правы! Как и на любом другом рынке, который мы видели, здесь есть четыре важных элемента:
Денежный рынок показывает, как спрос на деньги и предложение денег взаимодействуют, определяя номинальные процентные ставки. Обратите внимание, что спрос на деньги (ДМДМD, начальный индекс, M, конечный индекс) имеет нисходящий наклон, а предложение денег вертикально (СМСМS, начальный индекс, M, конечный индексиСМ2СМ 2S, начальный индекс, M, 2, конечный индекс).
Глава 2. Современное состояние денежного рынка в России2.1. Современного состояние денежного рынкаОсобая актуальность исследования характеристик денежного рынка России обусловлена его активной интеграцией с другими денежными рынками. Более того, величина обратного эффекта должна быть оценена и учтена в государственной денежно-кредитной политике в целях развития предпринимательства в России. Кроме того, по данным Банка международных расчетов, который отслеживает активность на этих рынках по всему миру, среднедневной объем операций, который составляет более 1,4 трлн долларов, сопоставим с денежной массой в Российской Федерации, которая обслуживает товарооборот предприятия [2]. Денежно-кредитная политика Банка России активно обсуждается и обсуждается в научных кругах [1]. Как известно, денежная масса для предпринимателей в любой стране обеспечивается национальным центральным банком, банковской системой. Денежная масса как макроэкономический показатель тесно связана с другими важными показателями экономики государства (инфляция, валовой национальный продукт, процентные ставки и др.) [3]. Проанализировав структуру и инструменты, используемые центральными банками разных стран, нельзя не упомянуть, что все они основаны на социальных, политических и культурных особенностях стран. Итак, денежная система Китая разнообразна и сложна [2]. В разных территориальных образованиях современного Китая официально выпущены три вида валюты: китайский юань, гонконгский доллар и патака. Кроме того, в Китайской Республике (Тайвань) выпущен новый тайваньский доллар. На каждой территории действует свой Центральный банк. Исторически такое разнообразие институтов обусловлено политическими процессами в стране. Одним из основных отличий китайского денежного рынка является то, что бюджет Народного банка Китая не является самостоятельным, а является частью центрального бюджета страны. Банк подотчетен Госсовету КНР. Он обязан перечислять заработанную прибыль в Центральный бюджет, за исключением той части, которая может быть направлена в Общий резерв, и ее размер определяется Госсоветом КНР[4; с 45]В соответствии с актом Банка Англии 1946 г. и поправками 1998 г. этот старейший европейский ЦБ обязан выплачивать Казначейству Великобритании некоторые дивиденды: имеется в виду половина прибыли, оставшейся после налогообложения, а также Банк России в 2010 г. увеличил процент же выплат до 75 %. Но уровень таких трансфертов, по сравнению с ВВП, в Банке Англии в 20 раз больше (0,17% ВВП), чем в Банке России. Для денежного рынка любой страны ключевой ставкой является ставка, которая устанавливается Центральным банком с целью влияния на уровень процентных ставок для предпринимателей в стране. Изменение ключевой ставки, как правило, является основным инструментом денежно-кредитной политики. Для разных стран это особый национальный инструмент и колеблется от 0,25 до 2,5%. Процентная ставка Банка Англии зависит от резервов коммерческих банков на счетах в Банке Англии; Что касается Банка Японии, то до апреля 2021 года процентная ставка зависела от межбанковских рыночных кредитов.
С апреля 2021 года Банк Японии не устанавливает процентную ставку, а устанавливает целевой уровень денежной базы. Европейский центральный банк (ЕЦБ) установил ключевую ставку как минимальную ставку на аукционах РЕПО с ЕЦБ; Федеральная резервная система (Федеральная резервная система США) - это целевой уровень процентных ставок на межбанковском рынке для размещения средств, находящихся на балансах банков в Федеральной резервной системе США; Банк Канады установил ее в качестве целевой ставки на межбанковском рынке; Резервный банк Австралии – как целевой уровень процентных ставок на межбанковском кредитном рынке [5]. Первой важной особенностью современного денежного рынка в России является чрезвычайно высокий уровень ключевой ставки, влияние на него процессов финансовой глобализации и, как следствие, всеми этими факторами определяется внутренняя процентная ставка по кредитам предпринимателей. , включая присущие иностранным инвесторам премии за риск. Кризис национальной валюты 2022 года был спровоцирован потребностью крупных российских корпораций в ежегодных выплатах по международным кредитам.Это вызвало повышенный спрос на иностранную валюту (евро и доллар США), что, естественно, привело к увеличению их стоимости. Таким образом, включение российской экономики в структуру глобального финансового рынка мира помимо очевидных положительных эффектов представляет собой реальную опасность, которую Банк России не может учитывать при планировании и реализации денежно-кредитной политики. Второй особенностью российского денежного рынка является высокая доля наличных денежных средств в общей структуре денежной массы. Как правило, в мировой практике происходит постепенное уменьшение доли наличных денег. По доле наличных денег Россия значительно опережает большинство стран с развитой экономикой, что подтверждается данными таблицы 1. Несмотря на внедрение инноваций (в частности, развитие системы платежных терминалов, появление электронных деньги и др.), в России с середины 1990-х гг. наблюдается сильный рост агрегата М0 (наличные деньги).Таблица 1 - Денежные агрегаты, денежная масса зарубежных стран (01.10.2022)
В начале декабря 2022 года, стремясь эффективно обеспечить стабильно-устойчивость национальной валюты, Банк России предпринял ряд валютных вторжений. Эти действия могли бы иметь более быстрый и предсказуемый результат, если бы национальный денежный рынок в России формировался за счет доминирующих национальных источников, а не внешних обязательств (внешний долг - 720 млрд. долларов США).Наконец, к основным инструментам и приемам денежно-кредитной политики Банка России в 2000-е годы относятся процентные ставки операций ЦБ и валютные вторжения на валютный рынок в рамках бивалютной корзины, стимулирующие спекулятивную деятельность. , а не творческое настроение [1]. В качестве прогнозных целевых установок были выбраны уровень инфляции и величина совокупной денежной массы (М2). После изменения ключевой ставки до 17% (а затем и до 15%) Банк России констатировал кризис ликвидности на российском рынке и начал разрабатывать новый перечень мер по его преодолению. Ученые подчеркивают необходимость срочной корректировки решений по ключевой ставке, регулирования денежного рынка, столь важных для развития предпринимательства в стране.2.2. Оценка движения денежной массы за период 2019-2022 годВ начале 2022 г. по сравнению с концом 2021 г. внешние условия постоянно ухудшались. Пандемия продолжает влиять на экономическую активность, несмотря на то, что ее пик, похоже, уже пройден. Новые волны случаев заражения, блокировки и антипандемические ограничения, наиболее ярким из последних примеров которых является Китай, препятствуют восстановлению производственных и логистических цепочек. Главное достижение совокупной глобальной экономической политики в 2020–2021 годах, то есть быстрое восстановление после кризиса COVID-19, все чаще сопровождается устойчиво высокой инфляцией, подпитываемой высоким спросом в условиях сохраняющихся ограничений предложения. Рост цен во многих странах уже превышает допандемический тренд, но инфляция продолжает расти. Эскалация геополитической напряженности в конце февраля ухудшила конъюнктуру товарных рынков (энергии, металлов, удобрений, продовольствия), где цены уже давно колеблются вблизи многолетних максимумов. После постепенного улучшения с осени 2021 года ситуация в цепочке поставок снова ухудшилась. Согласно Индексу времени доставки поставщиков PMI, в марте сроки доставки во всем мире удлинялись (хотя индекс продолжал улучшаться в США и Великобритании). Индекс Baltic Dry, отражающий стоимость перевозки сухих грузов, в конце 2022 года опустился до уровней ноября-декабря 2020 года и почти удвоился в I квартале 2022 года. Согласно опросам S&P Global PMI, количество компаний, сообщающих о сокращении производства из-за нехватки материалов или компонентов, выросло до 25-летнего максимума. Более высокие цены на сырьевых рынках и более медленное восстановление цепочек поставок подстегивают глобальную инфляцию. Согласно исследованию S&P Global PMI Input Prices, в котором приняли участие более 30 тысяч компаний в 45 странах, расходы на ведение бизнеса растут самыми быстрыми темпами с 2008 года. Значительная часть этих расходов переносится в конечные потребительские цены, что, как видно, способствует росту мировой инфляции. восходящим движением сводного индекса PMI Prices Charged.
-
равновесная цена -
равновесное количество -
поставлять -
требовать.
-
Изменения в национальном доходе-
когда реальный ВВП увеличивается, появляется больше товаров и услуг, которые нужно покупать. Для их покупки потребуется больше денег. С другой стороны, уменьшение реального ВВП вызовет снижение кривой спроса на деньги.
-
-
Изменения уровня цен (инфляция или дефляция)-
если цена всего увеличится на20%2 0 %20, процентов, тебе нужно20%2 0 %20, процентовбольше денег, чтобы купить вещи. При повышении уровня цен спрос на деньги увеличивается. И наоборот, при снижении уровня цен спрос на деньги уменьшается.
-
-
Изменения в денежных технологиях-
спрос на деньги обусловлен трансакционным мотивом (мы хотим денег, чтобы покупать вещи). Когда новые технологии упрощают конвертацию богатства в деньги, мы держим меньше их под рукой.
-
Денежный рынок показывает, как спрос на деньги и предложение денег взаимодействуют, определяя номинальные процентные ставки. Обратите внимание, что спрос на деньги (ДМДМD, начальный индекс, M, конечный индекс) имеет нисходящий наклон, а предложение денег вертикально (СМСМS, начальный индекс, M, конечный индексиСМ2СМ 2S, начальный индекс, M, 2, конечный индекс).
Глава 2. Современное состояние денежного рынка в России2.1. Современного состояние денежного рынкаОсобая актуальность исследования характеристик денежного рынка России обусловлена его активной интеграцией с другими денежными рынками. Более того, величина обратного эффекта должна быть оценена и учтена в государственной денежно-кредитной политике в целях развития предпринимательства в России. Кроме того, по данным Банка международных расчетов, который отслеживает активность на этих рынках по всему миру, среднедневной объем операций, который составляет более 1,4 трлн долларов, сопоставим с денежной массой в Российской Федерации, которая обслуживает товарооборот предприятия [2]. Денежно-кредитная политика Банка России активно обсуждается и обсуждается в научных кругах [1]. Как известно, денежная масса для предпринимателей в любой стране обеспечивается национальным центральным банком, банковской системой. Денежная масса как макроэкономический показатель тесно связана с другими важными показателями экономики государства (инфляция, валовой национальный продукт, процентные ставки и др.) [3]. Проанализировав структуру и инструменты, используемые центральными банками разных стран, нельзя не упомянуть, что все они основаны на социальных, политических и культурных особенностях стран. Итак, денежная система Китая разнообразна и сложна [2]. В разных территориальных образованиях современного Китая официально выпущены три вида валюты: китайский юань, гонконгский доллар и патака. Кроме того, в Китайской Республике (Тайвань) выпущен новый тайваньский доллар. На каждой территории действует свой Центральный банк. Исторически такое разнообразие институтов обусловлено политическими процессами в стране. Одним из основных отличий китайского денежного рынка является то, что бюджет Народного банка Китая не является самостоятельным, а является частью центрального бюджета страны. Банк подотчетен Госсовету КНР. Он обязан перечислять заработанную прибыль в Центральный бюджет, за исключением той части, которая может быть направлена в Общий резерв, и ее размер определяется Госсоветом КНР[4; с 45]В соответствии с актом Банка Англии 1946 г. и поправками 1998 г. этот старейший европейский ЦБ обязан выплачивать Казначейству Великобритании некоторые дивиденды: имеется в виду половина прибыли, оставшейся после налогообложения, а также Банк России в 2010 г. увеличил процент же выплат до 75 %. Но уровень таких трансфертов, по сравнению с ВВП, в Банке Англии в 20 раз больше (0,17% ВВП), чем в Банке России. Для денежного рынка любой страны ключевой ставкой является ставка, которая устанавливается Центральным банком с целью влияния на уровень процентных ставок для предпринимателей в стране. Изменение ключевой ставки, как правило, является основным инструментом денежно-кредитной политики. Для разных стран это особый национальный инструмент и колеблется от 0,25 до 2,5%. Процентная ставка Банка Англии зависит от резервов коммерческих банков на счетах в Банке Англии; Что касается Банка Японии, то до апреля 2021 года процентная ставка зависела от межбанковских рыночных кредитов.
С апреля 2021 года Банк Японии не устанавливает процентную ставку, а устанавливает целевой уровень денежной базы. Европейский центральный банк (ЕЦБ) установил ключевую ставку как минимальную ставку на аукционах РЕПО с ЕЦБ; Федеральная резервная система (Федеральная резервная система США) - это целевой уровень процентных ставок на межбанковском рынке для размещения средств, находящихся на балансах банков в Федеральной резервной системе США; Банк Канады установил ее в качестве целевой ставки на межбанковском рынке; Резервный банк Австралии – как целевой уровень процентных ставок на межбанковском кредитном рынке [5]. Первой важной особенностью современного денежного рынка в России является чрезвычайно высокий уровень ключевой ставки, влияние на него процессов финансовой глобализации и, как следствие, всеми этими факторами определяется внутренняя процентная ставка по кредитам предпринимателей. , включая присущие иностранным инвесторам премии за риск. Кризис национальной валюты 2022 года был спровоцирован потребностью крупных российских корпораций в ежегодных выплатах по международным кредитам.Это вызвало повышенный спрос на иностранную валюту (евро и доллар США), что, естественно, привело к увеличению их стоимости. Таким образом, включение российской экономики в структуру глобального финансового рынка мира помимо очевидных положительных эффектов представляет собой реальную опасность, которую Банк России не может учитывать при планировании и реализации денежно-кредитной политики. Второй особенностью российского денежного рынка является высокая доля наличных денежных средств в общей структуре денежной массы. Как правило, в мировой практике происходит постепенное уменьшение доли наличных денег. По доле наличных денег Россия значительно опережает большинство стран с развитой экономикой, что подтверждается данными таблицы 1. Несмотря на внедрение инноваций (в частности, развитие системы платежных терминалов, появление электронных деньги и др.), в России с середины 1990-х гг. наблюдается сильный рост агрегата М0 (наличные деньги).Таблица 1 - Денежные агрегаты, денежная масса зарубежных стран (01.10.2022)
| | M0 | M1 | M2 | M3 | Денежная масса | Доля М0 |
| Великобритания | 70,3 | 1354 | 1489 | 2357,9 | 5271,2 | 1,3% |
| Канада | 72,9 | 750,5 | 1293,3 | 1883,4 | 4000,1 | 1,8% |
| Япония | 85405,8 | 603607,4 | 893856,6 | 1207703,2 | 2790573 | 3,1% |
| Китай | 6030 | 34810 | 122840 | | 163680 | 3,7% |
| Австралия | 87,85 | 310,8 | | 1722 | 2120,65 | 4,1% |
| Швейцария | 384,9 | 568,3 | 896,6 | 951 | 2800,8 | 13,7% |
| Россия | 6920 | 14,8 | 30625,6 | | 37560,4 | 18,4% |
| США | 3934,5 | 2906,5 | 11625,4 | | 18466,4 | 21,3% |
В начале декабря 2022 года, стремясь эффективно обеспечить стабильно-устойчивость национальной валюты, Банк России предпринял ряд валютных вторжений. Эти действия могли бы иметь более быстрый и предсказуемый результат, если бы национальный денежный рынок в России формировался за счет доминирующих национальных источников, а не внешних обязательств (внешний долг - 720 млрд. долларов США).Наконец, к основным инструментам и приемам денежно-кредитной политики Банка России в 2000-е годы относятся процентные ставки операций ЦБ и валютные вторжения на валютный рынок в рамках бивалютной корзины, стимулирующие спекулятивную деятельность. , а не творческое настроение [1]. В качестве прогнозных целевых установок были выбраны уровень инфляции и величина совокупной денежной массы (М2). После изменения ключевой ставки до 17% (а затем и до 15%) Банк России констатировал кризис ликвидности на российском рынке и начал разрабатывать новый перечень мер по его преодолению. Ученые подчеркивают необходимость срочной корректировки решений по ключевой ставке, регулирования денежного рынка, столь важных для развития предпринимательства в стране.2.2. Оценка движения денежной массы за период 2019-2022 годВ начале 2022 г. по сравнению с концом 2021 г. внешние условия постоянно ухудшались. Пандемия продолжает влиять на экономическую активность, несмотря на то, что ее пик, похоже, уже пройден. Новые волны случаев заражения, блокировки и антипандемические ограничения, наиболее ярким из последних примеров которых является Китай, препятствуют восстановлению производственных и логистических цепочек. Главное достижение совокупной глобальной экономической политики в 2020–2021 годах, то есть быстрое восстановление после кризиса COVID-19, все чаще сопровождается устойчиво высокой инфляцией, подпитываемой высоким спросом в условиях сохраняющихся ограничений предложения. Рост цен во многих странах уже превышает допандемический тренд, но инфляция продолжает расти. Эскалация геополитической напряженности в конце февраля ухудшила конъюнктуру товарных рынков (энергии, металлов, удобрений, продовольствия), где цены уже давно колеблются вблизи многолетних максимумов. После постепенного улучшения с осени 2021 года ситуация в цепочке поставок снова ухудшилась. Согласно Индексу времени доставки поставщиков PMI, в марте сроки доставки во всем мире удлинялись (хотя индекс продолжал улучшаться в США и Великобритании). Индекс Baltic Dry, отражающий стоимость перевозки сухих грузов, в конце 2022 года опустился до уровней ноября-декабря 2020 года и почти удвоился в I квартале 2022 года. Согласно опросам S&P Global PMI, количество компаний, сообщающих о сокращении производства из-за нехватки материалов или компонентов, выросло до 25-летнего максимума. Более высокие цены на сырьевых рынках и более медленное восстановление цепочек поставок подстегивают глобальную инфляцию. Согласно исследованию S&P Global PMI Input Prices, в котором приняли участие более 30 тысяч компаний в 45 странах, расходы на ведение бизнеса растут самыми быстрыми темпами с 2008 года. Значительная часть этих расходов переносится в конечные потребительские цены, что, как видно, способствует росту мировой инфляции. восходящим движением сводного индекса PMI Prices Charged.