1.2 Сущность понятия «денежный поток», его классификация

Практически все финансовые операции генерируют определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. В менеджменте для описания динамики движения денежной наличности используется такая экономическая категория, как «денежный поток».

Денежный поток, или поток наличности (cash flow) – это распределенное во времени движение денежных средств, которое возникает вследствие осуществления хозяйственной деятельности.

Денежные потоки организации отражают денежные отношения как внешнего, так и внутреннего характера⁵.

Внешние денежные отношения включают в себя отношения организации с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами; с участниками финансового рынка, к которым относятся коммерческие банки, фондовые и валютные биржи, страховые компании, инвестиционные фонды; с партнерами по основной деятельности (поставщики сырья и материалов; продавцы основных средств и нематериальных активов, покупатели готовой продукции и т.д.); с другими субъектами хозяйственной деятельности.

К внутренним относятся денежные отношения между головным и дочерними предприятиями; между «центрами ответственности» организации; предприятия с его акционерами, с персоналом и т.д.

Любая предпринимательская деятельность может быть представлена в виде входящих, исходящих и результирующих потоков денежных средств, или, другими словами, в виде некоего «аппарата» для производства денег. На вход данного аппарата подается некоторая сумма денег или поток денежных сумм, распределенный во времени.

Объем денежных средств, который снимается с выхода аппарата, находится в прямой зависимости от различных факторов. К ним относятся свойства и характеристики составляющих элементов, эффективность реализации протекающих в аппарате процессов, состояние окружающей среды. Несомненным является то, что вкладывать средства в данный аппарат имеет смысл только тогда, когда выходные денежные потоки будут превышать денежные потоки на входе. Таким образом, ценность аппарата определяется теми денежными потоками, которые он способен создавать для своих владельцев.

Положительный денежный поток имеет огромное значение для предприятия, но в тоже время он не всегда является признаком прибыльности. Прибыльность также не всегда является признаком положительного денежного потока. Прибыль и денежные средства — это две абсолютно разные вещи. Доходы и расходы, которые являются основой определения прибыли, признаются в момент предоставления товаров или услуг. Поступления же и выплаты денежных средств признаются в момент их перевода. Временной промежуток между моментами признания событий для целей учета прибыли и целей учета денежных средств может быть значительным, как видно из приведенного ниже примера

---

⁶.

Покупатель приобретает товары 1 апреля, но оплату производит 31 августа, так как взял кредит на пять месяцев. Для целей учета прибыли предприятие признало бы факт продажи товаров в момент их доставки, в апреле, а поступление денежных средств на банковский счет было бы за- фиксировано только в августе. В этот пятимесячный период предприятию, вероятно, необходимо платить поставщикам и своим сотрудникам, а также оплачивать накладные расходы, и потому у него может возникнуть нехватка денежных средств.

Большое разнообразие хозяйственных операций в условиях рыночной экономики обуславливает существование самых различных видов денежных потоков. Поэтому возникает необходимость их классификации (Рисунок 1).

По направлению движения денежного потока выделяют:

- входящий денежный поток, представленный всей совокупностью поступлений денежных средств за определенный период времени;

- исходящий денежный поток – это сумма всех денежных выплат за период.

Выделение признака классификации денежных потоков по видам хозяйственной деятельности состоит в отражении платежей и поступлений денежных средств, связанных с осуществлением различных видов деятельности. Структура денежных потоков в разбивке по видам деятельности представлена на рисунке 2.

Рисунок 1 – Классификация денежных потоков предприятия



Рисунок 2 – Структура денежных потоков предприятия в разрезе видов деятельности
По методу исчисления объема денежные потоки подразделяются на⁷:

- валовой денежный поток, характеризуемый всей совокупностью поступлений и выплат денежных средств в рассматриваемом периоде;

- чистый денежный поток представляет собой разницу между притоками и оттоками денежной наличности за период;

По критерию достаточности объема выделяют:

- избыточный денежный поток – возникает тогда, когда поступление денежной наличности значительно превышает текущие потребности компании для погашения их обязательств;

- дефицитный денежный поток - возникает в том случае, когда выплата денежных средств превышает объем их поступления;

Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, составление бизнес-планов требует временной оценки денежных потоков. В связи с этим возникла необходимость классифицировать денежные потоки в зависимости от метода оценки во времени:

---

- настоящий денежный поток, определяемый в оценке настоящего времени;

- будущий денежный поток – определяется в оценке какого-либо будущего конкретного момента времени с помощью дисконтирования.

Еще один признак классификации связан со степенью управляемости денежными потоками. В соответствии с ним денежные потоки подразделяются на:

- управляемые, сформированные под влиянием принятия определенных управленческих решений;

- неуправляемые, возникающие независимо от воли руководства компании. Примером такого денежного потока может служить сумма, ошибочно зачисленная на банковский счет организации.

По форме осуществления выделяют:

- наличный денежный поток – характеризуется движением реальных в физическом плане денег, банкнот, монет;

- безналичный денежный поток, фиксируемый в виде записей на банковских счетах и не связанный с процессом перемещения реальных денег.

Классификация денежных потоков используется и при составлении бухгалтерской отчетности. Необходимо подчеркнуть, что относительно новый вид отчетности – отчет о движении денежных средств, получил широкую популярность и у зарубежных, и у российских компаний, стал неотъемлемой частью отчетности организации.

Подводя итог вышесказанному, отметим, что денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

1.3 Методика анализа денежных потоков
Существует два метода анализа денежных потоков предприятия: прямой и косвенный.

Прямой метод анализа денежных потоков основан на анализе данных о притоках (выручка от реализации продукции, работ, услуг; полученные авансы; поступления от эмиссии акций и т.д.) и оттоках (возврат сумм полученных кредитов и займов, оплата труда наемных работников; долгосрочные финансовые вложения) денежных средств. Прямой метод оценки денежных потоков базируется на отражении итогов операций по счетам денежных средств за отчетный период. В свою очередь, операции группируются по трем видам деятельности:

- текущая (операционная) деятельность;

- инвестиционная деятельность;

- финансовая деятельность⁸.

Чистый денежный поток по операционной деятельности NCFO может быть рассчитан прямым методом как сальдо входящих денежных потоков по операционной деятельности CIFO и исходящих денежных потоков по операционной деятельности COFO, возникающих в результате текущих операций организации:

---

NCFO = - ,

где NCFO – чистый денежный поток по операционной деятельности;

CIFO – притоки, классифицируемые по операционной деятельности;

COFO – оттоки, классифицируемые по операционной деятельности.

По российским стандартам финансовой отчетности чистый денежный поток по текущей деятельности рассчитывается по формуле:

ЧДП_ОД = ВР + А_п + ПП_ОД – О_ТМЦ – ЗП – Н - ПВ_ОД ,

где ЧДП_ОД – чистый денежный поток по операционной деятельности за отчетный период;

ВР – выручка от реализации товаров, работ, услуг за отчетный период;

А_п – авансы, полученные от покупателей и заказчиков за отчетный период;

ПП_ОД – прочие поступления по операционной деятельности за отчетный период;

О_ТМЦ – оплата товарно-материальных ценностей за отчетный период;

ЗП – заработная плата, выплаченная работникам организации за отчетный период;

НП – налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды за отчетный период;

ПВ_ОД – прочие выплаты в процессе операционной деятельности за отчетный период.

Расчет чистого денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности осуществляется по тому же алгоритму, что и при косвенном методе.

Для составления отчета о денежных потоках предприятие может использовать также и косвенный метод. Суть данного метода заключается в преобразовании величины чистой прибыли в величину чистого денежного потока.

Косвенный метод позволяет выявить, какие факторы оказали наибольшее влияние на чистый денежный поток, сделать вывод о том, каковы источники формирования денежных средств, способна ли компания покрыть свои обязательства и др.

Расчет денежного потока косвенным методом будет производиться следующим образом:

1. 
   По операционной деятельности:
   

ЧДП_ОД = ЧП + А_ОС + А_НМА + ∆ДЗ + ∆КЗ + ∆З,

где ЧДП_ОД - чистый денежный поток по операционной деятельности;

ЧП – чистая прибыль организации за отчетный период;

А_ОС, А_НМА – амортизация, начисленная за отчетный период, соответственно основных средств и нематериальных активов;

∆ДЗ, ∆КЗ, ∆З – прирост (снижение) остатков соответственно дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов.

---

2. 
   По инвестиционной деятельности:
   

ЧДП_ИД = ∆НМА + ∆ОС + ∆ДФВ +∆НС + Д + П_И,

где ЧДП_ИД – чистый денежный поток по инвестиционной деятельности;

∆НМА, ∆ОС, ∆ДФВ, ∆НС - прирост (снижение) остатков соответственно нематериальных активов, основных средств, долгосрочных финансовых вложений, незавершенного строительства;

Д – дивиденды (проценты), полученные по долгосрочным финансовым вложениям;

П_И – прибыль от инвестиций.

3. 
   По финансовой деятельности:
   

ЧДП_ФД = ∆СК + ∆ДЗК + ∆КЗК,

где ЧДП_ФД - чистый денежный поток по финансовой деятельности;

∆СК, ∆ДЗК, ∆КЗК – прирост (снижение) остатков соответственно собственного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств организации.

В соответствии с МСФО чистый денежный поток по операционной деятельности может быть вычислен следующим образом:

NCFO = NI + I_inv(1-T) + DA - ∆AR - ∆Inv + ∆AP – (NCI + NFI + NII) (1-T),

где NI – чистая прибыль;

I_inv – проценты, классифицируемые по инвестиционной деятельности;

T – эффективная ставка налога на прибыль;

DA – амортизация;

∆AR – прирост дебиторской задолженности;

∆Inv – прирост запасов;

∆AP – прирост кредиторской задолженности;

NCI – сальдо прибыли и убытков, которые были получены в неденежной форме (например, в результате бартерных операций, переоценки или курсовых разниц);

NFI, NII – сальдо прибылей и убытков соответственно от финансовых и инвестиционных операций.

Нужно отметить, что если у организации нет доходов и расходов, полученных в неденежной форме, помимо амортизации, а также отсутствуют прибыли и убытки от инвестиционных и финансовых операций, а все уплаченные проценты классифицируются только по операционной деятельности, то формула для расчета чистого денежного потока по операционной деятельности может быть представлена в следующем виде:

NCFO = NI + DA - ∆WCR,

где ∆WCR – изменение минимального рабочего капитала, равное изменению дебиторской задолженности, плюс изменение запасов, минус изменение кредиторской задолженности.

Таблица 1 - Достоинства и недостатки прямого и косвенного методов оценки денежных потоков⁹

	Прямой метод	Косвенный метод
Достоинства	Позволяет оценить общие суммы притока и оттока денежных средств предприятия; обратить внимание на статьи, формирующие наибольший приток и отток денежной наличности по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой	Позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом
Недостатки	Не дает возможность раскрыть взаимосвязь таких показателей, как финансовый результат и величина изменения денежных потоков компании	Невозможность расчета чистого денежного потока по балансу при наличии взаимозачетных и бартерных операций [

---

Смотрите также файлы

• казанскийгосударственныйэнергетическийуниверситет.doc

• Виды средств измерения и принцип действия.docx

• Разработка в среде Open Source Разработка объектноориентированной программы на Java.docx

• Современные методы образования, рекомендации по их применению в образовательном процессе.docx

• О прохождении производственной (по получению профессиональных умений и опыта профессиональной деятельности) практики.docx