Файл: Контрольная работа по дисциплине Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски на отраслевых рынках.pdf

МИНОБРНАУКИ РОССИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Казанский национальный исследовательский технологический университет»
(ФГБОУ ВО КНИТУ)
ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ
Кафедра экономики, организации и управления производством
Контрольная работа по дисциплине
«Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски на отраслевых рынках»
Валютные риски: диагностика и управление
Выполнил студент группы__961-М002__
Нуртдинов Фарит Фаилович
(фамилия, имя, отчество студента)
«____»_______________________20__г.
______________
(подпись студента)
Проверила _________________________
(должность, фамилия и.о. преподавателя)
Казань 2023 г.

2
Содержание
Введение ................................................................................................................... 3 1 Определение валютного риска............................................................................ 4 1.1 Операционный риск ....................................................................................... 6 1.2 Трансляционный риск ................................................................................... 9 1.3 Экономический риск .................................................................................... 10 2 Основные методы управления валютным риском .......................................... 13 2.1 Управление валютными рисками ............................................................... 14 2.2 Управление валютными рисками с использованием производных финансовых инструментов ................................................................................ 18 3 Диверсификация рисков .................................................................................... 20
Заключение ............................................................................................................ 22
Список использованных источников .................................................................. 24

3
Введение
Международные отношения постоянно расширяются, и растущая интернационализация экономической деятельности делает необходимым изучение обмена денежных единиц одной страны на денежные единицы других стран.
Эта необходимость реализуется через постоянный валютный рынок, где под особым влиянием спроса и предложения создается постоянный обменный курс, что делает работу, связанную с валютой, одной из важнейших задач коммерческих банков.
В условиях постоянно растущей глобализации мировой экономической системы на экономику почти каждой страны негативно влияют изменения в уровне доходов предприятий, вызванные колебаниям и валютных курсов.
Конечно, компании, работающие только в одной стране, страдают меньше. Однако и они могут столкнуться с длительным повышением курса своей национальной валюты и не справиться с резким повышением уровня конкуренции со стороны импорта. Усиление конкуренции также означает, что компании, работающие только в одной стране, уязвимы и могут понести убытки, если курсы валют изменятся в неблагоприятную для них сторону.
Таким образом, становится ясно, что международные компании, работающие нагло бальных экономических рынках, где может существовать множество различных валют, более уязвимы и подвержены негативному влиянию на уровень их прибыльности, вызванному колебаниями валютных курсов.
Актуальность данной темы заключается в том, что экономический риск является неотъемлемым элементом любого бизнеса, поскольку реальные условия редко идеально совпадают с планами и желаемыми параметрами.
При правильном анализе и оценке экономического риска бизнес может выявить зоны повышенного риска и принять своевременные решения для смягчения их воздействия.

4 1 Определение валютного риска
Валютный риск, или, как его еще называют, валютный риск, относится к формированию международных операций и банковских операций и представляет собой неизбежное возникновение финансовых потерь из-за колебаний валютных курсов. При этом колебания валютного курса обусловлены такими факторами, как, например, изменение внутренней стоимости валюты, постоянное движение средств из одной страны в другую и спекуляции.
Основным фактором, характеризующим валюту любой страны, является степень доверия к ней. Степень доверия к валюте –это сложная многофакторная оценка, состоящая из нескольких критериев:
– критерий доверия к политическому режиму страны – уровень ее открытости
– либерализация хозяйственной деятельности
– режим обменного курса валют
– импортно-экспортный баланс страны
– макроэкономический критерий
Однако все эти критерии относятся исключительно к определенному типу режима обменного курса, т.е. к свободно плавающим обменным курсам.
В настоящее время в мировой экономике существует несколько типов режимов обменных курсов, которые обычно подразделяются в зависимости от индивидуальных особенностей соответствующей страны.
Другими словами, риск изменения обменного курса означает риск потерь, возникающих в результате неблагоприятных изменений обменных курсов. Такому риску подвержены практически все участники зарубежных сделок, включая кредиторов и должников, экспортеров и импортеров, инвесторов и финансистов.
В основе этого риска лежит увеличение или уменьшение реальной стоимости денежного обязательства за определенный период. Экспортеры

5
обычно несут убытки при снижении курса цены по отношению к валюте платежа, поскольку они получают меньшую реальную стоимость, чем оговорено в контракте. Аналогично, для кредитора существует валютный риск того, что заемщик не получит одолженную ему стоимость в течение некоторого времени. С другой стороны, для импортера/должника денежного займа валютный риск возникает, когда курс валюты займа повышается по отношению к валюте платежа. В обоих случаях стоимость заемщика в местной валюте будет ниже суммы, ожидаемой контрагентом в момент заключения договора. Колебания валютных курсов всегда приводят к убытку для одной компании или банка и к прибыли для другой. Валютному риску подвержены как стороны торговых и кредитных контрактов, так и государственные и частные владельцы иностранной валюты. Для банков валютный риск связан с открытыми валютными позициями. Колебания курсов валют оказывают значительное влияние на транснациональные корпорации, осуществляющие инвестиции в разных странах и в разных валютах. Когда иностранные валюты обесцениваются, общая сумма реальных денежных инвестиций может оказаться ниже, чем инвестиции в национальной валюте, и даже обернуться убытками.
Риск валютных потерь соответствует одному из основных экономических показателей международных компаний. Это связано с тем, что валютные потери и прибыли оказывают определенное влияние на хозяйственную деятельность компании, отражаются на ее счетах и подлежат налогообложению в стране и за рубежом.
По этой причине в большинстве случаев международные компании предпочитают использовать индивидуальные методы управления этими рисками. Таким образом, эти методы варьируются от компании к компании.
Это зависит отряда критериев, которые характеризуют эти компании.
Основными из них являются следующие критерии:
– связь между частями экспорта и импорта;

6
– доля торговых сделок среди других операций предприятия на зарубежных рынках;
– наличие активных производственных операций от международных источников снабжения сделок и продаж.
Некоторые компании фокусируются на последствиях влияния повышения или понижения курса валют на денежные потоки, другие – на последствиях перевода баланса из одной национальной валюты в другую, а третьи объединяют их в одном подходе.
Основной целью экономической деятельности любой современной компании является повышение ее стоимости на рынке, которая зависит от размера ее будущих чистых денежных доходов. Правильное управление валютным риском международной компании может способствовать достижению этой цели в первую очередь:
– увеличения денежных масс, которые поступают на предприятие;
– снижение рискованности деятельности компании с помощью уменьшения объемов денежных потоков.
Международная компания может быть подвержена риску изменения курсов валют в 3 случаях, в соответствии с которыми валютный риск можно подразделить на 3 группы:
– операционный;
– трансляционный;
– экономический.
1.1 Операционный риск
Операционный валютный риск чаще всего связан с тем, что между народной компании в будущем придется осуществлять платежи или получать средства в иностранной валюте. Другими словами, такой валютный риск определяет уровень подверженности колебаниям обменного курса по отношению к стоимости известных будущих денежных операций, совершаемых компанией.

7
Риск по таким контрактам обычно возникает, когда международные компании экспортируют или импортируют товары и услуги. Например, если компания продает товары за рубежом и выставляет счет покупателю в местной валюте страны покупателя и тем самым предоставляет ему кредит на определенное количество дней, она будет подвержена колебаниям обменного курса в течение этих дней, поскольку эти колебания могут изменить стоимость платежа, выраженную в местных денежных единицах этой страны.
Поэтому, если курс иностранной валюты, выраженный в местной валюте страны, резко обесценится, убытки, возникающие из-за разницы в обменных курсах, могут полностью поглотить доход от этой сделки.
Управление валютными рисками можно разделить на внутренние методы, которые осуществляются собственными силами, и внешние методы, которые полагаются на постоянно растущие внешние факторы.
Внутренние методы могут включать в себя ряд организационных и технических методов, а также методы, связанные с выбором наиболее выгодных для предприятия торговых условий. По сути, эти методы страхования относятся как к существующим, так и к будущим валютным позициям предприятия.
Первыми наиболее распространенным видом валютного риска является операционный риск. Этот риск представляет собой любое изменение стоимости денежных потоков, измеряемых в местной валюте конкретной страны, в результате операций с другими иностранными предприятиями.
Существует несколько способов оценки валютного риска организации.
В первом случае оценка основывается на анализе только коммерческих операций и финансовых денежных потоков. Во втором случае оценивается весь баланс компании, включая иностранные инвестиции и различные кредитные операции. В данном разделе рассматриваются риски, возникающие в связи с коммерческими операциями и финансовыми денежными потоками.
Операционный валютный риск по сделке возникает:

8
– при купле-продаже товаров или услуг в определенной валюте
– при займах (или кредитах) в валюте
– при переводе денежных потоков в национальную валюту
Операционный валютный риск по сделке появляется с того момента, как только предприятие определило стоимость товаров или услуг, которые являются объектами экспорта или импорта.
Самый простой метод избежать операционный валютный риск – это передать его партнеру по сделке. Например, американский экспортер может сформировать для японского покупателя цены товаров или услуг в долларах.
В таком случае японский импортер должен столкнуться с операционным валютным риском, который будет вызван неопределенностью курса валют.
Иным способом в таком случае было бы формирование валюты платежа в иенах, но с условием требования немедленной оплаты. Тогда долларовая стоимость экспорта должна будет зависеть от текущего курса валют.
Предприятие должно учитывать также движение денежных масс по некоммерческим операциям. Ожидаемые дивиденды от иностранных компаний увеличат длинную позицию предприятия. Проценты и выплата долгосрочных валютных займов увеличат короткую позицию предприятия. С такой точки зрения, валютная позиция является наиболее значащим фактором, чем бухгалтерская задача, так как она отражает экономическую позицию фирмы со стороны иностранной валюты.
Итак, чтобы рассчитать все операции валютной позиции, вызывающие платежи в иностранной валюте, нужно указать все данные в одном документе с целью выявления чистой позиции по каждой из валют. Валютная позиция должна выявляться по сроку платежей и по виду валют. Такой подход к нахождению открытой валютной позиции указывает принадлежность к операционному валютному риску и формирует оценку в национальной или иной валюте риска, который является как следствием изменения валютных курсов, так и вызванного несовпадениями сроков денежных выплат.

9
Методы управления валютными операционными рисками на предприятии включает в себя следующие этапы:
– выявление риска, с которым столкнулось предприятие
– измерение важности выявленных видов риска
– минимизация соответствующего риска
Во многих случаях распределенные и проранжированные по их значению операционные риски должны быть уменьшены с использованием некоторых обобщенных приемов:
1. Распределение риска между участниками сделки
2. Диверсификация валютных вложений
3. Получение дополнительной информации для принятия нужных решений
4. Создание резерва средств для покрытия расходов
5. Страхование риска
1.2 Трансляционный риск
В современной экономике данный риск называется еще расчетным, или балансовым, а связан он с возможностью изменения стоимости активов и обязательств международного предприятия, деноминированных в бухгалтерском балансе.
Примерами статей баланса, рассматриваемым в качестве подвергнутых влиянию трансляционного риска, являются займы, ссуды, запасы, доли в капитале иностранных предприятий, промышленное оборудование, земля и здания.
Источником трансляционного риска является появление дисбаланса между активами и пассивами, которые выражаются в одинаковых валютах.
Предприятия с чистыми активами в иностранной валюте подвержены риску в случае обесценивания данной валюты. Также и наоборот, предприятия с

10
чистыми пассивами в иностранной валюте подвергаются риску при увеличении ее курса.
Поскольку этот вид риска затрагивает только статьи бизнеса, то он относится лишь к уже осуществленным операциям и не оказывает влияния на текущую стоимость предприятия, и, следовательно, не требует страхования.
Но такая точка зрения упускает возможные влияние на результаты деятельности предприятия и критерии эффективности, такие, как доход в расчете на акцию, прибыль от деятельности за рубежом, взаимосвязь собственных и заёмных средств, отражаемых в балансе.
Воздействие такого риска можно уменьшить, связав валюту активов и обязательства предприятий.
Поэтому международные компании должны покупать товары, номинированные в валюте, которая обесценивается по отношению к их родной валюте, и продавать товары, номинированные в валюте, которая увеличивается по отношению к их родной валюте.
Управление такими рисками заключается в необходимости отслеживать долгосрочные изменения валютных курсов и гарантировать долгосрочный риск путем отказа от использования валюты, изменение которой представляет определенную угрозу для долгосрочной деятельности международного предприятия.
1.3 Экономический риск
Экономический риск тесно связан с влиянием колебаний валютных курсов на конкурентоспособность и способность предприятий создавать добавленную стоимость. Поскольку это влияние носит долгосрочный характер, его довольно сложно оценить заранее. И методы страхования, описанные для традиционных рисков, используются не во всех случаях.
Форвардные валютные рынки должны использоваться для выборочных объемов, но в большинстве случаев это краткосрочные операции. Таким же

11
образом могут быть использованы схемы сопоставления, связывающие иностранные активы с иностранными обязательствами.
Основной способ гарантировать экономический валютный риск – быть максимально гибким в отношении изменений валютного курса, которые наносят ущерб предприятию. Международные предприятия требуют более высокой степени гибкости, чем предприятия, базирующиеся на одном или двух рынках. Например, компании, имеющие производственные активы во многих странах, могут перенести производство на другие заводы при положительных изменениях валютного курса. Международные сборщики машин имеют преимущество перед отечественными производителями.
Изменение курса валют может значительно отразиться на стоимости сырья и других составляющих на него затрат. Предприятие может достичь преимущества в конкуренции, если будет осмотрительно планировать свою деятельность, тем самым она сможет переключаться с одного поставщика на следующего намного быстрее и дешевле.
Осведомленное предприятие даже может позволить себе изменение курса валют в то время, когда оно решает вопрос о том, в каких же странах начинать рекламные акции. К примеру, возможно, совсем бесполезно повышать долю расходов на маркетинг в той стране, в которой не так давно довольно быстро произошло обесценивание валюты, делая товар, произведенный у себя дома более дешевым. Таким же образом можно считать выгодным решение специалистов по рискам заранее планировать реагирование предприятия на изменение курса валют в отношении к ценообразованию товаров таким образом, чтобы эти действия в скором времени оправдали себя. К примеру, возьмем британскую компанию, экспортирующую товары в Норвегию, в то время как стерлинг повышается.
Даже самые незначительные изменения валютных курсов могут привести к ухудшению или улучшению положения предприятия.
Экономический риск всегда является долгосрочным риском и наиболее опасным, так как связан с иностранными валютами. Он может иметь самые