Файл: Роль кредита в стимулировании эффективности воспроизводства и влияние его на уровень и динамику цен.pdf

Мировым лидером по совокупному объему экспорта и импорта капитала в форме прямых, портфельных и других инвестиций за 2015-2019 гг. являются США (4506 млрд. долл.), далее следуют Япония (3 536 млрд. долл.), Великобритания (3 381 млрд. долл.) и Китай (3 267 млрд. долл.). Показатели России по экспорту и импорту капитала значительно уменьшились после введения против России санкций в 2014 г. В настоящее время положительное изменение заключается только в том, что объем поступлений иностранных инвестиций в страну практически вернулся к уровню 2014 г., в то же время основная масса иностранных инвестиций в экономику России характеризуется отраслевой и географической концентрацией. По отрасли значительный объем инвестиций сконцентрирован в нефтегазовом секторе, а по географии – в столице России городе федерального значения Москве, что делает невозможным использование инвестиций для экономического роста ввиду отсутствия диверсификации.

Основными проблемами развития финансовой системы РФ являются зависимость от внешних рынков, крайне низкие темпы экономического роста, несоответствие масштаба страны размерам экономики, нерациональное распределение финансовых ресурсов, большой дефицит долговременных инвестиций, отсутствие инновационной активности и средств, стимулирующих инновационную активность на рынке.

В Таблице 3 представлены основные показатели динамики развития финансовой системы РФ.

Таблица 3 - Динамика показателей развития финансовой системы РФ в 2015-2019 гг.

Показатели	Год
	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
ВВП, млрд. долл.	1 363,7	1 282,66	1 578,41	1 630,66	1 689,50
Активы банковского сектора, трлн. руб.	83,0	80,1	85,2	92,0	96,6
Инфляция, %	12,91%	5,38%	2,52%	4,27%	3,05%
Ключевая ставка (на конец года), %	11,00%	10,00%	7,75%	7,75%	6,25%
Курс USD к рублю, руб./USD	61,26	66,71	58,28	62,86	64,61
Капитализация фондового рынка, млрд. руб.	28 769	37 823	35 914	40 726	48 546
Капиталоотдача страховых организаций (отношение страховых премий к величине уставного капитала), долей	5,1	5,2	6,0	7,0	2,8
Государственный внешний долг, млн. долл. США	11 399	12 083	11 876	10 357	11 567

---

Финансовая система России в настоящее время характеризуется значительным количеством нормативов, посвященных финансовому регулированию, усилением роли мегарегулятора на финансовом рынке – Центрального Банка Российской Федерации, значительным уровнем волатильности, высокими показателями фискальной нагрузки. Одним из показателей, который оказывает влияние на внешнеэкономическое положение страны, является коэффициент монетизации, который рассчитывается как отношение среднегодового остатка М2 к объему ВВП. Российский коэффициент монетизации в целом демонстрирует неплохие значения, однако, относительно показателей развитых экономик, это значение невелико.

В мировой финансовой системе в настоящее время сформировались глобальные тренды инновационного развития, за счет которых происходит трансформация рынка финансовых продуктов в рынок цифровых систем и платформ. Финансовые посредники, которые, как сказано выше, были косвенными участниками мировой финансовой системы, развивают свои услуги, качественно меняют свой сервис и фактически конкурируют с прямыми участниками финансовой системы. Банки стали предоставлять услуги дистанционно, с использованием мобильного приложения, развивается онлайн-банкинг и онлайн-кредитование.

Также в мировой финансовой системе в настоящее время происходит трансформация системы трансграничных платежей. Платежные системы в первую очередь трансформируются, чтобы стать доступными для институциональных клиентов. Операции на финансовых рынках проводятся через онлайн-платформы с учетом использования технологий Big Date и искусственного интеллекта.

Еще одним современным трендом при условии расширения мировой финансовой системы становится персонализация финансовых услуг. Персонализация финансовых услуг и расширение мировой финансовой системы только на первый взгляд выглядят противоречащими друг другу процессами. Увеличение масштаба в экономике ведет к стандартизации и унификации, однако, за счет новых технологий, цифровизации, процесс расширения масштаба сопровождается возможностью предоставления каждому участнику финансовой системы своего специфического индивидуального пакета услуг. Кроме того, анализ спроса, который проводится также с использованием новых технологий, позволяет отслеживать и прогнозировать изменения финансового состояния, что снижает риски при очередном увеличении кредитной нагрузки или дает возможность пользоваться теми сервисами, которые действительно интересны клиентам.

---

В Таблице 4 представлен SWOT-анализ российской финансовой системы как площадки для использования инноваций.

Таблица 4 - SWOT-анализ современного состояния финансовой системы России как площадки для использования инноваций

Сильные стороны	Слабые стороны
Интеграция российской финансовой системы в мировую финансовую систему; Осуществлен переход банковских услуг в дистанционный формат В России существуют кредитно-финансовые учреждения, которые используют платформенные решения; Постоянно уменьшается количество финансовых посредников на рынке; Снижается стоимость банковских транзакций; Существует национальная платежная система; Введена непрерывная идентификация пользователей финансовых услуг в отдельных сервисах	Низкий уровень развития экономики совместного потребления; Снижение доходов населения не дает возможности развиваться таким формам инвестирования как паевые инвестиционные фонды; Высокий уровень зарегулированности финансового сектора; Высокие затраты на реализацию программ по кибербезопасности финансового сектора; Низкий уровень конкуренции в банковском секторе в связи с тем, что больше половины активов банковского сектора приходится на ПАО «Сбербанк»
Возможности	Угрозы
Возможность перехода к кастомизированным финансовым услугам; Развитие альтернативных моделей инвестирования; Усиление кооперации компаний, занимающихся разработкой инновационных решений для финансового сектора; Развитие облачных технологий и онлайн-платформ; Развитие небанковских платежных систем; Возможность проведения операций между устройствами без участия человека	Рост рыночных рисков (за счет увеличения количества участников финансового рынка); Повышение регуляторной нагрузки на ЦБ РФ; Отсутствие достаточного количества квалифицированных кадров; Значительные риски снижения финансовой устойчивости банковской системы РФ за счет аккумулирования средств в менее регулируемых сегментах финансового рынка); Низкий уровень финансовой грамотности населения и отсутствие заметных успехов в повышении финансовой грамотности за последние годы.

Таким образом, в мировой финансовой системе созданы все условия для формирования финансовых инноваций и реализации их на практике. Однако, если рассматривать инновации в финансовом секторе на примере отдельной российской национальной финансовой системы, то внедрение FinTech сталкивает с рядом проблем, которые присущи российской экономике, а именно низкий уровень финансовой грамотности, снижение уровня доходов населения и рестрикционная политика Центрального Банка РФ, целью которой является снижение уровня инфляции, однако, заметного увеличения потребительского спроса даже в условиях снижения ключевой ставки не наблюдается. Поэтому несмотря на то, что российская финансовая система полностью интегрирована в мировую финансовую систему, динамика развития инноваций в российской финансовой системе ниже.

---

Экономическая модель воспроизводства в России (2014-2019 гг.)

Экономический рост является результатом использования ресурсов, как с точки зрения повышения их качества, а так же с точки зрения увеличения их количества. Именно ресурсные факторы играют значительную роль в развитии воспроизводственной системы. [3, с. 33] Процесс трансформации ресурсных факторов в систему общественного воспроизводства представлен на Рисунке 2.

Рисунок 2. Процесс трансформации ресурсных факторов в систему общественного воспроизводства

Источник: составлено автором работы по [3, с. 35]

И.В. Маматов, характеризуя систему общественного воспроизводства, уделяет основное внимание качественным характеристикам экономического роста. В воспроизводственном процессе И.В. Маматов уделяет большое значение не только критерию экономического роста по аспектам «рост/падение», но и также тому, насколько тесно взаимодействует экономический и социальный процессы в экономике России.

И.В. Маматов выделяет следующие качественные характеристики экономического роста, которые связаны с характеристиками воспроизводственного процесса:

1. Оценка производительности труда;
2. Оценка условий труда работников;
3. Творческий и инновационный потенциал;
4. Гуманистический элемент трудового процесса;
5. Развитие человеческих ресурсов;
6. Самореализация;
7. Рационализация потребительского поведения;
8. Усложнение структуры общественного воспроизводства;
9. Эффективный спрос;
10. Условия жизни. [10, с. 53]

Другой исследователь – В.Н. Афанасьев делает попытку описать качество экономического роста в России посредством установления факта длительности тенденций роста качества жизни населения. Однако, в данном контексте возникает проблема оценки качества жизни населения. В.Н. Афанасьев предлагает оценивать качество жизни населения, как через характеристики экономического процесса воспроизводства, так и посредством введения детерминант, отвечающих за социально-экономические факторы, влияющие на качество жизни населения. В.Н. Афанасьев использует следующие показатели:

1. Оценка ВВП на душу населения;
2. Уровень производительности труда;
3. Личное потребление;
4. Доля сектора услуг в валовом внутреннем продукте;
5. Процент неграмотного населения;
6. Оценка уровня безопасности населения;
7. Доля доходов 20% богатейшего населения;
8. Инфляционный фактор;
9. Реальный рост ВВП на душу населения. [2, с. 38]

---

С точки зрения автора данного исследования методика оценки качества экономического роста, предлагаемая В.Н. Афанасьевым интересна тем, что все элементы, которые характеризуют экономический рост в методологии, являются измеримыми показателями, за исключением оценки персональной безопасности. Такую методику можно было использовать для сравнительной оценки России с другими государствами.

В Таблице 5 представлена оценка качества экономического роста в России в 2016-2018 гг.

Таблица 5 – Оценка качества экономического роста России в 2016-2018 гг.

Показатели	Год			Абс.изм.		Отн.изм.
	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2017/ 2016	2018/ 2017	2017/ 2016	2018/ 2017
ВВП на душу населения, руб./чел.	472 050	627 998	705 882	155 948	77 884	33,04%	12,40%
Индекс производительности труда	100,20	101,90	101,50	1,70	-0,40	1,70%	-0,39%
Потребительские расходы, руб./чел./мес.	16 086	17 320	18 041	1 234	721	7,67%	4,16%
Доля сектора услуг в ВВП,%	63%	65%	65%	2,00%	0,00%	3,17%	0,00%
Доля неграмотных, %	0,80%	0,70%	0,65%	-0,10%	-0,05%	-12,50%	-7,14%
Доля доходов 10% богатейшего населения,%	29,4%	31,3%	29,2%	1,90%	-2,10%	6,46%	-6,71%
Уровень инфляции, %	5,36%	2,52%	4,27%	-2,84%	1,75%	-52,99%	69,44%
Реальный рост ВВП на душу населения,% (Всемирный банк)	-0,40%	1,30%	1,50%	1,70%	0,20%	-425,00%	15,38%

Источник: данные [18]

За исключением показателя оценки персональной безопасности, остальные элементы качества экономического роста можно найти в данных Росстата. В целом динамика показателей качества экономического роста по методике В.Н. Афанасьева является положительной. ВВП на душу населения увеличивается в 2016 г. на 33,04%, в 2017 г. – на 12,40%. Индекс производительности труда снижается только в 2018 г. на 0,39% по сравнению с уровнем 2017 г. Потребительские расходы увеличиваются на 4,16% в 2018 г. Доля неграмотных рассчитывается как разница между 100% и долей грамотного населения (показатель есть в Росстат) и также имеет тенденцию к уменьшению, что является положительной тенденцией. В то же время уровень инфляции в 2018 г. увеличился до 4,27%, незначительно превысив таргетированное Центральным Банком значение инфляции в размере 4%. [16] Если акцентировать внимание только на динамике качества экономического роста, то можно сделать вывод, что динамика качества экономического роста России за 2016-2018 гг. являлась положительной.

---