Файл: Роль кредита в стимулировании эффективности воспроизводства и влияние его на уровень и динамику цен.pdf

2.1 Роль кредита в стимулировании эффективности воспроизводства в мировой экономической системе.

Мировой финансовый рынок не существует как единый рынок, он представляет собой комплекс национальных рынок, между которыми существуют тесные взаимосвязи. Основной чертой мирового финансового рынка является его вненациональный характер. Мировой финансовый рынок перераспределяет финансовые ресурсы в соответствии с тенденциями спроса и предложения, которые возникают по всему миру.

Образование мирового финансового рынка произошло в следствие процессов экономической глобализации, повлекших миграцию капитала. Расширение мирохозяйственных связей привело к тому, что появилась наднациональная система в форме мирового финансового рынка, которая обеспечивает аккумулирование и перераспределение финансовых ресурсов национальных экономик в мировом масштабе. Первоначально сложившаяся структура мирового финансового рынка отвечала потребностям развитых стран в части движения капитала и денег в границах национальной экономики и границах национальных рынков (рынок капитала, валютный рынок, денежный и другие рынки).

Развитие мировой финансовой системы обеспечило серьезное воздействие на мировой финансовый рынок. Процессы глобализации и региональной интеграции, происходящие в мировом масштабе, обеспечили падение барьеров между национальными и мировыми финансовыми рынками, привели к росту количества трансграничных переводов, увеличению объема перемещаемого капитала, росту иностранных инвестиций, а также созданию новой системы участников мирового финансового рынка.

В настоящее время происходит процесс создания новой мировой финансовой системы, в основе которой заложен механизм постоянного расширения сферы деятельности организаций и компаний, предоставляющих финансовые услуги трансграничного характера. При этом качественно меняется содержание мирового финансового рынка, так как его развитие происходит на базе особых информационных технологий – FinTech, объединенных в отрасль, представленную компаниями, создающими финансовые информационные технологии с целью конкурирования с классическими финансовыми институтами – банками, биржами и другими посредниками на рынке международных финансовых услуг. В настоящее время к FinTech относятся многочисленные стартапы в области управления финансами, способные улучшать и проводить оптимизацию классических финансовых продуктов и услуг.

---

На Рисунке 1 представлена структура мирового финансового рынка.

Мировой финансовый рынок

Рынок страховых услуг

Валютный рынок

Кредитный рынок

Рынок деривативов

Рынок банковских кредитов

Рынок долговых и ценных бумаг

Рисунок 1. Структура мирового финансового рынка

Функционально мировой финансовый рынок может быть разделен на валютный рынок, рынок страховых услуг, рынок акций, деривативов, рынок банковских инструментов.

Мировой финансовый рынок может быть классифицирован по срокам обращения финансовых активов на нем. В таком случае мировой финансовый рынок разделяется на два крупных сегмента: краткосрочный (валютный рынок) и рынок капитала (долгосрочный рынок). Отдельно можно выделить спекулятивный рынок, это денежные средства, пребывающие на мировом финансовом рынке только для того, чтобы быть вложенными с максимальной рентабельностью, это так называемые «горячие деньги». С точки зрения автора данного исследования, границы между различными сегментами финансового рынка в современном мире весьма условные, так как глобализация и инновации на финансовых рынках привели к тому, что перемещение из одного в другой сегмент достаточно просто. Многие участники финансового рынка зарабатывают как раз на услугах по перемещению средств из одного сегмента финансового рынка в другой, это так называемые посредники. Банки и биржи могут выполнять посреднические операции, но их деятельность не ограничена только посредническими операциями.

Мировой финансовый рынок может быть классифицирован по участникам. Участники мирового финансового рынка могут быть прямыми, которые заключают сделки на рынке за свой счет и по поручению своих клиентов, а могут быть косвенными, которые заключают сделки на рынке путем привлечения сторонних организаций.

Если классифицировать участников мирового финансового рынка по мотивам и целям деятельности на рынке, то все участники могут относится к одной из следующих групп: спекулянты, хеджеры, арбитражеры или трейдеры. Хеджеры занимаются операциями хеджирования, то есть специальными операциями, которые направлены на то, чтобы защитить валютную выручку от колебаний курса. Как правило, хеджеры используют такие инструменты как деривативы для страхования трансфертов. Спекулянты зарабатывают на колебаниях курсов и цены на активы, причем активы могут быть самыми разнообразными (включая валюты различных стран и сырье). Арбитражеры занимаются финансовыми операциями на одном рынке и при этом совершают противоположную операцию на другом рынке. Такие действия арбитражеров служат путем для извлечения прибыли, например, арбитражер осуществляет покупку актива на одном рынке и сразу же осуществляет продажу данного актива по лучшей цене на другом рынке, соответственно, разница между ценой покупки и продажи, — это прибыль арбитражера.

---

В Таблице 1 представлены основные показатели динамика мирового финансового рынка за 2015-2019 гг.

Таблица 1 - Динамика показателей развития мирового финансового рынка за 2015-2019 гг.

Показатели	Год
	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Мировой ВВП в текущих ценах, трлн. долл.	116,0	121,1	128,0	135,7	142,1
Отношение депозитов банков, % к мировому ВВП	59,38%	60,77%	60,07%	60,09%	60,26%
Кредиты банковского сектора государственным институтам, % к мировому ВВП	12,17%	12,92%	12,06%	12,81%	12,66%
Активы банков, % к мировому ВВП	63,89%	65,09%	64,48%	65,14%	65,12%
Ликвидные активы банков, % к мировому ВВП	69,59%	71,94%	71,71%	70,21%	70,78%
Доля просроченных кредитов в объеме кредитов банков, %	7,36%	7,39%	7,44%	6,78%	6,01%
Капитализация мирового фондового рынка, % к мировому ВВП	73,48%	74,13%	85,04%	76,78%	83,84%
Средняя волатильность по биржевым рынкам, %	16,25%	17,47%	14,60%	17,90%	19,12%
Индекс NASDAQ	4 270	4 940	6 396	6 594	8 770
Индекс S&P 500	1 880	2 258	2 683	2 767	3 240
Процентная ставка ФРС по годам, %	0,25%	0,50%	1,25%	2,50%	1,75%
Объем премий по страхованию жизни, % к мировому ВВП	1,57%	1,53%	1,92%	2,09%	2,21%
Активы страховых компаний, % к мировому ВВП	19,68%	21,31%	19,87%	20,89%	20,65%
Капитализация паевых инвестиционных фондов, % к мировому ВВП	150,23%	167,73%	193,47%	201,92%	223,18%

С 2010 г. характерной чертой развития мировой финансовой системы является то, что на нее все большее влияние оказывают финансовые системы развивающихся стран, особенно Китая. С 2010 г. развивающиеся страны, не особо пострадавшие в период мирового финансового кризиса 2008-2010 гг., так как не были интегрированы с финансовой системой США, начали активно наращивать финансовый потенциал. К концу 2016 г. доля развивающихся экономик в мировом ВВП составляла 58,2%, в мировом экспорте – 56,3%. Даже протекционистские меры президента Д. Трампа против китайской экспансии в 2016-2020 г. привели к тому, что доля китайского импорта в общем объеме импорта США снизилась только на 2% (с 25% в 2016 г. до 23% к концу 2020 г.). За сравнительно короткий промежуток времени (2000-2020 гг.) трансформация глобального мирового хозяйства привела к тому, что развивающиеся страны стали новым мировым финансовым центром.

---

В 2010-2019 гг. большинство развивающихся стран сумело укрепить свои финансовые рынки. Бурный подъем национальных экономик развивающихся стран пришелся на 2010-2014 гг., когда банковские активы развивающихся стран увеличились в 3-3,5 раза в долларовом выражении, а капитализация фондовых рынков увеличилась в 6-7 раз. Высокие темпы роста экономик демонстрировали Индия и Китай. Однако, в Индии, несмотря на рост банковского сектора, произошло замедление на фондовом рынке. В то время как Китай демонстрирует исключительные темпы роста, начиная с 2000 г. по настоящее время. В отличие от Индии и Китая, которые практически без последствий пережили мировой финансовый кризис 2008-2010 гг., Россия и Бразилия впали в рецессию сразу после окончания мирового финансового кризиса, тем не менее начиная с 2012 г. обе страны демонстрируют положительное развитие рынка долговых ценных бумаг и фондового рынка.

Еще одной важной характеристикой места страны в мировой финансовой системе является участие страны в международном движении капиталов. Перемещение финансовых ресурсов – это одна из современных форм функционирования мировой финансовой системы, поэтому показатели участия страны в международном движении капиталов, в частности экспорт и импорт капитала и величина внешних финансовых активов выступают в качестве основного критерия роли страны в мировой финансовой системе.

В настоящее время установлена закономерность, что масштаб участия национальной экономики в процессе международного движения капиталов в целом соответствует величине финансового рынка данной международной экономики. Исключением являются только страны, которые выступают в роли международных финансовых центров и их финансовый сектор обслуживает не только национальную экономику, но и экономики других стран (Сингапур, Люксембург, Нидерланды, Гонконг как отдельный административный район КНР и ряд других стран). Например, компании из Нидерландов участвуют в большинстве инвестиционных проектов, которые реализуются в государствах бывшего СССР, однако, в действительности денежные средства, которые поступают в данные проекты, представляют собой реинвестиции граждан бывшего СССР, которые образовали компании в Нидерландах и из зарубежной юрисдикции контролируют свои активы в странах бывшего СССР.

В Таблице 2 представлена динамика движения капитала в форме прямых, портфельных и других инвестиций по ряду стран за 2015-2019 гг.

Таблица 2 - Динамика международного движения капитала в форме прямых, портфельных и прочих инвестиций ведущим развитыми и развивающимися странами в 2015-2019 гг., млрд. долл.

---

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Итого
Импорт капитала, итого	4 370	4 766	6 702	3 477	3 806	23 120
Развитые страны	3 788	3 728	5 382	2 261	2 606	17 764
Развивающиеся страны	582	1 038	1 320	1 217	1 199	5 356
США	503	707	1 546	758	798	4 313
Китай	-102	258	443	517	260	1 376
Япония	244	330	170	338	233	1 314
Франция	67	312	290	353	406	1 427
Германия	52	165	127	188	12	544
Великобритания	-231	264	646	262	-78	864
Бразилия	87	56	48	60	59	310
Индия	129	95	148	133	159	663
Россия	-44	7	17	-26	43	-3
Индонезия	39	14	48	45	53	198
ЮАР	17	12	28	21	10	88
Экспорт капитала, итого	4 731	5 079	6 448	3 293	3 698	23 248
Развитые страны	3 943	3 954	5 565	2 396	2 824	18 682
Развивающиеся страны	788	1 125	883	897	874	4 566
США	-294	61	537	112	-223	193
Китай	330	669	334	338	219	1 891
Япония	402	615	284	494	426	2 222
Франция	43	308	259	341	366	1 318
Германия	280	420	436	441	217	1 794
Великобритания	204	333	1 190	354	436	2 517
Бразилия	26	32	32	12	30	132
Индия	57	75	72	72	75	352
Россия	17	18	29	54	36	153
Индонезия	22	-15	19	20	16	62
ЮАР	2	-1	17	10	0	29

---