6. Система ведения реестра

В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение прав акционера относительно несложно - в администрации эмитента ведется реестр - специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет. Регистратор - держатель реестра.

Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:

- учета прав на ценные бумаги (регистраторы и депозитарии);

- торговые системы (биржи и внебиржевые);

- системы клиринга;

- системы платежа (банковская система);

- система раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые агентства и др.).

Задание 3
Юридическое лицо, являющееся владельцем пакета из 50 облигаций компании А номинальной стоимостью 1000 рублей, дисконт – 15 %, купон – 8 % и 25 облигаций компании Б номинальной стоимостью 500 рублей, купон – 10 %, решило инвестировать полученную прибыль в покупку акций компании Б курсовой стоимостью 100 рублей. Какое количество акций можно приобрести на полученный доход с учетом налогообложения.
Решение
Купонные доходы облагаются по ставке 15%.

Доход от продажи облигаций и дисконтный доход при погашении облигаций облагаются налогом на прибыль – по ставке 20%.
1) Определяем годовой купонный доход с учетом налогообложения
Годовая купонная выплата рассчитывается как произведение купонной ставки с на номинал облигаций N:

С = с * N,

где С – годовая купонная выплата,

с – годовая купонная ставка,

N – номинал
Для всего пакета:

∑С = 50 * (0,08 * 1000) + 25 * (0,10 * 1000) = 4000 + 2500 = 6500,00 руб.
Налог (15%) = 6500 * 0,15 = 975,00 руб.
Годовой купонный доход с учетом налогообложения = 6500 - 975,00 = 5525,00 руб.
2) Определяем дисконтный (курсовой) доход с учетом налогообложения
Дисконтный (курсовой) доход - это доход из-за разницы между ценой продажи и ценой покупки облигации:

К = N – P,

где N – номинал облигации,

Р – покупная цена облигации
Для всего пакета:

К = 50 * (1000 – 1000 * (1-0,15)) = 7500,00 руб.
Налог на прибыль (20%) = 7500 * 0,20 = 1500,00 руб.
Дисконтный (курсовой) доход с учетом налогообложения = 7500 - 1500,00 = 6000,00 руб.
3) Определяем полученную прибыль
Прибыль = 5525,00 + 6000,00 = 11 525 руб.
4) Определим количество акций, доступное к покупке
N = Прибыль / курсовая стоимостью = 11 525 / 100 = 115,25 или 115 акций компании Б.
Ответ: можно приобрести на полученный доход с учетом налогообложения 115 акций компании Б.

---

Задание 4
Облигация имеет купонную ставку в 15 %, срок погашения в 5 лет, номинал 1000 руб. покупается по номинальной цене. Найти доходность по облигации при возможности реинвестирования купонов под 20 % годовых.
Решение
Годовая купонная выплата рассчитывается как произведение купонной ставки с на номинал облигаций N:

С = с * N,

где С – годовая купонная выплата,

с – годовая купонная ставка,

N – номинал
С = 0,15 * 1 000 = 150 руб.
Находим наращенную стоимость всех доходов от облигации. Реинвестируем по сложной процентной ставке.

Формула наращения по сложным процентам:

,

где S - наращенная сумма,

Р – начальная сумма,

n - число лет,

i - процентная ставка, выраженная десятичной дробью
Предполагаем, что купоны выплачиваются в конце года.

S = 150 * (1 + 0,20)⁴ + 150 * (1 + 0,20)³ + 150 * (1 + 0,20)² + 150 * (1 + 0,20)¹ + 150 + 1000 = 2 101,24 руб.
Доходность такой облигации можно определить, используя преобразованную формулу сложных процентов:

i = - 1,

где S – наращенная стоимость всех доходов от облигации,

P – рыночная цена облигации,

n – срок до погашения

i = - 1 = 0,1601 или 16,01%.
Ответ: доходность по облигации при возможности реинвестирования купонов равна 16,01%.

Задание 5
Облигация, приобретенная за 10 тыс. рублей, приносит купонный доход 5 % в год, первая купонная выплата производится в момент сразу после приобретения, срок до погашения – 3 года. Найти текущую стоимость облигации, если альтернативная ставка – 6 %.
Решение
Годовая купонная выплата рассчитывается как произведение купонной ставки с на номинал облигаций N:

С = с * N,

где С – годовая купонная выплата,

с – годовая купонная ставка,

N – номинал
С = 0,05 * 10 000 = 500 руб.
Оценкой приведенной (текущей) стоимости облигации принято считать сумму всех платежей по ней, приведённых к настоящему времени дисконтированием; это поток купонных выплат и возврат номинальной стоимости облигации при ее погашении.  

Текущая стоимость облигации может быть найдена по формуле:

,

где N – номинальная стоимость облигации,

C – купонный доход,

i – ставка дисконтирования, т.е. норма текущей доходности, выбираемая инвестором,

---

T – срок обращения.
Учитываем, что первая купонная выплата производится в момент сразу после приобретения.
P = + + + = 500 + 471,70 + 445,00 + 8 396,19 = 9 812,89 руб.
Ответ: текущая стоимость облигации равна 9 812,89 руб.

Список использованной литературы

1. 
   Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. – 2-е изд., испр. и доп. – М. : Издательство Юрайт, 2019. – 497 с.
   
2. 
   Галанов В.А. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Галанов. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : ИНФРА-М, 2021. – 414 с. 
   
3. 
   Климович В.П. Финансы, денежное обращение и кредит. – М.: Инфра-М 2015. – 351с.
   
4. 
   Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит (4-е изд.) – М.: Юрайт, 2015. – 538с.
   
5. 
   Михайленко М.Н. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / М. Н. Михайленко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Издательство Юрайт, 2019. – 326 с.
   

---

Смотрите также файлы

• Много функциональный жилой комплекс в городе Алматы.docx

• Тема 8 Творческое задание.docx

• Роль гаджетов в современном мире.docx

• Реферат публичный договор как институт гражданского права.pdf

• 1. Характеристика предприятия ао Варваринское.docx