Файл: Финансовый анализ Пользователи финансовой информации Собственники Менеджмент.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 30.11.2023
Просмотров: 79
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Финансовый анализ
Пользователи финансовой информации:
Собственники -> Менеджмент
- Правительственные органы
- Кредиторы и поставщики
- Потенциальные собственники
- Покупатели
- Конкуренты
- Работники
Кто пользователи и какая информация?
• Инвесторы – определяют: покупать, держать или продавать свои
акции
• Служащие – стабильность, доходность и дальнейшие возможности
предприятия по выплате заработной платы и предоставления
иных льгот своим сотрудникам
• Граждане – вклад в развитие местной экономики, занятности и
сохранение положительных тенденций
• Поставщики и другие кредиторы – оценивают риск и гарантии
погашения задолженности в срок
• Правительства и другие учреждения – выделение средств,
регулирование, налогообложение и статистика
Виды учета и отчетности:
Финансовый учет (Financial accounting) –внешняя отчетность
предприятия
Управленческий учет (Management accounting)- внутрифирменный
учет
Налоговый учет (Tax accounting) – отчетность, вводимая
государственными налоговыми органами для контроля за
своевременностью и правильностью уплаты налогов
Отличие управленческого и финансового учета
Финансовый учет
• Обобщенная информация о деятельности компании в целом
• Для внешних пользователей
• Стандартные формы отчетности
• Высокая точность
• Результаты финансовых событий, происходящих вследствие
прошлых решений
• Исходная информация для анализа
Управленческий учет
• Информация об отдельных подразделениях, ориентированная на
их текущий контроль
• Для внутренних пользователей
• Отсутствие стандартных форм представления отчетности
• Меньшая точность
• Основное внимание уделяется будущим возможностям в
достижении внутренних целей
• Исходная информация для прогноза
Основные финансовые отчеты:
- Баланс
- Отчет о доходах и расходах
- Отчет о движении денежных средств
- Отчет об изменениях в капитале
Цели представления финансовых отчетов
Информация
о
финансовом
положении
главным
образом
представляется в балансе компании.
Балансовый отчет иллюстрирует структуру имущества предприятия
и
соотношение
между
имуществом
и
источниками
его
финансирования
Информация
о
финансовой
деятельности
главным
образом
представляется в рамках отчета о прибылях и убытках, который
очень напоминает “фильм” о коммерческой деятельности предприятия.
Отчет
о
доходах
характеризует
эффективность
текущей
деятельности предприятия, устанавливая соотношение между
доходами и расходами
Информация об изменениях в финансовом положении главным образом
представляется в финансовой отчетности в рамках отдельного
отчета- отчета о движении денежных средств.
Отчет о движении денежных средств описывает источники и
направления использования финансовых ресурсов.
Счета актива:
• Краткосрочные активы – это наиболее ликвидные счета, которые
можно
быстро
обратить
в
наличность
дебиторская
задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные
средства,
производственные
запасы,
незавершенное
производство, готовая продукция, товары).
• Долгосрочные активы (постоянный капитал) включают:
- Основные средства (земельный участок, здания, машины и
оборудование)
- Нематериальные активы ( права пользования земельными
участками и другими природными ресурсами, “гудвилл”, патенты,
программные продукты)
- Незавершенные капиталовложения
- Долгосрочные вложения ( имущество, приобретенное для
передачи в лизинг, долгосрочные финансовые вложения)
Актив (стоимость имущества и долговых прав, которыми
распологает и которые контролирует предприятие на определенную
дату.
1. Оборотные активы (текущие)
- Денежные средства и срадства в расчетах
- Запасы и затраты
2. Внеоборотные активы (постоянные)
- Материальные и нематериальные активы
- Капитальные и финансовые вложения
Пассив (обязательства предприятия, погашение которых приведет к
уменьшению стоимости имущества или поступающих доходов)
1. Собственный капитал или акционерный капитал
- Уставной капитал
- Нераспределенная прибыль
2. Заемный капитал
- Краткосрочная задолженность, банковские и прочие кредиты
- Долгосрочная задолженность
АКТИВ = ПАССИВ
Внеоборотные активы + Текущие активы = Участие
акционеров + Прибыль и убыток ( в текущем году) +
Долгосрочный долг + Краткосрочные обязательства
Прибыль и убыток = Доход от реализации – Расходы
Внеоборотные активы + Текущие активы = Участие
акционеров + Доход от реализации – Расходы + Долгосрочный
долг + Краткосрочные обязательства
Внеоборотные активы + Текущие активы + Расходы = Участие
акционеров + Доход от реализации + Долгосрочный долг +
Краткосрочные обязательства
Балансовый отчет
• Может использоваться для записи каждой операции (сделки)
• Содержит состояние всех счетов в конкретный момент времени
• Находится в состоянии баланса (равновесия), потому что по
каждой операции делается две записи
• Суммирует и группирует информацию по классификациям (т.е.
классифицирует информацию)
• Содержит актив в одной части, а пассив- в другой ; т.е. иск
напротив актива
• Мы можем рассматривать Балансовый отчет как описание
источников и расходования фондов
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ
Внеоборотные активы + Текущие активы – Краткосрочные
обязательства = Чистые активы
Текущие активы – Краткосрочные обязательства = Чистые
текущие активы
Внеоборотные активы + Чистые текущие активы = Чистые
активы
Понятие экономического анализа
Экономический анализ финансового состояния предприятия
представляет собой аналитическое исследование способности
предприятия финансировать свою деятельность.
Недостатки анализа
Его успех зависит от достоверности и полноты анализируемой
информации
Анализ экстраполирует прошлое в будущее. Даже при наличии
безоговорочного аудиторского заключения анализ
финансовой
отчетности– это не
точная наука, на основе которой можно
прийти к абсолютно верным выводам.
Анализ не дает однозначных ответов.
Методы и приемы, используемые в финансовом анализе
1. Экономико-логические (неформализованные_
- Разработка системы показателей
- Метод сравнения
- Построение аналитических таблиц
- Метод детализации
- Методы экспертных оценок
2. Экономико-математические (формализованные)
- Метод группировки
- Метод средних и относительных величин
- Корреляционно-регрессионные методы
- Интегральный метод
- Прием цепных подстановок
- Индексный метод
- Анализ чувствительности
- Методы дисконтирования
3. Эвристические
- Методы комплексной рейтинговой оценки
Виды сравнительного анализа
Горизонтальный анализ - сравнение фактического уровня исследуемых
показателей с базовым (плановым, нормативным, прошлого периода,
средним уровнем, передовым уровнем)
Вертикальный анализ – изучение структуры экономических явлений и
процессов путем расчета удельного веса частей в целом или
соотношения частей целого между собой
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов с целью определения тренда, т.е. основной
тенденции динамики показателя
Вертикальный анализ
Вертикальный (структурный) анализ - определение удельного веса
отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и
сравнение полученного результата с данными предыдущего периода.
С помощью вертикального анализа баланса:
• определяется удельный вес отдельных статей в итоге баланса,
что позволяет установить и спрогнозировать структурные
изменения активов и источников их покрытия;
• проводится
сравнение
с
другими
предприятиями,
различающимися по величине используемых ресурсов и другим
объемным показателям;
сглаживается влияние инфляционных процессов, которые могут
искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем
самым затруднять их сопоставление в динамике.
Признаки “хорошего баланса”:
• Обоснованный рост валюты баланса
• Рост чистых активов и рабочего капитала
• Превышение темпов роста собственного капитала над темпами
роста заемного капитала
• Сбалансированность темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженности
• Отсутствие убытков
• Рост показателей оборачиваемости активов (капитала)
Основные балансовые соотношения:
ВА><ТА…………………….Специфика отрасли
ТА >ТО…………………………..Рекомендовано
Д
о
(ДЗ)<Д
о
(КЗ)…………………Рекомендовано
Т
р
(СК)> Т
р
(ЗК)……………Стратегия компании
Т
р
(П)> Т
р
(ВР)> Т
р
(А)……….Рекомендовано
Т
р
– темп роста
Д
о
– длительность оборота
Принципы построения системы показателей
• Внутренняя взаимосвязь показателей
• Древовидная структура системы
показателей - обеспечение логического
развертывания частных показателей в обобщающие
• Обозримость - необходимая широта охвата
показателями всех сторон изучаемого субъекта
• Допустимая мультиколлинеарность – использование
существенных и незначительно коррелирующих между собой
показателей
• Разумное сочетание абсолютных и относительных показателей
Проверяемость – наличие алгоритма расчета и информационного
обеспечения.
Основные индикаторы (highlights) - ключевые финансовые показатели,
комплексно характеризующие финансовое положение и результаты
деятельности компании.
36 слайд
Коэффициенты рентабельности (продолжение)
Коэффициент рентабельности инвестиций (Return on investment)
RO I= Profit after tax = Прибыль
Total assets Всего активов
Эти показатели являются индикаторами эффективности вложения
капитала.
Обычно их сравнивают с возможным альтернативным вложением
средств.
Измерение деловой активности
1. Рентабельность капитала
Прибыль до начисления процентов и вычета налогов
Используемые чистые активы
2. Рентабельность продаж
Прибыль до начисления процентов и вычета налогов
Сбыт
3. Оборачиваемость капитала
Сбыт
Используемые чистые активы
Составляющие пропорции прибыльности
Прибыль х Сбыт = Прибыль
Сбыт Активы Активы
Производственный, операционный и финансовый циклы
• Производственный цикл (ПЦ) характеризует общее время (в
днях), в течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в
запасах сырья, материалов, незавершенного производства,
готовой продукции
ПЦ = Оборот запасов
• Операционный цикл ( ОЦ) характеризует общее время (в днях), в
течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в запасах и
дебиторской задолженности
ОЦ = Оборот запасов + Оборот дебиторов
• Финансовый цикл (ФЦ) характеризует время между сроком
платежа по своим обязательствам перед поставщиками и
получением денег от покупателей, т.е. время в течение которого
денежные средства отвлечены из оборота
ФЦ = ОЦ – Оборот кредиторов
Операционный цикл – время, которое требуется предприятию,
чтобы изготовить продукцию, продать продукт или услугу и получить
деньги за проданный товар.
Цикл ожидания наличности
Время оборота запасов
157 дней
+
Продолжительность оборота
дебиторской задолженности
392 дня
_
Продолжительность оборота
кредиторской задолженности
338 дней
=
Цикл ожидания наличности
(потребность в оборотных средствах)
211 дней оборота
Потребность в оборотном капитале определяется по
разности между нормируемыми текущими активами
и нормируемыми текущими пассивами
Нормируемые
текущие активы:
• Запасы сырья
и материалов
• Незавершенная
продукция
• Готовая
продукция
• Товары
• Счета к получению
• Резерв денежных
средств
Нормируемые
текущие
пассивы:
• Счета
к
оплате
• Расчеты
с бюджетом
• Расчеты
с персоналом
Минимальная
потребность
в оборотном
капитале
(working
Capita l
Requirements)
Оценка темпов экономического роста предприятия
T
прибыли
>T
объема продаж
> T
активов
> 100 %,
где T
прибыли,
T
объема продаж,
T
активов –
соответственно темпы изменения суммы прибыли
(до налогообложения),объема продаж, стоимости
имущества (активов)
Это соотношение означает:
• Прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем
продаж продукции, что свидетельствуют об относительном
снижении издержек производства и обращения;
• Объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы
(капитал)
предприятия,
то
есть
ресурсы
предприятия
используются более эффективно;
• Экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению
с предыдущим периодом.
Оборотные средства предприятия
Оборотные средства включают денежную наличность, а также те
активы, которые могут быть и будут обращены в наличность в
течение года:
• денежные средства,
• дебиторская задолженность,
• краткосрочные финансовые вложения,
• запасы сырья,
• незавершенное производство,
• готовая продукция
Оборачиваемость оборотных средств (продолжительность оборота в
днях)
• 1. Оборачиваемость оборотных средств в днях (Z)– это
продолжительность одного оборота, совершаемого от первой
фазы (приобретение материалов) до последней – реализации
готовой продукции, в днях и представляет собой отношение
суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной
выручки за анализируемый период:
Z = O х t /Т
где Z - оборачиваемость оборотных средств, дней;
О - средний остаток оборотных средств, руб.;
t - число дней анализируемого периода (90, 360);
Т - выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.