Файл: Экономика. Финансы акционерных обществ..pdf

ВВЕДЕНИЕ

Подробное изучение различных элементов финансового механизма организации позволяет выявить факторы, которые характеризуют финансовую устойчивость, а также ликвидность коммерческой компании. В зависимости от осознания существующих в коммерческой организации реалий, а также способностей к их анализу, и происходит выработка различных решений определенного качества. Такой финансовый механизм, как управление финансовыми отношениями, в первую очередь имеет целью именно стратегическую разработку методов достижения определенных финансовых результатов. Актуальность темы курсовой работы обуславливается необходимостью совершенствования регулирования определенной финансовой деятельности крупнейших компаний, организованных по большей части в виде акционерных обществ (корпораций). Увеличение качества финансового менеджмента, в целом, в регулировании различных финансовых взаимоотношений в данных структурах сегодня становится определяющим фактором роста конкурентоспособности всей отечественной экономики, а также социальной ответственности бизнеса перед государством.

Значимость курсовой работы состоит в том, что ее результаты позволяют более полно и разносторонне рассмотреть сущность финансов акционерного общества и систему управления ими в современных условиях. Целью курсовой работы является выявление сущности и специфики финансов акционерных обществ. Задачами курсовой работы являются:

− рассмотреть акционерное общество и его виды;

− изучить денежный поток акционерного общества;

− проанализировать систему управления финансами акционерного общества;

− рассмотреть финансовую службу в системе управления финансами акционерного общества;

− изучить дивидендную политику в системе управления финансами акционерных обществ.

Глава 1. Теоретические аспекты финансов акционерных обществ

Акционерное общество и его виды

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставной капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

Общество имеет гражданские права и несет обязанности необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами. Акционерное общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течение срока действия лицензии не вправе осуществлять иные виды деятельности. Акционерные общества создаются без ограничения срока деятельности, если иное не оговорено в их уставе. Акционерные общества являются юридическими лицами, имеют фирменное наименование, зарегистрированный фирменный знак, печать со своим наименованием и фирменным знаком. Общество приобретает права юридического лица с момента его государственной регистрации. Фирменное наименование акционерного общества должно содержать его наименование и указание на то, что общество является акционерным. Общества обладают полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой прибыли. Общества могут иметь представительства, филиалы на территории РФ и за границей, а также участвовать в капитале других обществ.

---

Общество может быть открытым или закрытым. Акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, признается открытым акционерным обществом. Такое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами. Акционерное общество открытого типа обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. Акции акционерного общества закрытого типа могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, и распространяются акции среди заранее известного числа лиц, т.е. в акционерном обществе закрытого типа существует постоянный состав участников. Акционеры отвечают по обязательствам общества в пределах личного вклада в капитал. Акционеры не вправе требовать от общества возврата их вкладов за исключением случаев, предусмотренных Положением об акционерных обществах или уставом общества. Общество не отвечает по обязательствам акционеров. Общество несет ответственность по своим обязательствам всеми активами (всем имуществом). Если недобросовестные действия директоров и членов правления общества привели к его несостоятельности, суд может возложить на них ответственность по возмещению ущерба, причиненного обществу. Несостоятельность (банкротство) считается вызванной действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания или иным образом имеют возможность определять его действия, только в случае, если они использовали указанные права или возможность в целях совершения обществом действия, заведомо зная, что вследствие этого наступит несостоятельность общества. Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам общества, равно как и общество не отвечает по обязательствам государства и его органов.

Денежный поток акционерного общества

Осуществление почти всех видов финансовых операций организации создает определенное движение денежных средств в форме их поступления или

расходования. Это движение денежных средств организации, которая функционирует во времени, представляет собой непрекращающийся процесс и

называется «денежным потоком». Денежный поток - это совокупность поступлений и выплат денежных средств, которые распределяются во времени, в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вид активов. Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи во всех аспектах деятельности организации.

---

Эффективное управление денежными потоками организации - это обеспечение финансового равновесия и финансового излишка (профицита) в процессе развития организации путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Поэтому важная роль рационального управления денежными потоками организации определяется основными положениями:

1. денежные потоки обеспечивают финансовое равновесие организации

в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая

устойчивость организации в различной мере определяется тем, насколько

различные виды потоков денежных средств синхронизованы между собой по

объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает

существенное ускорение реализации стратегических целей развития организации;

2. денежные потоки позволяют сократить потребность организации в заемном

капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более

рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов,

формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития

организации от привлекаемых кредитов;

3. денежные потоки способствуют повышению ритмичности осуществления

операционного процесса организации. Любой сбой в осуществлении платежей

отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и

материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки организации, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции;

4. денежные потоки позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами: (например, эффективное использование временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций);

5. денежные потоки обеспечивают снижение риска неплатежеспособности организации, достигаемых при синхронизации поступления и выплат денежных средств;

6. денежные потоки - это важный финансовый рычаг обеспечения ускорения

оборота капитала организации, который способствует сокращению продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемому в

процессе результативности управления денежными потоками, а также снижает

---

потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность

организации. Это обеспечивает организации рост суммы прибыли;

7. денежные потоки обслуживают всю финансовую деятельность организации

и предоставляют систему «финансового кровообращения» его хозяйствующего

организма для обеспечения важнейшего симптома — «финансовое здоровье с

целью достижения высоких конечных результатов своей деятельности».

На формирование денежных потоков организации влияют факторы, которые можно подразделить на внешние и внутренние. Факторы и их влияние отражены в таблицах 1.1 и 1.2.

Таблица 1.1.

Внутренние факторы	Характер влияния фактора
Продолжительность операционного цикла	Влияет на величину и периодичность денежно потока по инвестиционной деятельности (инвестиции в оборотные средства)
Жизненный цикл организации	Влияет на величину положительного и отрицательного денежного потока по основной деятельности
Неотложность инвестиционных программ	Влияние не только на объемы денежных потоков по инвестиционной деятельности предприятия, но и на характер их протекания во времени.
Сезонность производства и реализации продукции	Влияет на величину денежного потока по основной деятельности во времени
Амортизационная политика предприятия	Увеличивает положительный денежный поток по основной деятельности
Финансовый менталитет владельцев и менеджеров организации	Влияет на величину положительных и отрицательных денежных потоков по всем видам деятельности

Таблица 1.2.

Внешние факторы	Характер влияния фактора
Конъюнктура товарного рынка	Повышение конъюнктуры увеличивает положительный поток по основной деятельности; спад конъюнктуры снижает положительный поток по основной деятельности
Конъюнктура фондового рынка	Повышает денежный поток по финансовой деятельности за счёт эмиссий и доходов по финансовым операциям
Система налогообложения организации	Влияет на величину, периодичность отрицательного денежного потока по основной деятельности
Сложившаяся практика кредитования	Влияет на величину положительного потока по финансовой деятельности; на величину и периодичность отрицательного денежного потока по финансовой деятельности
Практика предоставления товарного кредита	Влияет на величину и периодичность инкассации (положительного денежного потока по основной деятельности); на величину и периодичность платежей (отрицательного денежного потока по основной деятельности)
Система осуществления расчетных операций	Наличный расчёт ускоряет денежный поток; безналичный расчёт (аккредитив, чек) замедляет денежный поток
Целевого финансирования	Обеспечивает рост положительного денежного потока

---

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся

практикой, для подготовки используются два основных методы: простой и косвенный. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Прямой метод имеет доступную процедуру расчета, которая понятна

отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета денежных средств дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от реализации продукции и выводах относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Данный метод имеет свои недостатки: он не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата, и величины изменения денежных средств, в частности, не показывают, почему возникают ситуации, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод с аналитической точки зрения является более предпочтительным, так как позволяет объяснить причины расхождений между

финансовыми результатами и свободной денежной наличностью. Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. При косвенном методе входящий и исходящий денежные потоки не приводятся, а рассчитывается нетто-поток: чистый приток или отток денежных средств. Данный расчет чистого денежного потока осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах,

дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных

финансовых вложений, других статей актива, относящихся к текущей деятельности. Косвенный метод наглядно показывает различия между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия.

Понятие «денежный поток» является агрегированным, поэтому включает

---