По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают регулярный и дискретный денежные потоки. Регулярный денежный поток характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Регулярными являются большинство видов денежных (финансовых) потоков, генерируемых операционной деятельностью организации: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов. В рамках жизненного цикла организации преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер. Дискретный денежный поток отражает поступление и расходование денежных средств, связанные с осуществлением единичных хозяйственных операций организаций в рассматриваемом периоде времени. Характеризуется одноразовым расходованием денежных средств, связанным с приобретением организацией целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки организации могут рассматриваться как дискретные.

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса различают денежный поток фирмы в целом, по видам деятельности, по отдельным структурным подразделениям, по отдельным хозяйственным операциям. Денежный поток фирмы в целом является наиболее агрегированным видом денежного потока, аккумулирующим все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс организации в целом. Денежный поток по видам деятельности делится на операционный, инвестиционный и финансовый. Денежный поток по отдельным структурным подразделениям – это дифференциация денежного потока организации по отдельным подразделениям, являющимся самостоятельными объектами управления в системе организационно-хозяйственного построения организации (по центрам ответственности). В системе хозяйственного процесса организации денежные потоки по отдельным хозяйственным операциям представляют собой первичный объект самостоятельного управления.

По стабильности временных интервалов формирования различают денежные потоки с равномерным и неравномерным временным интервалом. Денежные потоки с равномерным временным интервалом представляют собой регулярные финансовые потоки с одинаковыми временными интервалами в анализируемый период, которые носят характер аннуитета. Денежные потоки с неравномерным временным интервалом – это регулярные денежные потоки с неравномерными временными интервалами в анализируемом периоде. Примером такого финансового потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизинга актива.

---

Размер денежных потоков организации сопоставляют с прибылью организации. Прибыль является абсолютным показателем эффективности работы и источником жизнедеятельности организации. Увеличение темпов роста прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства организации перед бюджетом, банками и другими организациями. Однако между величиной денежных потоков и суммой полученной прибыли имеются различия, которые заключаются в следующем:

- прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

- при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;

- денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете валовой прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства;

- наличие денежных средств не дает никакой прибыли, а во время роста уровня цен деньги постепенно утрачивают покупательскую способность. Однако, несмотря на данные обстоятельства, наличие этих наиболее ликвидных активов обеспечивает максимальное снижение риска.

Единственным реальным источником средств, получаемых в результате хозяйственной деятельности, является реализация, при которой полученная чистая прибыль увеличивает поступление ликвидных средств в форме денежных средств и дебиторской задолженности.
2 Система управления денежными потоками. В условиях инфляции и кризиса неплатежей проблема управления денежными потоками организацией является наиболее актуальной, поэтому необходимо создать такую систему управления денежными потоками, которая охватывала бы основные аспекты управления деятельностью организации (управление внеоборотными активами, товарно-материальными запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, кредитами банка, источниками финансирования, в том числе собственным капиталом).

Основная цель создания такой системы – обеспечение максимальной эффективности деятельности организации как в текущий период времени, так и в последующие периоды.

---

В процессе функционирования организации ее руководство должно получать объективные ответы на следующие вопросы:

- в каком объеме и из какого источника получены денежные средства, каковы основные направления их расходования;

- способно ли предприятие в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение;

- в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

- достаточно ли полученной прибыли для удовлетворения ее текущей потребности организации в деньгах;

- достаточно ли собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности;

- чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Основные задачи системы управления денежными потоками:

- формирование достаточного объема денежных ресурсов в соответствии с потребностями финансово-хозяйственной деятельности;

- анализ и оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов по всем видам деятельности и направлениям использования;

- обеспечение необходимого уровня рыночной устойчивости организации в процессе функционирования;

- сохранение необходимого уровня текущей платежеспособности и увеличение уровня платежеспособности в долгосрочной перспективе;

- максимизация чистого денежного потока, способствующего наращиванию темпов экономического развития за счет внутренних источников финансирования.

Основные составляющие системы управления: учет и анализ движения денежных средств; анализ денежных потоков по всем видам деятельности; составление бюджета денежных средств на основе полученных результатов анализа и учета воздействия факторов среды функционирования.

4. 
   Информационная база анализа. Информационная база – бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Отчет о движении денежных средств включается в состав финансовой отчетности и соответствует требованиям международных стандартов финансовой отчетности. Отчет содержит сведения об остатках денежных средств на начало и конец отчетного периода, о направлениях движения денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации. Каждая часть отчета построена по единому принципу: сначала отражаются все показатели, характеризующие поступления денежных средств, а затем – все показатели, характеризующие выбытие денежных средств. В конце каждой части отражается чистый денежный поток по виду деятельности – как разность между поступившими и выбывшими денежными средствами. Используя данные финансовой отчетности хотя бы за два периода и методы анализа, в частности, горизонтальный (для оценки динамики денежных потоков); вертикальный (для оценки структуры денежных потоков); трендовый (для выявления тенденций изменения составляющих денежных потоков) и факторный (для оценки влияния изменения одних потоков на другие), можно не только проконтролировать текущую платежеспособность, но и принять оперативные решения по управлению денежными потоками, выявить причины изменения между финансовыми результатами и денежными средствами.
   

---

Основная задача анализа денежных потоков – выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования в процессе функционирования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков фирмы по объему и по времени.

Недостаточность денежных средств при организации или расширении производства может привести к значительным потерям: прибыли, конкурентоспособности, снижения или потери доли организации на рынке.

Анализ денежных потоков в целом по организации, а также в разрезе основных видов ее хозяйственной деятельности по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) целесообразно проводить поэтапно в следующем порядке:

Первый этап – анализ динамики объема формирования положительного финансового потока организации в разрезе отдельных источников. Сопоставляются темпы прироста положительного финансового потока с темпами прироста активов фирмы, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание при этом уделяется изучению соотношения денежных средств, привлеченных за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития фирмы от внешних источников финансирования.

Второй этап – анализ динамики объема формирования отрицательного финансового потока фирмы, структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. Определяются соразмерность развития фирмы за счет расходования денежных средств, отдельные виды ее активов, обеспечивающие прирост рыночной стоимости, а также по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

Третий этап – анализ сбалансированности положительного и отрицательного финансовых потоков по общему объему и по времени. Изучается динамика показателя чистого денежного потока, являющегося важнейшим результативным показателем финансовой деятельности организации, а также индикатором уровня сбалансированности ее финансовых потоков в целом. Определяется значимость чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, оценка факторов, влияющих на ее прирост, что именно в большей степени повлияло на прирост чистой прибыли: увеличение количества продукции и снижение ее себестоимости, рост цен на продукцию, увеличение прибыли за счет внереализационных операций. Выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов. Для установления степени сбалансированности денежных потоков используют показатели: среднее значение денежного потока; среднее квадратическое отклонение; коэффициент вариации; коэффициент корреляции.

---

Четвертый этап – анализ динамики основных коэффициентов, характеризующих качество денежных потоков, эффективность управления ими в организации (коэффициент ликвидности, коэффициент платежеспособности, коэффициент достаточности чистого денежного потока, коэффициент эффективности денежных потоков, коэффициент реинвестирования денежных потоков, рентабельность положительного денежного потока, рентабельность среднего остатка денежных средств). Для оценки финансового положения организации используется ликвидный денежный поток, который характеризует изменение чистой кредитной позиции организации (разность между суммой кредитов, полученных организацией, и величиной денежных средств) в течение отчетного периода. Результаты анализа позволяют руководителям предприятия выявить не только динамику движения денежных средств, но и то, как они используются в процессе деятельности, обеспечивает ли их объем финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия, достаточно ли остающихся денежных средств для финансирования деятельности в будущем.

Пятый этап – оптимизация и планирование движения денежных потоков организации. Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации финансовых потоков организации и их планирования и контроля на предстоящий период.

Оптимизация финансовых потоков организации является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленных на повышение уровня их эффективности в планируемом периоде. Основные задачи оптимизации: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость организации от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных финансовых потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности организации; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью организации.

Планирование финансовых потоков организации в разрезе различных их видов носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда его исходных предпосылок. Оно должно осуществляться с учетом различных альтернативных вариантов расчета при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом).

Обеспечение эффективного контроля денежных потоков организации, объектами которого являются: выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность

---

Смотрите также файлы

• Задание к приложению 6 Инструменты и механизмы для монтажа инженерных систем Задание.docx

• Методы анализа и расчета внешнеторговых цен.docx

• Программа Правовое регулирование гражданского оборота.docx

• Контрольная работа 10 по теме Сложение и вычитание положительных и отрицательных чисел Вариант i выполните действие.docx

• Спрос на трудовые ресурсы исторические, экономические и политические аспекты.docx