Файл: Виды и пути достижения конвертируемости национальных валют (Теоретические основы конвертируемости валют).pdf

Свободное плавание целесообразно выбрать стране, сталкивающейся с внешними, а фиксированный курс - с внутренними экономическими шоками. Россия сталкивается с проблемой макроэкономической нестабильности, обусловленной сильными колебаниями цен на нефть. Изменения цен на нефть на мировых рынках детерминируют основные макроэкономические показатели страны.

В условиях режима фиксированного курса изменения цен на нефть не будут оказывать воздействия на конкурентоспособность национальных товаров по цене. Падение стоимости нефти не повлияет на уровень цен в стране, так как цены на импортные товары не поднимутся. Внутренний спрос будет оставаться на прежнем уровне. Это обеспечит стабильность экономики России в условиях циклических колебаний на нефть. Несмотря на колебания цен на нефть на мировом рынке, внутренние цены в стране будут наиболее стабильными, так как фиксированный курс национальной валюты сам по себе является номинальным якорем денежно - кредитной политики.

Как отметил А.Л. Кудрин, в условиях притока в страну валютных доходов от экспорта природных ресурсов Банку России невозможно достичь одновременно двух целей - ограничения инфляции и обеспечения стабильности курса рубля. Это можно сделать только при скоординированной политике Банка России и Правительства РФ.

Режим фиксированного валютного курса требует накопления достаточного объема валютных резервов для поддержания заданного курса национальной валюты. Проблемы здесь состоят в следующем:

- Банк России не может спрогнозировать будущую потребность в иностранной валюте и тем самым достаточную величину валютных резервов;

- у Банка России может не оказаться достаточного объема средств для приобретения на рынке иностранной валюты в целях формирования валютных резервов;

- Банк России, размещая средства в иностранные активы, тем самым финансирует не национальную экономику, а зарубежные страны.

Проблема недостаточности средств Банка России для формирования оптимального размера валютных резервов может быть решена за счет создания механизма стабилизационного фонда: изъятие в него сверхдоходов нефтяных компаний и размещения этих средств в Банке России для увеличения его финансово - ресурсной базы.

При режиме свободного плавания Банк России предоставляет рынку самому устанавливать обменный курс национальной валюты. Он снимает с себя обязанность по управлению валютным курсом. На динамику курса национальной будут оказывать влияние как фундаментальные факторы, так и спекулятивный фактор. Главным фундаментальным фактором будет изменение цен на нефть на мировых рынках. Спекулятивный фактор связан с игрой участников рынка на валютном курсе: он увеличивает амплитуду колебаний курса национальной валюты, создавая нестабильность в международной торговле.

---

Преимуществом режима свободного валютного курса по сравнению с фиксированным курсом является ненужность создания большого объема валютных резервов для Банка России. Это позволяет использовать финансовые ресурсы для развития национальной экономики, а Банк России не столкнется с ловушкой денежно - кредитной политики. Суть ловушки состоит в том, что при росте цен на нефть ему приходится наращивать валютные резервы при укреплении национальной валюты. Это приводит к получению отрицательных разниц от переоценки ранее сформированных валютных резервов, что снижает величину капитала вплоть до отрицательного значения. Иными словами, поддержание режима фиксированного курса оказывает существенно большее воздействие на капитал Банка России, чем режим свободного плавания. Недостатком режима свободного плавания является наличие большей подверженности национальной экономики внешним шокам.

В период падения цен на нефть при режиме свободного валютного курса в борьбе с инфляцией Банк России в качестве номинального якоря может использовать денежную базу. Рост темпов инфляции в первый период при падении цен на нефть будет обусловлен фактором немонетарной инфляции. Фиксация денежной базы приведет к снижению темпов инфляции и не позволит ей расти за счет монетарного фактора.

В борьбе с инфляцией Банк России в 2016 г. использовал, по сути, стратегию номинального якоря в модифицированной форме. Темпы прироста денежной базы отставали от накопленной инфляции за последние 12 мес., а по состоянию на 01.07.2016 величина денежной базы была на 6,2 % даже ниже, чем на 01.07.2015. В итоге на 01.07.2016 темп прироста денежной базы отставал от накопленных темпов инфляции за последние 12 мес. на 16,3 % . В январе - марте 2016 г. темпы инфляции превышали помесячные темпы инфляции 2015 г., а в апреле, мае и июне они были меньше значений 2015 г. В целом Банку России удалось снизить инфляционные ожидания, понизив месячные темпы инфляции.

В отличие от фиксированного курса при свободном плавании доходы федерального бюджета в рамках цикла подъема и падения нефтяных цен будут больше, а при высоких - ниже, чем в условиях фиксированного курса. Это в условиях режима свободного плавания создает автоматический механизм повышения степени сбалансированности федерального бюджета. Данный механизм можно считать своеобразным эквивалентом создаваемого в странах - нефтеэкспортерах механизма стабилизационного фонда. Наоборот, при фиксированном валютном курсе государству в целях обеспечения бюджетной сбалансированности следует создавать стабилизационный фонд.

---

Итак, можно сделать вывод, что фиксированный курс приводит к большим колебаниям доходов федерального бюджета, чем при свободном плавании. В условиях свободного плавания изменяющийся курс национальной валюты является автоматическим механизмом сбалансированности федерального бюджета. При фиксированном курсе Банк России может столкнуться с ловушкой денежно - кредитной политики, когда при росте цен на нефть ему приходится наращивать валютные резервы при укреплении национальной валюты. Это требует отрицательной переоценки международных резервов и снижения капитала Банка России вплоть до отрицательного значения.

Рассмотрим возможные последствия, которые ожидают российскую экономику в результате достижения свободной конвертации рубля.

Свободная конвертация рубля имеет свои плюсы и минусы.

Из плюсов можно выделить следующие:

1) повышение конкурентоспособности предприятий за счет сокращения транзакционных издержек на конвертацию;

2) стабилизация экспортных доходов. В настоящий момент выручка экспортеров напрямую зависит от волатильности курса рубля;

3) рост банковского сектора и снижение стоимости кредитов. Иностранные покупатели будут вынуждены открывать соответствующие рублевые счета в российской банковской системе, что приведет к значительному притоку иностранного капитала [6, с. 126].

В совокупности этого достаточно, чтобы экономика России начала показывать стабильный, сбалансированный рост. Минусы связаны с тем фактом, что СКВ всегда становится резервной валютой, а эмитент резервной валюты должен поддерживать ее стабильный обменный курс, чтобы сохранять международное доверие к ней.

Еще одним негативным последствием свободно конвертируемого рубля может быть развитие так называемой голландской болезни, когда страны-контрагенты начнут занижать курсы своих валют по отношению к сильному рублю, а для выравнивания ситуации Россия будет наращивать импорт. В таком случае могут пострадать отечественные производители, а также может увеличиваться инфляция [3, с. 46].

Проанализировав проблему достижения свободной конвертации рубля, можем сделать вывод, что преимущества от ее решения превалируют над недостатками, и поэтому государству стоит всерьез задуматься о решительных действиях в данном направлении. Это будет способствовать достижению стратегических целей и задач, которые ставит себе ЦБ и Правительство РФ.

---

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Понятие "валютный курс" неразрывно связано с понятием "валюта", которое имеет в настоящее время несколько значений. Самое распространенное из них расшифровывает понятие "валюта" как денежную единицу страны, то есть ее национальную денежную единицу, если смотреть с позиции той страны, в которой она обращается как основная, и расчетная единица для той страны, которая совершает операции с помощью этой денежной единицы, не являющейся по отношению к данной стране основной валютой.

Степень конвертируемости определяется наличием ограничений для конкретной валюты и обязательных условий для конвертации. К таким условиям относятся:

- полное удовлетворение спроса на товары и услуги;

- развитые внутренние и внешние экономические отношения;

- обеспечение беспрепятственного обмена своей валюты на иностранные;

- наличие стабильной финансово-кредитной системы;

- наличие конкурентоспособной экспортной составляющей.

..рассмотрим механизм установки курса иностранных валют по отношению к рублю и определение официального валютного курса рубля. Банк России в соответствии с Положением от 18 апреля 2006 г. № 286-П устанавливает официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю ежедневно или ежемесячно. Для того, чтобы определить валютный курс рубля к иностранной валюте, реализуется следующий механизм :

1. Рассчитывается официальный курс доллара США по отношению к рублю на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка по операциям "доллар США - рубль" по специальной методике;

2. Официальные курсы других валют рассчитываются через соотношение доллар США - рубль и котировок этих валют к доллару США, то есть устанавливается кросс-курс;

3. Затем определяется значение специальных прав заимствования (СДР) к рублю на основе установленного курса доллара США к рублю и последнего значения СДР, которое было установлено МВФ.

Во время анализа проблемы конвертируемости российского рубля, важным является правильно выбранный путь исследования. Эта проблема чаще рассматривается исходя из того, что более развитые страны обладают свободной конвертируемой валютой, и, следовательно, России также необходимо стремиться к полной конвертируемости рубля.

Правильное управление конвертируемостью национальной валюты является частью комплекса инструментов, обеспечивающих конкурентоспособность национальной экономики и национальной безопасности страны.

---

В 2014 году финансовая система России столкнулась с серьезными проблемами, к таким проблемам можно отнести: вывоз юридическими и физическими лицами капитала за границы Российской Федерации с последующим вложением, с целью избежать от наложения налогов и обесценивания денег; закрытие внешнего кредитного окна; понижение цены на нефть и многое другое.

Режим внутренней конвертируемости рубля берет свое начало с 1992 г., когда был принят Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле», послуживший основой создания в нашей стране нормативной правовой базы валютного регулирования и организации системы валютного контроля.

В настоящее время для укрепления рубля ему понадобилось применить несколько рисковых действий. Первым решением, которое предпринимает Центральный банк, оказалось «отпускание рубля в свободное плавание», выраженное в проведении некой денежной реформы (девальвации). Затем следующим маневром оказалось повышение ключевой ставки до 17%, что, в конечном итоге, нанесло ущерб экономике, однако по данным статистики начала 2015 г., удар оказался вовсе неразрушительным.

Таким образом, методы, применяемые Банком России по управлению курсом на практике, требуют ответственного подхода и экономического анализа, как на микро‐, так и на макроуровне.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Андреев С. Ю. Социально-экономические аспекты повышения эффективности кролиководческого бизнеса (по материалам Краснодарского края): дис. … канд. экон. наук / С. Ю. Андреев. — Краснодар, КубГАУ, 2014.
2. Апаева З.К. Взгляд на российскую валюту: нужно ли нам свободное плавание? // Экономика и предпринимательство. 2015. № 4. С. 107-110.
3. Банк России. Банкноты и монеты. Валютные операции. Комментарии, вопросы и ответы. Сборник подготовлен специалистами Московского главного территориального управления Банка России в рамках мероприятий по повышению финансовой грамотности населения в сфере банковских услуг. – М.: ЗАО «Библиотечка РГ», 2013. – Вып. 24. – 160 с.
4. Бордунова, С.А. Валютный рынок и валютные курсы [Электронный ресурс] // Мировая экономика: Учебное пособие. М.:МГИУ. – 115 с., 2000 – Режим доступа:http://economuch.com/mirovoy-ekonomike-lektsii/valyutnyiy-ryinok-valyutnyie-11651.html
5. Вишнякова А.Б., Паньков М.С. Мировой нефтяной рынок и особенности его ценообразования // Вестник Самарского государственного экономического университета. Самара, 2013. № 6 (104). С. 8-11; Вишневер В.Я. Некоторые вопросы структурного анализа нефтяного рынка России // Вестник Самарского государственного экономического университета. Самара, 2012. № 3 (89). С. 21-24.
6. Гурина А.К. Глобализация финансовых рынков / К.А. Гурина, А.В. Захарян // Сборник статей Международной научно - практической конференции. - 2016. - С.95 - 97.
7. Данные статистики на официальном сайте «Финмаркет» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://gr04.finmarket.ru/Charts/CurrencyDynamic.aspx?src=10148&ft=52148&per=1
8. Данные Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d05/80.htm
9. Егоров, В.А., Ханова, Л. Инновационный инструментарий антикризисного управления / В. А. Егоров, Л. Ханова // Предпринимательство в России. Взаимодействие государства и бизнеса. Материалы международной научно-практической конференции.Саратов, 2014. С. 68-70.
10. Елисеев К.В. Конвертация рубля в период мировых санкций / Елисеев К.В., Захарян А.В. // Сборник статей Международной научно - практической конференции. 2016. С. 58 - 60.
11. Захарян А.В. Валютное регулирование и валютный контроль в РФ в период европейских санкций / А.Д. Каштанова, А.В. Захарян // В сборнике: Традиционная и инновационная наука: история, современное состояние, перспективы Сборник статей Международной научно - практической конференции. 2016. С. 119 - 121.
12. Захарян А.В. Мировой финансовый кризис 2008 года - экономика РФ – последствия кризиса / Захарян А.В. // Сфера услуг: инновации и качество. 2012. № 9. С. 2.
13. Захарян А.В. Последствия присоединения России к всемирной торговой организации / А.В. Захарян, Ю.В. Пономаренко // В сборнике: Интеллектуальный и научный потенциал XXI века Сборник статей Международной научно - практической конференции. 2016. С. 129 - 130.
14. Информация об общем объеме всех продовольственных товаров. Федеральная таможенная служба [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=20794&Itemid
15. Калита К. А., Бочкова Т. А. Современные тенденции, проблемы и перспективы развития экономики России // Молодой ученый. — 2016. — №8.8. — С. 14-16.
16. Ключевое решение. Эксперты прокомментировали действия ЦБ по укреплению рубля // Интернет‐газета «Мой город». – 16.12.2014 [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
17. Кузьмин А.Ю. Курс рубля и валютная политика: о некоторых итогах 2014-2015 гг. // Финансы и кредит. 2015. Октябрь. № 39 (663). С. 14-22; Семенов В.П., Соловьев Ю.П. Экономическая политика и курс рубля: время принимать решения // Банковское дело. 2015. № 7. С. 6-14.
18. Перепелкин В.А., Ходаковский Д.И. Тенденции развития международного валютного рынка // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2013. № 4 (102). С. 73-77.
19. Проблемы импортозамещения в отечественной экономике / Е. С. Грицинина, Н. В. Власова // Современные тенденции развития экономики и управления: проблемы и решения. Материалы международной научно-практической конференции, 2016. — С. 35–39.
20. Экономическая теория. Экспресс-курс: учеб. пособие / под ред. А. Г. Грязновой, Н. Н. Думной, А. Ю. Юданова. — Изд. 16-е., стер. — М.: КНОРУС, 2012. — 602 с. Рыночная власть и факторы ее обуславливающие / Стрельцов М., Власова Н. // Современный научный вестник. — 2014. — № 2. — С. 13–18.

---