Файл: I. теоретические основы управления инвестиционным портфелем организации.doc

Титульник

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность настоящей темы работы обуславливается наличием риска в инвестировании всех средств в 1 инструмент получения дохода. Намного эффективнее и стабильнее будет распределение денежные средства по различным направлениям таким образом, чтобы возможные потери компенсировались повышенным доходом из другого направления.

Практическая реализация указанной цели - инвестиционный портфель. Он выступает в качестве совокупности реальных и финансовых инвестиций. Фондовый рынок – ценные бумаги вне зависимости от продолжительности действия, ликвидности, которые принадлежат физическому или юридическому лицу, что является целостным объектом управления.

Каждый инвестор обладает своим приоритетом среди существующих рисков, ликвидности, доходности. В соответствии с соотношением указанных фактором, имеется портфель дохода, роста, смешанный, сочетающий указанные направления.

Каждый портфель обладает своей целью, особенностями. Цель инвестиционного портфеля роста – увеличение дохода в долгосрочном плане. В данном случае вкладчик не рассматривает высокодоходные направления получения дохода за небольшой временной интервал. Данный портфель основан на бумагах, указывающих рост. Тогда как его цель заключается в увеличении капитала при увеличении рыночной стоимости указанных активов. Роль дивидендов – второстепенная. Цель инвестиционного портфеля дохода – увеличение прибыли от совершения каждой сделки, направлен на максимальный уровень дохода в краткосрочном периоде.

Цель курсовой работы – разработать рекомендации для ребалансировки инвестиционного портфеля АО «Финам».

---

Поставленная цель требует решения ряда задач:

• 
  раскрыть понятие и сущность портфельного инвестирования;
  
• 
  обозначить критерии эффективности управления инвестиционным портфелем;
  
• 
  дать краткую характеристику деятельности АО «Финам»;
  
• 
  провести анализ управления инвестиционным портфелем АО «Финам»;
  
• 
  разработать и обосновать рекомендации по ребалансировке инвестиционного портфеля АО «Финам».
  

Объектом исследования в курсовой работе является АО «Финам».

Предметом исследования – процесс формирования инвестиционного портфеля организации.

Информационной базой исследования были законодательные и нормативные акты РФ из сферы регулирования предпринимательской деятельности, учебники и монографии экономистов, бухгалтерская и управленческая отчетность объекта исследования, материалы сети Интернет.

Методы исследования: теоретический метод проведения теоретического исследования, метод эмпирического исследования, сравнительного анализа. При написании работы использовались программные средства MS Excel.

Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений, которые подтверждают значимость работы.

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Понятие и сущность портфельного инвестирования

Инвестиционный портфель (с англ. invest portfolio) является совокупностью активов по удовлетворению приемлемого для инвестора уровню доходности и риска.¹

Зачастую инвесторы желают получать максимально возможный доход, минимизируя риски. Для каждого актива портфеля происходит отдельное оценивание риска доходности. При наличии в корзине разных активов, то данный инвестиционный портфель является диверсифицированным.

Благодаря диверсификации портфеля можно получать прибыль от реализации акций при их увеличении. Владелец портфеля в противном случае способен осуществлять компенсацию полученных убытков за счет получения фиксированного купонного дохода от облигаций.

Требуется отметить, что излишняя диверсификация способна стать причиной того, что утратится возможность качественного управления портфелем, повысятся издержки на выполнение поиска, анализа, приобретение партий ценных бумаг. При изменении суммарной стоимости активов можно говорить об отрицательной или положительной доходности инвестиционного портфеля.

---

²

Возможный состав инвестиционного портфеля:

1) акции (эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право владельца на получение прибыли, принадлежащей акционерному обществу, принимать участие в его управлении, обладать право на наличие части имущества после банкротства).

Виды акций:

* обыкновенные (выдача 1 голоса за 1 акцию на собрании акционеров, выплата дивидендов из чистой прибыли общества, чей размер подлежит установлению на совете директоров с последующей его рекомендацией общему собранию всех акционеров, способное сократить объем выплат),

* привилегированные (выплата дивидендов до их выплаты держателям обыкновенных акций, при их отсутствии акционер обладает правом голоса на проводимом общем собрании);

2) облигации – эмиссионные долговые ценные бумаги, чьи владельцы способны получить облигации от эмитента в установленный срок номинальную их цену (в деньгах или в другом эквиваленте), или некоторый процент от цены на облигации (т.е. купонный доход) или дисконтный доход.

Также есть и государственные облигации (суверенные), которые были выпущены органами власти для покрытия бюджетного дефицита, гарантированные правительством, корпоративные и муниципальные облигации.

3) фьючерсы, т.е. обязательства приобретения или реализации некоторого актива (ценные бумаги, товары, процентные ставки или валюты) в определенный срок в определенном количестве по оговоренной заранее стоимости (указанные параметры отображаются в спецификации заключаемого биржевого контракта). Гарант сделки – биржа, которая берет с покупателя, продавца страховой депозит;

4) недвижимое имущество. В инвестиционный портфель может входить разная недвижимость с разным уровнем рентной доходности, уровнем рисков, капитализации и т.д. Имеется возможность инвестировать в коммерческую, жилую, гостиничную и иную недвижимость. Инвестор способен получать доход от перепродажи или аренды объекта. Следует отметить, что инвестиции в недвижимость обладают высоким потенциалом увеличения капитализации объекта, разным уровнем риска;

5) бизнес (т.е. совокупность нематериальных и материальных активов бизнеса, системы поставок, сбыта, клиентской базы, что закреплено за предприятием персонала, патенты, технологии, маркетинговая концепция, бренд);

6) иные активы.³

Инвестиционный портфель необходим для увеличения количества денег, т.е. заработать сумму денежных средств или увеличить капитал. Собственник портфеля хочет обладать регулярным доходом от реализации ценных бумаг или от хранения на банковском депозите средств.

---

В соответствии с целью инвестиционного портфеля требуется осуществить подбор верных инструментов. Требуется осуществлять учет требуемой суммы денежных средств для заработка, период их получения и пр.

Преимущества портфельных инвестиций: вариативность в уровне ликвидности, выбора желаемых инструментов, открытость на рынке ценных бумагах, наличие возможности реализации самостоятельного ими управления, высокий уровень доходности.

При взаимодействии с портфельными инвестициями имеется риск потерять средства при выборе не тех ценных бумаг при совершении сделки в не верное время, не сумев продать имеющиеся ценные бумаги выгодно.

Профиль инвестиционного портфеля можно определить при помощи долей защитных активов, которые имеются в его структуре. В соответствии со стратегией инвестора, его терпимости к имеющемуся риску, существуют разные типы инвестиционного портфеля:

• 
  защитный;
  
• 
  агрессивный;
  
• 
  сбалансированный.⁴
  

Защитный портфель отличается минимальным количеством рисковых активов и максимальным количеством защитных. Примерное соотношений акций с облигациями - 20% к 80%. (данное соотношение зависит от параметров активов в портфеле). В 20% - акции, имеющие низкие показатели бета, ценные бумаги дивидендного типа. Отмечается наличие более низкого показателя доходности, происходит перекрытие рисков, обеспечивается некий положительный уровень доходности в процессе наступления пессимистичного прогноза.

Агрессивный портфель является противоположностью защитному портфелю. В структуре происходит смещение рисковых активов – от 50% и более. К рисковым активам относятся акции недооценки и роста. Отмечается частичное перекрытие рисков от купонного дохода, получаемого от облигаций, но при наступлении рисковых событий указанный портфель может уйти в минус. По мнению многих, агрессивными портфели из акций – неполноценные по причине отсутствия защиты от стандартных рыночных рисков.

Сбалансированным портфелем называется компромиссный вариант среди агрессивного и пассивного варианта - уровень доходности без рисков. Примерное соотношений в его структуре облигаций, акций 70/30%. Акции включат дивидендные акции, акции недооценки и роста. Зачастую они обладают большим «таргетом», если сравнивать с дивидендными идеями. По этой причине повышается потенциальная доходность указанного портфеля, в отличии от защитного. Благодаря грамотным подбором защитных и рисковых активов, настройке долевых их составляющих можно достичь баланс риска-доходности. В результате общий риск по данному портфелю приближается к 0.

---

⁵

Процессом создания портфеля называется довольно кропотливая работа. Процесс по его формированию, физическое приобретение активов не является финальной точкой для стороннего наблюдения.

После происходит начало процесса по управлению портфелем, который является более трудозатратным по времени, нежели иные этапы.

Получатся, что процессом формирования портфеля называется работа, связанная с погружением в анализ данных: сведениях по эмитентам, характеристикам ценных бумаг.

Главная цель образования инвестиционного портфеля – обеспечение исполнения инвестиционной ее стратегии за счет отбора более безопасных и эффективных инвестиционных проектов, финансовых инструментов.

1.2 Критерии эффективности управления инвестиционным портфелем

На сегодняшний день происходит выделение 3-х основных видов портфеля ценных бумаг, классифицируемых по отношению к риску у инвестора.

После образования портфеля ценных бумаг в соответствии с целями инвестора, требуется обеспечить сохранность основных инвестиционных его качеств в соответствии с интересами держателя. По этой причине требуется осуществить разработку своей стратегии по управлению портфелем ценных бумаг, соответствию ею.

Стиль или стратегия управления - совокупность способов и методов влияния на рост эффективности портфеля, состоящие из применения разных технических возможностей и математических моделей. Существует активная и пассивная стратегия (Приложение 1).

Активная стратегия по управлению портфелем характеризуется изменением на постоянной основе структуры и состав портфеля для того, чтобы повысить доходность через волатильность рынка.

В процессе использования активной стратегии по управлению портфелем ценных бумаг происходит замена на иной портфель ценных бумаг или изменение его структуры при исчезновении разницы в ожидаемых доходах по причине изменения условий рынка.⁶

Получается, что инвестор, используемый активную стратегию управления:

• 
  не верит в наличии постоянной эффективности рынка, т.е. отсутствует до оценка или переоценка ценных бумаг. По этой причине осуществляют частый пересмотр состава, структуры используемого инвестиционного портфеля;
  
• 
  воспринимает ожидания инвесторов в качестве разных касательно риска, дохода. По этой причине при наличии более полной информации можно повысить эффективность структуры, доход.
  

Задача по управлению портфелем является сегодня актуальной для долгосрочных и краткосрочных инвесторов. Требуется учитывать, что ведение портфеля является отслеживанием состояния счета непосредственно в биржевом терминале, впадение в депрессию по всем случаям образования в портфеле минуса. Волатильность рынка и среднесрочные, краткосрочные рыночные просадки являются нормальным явлением.

---