Файл: Особенности жизненного цикла инновационного проект ( Управление проектом по фазам, стадиям и этапам жизненного цикла ).pdf

Таблица 12

Расчет чистого дисконтированного дохода (при ставке 1%) ^[54]

ЧДД=0,0041 млн.руб.

Далее для расчета ВНД используем формула:

Используя эту формулу можно вычислить ВНД проекта:

Следовательно, только при данной норме дисконта проект будет прибыльным.

Так как ЧДД отрицателен и ИД < 1, следовательно – проект является не эффективным (при норме дисконта, равной 12%). Срок окупаемости находить не будем.

Для определения эффективности инвестиционного второго – реконструкции по гостиницу (хостел), необходимо составить аналогичную таблицу, но с учетом изменений в распределения капиталовложений по годам для нового проекта. В таблице 13 приведены расчеты чистого дисконтированного дохода для второго инвестиционного проекта, который предполагает реконструкцию здания под гостиницу.

Таблица 13

Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб. ^[55]

ЧДД = -1,73 млн.руб.

Рассчитаем индекс доходности: ИД=0,698

Рассчитаем внутреннюю норму доходности для проекта «Гостиница»). Поскольку чистый дисконтированный доход получился отрицательным, необходимо уменьшить процентную ставку до 3 %.

Таблица 14

Расчет чистого дисконтированного дохода (при ставке 3%)^[56]

ЧДД=0,1751 млн.руб.

Вычислим внутреннюю норму доходности проекта:

Следовательно, только при данной норме дисконта проект будет прибыльным. Так как ЧДД отрицателен и ИД < 1, следовательно – проект является не эффективным (при норме дисконта, равной 12%). Время окупаемости второго проекта можно не находить, порект следует отбросить как неперспективный.

Для определения эффективности инвестиционного третьего проекта – реконструкции жилого дома необходимо составить аналогичную таблицу, но с учетом изменений в распределения капиталовложений по годам для нового проекта.

В таблице 15 приведены расчеты чистого дисконтированного дохода для третьего инвестиционного проекта, который предполагает продажу жилого дома.

Таблица 15

Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб. ^[57]

ЧДД = 2,43 млн.руб.

Рассчитаем индекс доходности: ИД=1,48

Рассчитаем внутреннюю норму доходности для проекта «Жилой дом». Поскольку чистый дисконтированный доход получился положительным, необходимо увеличить процентную ставку до 35 %.

Таблица 16

Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб. ^[58]

ЧДД = -0,1471 млн.руб.

Вычислим внутреннюю норму доходности проекта:

Следовательно, только при данной норме дисконта проект будет прибыльным. Покажем график окупаемости данного проекта (рисунок 21).

Рисунок 21 – График окупаемости третьего инвестиционного проекта «Дом» ^[59]

Как видно из графика, срок окупаемости третьего проекта составляет 2,7 года. Проведем сравнительный анализ вариантов проекта (табл. 17) с целью принятия наиболее оптимального и прибыльного направления инвестирования.

Таблица 14

Сравнительный анализ инвестиционных проектов ^[60]

Сравнив все три варианта проекта можно сделать вывод, что наиболее выгодным будет инвестировать жилой дом. Так как именно этот проект имеет наибольшее значение чистого дисконтированного дохода и индекса доходности, намного превышающие аналогичные значения первых двух вариантов.

2.5 Оценка рисков инновационного проекта

Выделим систему рисков проектов товаров и построим граф связей данных рисков (см. приложение Г). Каждому риску присвоим свой код (показано в скобках), данный код будет использовать во всей курсовой работе.

- риск усиления федерального регулирования рынка товаров и давления на игроков рынка со стороны федерального законодательства (Р1);

- риск ухудшения экономической ситуации в стране, внедрения новых санкций, эмбарго на поставку товаров (Р2);

- риск резкого обострения конкурентной борьбы; (Р3);

- риск неэффективной политики имортозамещения, неспособность отечественных предприятий – производителей обеспечить спрос; (Р4);

- риск снижения платежеспособности населения, ориентации на самые дешевые товары (Р5);

- риск отсутствия эффективного персонала для расширения ассортимента и объемов производства (Р6);

- риск системности в стратегии развития рынка в России (Р7);

- риск отсутствия доступного капитала для развития предприятия(Р8);

- риск регионального давления на рынок одежды (Р9);

- риск перехода рынка в виртуальную сферу, резкая и всеобъемлющая активизация On-line продаж (Р10);

- риск отсутствия необходимой логистической инфраструктуры, способной обеспечить рост и развитие продаж, в том числе и в условиях виртуализации сбыта (Р11).

Анализируя рисунок, приведенный в приложении Г, можно сделать вывод о том, что все риски группируются на два класса:

1) риски, связанные с регулированием рынка со стороны государства и неэффективной государственной политикой (Р1, Р2, Р4, Р7, Р9, Р11);

2) риски, связанные с работой самого предприятия (Р3, Р5, Р6, Р8, Р10).

Риск Р2 является пограничным, обеспечивающий связь между двумя группами. Риски Р1 и Р2 имеют наибольшее число связей (6 и 5 соответственно), поэтому являются наиболее важными в данной системе рисков. В таблице 15 приведем количественный анализ рисков проекта (основываясь на качественном анализе, проведенном выше).

Таблица 15

Матрица «вероятность – ущерб» рисков проекта

Как видно из таблицы 15, все риски имеют либо средний, либо большой ущерб от их проявления.

Чтобы составить представление о рисках проекта, оценить наиболее вероятный финансовый результат, можно воспользоваться таким инструментом, как дерево решений.

Расчетный аспект данного метода содержит следующую последовательность действий. На основании информации об альтернативных издержках по инвестициям для каждой возможной серии потоков денежных средств определяется чистая текущая стоимость NPV_i (i = 1, 2,…n, где n — число возможных серий потоков денежных средств); Р_i - вероятность появления соответствующей серии потоков денежных средств (i = 1, 2,…n).