Файл: Рынок ценных бумаг ( Основные понятия, виды и классификации рынка ценных бумаг ).pdf

Также имеются другие признаки классификации рынков ценных бумаг:

• В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот.

Первичный рынок – рынок, обслуживающий эмиссию и первичное размещение ценных бумаг на рынке.

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются уже ранее выпущенные ценные бумаги, осуществляется различные формы перехода ценной бумаги от одного субъекта к другому в течение всего срока существования ценной бумаги на рынке.

• В зависимости от степени организованности

Организованный рынок – обращение ценных бумаг на рынке между лицензированными посредниками рынка, в соответствии с законодательством и установленными правилами.

Неорганизованный рынок – обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил для всех участников рынка. Торговля на данном рынке осуществляется произвольно в частном контакте продавца и покупателя и без системы распространения сведений о совершенных сделках.

• В зависимости от места торговли

Биржевой рынок –рынок, который организован фондовой биржей и работающими на ней дилерскими и брокерскими фирмами.

Внебиржевой рынок – рынок, на котором обращаются ценные бумаги тех акционерных обществ, которые не имеют определенного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на фондовой бирже и быть допущенными к торгам.

• В зависимости от вида сделок

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) – рынок, на котором срок исполнения сделки происходит в течение одного или двух рабочих дней, за исключением дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) – рынок, на котором заключаются различные виды сделок, где срок их исполнения превышает двух рабочих дней.

• В зависимости от способа торговли

Традиционный рынок - рынок, на котором торговля ценных бумаг происходит непосредственно на самой бирже между продавцом и покупателяем.

Компьютеризированный рынок – рынок, на котором торговля происходит через компьютерные сети, объединяющие конкретных фондовых посредников. На нем отсутствует прямой контакт и происходит полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

• В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке

Денежный рынок – срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года сюда относятся вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации;

Рынок капиталов или инвестиционный рынок – рынок, где срок обращения инструментов превышает один год, сюда относятся акции, среднесрочные и долгосрочные облигации.^[7]

Глава 2. Основные достоинства и недостатки современного рынка ценных бумаг

2.1 Инвестирование. Классификация портфеля ценных бумаг

В современных условиях развития рыночной экономики, выделяют несколько вариантов инвестирования финансовых средств. Главным вопросом является как эффективно вложить средства в выгодные инвестиционные проекты с минимальными рисками, с целью преумножения изначального капитала.

Для предприятий и организаций возможность получения финансовых ресурсов является использование механизма финансового рынка, если говорить конкретно то это выпуск и продажа собственных ценных бумаг, что приведет к привлечению средств инвесторов, а также вложение собственных свободных средств в ценные бумаги других эмитентов, что приведет к получению дополнительного дохода.

Исходя из этого разделяют значение понятия инвестиций и инвестирования.

Если говорить в общем смысле, инвестиция или инвестирование – это вложение свободных средства в различные активы с целью получить прибыль.

Инвестиции в ценные бумаги –покупка ценных бумаг от своего имени и за собственные средства, учитывая все возможные риски.^[8]

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг требует специальных знаний начиная от фондового и о финансовый рынок в общем, до закономерностей развития экономики и производства, кроме того, важное значения имеют навыки экономического и финансового анализа, обработки разнообразной информации. Инвестиционная деятельность юридически не является профессиональной и для ее осуществления не требуется лицензии, как например брокерским и дилерским компаниям. Однако, государство регулирует инвестиционную деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг (банки, компании, инвестиционные фонды и т.д.), где устанавливает для них определенные требования размера и состава инвестиций в ценные бумаги.

Выделяют следующие виды инвесторов:

• Индивидуальные инвесторы – это физические лица, которые приобретают ценные бумаги на собственные средства. Следует выделить, что владельцем ценных бумаг можно стать не только при их покупке, но и в случае дарения, обмена или наследования их от других лиц. В государствах с развитым финансовым рынком инвестиций индивидуальные инвесторы могут составлять большую долю в общем объеме вложений средств в ценные бумаги.
• Корпоративные инвесторы – это различные фирмы, предприятия и компании, которые осуществляют вклад собственных, временно свободных средств в ценные бумаги. Инвестиционная деятельность таких инвесторов не является основной, это является лишь одним из способов максимизировать доход путем приобретения ликвидных (быстро продающихся) ценных бумаг.
• Институциональные инвесторы – это юридические лица, у которых свободные денежные средства, образующуюся в силу характера их деятельности, они предназначены для инвестирования в ценные бумаги. К этому виду инвесторов относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды или страховые компании. Например, страховые взносы инвестируются в ценные бумаги, а доходы от данных инвестиций выплачиваются в виде страховых премий при наступлении страховых случаев.^[9]

Инвесторы, при вложении своих свободных средств в ценные бумаги, преследуют достижение определенных целей, а именно:

• Надежность вложений – подразумевает собой неподверженность инвестиций событиям, которые происходят на финансовом рынке и направлена на получение устойчивой прибыли, иначе, отсутствует риск потерять капитал.
• Доходность вложений. Данная цель направлена на получение текущего дохода от вложенного капитала. Более доходными, но менее безопасными являются ценные бумаги частных компаний, предприятий, банков.
• Рост вложений. Данная цель преследует увеличение вложенного капитала за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг. Рост таких вложений предоставляют исключительно акции.
• Ликвидность вложений. Данная цель влечет за собой возможность быстрой продажи ценных бумаг на рынке и конвертировать в дальнейшем их в деньги.

Данные цели являются общими. Кроме них, любой инвестор может преследовать свои собственные цели инвестирования, например, обеспечить доступ к определенным видам ресурсов или достичь контроля над определённым предприятием и т.д.

Следует отметить тот факт, что ни одна ценная бумага не может равнозначно включать в себя надежность, доходность, рост вложения и ликвидность. Отсюда, необходимо найти компромиссное решение, которое достигается диверсификацией вложений.

Диверсификация вложений в ценные бумаги – это распределение инвестиционного капитала между ценными бумагами разных эмитентов, которые никак не связанных между собой. Это необходимо для снижения риска вложений, что приведет к созданию инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель (портфель ценных бумаг) – это некоторое количество ценных бумаг, которые принадлежат инвестору. В данный портфель входят разные виды ценных бумаг разного вида и разных эмитентов.

В основном каждый инвестор, который вкладывает денежные средства в ценные бумаги, стремится найти середину между рискованностью и доходностью вложений. Однако следует учесть, что рискованность и доходность инвестиций взаимообратные: чем надежнее ценные бумаги, тем они менее доходны и чем выше доход от вложений, тем больше риск потери капитала. Поэтому, каждый инвестор выбирает свой, индивидуальный от других, инвестиционный портфель, который будет направлен на оптимальное сочетание характеристик ценных бумаг, которые соответствуют представлениям инвестора.

В зависимости от типа дохода, выделяют следующие виды инвестиционных портфелей - портфель роста, портфель дохода, портфель роста и дохода. Рассмотрим каждый из них.^[10]

Портфель роста – инвестиционный портфель, который формируется из ценных бумаг, на которые рыночные цены которых возрастут с течением времени. Цель данного портфеля – увеличить совокупный капитал инвестора, в частности получение текущих доходов от обладания ценными бумагами.

В зависимости от стратегии инвестора, существуют консервативный портфель, агрессивный портфель и комбинированный портфель роста.

- Консервативный портфель роста – портфель, формируемый с целью сохранения первоначального капитала и медленного прироста дохода. В данном портфеле минимизируются риски потери стартового капитала. Сюда относятся облигации, в частности государственные, а также обыкновенные и привилегированные акции крупных и хорошо известных компаний.

- Агрессивный портфель роста – инвестиционный портфель, нацеленный на максимальный прирост дохода, с учетом всех возможных рисков. Такой портфель состоит из обыкновенных акций, не только известных, но и инновационных компаний, а также может включать в себя другие рискованные финансовые инструменты, таких как фьючерсы и опционы.

- Комбинированный портфель роста – инвестиционный портфель, который сочетает в себе характеристики агрессивного и консервативного портфелей. Этот портфель является самым распространенным в него входят как надежные ценные бумаги, так и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых обновляется.

Портфель дохода – инвестиционный портфель, который формируется из ценных бумаг, направленные на обеспечение получения высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат). Цель данного портфеля направлена на получение стабильного дохода от инвестирования в ценные бумаги капитала.

Существует два основных видов данного портфеля:

• Портфель регулярного дохода – инвестиционный портфель, который ориентирован на получение среднего дохода при минимальных рисках.
• Портфель доходных бумаг – инвестиционный портфель, цель которого получение высокого дохода при средних рисках.

Портфель роста и дохода – это инвестиционный портфель, который содержит в себе элементы портфеля роста и портфеля дохода. В данном портфеле часть активов, которые входят в состав портфеля роста и дохода, приносит инвестору рост капитальной стоимости, а другая часть – это достаточный доход на этот капитал. При потере одной части возможна компенсирована другой. Портфель формируется в целях избежать потери на финансовом рынке при падении курсовой стоимости и низких дивидендных или процентных выплат.^[11]

В зависимости от вида актива, включаемого в портфель роста и дохода, выделяют следующие возможных виды: портфель денежного рынка, портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов, портфель ценных бумаг государственных структур, портфель ценных бумаг различных отраслей промышленности, конвертируемый портфель.

• Портфель денежного рынка. Целью данного портфеля является полное сохранение капитала, за счет быстрореализуемым активам, которые входят в состав данного портфеля, и денежной наличности.
• Портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов. Данный вид портфеля направлен на сохранение капитала при высокой ликвидности. В основном портфель включает в себя государственные долговые обязательства.
• Портфель ценных бумаг государственных структур. Данный вид портфеля направлен на обеспечение получения дохода от владения данными ценными бумагами, который в большинстве случаев не подвергается налогооблажению, в следствии вложение капитала в такие активы с минимальным риском. Портфель в основном включает в себя государственные и муниципальные ценные бумаги и обязательства.
• Портфель ценных бумаг различных отраслей промышленности. Данный вид портфеля включает в себя ценные бумаги, выпущенные коммерческими организациями разных отраслей промышленности, связанные между собой технологиями, или относящиеся к одной отрасли.
• Портфель иностранных ценных бумаг. Данный портфель включает в себя ценные бумаги зарубежных компаний или предполагает инвестирование в иностранные государства.
• Конвертируемый портфель – данный портфель, направлен на получение дохода от конвертации ценных бумаг на выгодных для инвестора условиях. Сюда относятся конвертируемые ценные бумаги, такие как привилегированные акции и конвертируемые облигации, которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, начиная с определенного момента времени.^[12]

В связи с тем, что портфель ценных бумаг включает в себя инвестированный капитал, который в дальнейшем приносит доход, а также имеет всевозможные риски, присущие рынку ценных бумаг, им необходимо управлять. При отсутствии управления возникнет возможность появления крупных убытков или потери всего портфеля. Управление портфелем инвестор может осуществлять самостоятельно либо поручить его профессиональным посредникам фондового рынка.^[13]