Файл: Анализ денежных средств предприятия на примере ООО «Импульс».pdf

2. В отличие от прямого метода, когда косвенный метод чистого притока/оттока денежных средств из основных видов деятельности рассчитывается на ежегодной основе прибыли/убытка, скорректированной в соответствии с суммой всех затрат и доходов, не связанных с фактической денежной наличности. Речь идет прежде всего об амортизации и, например, о таких товарах, как дебиторская задолженность.

3. Слабость косвенного метода заключается в том, что денежные потоки в виде продуктов реализации (которые, как правило, являются наиболее важным источником дохода) и текущие расходы, связанные с денежными платежами (которые, как правило, являются наиболее значительным оттоком денежных средств), таким образом, игнорируются.

Заметим, что, используя тот или иной вид и метод расчета денежного потока, следует помнить, что ряд проблем может снизить его информационную ценность.

Внутренний анализ на основе расчетного упражнения, который основан на средних платежах и доходах, дает наилучшую возможность для оценки собственного финансирования организации, так как внешний анализ и результаты его базисных экономических и финансовых показателей через критику оценки дают большую осведомленность о возможностях организации по достижению денежных прибылей.

Метод анализа денежных потоков по матричному методу.

Цели и задачи анализа денежных средств в определенной степени используются матричным методом.

Существует «золотое правило» в нем говорится о том, что управление кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения, без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Применение этого правила повлекло создание жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе предприятия, а также к строгой корреспонденции некоторых элементов активов и пассивов предприятия (табл. 1.1).

Таблица 1.1. Корреспонденция элементов активов и пассивов

Активы	Пассивы
Внеоборотные активы
1.1 Основные средства и нематериальные активы	а) Уставный и добавочный капитал предприятия б) Нераспределенная прибыль предприятия в) Долгосрочные кредиты и займы предприятия
1.2 Доходные вложения в материальные ценности	а) Уставный и добавочный капитал предприятия б) Нераспределенная прибыль предприятия в) Долгосрочные кредиты и займы предприятия
1.3 Долгосрочные финансовые вложения	а) Уставный и добавочный капитал предприятия б) Нераспределенная прибыль предприятия
Оборотные активы
2.1 Запасы, расходы будущих периодов	a) Уставный и добавочный капитал (остаток) предприятия б) Резервный капитал предприятия в) Нераспределенная прибыль (остаток) г) Краткосрочные кредиты и займы предприятия д) Кредиторы е) Оценочные обязательства
2.2 Дебиторы, готовая продукция и товары	а) Кредиторы б) Краткосрочные кредиты и займы предприятия
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	a) Резервный капитал предприятия б) Кредиторы в) Оценочные обязательства
2.4 Денежные средства	a) Резервный капитал предприятия б) Нераспределенная прибыль в) Краткосрочные кредиты и займы г) Кредиторы д) Оценочные обязательства

---

Из данной таблицы следует, что подбор источников финансирования происходит в строгой последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива.

Другими словами, если используется более поздний источник финансирования, это означает, что качество финансового обеспечения снизилось.

При иррациональном использовании капитала бизнес нуждается в дополнительных источниках финансирования.

Матричный баланс - это формат, полученный из формы баланса.

Построение матричного баланса происходит следующим образом:

1. Задает размер матрицы весов.

С помощью целей использования матричного баланса определяется диапазон выбора. Количество элементов активов и пассивов баланса создает границы размера матрицы. Формат «10: 10» часто используется для анализа.

2. После выполнения условий первой точки для преобразования стандартного сальдо в агрегированное сальдо на основе данных этого сальдо создается матричное сальдо.

3. Матрица «10: 10», содержащая данные совокупного баланса, расположена в координатах активов и пассивов.

4. В соответствии с «золотым правилом» выбирается источник финансирования каждой статьи актива.

5. Итоги баланса отображаются в матрице горизонтально и вертикально.

6. Следующим шагом является «баланс разностной матрицы».

В нем прослеживается динамика ликвидности за этот период. Этот баланс лучше всего подходит для прогнозирования, а также для аналитических расчетов.

Важно отметить, что баланс различий выявляет положительные факторы:

- происходит перевод средств в пользу текущих активов;

- образуются внеоборотные активы, обусловленные увеличением размера уставного и дополнительного капитала.

А также отрицательные факторы:

- наблюдается уменьшение источников формирования запасов и затрат;

- становится необходимым использовать кредиторскую задолженность для краткосрочных финансовых инвестиций;

- в связи с тем, что нет выплаты персоналу нераспределенной прибыли, происходит увеличение остатка денежных средств.

7. Последний момент-построение "баланса доходов и расходов предприятия", который связывает баланс с финансовыми результатами предприятия.

В целом следует отметить, что матричный баланс аналитически более ценен, чем стандартный баланс.

Ценность этого баланса заключается в том, что, в отличие от стандартного баланса, существует связь между соответствующими источниками финансирования и конкретными активами.

---

Дополняя характеристику рассмотренных методов, мы приходим к убеждению, что наиболее эффективным способом анализа денежных потоков будет их использование в целом, учитывая, что:

- это позволяет нивелировать отдельные недостатки каждого метода, используемого в качестве независимого инструмента анализа;

- каждый из них имеет свою аналитическую ценность и актуальность для решения проблем оперативного финансового управления.

Эффективность использования средств.

Важным шагом в анализе отчета о движении денежных средств является анализ эффективности денежных средств на основе расчета коэффициентов.

Аналитики предложили множество коэффициентов, которые показывают связь между денежными потоками и элементами баланса и отчета о прибылях и убытках и характеризуют финансовую стабильность, платежеспособность и прибыльность компаний. Рассмотрим наиболее значимые из них.

1. Коэффициенты хеджирования денежных средств рассчитываются как соотношения между денежным потоком и выплаченными процентами, а также балансом обязательств или заемного капитала. Коэффициенты покрытия характеризуют способность организации обслуживать и погашать свои обязательства. Способность генерировать денежный поток является важным показателем финансовой устойчивости организации, поскольку денежные средства являются основным фактором, влияющим на ликвидность организации, а возможность генерировать их в будущем является определяющим фактором ее долгосрочной платежеспособности. Показатели хеджирования часто более точно описывают платежеспособность организации, чем показатели ликвидности. Действительно, уровень показателей ликвидности зависит от эффективности управления оборотным капиталом - чем выше показатели эффективности управления оборотным капиталом, тем ниже коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты хеджирования денежных средств рассчитываются как соотношения между денежным потоком и выплаченными процентами, а также балансом обязательств или заемного капитала. Коэффициенты покрытия характеризуют способность организации обслуживать и погашать свои обязательства. Способность генерировать денежный поток является важным показателем финансовой устойчивости организации, поскольку ликвидность является основным фактором, влияющим на ликвидность компании, а возможность генерировать ее в будущем является определяющим фактором ее долгосрочной платежеспособности. Показатели хеджирования часто более точно описывают платежеспособность организации, чем показатели ликвидности. Действительно, уровень показателей ликвидности зависит от эффективности управления оборотным капиталом - чем выше показатели эффективности управления оборотным капиталом, тем ниже коэффициенты ликвидности.

---

Коэффициент денежного покрытия процентов показывает, во сколько раз денежные средства, полученные от операционной деятельности, больше уплаченных процентов:

, (1)

где - денежные средства, полученные от операционной деятельности (до вычета процентов и налога); I - проценты уплаченные.

Этот коэффициент является аналогом коэффициента покрытия процентов, рассчитываемого через прибыль до вычета процентов и налога. Рекомендуемое значение коэффициента - более трех.

Коэффициент денежного обслуживания обязательств рассчитывается как отношение чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности, к среднегодовой величине обязательств; коэффициент является индикатором того, какая часть обязательств может быть погашена за год за счет операционного денежного потока, и характеризует возможности организации погашать обязательства:

, (2)

где - среднегодовая величина обязательств.

Нормативное значение коэффициента принимается на уровне 0,17 - 0,45.

Денежный коэффициент долга определяется как отношение среднегодовой величины заемного капитала к денежным средствам, полученным от операционной деятельности до вычета процентов и налога:

. (3)

Этот коэффициент показывает количество лет, необходимых для погашения заемного капитала, его значение не должно превышать трех.

Денежный коэффициент чистого долга аналогичен коэффициенту долга, но при его расчете из числителя вычитается среднегодовое значение денежных средств и их эквивалентов:

, (4)

где - остаток денежных средств и их эквивалентов.

Значение показателя также не должно превышать трех.

1. Коэффициенты денежной оборачиваемости рассчитываются как соотношения между поступлениями и платежами по операционной деятельности, с одной стороны, и среднегодовой стоимостью активов и пассивов, с другой. Индикаторы денежной оборачиваемости характеризуют скорость трансформации активов в денежные средства, а также скорость погашения обязательств; они отражают степень деловой активности и операционной эффективности организации. Следует отметить, что для расчета коэффициентов оборачиваемости необходим отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом.

---

Коэффициент денежной оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:

, (5)

где - поступления по операционной деятельности;

- среднегодовая стоимость активов.

Коэффициент денежной оборачиваемости оборотных активов рассчитывается следующим образом:

, (6)

где - среднегодовая стоимость оборотных активов.

Коэффициент денежной оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

, (7)

где - среднегодовая величина дебиторской задолженности.

Коэффициент денежной оборачиваемости денежных средств и их эквивалентов:

, (8)

где - среднегодовая величина денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициент денежной оборачиваемости запасов :

, (9)

где - платежи поставщикам;

- среднегодовая величина запасов.

Коэффициент денежной оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам рассчитывается по формуле:

, (10)

где - среднегодовая величина кредиторской задолженности поставщикам.

Ускорение оборачиваемости активов свидетельствует о повышении эффективности управления активами и увеличении создаваемой стоимости. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности приводит к необходимости изыскания платных источников для финансирования оборотного капитала, что невыгодно компании с точки зрения прибыли и создания стоимости.

1. Коэффициенты денежной рентабельности рассчитываются как соотношения между денежными средствами от операционной деятельности, с одной стороны, и выручкой, активами, капиталом, с другой. Показатели денежной рентабельности характеризуют операционную эффективность организации.

---