Файл: Анализ и принятие решений по оптимизации управления затратами».pdf

Основную долю занимают продажи поголовья в живом и убойном весе.

Заключительным этапом в оценке управления оборотными средствами является анализ коэффициентов, которые базируются на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные аспекты эффективности использования оборотных средств, такие как оборачиваемость запасов, рентабельность оборотных активов, чистый оборотный капитал и прочее.

2.3. Оценка эффективности использования оборотных активов ООО «Титан-Агро»

Для оценки эффективности использования оборотных активов ООО «Титан-Агро» проведем анализ показателей их оборачиваемости.

Оборачиваемость во многом определяет финансовое состояние в долгосрочной перспективе, поскольку отражает скорость обращения в денежную форму средств, которые в будущем будут направлены на погашение обяза­ельств и финансирование текущей деятельности [39].

Результаты анализа показателей оборачиваемости оборотных средств ООО «Титан-Агро» в целом демонстрируют положительную тенденцию эффективности их использования (Таблица 10.).

Таблица 10

Показатели оборачиваемости оборотных средств ООО «Титан-Агро»

Критерии оценки	Период
	2017	2018	2019
Оборачиваемость по отношению к выручке от реализации
Коэффициенты оборачиваемости (в годовом измерении)
Оборачиваемость активов, разы	0,23	0,25	0,27
Период оборота всех активов, дни	1555	1418	1317
Оборачиваемость постоянных активов, разы	0,30	0,33	0,36
Период оборота постоянных активов, дни	1218	1079	1007
Оборачиваемость оборотных (текущих) активов, разы	1,07	1,06	1,16
Период оборота оборотных (текущих) активов, дни	336	339	310
Расчет чистого цикла
Оборот всех запасов, дни	125,1	114,6	107,7
Оборот запасов материалов, дни	76,9	62,1	54,5
Оборот незавершенного производства, дни	0,1	0,0	0,1
Оборот готовой продукции и товаров, дни	0,4	0,6	0,6
Оборот дебиторской задолженности, дни	112,1	108,7	58,9
Оборот прочих оборотных активов, дни	95,7	112,7	134,3
«Затратный цикл», дни	332,9	336,0	300,9
Критерии оценки	даты
	01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015
Оборот кредиторской задолженности, дни	76,0	69,4	40,1
Оборот кредиторской задолженности - поставщики, дн	48,3	44,1	29,2
Оборачиваемость по отношению к выручке от реализации
Коэффициенты оборачиваемости (в годовом измерении)
Оборот расчетов с бюджетом, дни	1,4	1,3	1,2
Оборот расчетов с персоналом, дни	1,1	1,1	1,2
Оборот прочих краткосрочных обязательств, дни	136,7	123,5	118,8
«Кредитный цикл», дни	212,7	192,9	158,9
«Чистый цикл», дни	120,1	143,1	142,0

---

Одним из условий эффективного управления капиталом является сокращение времени нахождения финансовых ресурсов в запасах, незавершенном производстве, дебиторской задолженности, то есть уменьшение срока отвлечения капитала. Данные таблицы свидетельствуют о ежегодном сокращении времени использования финансовых ресурсов и ускорении оборачиваемости активов анализируемого предприятия. На конец анализируемого периода оборачиваемость всех активов составляет 0,273 раза, что соответствует периоду оборота всех активов 1317 дней. По оборотным активам оборачиваемость на начало 2020 года составила 1,16 раза, период оборота - 310 дней.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует оборачиваемость функционирующего капитала селекционно-гибридного центра, при его расчете использован показатель выручки от реализации готовой продукции. По значению этого коэффициента нами оценена эффективность использо­вания инвестиций аграрного предприятия в оборотный капитал, который влияет на рост продаж. Результаты анализа свидетельствуют о росте данного показателя в динамике, то есть ежегодно ООО «Титан-Агро» увеличивало продажу продукции на один рубль вложенных средств: до 1,16 руб. в 2019 г.

Анализ оборачиваемости оборотных средств по элементам (запасы мате­риалов, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность) свидетельствует об ускорении кругооборота средств в операционном цикле. В большей степени период обращения снижен по дебиторской задолженности, что характеризуется снижением времени превращения средств в расчетах в денежные средства, необходимые для авансирования нового опера­ционного цикла. В 2019 году период погашения задолженности дебиторов, в том числе покупателей за отгруженную продукцию составлял не более двух месяцев. Чем меньше продолжительность оборота дебиторской задолженности, тем выше ликвидность оборотных средств, которая способствовала улучшению платежеспособности ООО «Титан-Агро».

Замедление оборачиваемости может свидетельствовать о проблемах, связанных с наличием просроченной или невостребованной задолженности, что приводит к отвлечению части средств из оборота на неопределенное время, возмещение которых в оборот требует дополнительных заемных ресурсов. Чем продолжительнее период дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения.

В целях управления эффективным использованием оборотных средств нами проанализированы все циклы операционной деятельности ООО «Титан-Агро» с учетом их взаимосвязи: затратный, кредитный, чистый цикл.

---

«Затратный цикл» представляет собой суммарный период оборота всех элементов оборотных активов за исключением денежных средств. Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги «связаны» в текущих активах. За анализируемый период «затратный цикл» ООО «Титан-Агро» значительно снижен до 300,9 дней в 2019 г. Снижение «затратного цикла» обосновано уменьшением периодов оборота элементов оборотных средств, при этом ежегодно у предприятия снижалась потребность привлечения внешних источников финансирования (собственного капитала предприятия, заемных кредитов и займов). Процесс финансирования операционного цикла осуществляется в основном за счет источников, возникающих в результате ведения производственной деятельности, то есть текущей задолженности перед поставщиками (кредиторской задолженности), задолженности перед бюджетом и персоналом, прочих кредиторов, авансовых платежей покупателей.

Для характеристики источников финансирования, возникающих в результате ведения производственной деятельности, исчислены периоды оборота элементов текущих пассивов. Результаты анализа свидетельствуют о снижении периода оборота в целом краткосрочной кредиторской задолженности, так и всех элементов. По краткосрочной кредиторской задолженности за анализируемый период снижение произошло до 40,1 дней в 2019 г. Это свидетельствует о том, что ООО «Титан-Агро» располагает достаточными денежными средствам и их эквивалентами для своевременного погашение обязательств перед поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, работниками предприятия и прочими кредиторами.

Сумма периодов оборота элементов текущих пассивов представляет собой кредитный цикл предприятия. Чем больше кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса. Разность между затратным циклом и кредитным циклом характеризуется показателем «чистый цикл», который является индикатором финансирования производственного процесса. На конец анализируемого периода «кредитный цикл» ООО «Титан-Агро» составил 158,9 дней, а «чистый цикл» равен 142 дням. Чистый цикл показывает, что период обращения оборотных средств в течение 142 дней, не профинансированного за счет участников производственного процесса, финансирование осуществлялось за счет заемных источников

Чем больше чистый цикл, тем меньше текущих активов профинансировано за счет непосредственных участников производственного процесса (тем больше текущих активов, которые профинансированы за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов). Отрицательное значение чистого цикла означает, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся «излишек» на иные цели, например, на финансирование постоянных активов. Такая ситуация является наиболее благоприятной для предприятия. Если отрицательное значение чистого цикла велико, можно говорить о возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и выполнения обязательств по предоставленным авансам покупателей.

---

Объективная и полная оценка эффективности оборотных средств в целях принятия управленческих решений осуществляется на основе прибыли, показателей которые характеризуют соотношение полученного эффекта, то есть прибыли от операционной деятельности с ресурсами предприятия, суммой затрат, себестоимостью выпущенной или отгруженной продукции.

Исследование рентабельности оборотных средств и оборотного капитала ООО «Титан-Агро» обобщено в Таблице 11.

Таблица 11

Система показателей рентабельности ООО «Титан-Агро»

Показатели	Период
	2017	2018	2019
Рентабельность всего капитала, %	12	10	12
Рентабельность собственного капитала, %	-	-	183
Рентабельность акционерного капитала, %	63061	2581	57678
Рентабельность постоянных активов, %	16	13	15
Рентабельность оборотных активов, %	28	5	24

Данные таблицы свидетельствуют о том, что рентабельность оборотных активов за период имела тенденцию роста, за исключением 2018 г. Рентабельность текущих активов показывает, что ООО «Титан-Агро» с 1 руб., вложенного в текущие активы, получило прибыли 0,24 руб. (24%), что является положительным индикатором эффективного использования оборотных средств предприятия.

Рентабельность всего капитала отражает величину чистой прибыли, при­ходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала. Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала компании, иными словами, характеризует эффективность деятельности компании с точки зрения ее владельцев. ООО «Титан-Агро» характеризуется средними показателями рентабельности капитала. На конец анализируемого периода рентабельность капитала составляет 11,7% годовых, рентабельность собственного капитала составляет 183,0% годовых.

Таким образом, в период 2017-2019 гг. ООО «Титан-Агро» руководствовалось консервативной политикой управления оборотными активами. Предприятие сдерживало рост текущих активов и стремилось их минимизировать. В результате удельный вес оборотных активов в общем объеме имущества за последние три года анализируемого периода составляла около 23%. Такую политику предприятие осуществляет в условиях достаточной определенности, когда объем продаж, сроки поступления денежных средств и платежей по обязательствам, необходимый объем запасов и сроки их поставки заранее известны. Консервативная политика управления оборотными активами обеспечивает высокую рентабельность активов.

---

Типу политики управления оборотными активами, выбранному предприятием, должна соответствовать, определенная политика финансирования, то есть управление краткосрочными обязательствами. В противном случае могут возникнуть дополнительные расходы, связанные с погашением обязательств.

Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При такой политике у организации повышается уровень эффекта финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия операционного рычага.

Консервативная политика управления источниками финансирования характеризуется отсутствием или низкой долей краткосрочного кредита в общей сумме всех источников предприятия. Оборотные средства в этом случае финан­сируются за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, и займов.

Умеренная политика управления текущими пассивами характеризуется средним уровнем краткосрочного кредита в валюте баланса. Оценка политики управления источниками финансирования оборотных средств ООО «Титан-Агро» отражена в таблице 12.

Таблица 12

Показатели, характеризующие политику управления финансирования оборотных средств ООО «Титан-Агро»

Показатели	Период
	2017	2018	2019
Доля долгосрочных заемных средств в сумме источников, %	75,4	79,9	74,3
Доля краткосрочных займов и кредитов в сумме источников, %	14,5	8,3	8,5
Доля собственного капитала в сумме источников, %	-5,6	0,2	4,7
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам, разы	0,69	0,47	0,67
Коэффициент покрытия процентов, разы	1,7	1,0	1,6
Общий коэффициент покрытия долга, разы	1,0	1,0	1,1
Финансовый рычаг, разы	-	-	37,38
Эффект рычага, %	-	-	372%

Данные таблицы свидетельствуют о том, что доля краткосрочных кредитов и займов в общей сумме источников финансирования оборотных средств является незначительной. В 2019 г. удельный вес краткосрочных кредитов и займов в валюте баланса составил 8,5%. Оборотные средства финансируются в основном за счет долгосрочных займов.

---