Файл: Оценка рыночной стоимости объекта интеллектуальной собственности: Исключительные (имущественные) права на товарный знак ОАО «ВТБ».pdf

Прогнозные темпы инфляции устанавливаются для 2020 года в размере 11,9%^[14], 2021 года в размере 75% и для 2022-2027 г.г. – 5 %.

Дата, до которой продлен срок действия регистрации: 27.10.2027.

Таким образом, длительность прогнозного периода определяется с даты оценки до 27.10.2027 г. – 9 месяцев 2020 года, 2021 год, 2022 год, 2023 год, 2024 год, 2025 год, 2026 год и первые десять месяцев 2027 года – 7 лет, 7 месяцев и 13 дней.

По истечении 27.10.2027 права на товарный знак с большой степенью вероятности будут продлены. Это объясняется достаточно высокой доходностью и отрасли в целом.

Ставка дисконта

В расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки НМА и ИС, не связанных с оценкой бизнеса, учитываются следующие риски:

• риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС;
• риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС;
• риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта;
• риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС;
• риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС.

В качестве безрисковой ставки принимается среднесрочная ставка ГКО-ОФЗ на 06.06.2020 – 5.36%^[15] .

Таблица 21

Факторы риска для оценки стоимости НМА и ИС не связанных с конкретным предприятием

Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

,

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В_1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

Т_В – количество составляющих фактора.

Чем выше вероятность того, что товарный знак обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск.

Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 21).

Выручка, затраты на рекламу в первом прогнозном периоде прогнозируются на оставшиеся 9 месяцев 2020 года с даты оценки до окончания календарного года. Дисконтирование чистого дохода от объекта оценки производится с учетом длительности первого прогнозного периода.

Длительность последнего прогнозного периода – с начала 2020 года по 27.10.2027 – 7 лет 7 месяцев и 27 дней. Соответственно, прогнозирование выручки от использования товарного знака, затрат на рекламу и маркетинг, дисконтирование чистого дохода производится с учетом дробной величины этого периода.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.04.2020 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов Заказчика от использования объекта оценки в его деятельности составляет 7 852, 494 млн. руб.

8.1.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности (на основе доходов Заказчика по лицензионным соглашениям)

Использование оцениваемого товарного знака по лицензионным договорам осуществляется, в основном, на финансовых рынках «ВТБ».

На дату оценки в отношении товарного знака ОАО «ВТБ» (свидетельство на товарный знак № 666092 от 07.08.2020) заключено 28 лицензионных договоров. Договора заключены сроком на 2 года, но даты окончания их действия различаются. Увидеть их можно в приложении 1.

Стоимость прав ОАО «ВТБ» на оцениваемый товарный знак, переданных по лицензионным договорам, определяется методом дисконтированных денежных потоков. Доходы по каждому договору не предоставлены заказчиком, предоставленными заказчиком.

Расчет текущей стоимости доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям представлен в таблице.

Таким образом, рыночную стоимость объекта оценки на 01.04.2020 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям, не представляет возможным использовать.

.

Таблица 23

Расчет стоимости объекта оценки методом освобождения от роялти на основе доходов,

который лицензиар получает от использования ОИС в собственной деятельности

Дата оценки 01.04.2020

Таблица 24

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.04.2020 г. по результатам использования доходного подхода, составляет 7852,497 млн. руб или 7852490 тыс. руб.

8.2 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

V_тз = ((З_дi + З_пi + З_мi + З_рi)*(1+)* К_иi)*К_в*М*К_эсв, ( )

где V_тз – стоимость товарного знака;

З_дi – затраты на дизайн в i-ом году;

З_пi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

З_мi – затраты на маркетинг в i-ом году;

З_рi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

К_иi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

К_эсв – коэффициент эстетического восприятия;

К_в –коэффициент времени использования товарного знака;

Затраты на дизайн при создании нового товарного знака.

Оценщиком была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного объекту оценки.

Таблица 25

Затраты на дизайн товарного знака на 07.06.2020. составят 43 500 тыс. руб.

Затраты на рекламу и маркетинг

Оценщиком была собрана информация о стоимости услуг по организации и проведении рекламной компании товарного знака.

ПАО «ВТБ» является правообладателем 17 товарных знаков (см. Приложение 1). Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/17 расходов на рекламу по компании в целом.

Т.к. дата оценки 01.10.2015 года, то необходимо учесть затраты на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака за 9 месяцев 2015 года.

Таблица 26

Таким образом, затраты на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака на 01.04. 2020 г. составляют 17,05 млрд. руб. или 17 060 000 тыс. руб.

Рентабельность продаж ПАО «ВТБ» за 1 квартал 2020 г. составила 10.9%, за 2019 год – 14%^[16] .

Затраты на правовую охрану

Размер государственной пошлины за совершение юридически значимых действий, связанных с государственной регистрацией товарного знака установлен Положением утвержденным Постановлением Правительства РФ от 10 декабря 2008 г. N 941 ^[17]. Согласно данному документу: