Файл: Понятие и виды ценных бумаг (порядок обращения).pdf

Именная ценная бумага подтверждает принадлежность прав указанных в ней тому лицу, который прямым образом назван в данной бумаге. Должник выполняет исполнение по ней только данному указанному лицу. Права, которые удостоверены именной ценной бумагой, могут передаваться лицом, указанным в бумаге другим субъектам, только в порядке, установленном для уступки требований (цессии), что значительно уменьшает уровень оборотоспособности именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими бумагами. В тоже время лицо, передающее по именной ценной бумаге право, отвечает исключительно за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение [20].

Выпуск именных ценных бумаг возможен в виде сберегательного сертификата, коносамента, акции, облигации, чека и других. Права по эмиссионным именным ценным бумагам (акциям, облигациям, опционам эмитента) передаются (уступаются) путем совершения соответствующей записи по лицевому счету в реестре или по счету депо на основании требования (поручения, передаточного распоряжения) управомоченного лица. Из некоторых ценных именных бумаг права не могут передаваться.

По ордерной ценной бумаге права могут принадлежать лицу, которое названо в ценной бумаге (первый владелец), или лицу, назначенному его распоряжением (ордером, приказом). Лицу, обязанному по ценной бумаге надлежит выполнить исполнение поименованному в данной ценной бумаге субъекту либо иному указанному им лицу.

Права по ордерной ценной бумаге передаются в упрощенном (по сравнению с именной бумагой) порядке - путем совершения индоссантом (лицом, передающим права) на самой ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента. Положения кредитора по обязательствам, удостоверенные ордерной ценной бумагой, более устойчивы, чем кредитора имеющего именную ценную бумагу: по ордерной ценной бумаге обязанными лицами являются указанные в бумаге все лица, именуемые надписатели, при условии если кто-нибудь из этих лиц не исключил данную обязанность в отношении себя, указав в ордерной бумаге исключительное дополнение (например, "без оборота на меня").

Индоссамент в зависимости от вида бывает бланковым, в нем не указываются лица, которым должно полагаться исполнение, или ордерным - имеющим такое указание. Исполнение при бланковом случае производится любому держателю ценной бумаги, при ордерном случае исполнение производится только лицу, которое указано последним в цепочке индоссаментов. Индоссаменты могут быть ограничены исключительно поручением исполнять упомянутые в ценной бумаге права (без передачи самих прав); такие индоссаменты называются препоручительными.

В отличие от лица, передающего право по именной ценной бумаге и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге) несет перед индоссатом (получателем права) ответственность не только за существование права, но и за его осуществление [21].

Помимо этого, лица, индоссировавшие ценную бумагу и лицо ее выдавшее несут перед законным владельцем ценной бумаги солидарную ответственность, законный владелец имеет абсолютное право обратить свое требование ко всем этим лицам одновременно или к любому из этих лиц персонально. В том случае, если кто-нибудь из обязанных лиц выполнил удовлетворение требований законного владельца, он принимает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге [22].

Число возможных индоссаментов не ограничивается, что, наряду с упрощенным способом передачи прав и названными выше особенностями реализации права требования по ордерной ценной бумаге, придает ей свойство большей оборотоспособности, чем у именной ценной бумаги. В качестве ордерных ценных бумаг производятся чеки, переводные векселя, коносаменты, чеки и др.

В порядке предусмотренном процессуальным законодательством, права по ордерной или предъявительской ценным бумагам может быть восстановлено в случае их утери (утраты). Данный порядок устанавливается согласно главы 34 ГПК (вызывное производство). Именные ценные бумаги, в отличие от предъявительских или ордерных ценных бумаг, могут быть истребованы у лиц, которые их удерживают. [23] При обстоятельствах, приведших к утрате именной ценной бумаги, права на нее могут быть восстановлены при обращении к лицу выдавшему ее. В частности, восстановление прав по утраченному именному сберегательному или депозитному сертификату производится кредитной организацией, выпустившей его в обращение. При утрате именного сертификата законный владелец имеет право обратиться с письменным заявлением о выдаче дубликата к той кредитной организации, которая выдала сертификат. При отказе в выдаче дубликата законное требование оспаривается в суде, в судебном порядке.[24]

Глава 2. Основные виды ценных бумаг

2.1 Акция

Акцией называется ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества. Предоставляет ее обладателю право на присвоение доли прибыли в виде дивиденда.

В современном капиталистическом мире главной формой организации бизнеса представляются акционерные либо корпоративные общества, имеющие существенные преимущества в сравнении с остальными формами. Два самых важных из которых это – ограниченная ответственность их участников, которые могут понести убытки только в объёме своего взноса, процедура передачи прав собственности (продажа акций) очень упрощена, а также (и это является, скорее всего, основным преимуществом) большие возможности мобилизации капитала через эмиссию облигаций и акций, что, в свою очередь, составляет основу оперативного и эффективного роста организации.

Различают следующие разнообразные виды стоимости акций:

Нарицательная стоимость (номинал) является произвольной стоимостью, устанавливаемой при эмиссии и отражаемой в акционерном сертификате. Номинал почти не связывается с реальной стоимостью.

Балансовая стоимость исчисляется как частное от деления чистых активов корпорации на объём распространенных или выпушенных акций. Рыночная стоимость (курс, продажная стоимость акции) является текущей стоимостью акции на бирже или во внебиржевом обороте (например, последняя котировка). Это самый важный вид стоимости, потому, что именно она (точнее говоря прогноз ее изменений) играет ключевую роль в обращении акций этой организации.

Под акционерным сертификатом понимается документ, свидетельствующий о праве владения акциями. В акционерном сертификате отражаются данные об эмитенте и зарегистрированном держателе или держателях, номинале акции (если он имеется), указывается тип и количество акций, находящихся в собственности лица держателя сертификата, и имеющего соответствующие права при голосовании.

Акции различают на привилегированные и обыкновенные. Привилегированные акции, также как и обыкновенные акции, представляют ценную бумагу, в которой указывается доля участия ее держателя в корпорации. От обыкновенных акций привилегированные акции отличаются в следующем:

- дивиденды устанавливаются по фиксированной ставке;

- выпуск привилегированных акций производится с указанием их номинала, а также с указанием размера дивиденда выраженного в процентах или в долларах на каждую акцию;

-дивиденды по привилегированным акциям не зависят от прибыли корпорации и выплачиваются до выплат по обыкновенным акциям;

- при ликвидации корпорации держатели привилегированных акций обладают преимущественным правом на определенную долю активов;

- в большинстве случаев, держатели привилегированных акций не располагают преимущественным правом на приобретение акций нового выпуска и права голоса.[25]

Корпорации предоставляют своим акционерам следующие права:

1. Право голоса. Большинством обычных акций дается их обладателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров по всем значимым вопросам функционирования компании (к примеру, по изменениям в уставе компании, вопросам приобретений и слияний, финансовой реорганизации, выборам совета директоров). Так как подавляющая часть акционеров не способна (либо не изъявляет желания) посещать корпоративные собрания, компании должны оформлять доверенности, по которым акционерами передаётся совету директоров компании право голосовать от их имени на ежегодных, специальных собраниях. На биржах Соединенных Штатов Америки оформление данных доверенностей представляет обязательное условие для регистрации корпорации и котировки ее ценных бумаг.

2. Право на участие в прибыли компании (на получение дивидендов). Акции предоставляют их обладателям право на получение доли прибыли корпорации в виде дивидендов. Дивиденды являются частью прибыли компании, которая распределяется среди акционеров в форме конкретной доли от стоимости их акций (другими словами, пропорционально количеству акций, которые находятся в собственности). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются лишь после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие выпущены). Как правило, дивиденды выплачивают каждый квартал, но правом выплат обладает совет директоров компании.

3. Преимущественное право на приобретение новых акций. Право, которое даёт действующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска перед тем как они будут предложены другим лицам. Целью данного преимущественного права в защите действующих акционеров (в первую очередь держателей больших пакетов) от «размывания» пропорциональных частей их участия в компании. Обычно в законах предусмотрено, что существование данных прав должно прямым образом быть оговорено в уставе компании.

4. Право при ликвидации (роспуске) компании. Ликвидацией называются практические действия компании по прекращению дел и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования называют роспуск, а фактического существования называют ликвидацией. По законодательству РФ претензии к компании в случае ликвидации удовлетворяются ею в таком порядке, как: государственные претензии (уплата пошлин и налогов, расчет по кредитным обязательствам государства), претензии остальных кредиторов (коммерческих банков, владельцев облигаций, векселей и т. д.).

5. Права на проверку (инспекцию). У всех акционеров есть право проверки некоторых документов и отчетностей своих компаний (списка акционеров, протоколов собраний акционеров и т. д.). [26]

2.2 Облигация

Под облигациями признаются ценные бумаги, которые удостоверяют право их держателей на получение от лица, их выпустившего, в предусмотренный ими срок их номинальную стоимость (или другого иного имущественного эквивалента), а также фиксированных в них процентов от номинальной стоимости (или другого иного имущественного права).

Облигации бывают предъявительскими и именными, беспроцентными (целевыми, при которых владельцам акций вместо дохода дается право на приобретение товаров и услуг, под них выпускаются целевые займы) и процентными, с небольшим кругом обращений и свободно обращающимися.

В зависимости от выпустивших их субъектов, акции бывают муниципальных и государственных займов, облигации предъявителей компаний и иных юридических лиц (хозяйственных обществ и кооперативов).

Появляются инструментом займа. Эмитентами облигаций являются заемщики, должники. Инвесторы в облигации, в отличие от держателя акций являются кредиторы эмитента.

Соответственно невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по процентам и основной сумме долга) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

- облигации внутренних государственных займов;

- облигации специализированных правительственных учреждений ифедеральных органов исполнительной власти;

- облигации местных органов власти;

- облигации компаний;

Эмитентами могут быть:

- Государственные органы управления и государство;

- Местные органы власти;

- Компании, которые находятся в любой форме собственности и обладающие любым организационно-правовым статусом (исключая инвестиционные фонды).

Владельцами облигаций могут являться физические и юридические лица (исключая инвестиционные фонды, которые могут вкладывать денежные средства лишь в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т. е. предельные сроки (начальные и конечные) не устанавливаются, исключая облигации акционерных обществ, которые обязаны быть выпущены на срок не меньше 1 года. Государственные облигации обязаны быть выпущены на срок до 30 лет. Согласно принятой традиции среднесрочные облигации выпускают на срок 1-5 лет, долгосрочные выпускают на срок более 5 лет. Не устанавливается законодательных ограничений на выпуск бессрочных облигаций.