Файл: По учебному курсу Инвестиционный анализ и оценка проектов.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 10.01.2024
Просмотров: 112
Скачиваний: 14
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
В отличие от предыдущего решения, здесь денежные потоки составлены с учетом инфляции, и также взята номинальная ставка дисконтирования, которая тоже включает в себя инфляцию. Но результат получился таким же.
Таким образом, результаты вычислений получились те же самые. Проект не эффективен, и не рекомендуется к внедрению. Здесь денежные потоки составлены с учетом инфляции. Также взята номинальная ставка 30%, которая включает инфляцию – 8 %.
2. Оценим проект, если прогнозируется неоднородная инфляция и предполагается рост цен на материалы на 8 %, увеличение зарплаты на 7 %, а также увеличение цены на производимую продукцию на 9 %.
Определим денежные потоки за каждый год в прогнозных ценах. Для каждого вида затрат и результатов теперь будем учитывать свой прогнозируемый темп инфляции (табл. 5).
Таблица 5 – Определение денежных потоков, выраженных в прогнозных ценах (при неоднородной инфляции)
| № | Показатель | Денежные потоки по годам | ||||
| 0-й год | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | ||
| 1 | Инвестиции, $ тыс. | -1000 | | | | |
| 2 | Выручка, $ тыс. | | 120*8*1,09= 1046,4 | 120*8*1,092= 1140,6 | 120*8*1,093= 1243,2 | 120*8*1,094= 1355,1 |
| 3 | Переменные затраты, $ тыс. | | 516,00 | 554,71 | 596,34 | 641,11 |
| 3.1 | Затраты на мат., $ тыс. | | -120*2*1,08= -259,2 | -120*2*1,082= -279,94 | -120*2*1,083= -302,33 | -120*2*1,084= -326,52 |
| 3.2 | Затраты на зарплату, $ тыс. | | -120*2*1,07= -256,8 | -120*2*1,072= -274,78 | -120*2*1,073= -294,01 | -120*2*1,074= -314,59 |
| 4 | Постоянные затраты, $ тыс. | | -40 | -40 | -40 | -40 |
| 5 | Прибыль, $ тыс. (2–3–4) | | 570,4 | 625,9 | 686,9 | 754,0 |
| 6 | Чистая прибыль, $ тыс. (5-НП) | | 456,3 | 500,7 | 549,5 | 603,2 |
Итак, мы рассчитали номинальный денежный поток с учетом неоднородной инфляции. Осталось продисконтировать денежные потоки по номинальной ставке и рассчитать показатели эффективности.
Так, в таблице 6 представлен расчет основных показателей эффективности.
Таблица 6 – Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
| № | Показатель | Денежный поток по годам | Итого | ||||
| 0-й год | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | | ||
| 1 | Суммарный денежный поток, $ тыс. | -1000 | 456,3 | 500,7 | 549,5 | 603,2 | 1109,7 |
| 1.1 | Отток (инвестиции), $ тыс. | -1000 | | | | | -1000,0 |
| 1.2 | Приток, $ тыс. | | 456,3 | 500,7 | 549,5 | 603,2 | 2109,7 |
| 2 | Коэффициент дисконтирования 1 / (1 + r)n | 1 | 1/1,30 = 0,769 | 1/1,302 = 0,592 | 1/1,303 = 0,455 | 1/1,304 = 0,350 | |
| 3 | Дисконтированный суммарный денежный поток, $ тыс. (1*2) | -1000 | 351,0 | 296,3 | 250,1 | 211,2 | 108,6 |
| 3.1 | Дисконтированный отток, $ тыс. | -1000 | | | | | -1000 |
| 3.2 | Дисконтированный приток, $ тыс. | | 351,0 | 296,3 | 250,1 | 211,2 | 1108,6 |
| 4 | Дисконтированный суммарный денежный поток нарастающим итогом, $ тыс. | -1000 | -649,0 | -352,7 | -102,6 | 108,6 | |
| NPV = 1108,6 – 1000 = 108,6 | |||||||
| PI = 1108,6 / 1000 = 1,11 | |||||||
| DPP = 3 + 0,49 = 3,49 | |||||||
Таким образом, проект рассчитанный в условиях неоднородной инфляции оказался эффективным.
NPV = 108,6
PI = 1,11
DPP = 3,49
Результаты отличаются от тех, которые были рассчитаны в условиях однородной инфляции.
Инфляции оказывает существенное влияние на показатели, и её следует учитывать при оценке проектов.
1 Оставить нужное