Файл: Оценка стоимости проекта (Общетеоретические основы оценки стоимости проекта ).pdf

Необходимо выделить следующие критерии успешности проекта:

• уложиться в сроки выполнения проекта;
• затраты ресурсов не вышли за рамки;
• корректная работа электронных пропусков;
• быстродействие электронных пропусков;
• заказчик удовлетворен проектом.

Таблица 4

Этапы проекта^[32]

Сетевая модель вида «Работа-Вершина» представлена на рисунке ниже (рис. 13).

Рисунок 13. Сетевая модель вида «Работа-Вершина»^[33]

Сетевая модель вида «Работа-Дуга» представлена на рисунке ниже (рис. 14).

Рисунок 14. Сетевая модель вида «Работа-Дуга»^[34]

Календарный план проекта представлен на рисунке ниже (рис. 15). Он построен на основе сетевой модели вида «Работа-Вершина».

Рисунок 15. Календарный план проекта^[35]

Реализация проекта длится 21 день. Длина критического пути составляет: 21 день. Критический путь: B→D→E→O→P→Q→R→S→T.

Таким образом, нами перечислены все компоненты, необходимые для разработки проекта: определены цели и задачи проекта, требования, предъявляемые к проекту; представлена иерархическая структура проекта; даны реестр заинтересованных лиц проекта, сетевые модели вида «Работа – Вершина» и «Работа – Дуга», критерии успешности проекта; разработан календарный план проекта. Все перечисленные характеристики позволят организовать эффективную работу над проектом.

2.2. Содержание подходов к оценке стоимости проекта

Для определения стоимости инновационного проекта используется метод дисконтированных денежных потоков, реализуемый по этапам^[36]:

Этап 1. Сбор и анализ необходимой для оценки информации. Определяется, из чего складывается доходная часть и затраты на реализацию проекта. Доходная часть складывается из продажи разработанной технологии заказчику. Затратная часть складывается из подготовки помещения, фонда оплаты труда, закупки оборудования, разработки дизайна для электронных пропусков.

Этап 2. Расчёт величин денежного потока. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Денежные потоки – это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов. Расчет величин денежного потока представлен ниже (табл. 5).

Таблица 5

Расчет величины денежного потока^[37]

Исходя из расчетов, денежный поток базисного месяца составил: -12 350 000 рублей.

Денежный поток от операционной деятельности состоит из: фонда оплаты труда, проведения НИОКР. Денежный поток от инвестиционной деятельности состоит из: подготовки помещения, закупки оборудования, а так же учитываются затраты на разработку дизайна.

Этап 3. Определение длительности прогнозного периода. Прогнозный период - это время, когда оценщик достаточно точно прогнозирует динамику денежных потоков.

Срок разработки электронного пропуска составляет пример один месяц, из этого можем сделать вывод, что прогнозный период проекта составит 3 месяца.

Этап 4. Проведение ретроспективного анализа притоков и оттоков денежных средств. Это анализ по трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

Расчет величины прогнозных притоков и оттоков денежных средств представлен ниже (табл. 6).

Таблица 6

Расчет величины прогнозных притоков и оттоков денежных средств^[38]

Этап 5. Построение прогнозного денежного потока. Для прогноза денежного потока в каждый прогнозный год необходимо определить валовую выручку, суммарные расходы, чистую прибыль, необходимые капитальные вложения, величину требуемого оборотного капитала.

Расчет величины прогнозного денежного потока представлен ниже (табл. 7).

Таблица 7

Расчет величины прогнозного денежного потока^[39]

Исходя из расчёта динамики денежного потока, можно сделать вывод о его ежемесячном росте по сравнению с предыдущими месяцами. Рост денежного потока говорит об успешности реализации инновационного проекта компании.

Этап 6. Определение ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Эта ставка дает возможность привести суммарную стоимость будущих денежных поступлений в текущую стоимость на дату момента проведения анализа финансовых вложений.

Расчет ставки дисконтирования представлен ниже (табл. 8).

Таблица 8

Расчет ставки дисконтирования модифицированным методом оценок капитальных активов^[40]

Ставка дисконтирования для проекта составляет 51,95 %.

Этап 7. Расчет терминальной стоимости. Терминальная стоимость – стоимость компании или акциза в будущем. Расчет терминальной стоимости обычно используют в конце периода прогнозирования, когда необходимо сделать оценку потоков денежных средств, которые должны быть реализованы в определенный момент, или стоимости, которая заложена в денежных потоках, ожидаемых за пределами периода прогнозирования.

Расчет терминальной стоимости проекта представлен ниже (табл. 9).

Таблица 9

Расчет терминальной стоимости проекта^[41]

Исходя из расчетов, терминальная стоимость в постпрогнозном периоде составила: 65 882 353 рублей.

Этап 8. Расчет стоимости инновационного проекта:

· рассматривается будущий возможный чистый (свободный) денежный поток, определяющий потенциал проекта;

· дается количественное определение, прогнозирование и дисконтирование чистого денежного потока, приведение к текущей стоимости;