Файл: Экономическая теория.pdf

Вопросы для повторения 1. Почему все перечисленные ниже предметы непригодны для использования

вкачестведенег?

1)дома;

2)бананы;

3)кошки;

4)перья райских птиц.

2.Учитываяусловия, данныениже, ответьте, будетеливыувеличиватьили сокращатьмертвые наличные деньги на вашем банковском счету?

1)уровень инфляции в прошлом году составил 12 %;

2)процентные ставки выше в этом году по сравнению с прошлым годом;

3)ваша заработная плата увеличилась на 15 %;

4)вы ожидаете, что процентные ставки на финансовые активы скоро возрастут;

5)вы ожидаете роста инфляции в следующем году.

3.Объясните, почему процентные ставки падают, если

а) сокращается уровень инфляции; 6) увеличивается денежная масса.

Примечания

1.См. G. Davies. A History of Money (Cardiff: University of Wales Press, 1994)/ p.13-14, 36-38.

2.CM. R.A.Radford. The Economic Organization of a POW Camp. Economica, 12 (1945), 189-201.

Дополнительная литература

•Mabry and Ulbrich, глава 16

•Lipsey and Chrystal, глава 26.

•Sloman, глава18.

ГЛАВА 22

ДЕНЬГИ (2)

В этой главе мы продолжим изучение роли денег в экономике. Сначала рассмотрим, как изменение предложения денег влияет на объем производства и уровень цен. Затем изучим роль банков в расширении денежного предложения, дадим характеристику финансовых институтов Великобритании и в заключение обсудим вопросы кредитно-денежной политики.

Количественная теория денег рассматривает деньги, объем производства и цены в их взаимосвязи. Это наиболее изученная часть экономической теории, которая стоит в одном ряду с такими распространенными категориями, как спрос и предложение, и кейнсианскими идеями управления экономикой. Ввиду того, что количественная теория денег относительно хорошо известна, ее не всегда правильно понимают и неверно применяют, следовательно, она заслуживаетособоговниманиястудентов, изучающихэкономическую науку.

Деньги, объем производства и цены: количественная теория денег

Количественная теория денег связана с классической экономикой и с монетаризмом. Дэвид Хьюм (1711-1776), великий шотландский философ, дал четкое количественное описание XVIII столетия, но количественная теория денег на самом деле на пять веков старше и некоторые даже считают, что она начала развиваться со времен известного китайского философа Конфуция (551-479 до н.э.).

В соответствии с количественной теорией, изменения номинальной денежной массы приводят к эквивалентным изменениям уровня цен, величины заработной платы, но не воздействуют на величину объема производства и занятость. Другими словами, деньги воздействуют на денежную, а не на реальную сторону экономики. Иногда ее рассматривают как «несовершенную количественную теорию».

Краткой версией количественной теории денег является уравнение обмена

MV=PY,

где М-денежная масса; V-скорость обращения денег; Р- уровень цен; Y- реальный объем производства. PY- илиуровеньцен, умноженныйнареальный ВНП, дает номинальную величину объема производства. Все эти понятия кроме скорости обращения денег хорошо известны. Скорость обращения показывает, сколько оборотов делают деньги в течение одного года или как быстро происходит оборот денег в экономике. Если деньги обращаются быстро, то необходимо меньшее их количество, для того чтобы поддерживать постоянный уровень цен. Приведенное выше равенство является не теорией, а труизмом; оно означает лишь то, что количество используемых денег должно равняться количеству потраченных денег.

ДЕНЬГИ(2) 303

Два допущения количественной теории денег

Данное равенство становится теорией в случае двух допущений. Первое состоит в том, что изменения скорости обращения настолько незначительны, что V может считаться постоянной величиной с определенной характеристикой и определенным стоимостным измерением для каждой экономики. Следующее допущение состоит том, что количество денег в экономике не влияет на реальный объем производства ( Y) и поэтому тоже может считаться постоянной величиной. Таким образом, если V и Y не меняются, любые увеличения денежной массы будут напрямую воздействовать на Р, уровень цен. Процентные изменения денежной массы будут соответствовать процентному изменению уровня цен. Количественная теория денег является, следовательно, теориейинфляции, причем одной из самых старых теорий инфляции.

Можно утверждать, что допущение о том, что скорость обращения денег и величина реального объема производства - постоянные величины, преувеличено и поставить вопрос о том, «существует ли подтверждение несовершенства количественной теории денег?». На самом деле цифровые данные разных стран свидетельствуют о связи между изменениями предложения денег и изменениями уровня цен. На небольшом примере Р.Рэдфорд в своей статье об использовании сигарет в качестве денег в немецком лагере для военнопленных отметил такой же феномен: после оказания помощи Красным Крестом, который прислал посылки с сигаретами, цены на другие товары, выраженные в сигаретах как общепринятой валюте, выросли.

В международном измерении, когда происходит сравнение прироста денежной массы многих стран и уровня инфляции, становятся понятными два момента. Один состоит в том, что существует связь между этими двумя показателями и в том случае, когда уровень инфляции высокий и когда он низкий. Другой состоит в том, что эта взаимосвязь не строго обусловленная. Это предполагает, что несовершенная количественная теория денег является слишком несовершенной и должны существовать какие-либо еще факторы помимо роста денежного предложения, которыевлияютнауровеньинфляции.

Имеет ли значение используемая величина денежной массы? В Великобритании, по крайней мере, не существует четкого ответа. В 1970-начале 1980-х гг. существовала примерно одинаковая модель для темпов роста широких денег и величины инфляции, но с учетом временного лага примерно в два года. В начале 1980-х гг. модель изменилась, и хотя связь между ними осталась, временной лаг не учитывается. С начала 80-х гг. существует более тесная связь между темпами прироста узких денег и величиной инфляции. К сожалению, для экономического прогноза это неприемлемо.

Количественная теория денег оставляет без ответа важный вопрос: в то время как определенно есть связь между деньгами и уровнем цен, каково же направление этой причинно-следственной связи. Приводит ли увеличение денежной массы к росту цен или же рост цен ведет к увеличению денежной массы? В Великобритании в 70-е гг. темпы роста широких денег привели к росту денежной массы и схожие изменения произошли в темпах инфляции. В противном случае картина была бы непонятна.

Чтопроизойдет, еслиV иY небудутпостояннымивеличинами?

Как отмечалось ранее, для того чтобы количественную теорию денег использовать в качестве прогноза, необходимо сделать допущение, что обе величины в уравнении,

304 МАКРОЭКОНОМИКА

Рисунок 22.1. Увеличение денежной массы может привести к росту цен и увеличению реального объема производства

скорость обращения V и реальный объем производства Y, являются постоянными (MV=PY). Однако реальный объем производства является постоянным только при полной занятости. Модель совокупного спроса и совокупного предложения, изученная в главе 17, поможет нам дать правильное объяснение, поскольку она связывает реальный объем производства и уровень цен.

Рассмотрим рисунок 22.1, на котором изображена обычная восходящая кривая совокупного предложения (AS) приуровнецен(Р) навертикальнойоси и реальном объеме производства на горизонтальной оси ( Y). Увеличение денежной массы приведет к снижению величины процентной ставки, что вызовет рост совокупного спроса, показанного смещением вправо кривой совокупного спроса с ADQ на ADX (см. главу 17) Вследствие увеличения предложения денег уровень цен возрастет с Ро до P1 и реальный объем производства также увеличится с Yo до Y1.

Кейнсианский анализ, т.е. анализ в краткосрочном периоде и с неиспользованными мощностями для потенциального роста экономики показан на рисунке 22.2. Кривая совокупного предложения является горизонтальной, и смещение вправо кривой совокупного спроса приводит к увеличению реального объема производства с Yo до Y1. При этом цены остаютсянеизменныминауровнеРо.

Классический подход к экономике, в котором кривая совокупного предложения -вертикальная и не поддается влиянию изменений уровня цен, представлен на рисунке 22.3. Здесь рост денежной массы вновь приводит к сдвигу вправо кривой совокупногоспроса, ноединственнымрезультатомэтого является изменение цен с точки Ро до P1. Реальный объем производства остается неизменным на уровне Yo. Данный пример упрощает понимание количественной теории денег.

Количественная теория денег представляется более приемлемой для долгосрочного периода или в случае наличия полной занятости в экономике, т.екогдакриваясовокупного предложения является вертикальной.

ДЕНЬГИ (2) 305

Рисунок 22.2. Значительные неиспользованные мощности экономики означают, что рост

денежного предложения увеличивает реальный объем производства при отсутствии роста цен

Рисунок 22.3. Вертикальная кривая совокупного предложения и результаты роста денежной массы

Другим допущением вне количественной теории денег является то, что скорость обращения денег изменяется столь незначительно, что ее можно считать постоянной. Скорость обращения трудно измерить, и выводы, касающиеся ее поведения, обычно выявляются путем изучения поведения других элементов уравнения обмена. Фактически скорость, с которой обращаются деньги в экономике, непостоянна и ее невозможно предсказать.

306 МАКРОЭКОНОМИКА

Другой вопрос, к которому имеет прямое отношение скорость обращения, состоит в том, изучаем ли мы широкие деньги или узкие деньги. Анализ статистики, касающейся скорости обращения денег с 1929 по 1989 г. в США, показывают, что скорость обращения широких денег была относительно стабильной, и напротив, скорость обращения узких денег возрастала постоянно с середины 40-х гг. до тех пор, пока не уменьшилась резко в середине 80-х гг., но затем вновь начала возрастать.

В Великобритании скорость обращения как широких, так и узких денег значительно колебалась в последние 25 лет, в особенности в 70-х гг. и в начале 80-х гг. В последнее время скорость обращения узких денег возрастала, а скорость обращения широких денег снижалась. Это происходило до середины 1990-х гг., когда оба показателя стали падать. Скорость обращения очень нестабильна и поэтому нельзя сделать допущение о том, что она останется постоянной в уравнении обмена.

На скорость обращения воздействует целый ряд факторов: как часто выплачиваются зарплата и гонорары; чем реже выплачиваются людям деньги, тем больше денег сохраняется в среднем на текущих счетах или в баночках из подджеманачерныйдень. Деньги, которые становятся мертвым капиталом, не обращаются в экономике. На протяжении длительного времени в Великобритании имела место тенденция, когда людям выплачивали деньги ежемесячно, а не еженедельно, что приводило к снижению скорости обращения при прочих равных условиях.

Вторым фактором, который влияет на скорость обращения, является эффективность механизма выплат. На удивление, на протяжении последних десятилетий чековый клиринг занимает большое место в этих расчетах в век электронных банковских платежей, быстро увеличиваются и другие формы платежей. Увеличение использования дебиторских карточек, кредитных карточек, постоянных платежных поручений и прямого дебета - все это приводит к увеличению скорости обращения.

Следующим влияющим фактором является ставка банковского процента; например, по мере роста процентной ставки альтернативные издержки сохранения денег в качестве мертвого капитала также возрастают и люди желают сохранять меньше. По мере роста процентных ставок скорость обращения также возрастает при прочих равных условиях, а со снижением процентной ставки снижается и скорость обращения.

И наконец, ожидаемый темп инфляции может иметь значение не по причине влияния на величину процентной ставки, а из-за способа, который может вынудить людей тратить свои сбережения. Если люди ожидают, что темп инфляции будет высоким или будет расти более высокими темпами в сравнении с прошлым, они будут тратить раньше, а не позже, и скорость обращенияувеличится. ЭтопроизошловВеликобританиив1970-егг.

Реальные факты подтверждают, что скорость обращения не была стабильной ни в Великобритании, ни в США на протяжении последнего десятилетия. Существует ряд причин этой нестабильности, которая затрудняет оценку будущего поведения скорости обращения.

Несовершенная количественная теория денег - процентное изменение денежного предложения равно процентному изменению уровня цен - является очень неточной, поскольку она опирается на допущение, что как реальный объем производства, так и скорость обращения являются постоянными. Эти допущения, очевидно, бесспорные, но верно утверждение, что денежное предложение имеет большое значение; измене-