Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 23 673 512 900 штук Публичного акционерного общества "ГАЗПРОМ".pdf
Добавлен: 29.03.2023
Просмотров: 298
Скачиваний: 1
Рост в газовой отрасли в 2018 г. также ускорился – до 16,5 % по сравнению с 7,1 % в 2017 году. Высокие темпы роста добычи газа были обеспечены в первую очередь активным ростом выпуска сжиженного природного газа (на 70,1 % в 2018 г. после 7,6 % в 2017 году). В то же время рост производства естественного природного газа по итогам прошлого года замедлился до 5,3 % с 8,7 % в 2017 году.
Позитивные тенденции наблюдались и в добыче ненефтегазовых полезных ископаемых. Добыча угля и металлических руд в 2018 г. продолжала демонстрировать уверенный рост (на 4,2 % и 4,6 % соответственно). Предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых второй год подряд росло двузначными темпами.
Вплоть до сентября 2018г. конъюнктура как финансовых, так и товарных рынков в целом складывалась позитивно. Продолжался уверенный рост американского фондового рынка, особенно выраженный в технологическом секторе. Цены на нефть марки «Юралс» также демонстрировали повышательную тенденцию, главным образом под воздействием произошедшего и ожидаемого снижения предложения со стороны ряда крупных нефтеэкспортеров. В начале октября цены на нефть марки «Юралс» достигли четырехлетнего максимума (почти 85 долл. США за баррель), несмотря на увеличение добычи нефти странами ОПЕК+ в соответствии с решениями, принятыми на июньском заседании в Вене.
Вместе с тем в 4кв18 на мировых финансовых рынках началась масштабная коррекция, спровоцированная продолжающимся ужесточением денежно-кредитной политики ФРС США, усилением торговых противоречий между крупнейшими мировыми экономиками, а также ухудшением ожиданий участников рынка относительно перспектив роста мировой экономики. Снижение индекса S&P 500 в 4кв18 составило почти 15 %, в целом за год – около 7 %. Фондовые рынки других крупнейших развитых стран также завершили 2018 г. в минусе. Индекс акций стран с формирующимися рынками MSCI EM снизился на 17 % после роста на 34 % в 2017 году.
V. Характеристика эмитента ценной бумаги
Публичное акционерное общество "ГАЗПРОМ" (далее по тексту - "ГАЗПРОМ")
- глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
Таблица 5
Описание эмитента, выпустившего акции
|
Наименование показателя |
Комментарии |
||
|---|---|---|---|
|
Полное и сокращённое фирменное наименование эмитента акций |
Наименование Полное: ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "ГАЗПРОМ" Наименование Сокращенное: ПАО "ГАЗПРОМ" |
||
|
Тип акционерного общества (публичное, непубличное) |
публичное |
||
|
Место нахождения |
117420, город Москва, улица Намёткина, дом 16 |
||
|
Почтовый адрес |
117420, город Москва, улица Намёткина, дом 16 |
||
|
Учредительный документ общества |
Устав |
||
|
Филиалы и представительства общества[2] Дочерние и зависимые[3] общества |
Представительство ПАО "Газпром", Украина Представительство ПАО "Газпром", Китай Представительство ПАО "Газпром", Туркмения Представительство ПАО "Газпром", Турция Представительство ПАО "Газпром", Алжир Представительство ПАО "Газпром", Казахстан Представительство ПАО "Газпром", Бразилия Представительство ПАО "Газпром", Молдова Представительство ПАО "Газпром", Катар Представительство ПАО "Газпром", Бельгия Представительство ПАО "Газпром", Япония Филиалы: "ДОМ ПРИЕМОВ "БОГОРОДСКОЕ", город Москва, поселение Воскресенское, деревня Городище "ПАНСИОНАТ "МОРОЗОВКА", Московская область, Солнечногорский район, 1 "ПАНСИОНАТ "СОЮЗ", Московская область, Истринский район, поселок сельского типа Кострово "ЦЕНТРАЛЬНОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Московская область "ЮЖНОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Краснодарский край, город Краснодар "ПРИВОЛЖСКОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Самарская область, город Самара "СЕВЕРО-УРАЛЬСКОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Ямало-Ненецкий автономный округ, город Новый Уренгой "ЮЖНО-УРАЛЬСКОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Свердловская область, город Екатеринбург "СИБИРСКОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Томская область, город Томск "ДАЛЬНЕВОСТОЧНОЕ МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ", Хабаровский край, город Хабаровск ФИЛИАЛ ПАО "ГАЗПРОМ" "ГЛАВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОХРАНЫ ПАО "ГАЗПРОМ" В Г. САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ, город Санкт-Петербург "СЛУЖБА КОРПОРАТИВНОЙ ЗАЩИТЫ ПАО "ГАЗПРОМ", город Санкт-Петербург, Внуковская улица, дом 2 литера а "ФИЛИАЛ ПО УПРАВЛЕНИЮ СЛУЖЕБНЫМИ ЗДАНИЯМИ ПАО "ГАЗПРОМ", город Санкт-Петербург, Внуковская улица, дом 2 литера а ФИЛИАЛ 333 ПАО "ГАЗПРОМ" В Г. САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ, город Санкт-Петербург, Стартовая улица, дом 6 литера б "АВТОПРЕДПРИЯТИЕ ПАО "ГАЗПРОМ", город Санкт-Петербург, Пулковское шоссе, дом 36 корпус 2, литера а Подконтрольные эмитенту организации, имеющие для него существенное значение: ООО "Газпром добыча Астрахань", Астраханская область, г. Астрахань ООО "Газпром трансгаз Уфа", Республика Башкортостан, г. Уфа ООО "Газпром ВНИИГАЗ", Московская обл., Ленинский р-н, пос. Развилка ООО "Газпром трансгаз Волгоград", г. Волгоград ООО "Газпром трансгаз Нижний Новгород", г. Нижний Новгород ООО "Газпром трансгаз Махачкала", г. Махачкала ООО "Газпром трансгаз Ставрополь", г. Ставрополь ООО "Газпром добыча Краснодар", г. Краснодар ООО "Газпром трансгаз Санкт-Петербург", г. Санкт-Петербург ООО "Газпром трансгаз Москва", г. Москва ООО "Газпром добыча Надым", г. Надым ООО "НГХК", г. Новый Уренгой ООО "Газпром центрремонт", Московская область, г.Щелково ООО "Газпром добыча Оренбург", г. Оренбург ООО "Газпром энерго", г. Москва ООО "Газпром инвестхолдинг", г. Москва ООО "Газпром энергохолдинг", г. Санкт-Петербург ООО "Газпром ПХГ", г. Москва АО "Центргаз", г. Тула ПАО "Газпром нефть", г. Санкт-Петербург |
||
|
Данные о доле государства (муниципального образования) в уставном капитале эмитента и специальные права[4] |
50,23% |
||
|
Сведения о контрагентах[5] |
ООО «Белоруснефть-Сибирь» ООО НПФ «ЭКОЦЕНТР МТЭА» ООО НПФ «ЭКОЦЕНТР МТЭА» ООО «НИЦ „Западно-Сибирский экологический мониторинг“ ООО «Красноярскгазпром нефтегазпроект» ООО «РАСТАМ-экология» ООО «КонтрактСервис» ООО «Экспресс-Сервис» ООО «ПКФ „РЕМЭКС“ ООО «Центр Сервисного обслуживания» ООО «ИнтерТехСервис» АО «Хабаровский грузовой комбинат» ООО «ПолиТракСервис» ООО «Интер» ООО «Восток Моторс Ноябрьск» ООО «Нижегородец Восток» ООО «ЭРА-ГЛОНАСС» ООО «Спецгазстрой» ООО «Антарис» ООО «ГазЭнергоСервис-Урал» ООО «Энергохимремонт» АО «ТРАНСМАШСЕРВИС» |
||
|
Данные о регистрации проспектов ценных бумаг |
1-02-00028-А от 29.03.1999 |
||
|
Данные о государственной регистрации эмитента как юридического лица |
ОГРН 1027700070518 от 02.08.2002 |
||
|
Данные об опубликовании сведений о фактах деятельности юридических лиц в специализированном федеральном информационном ресурсе ЕФРСФДЮЛ |
в ЕФРСФДЮЛ имеются все текущие данные негативных фактов в деятельности общества не выявлено (http://www.fedresurs.ru/companies/) |
||
|
Идентификационный номер налогоплательщика |
7736050003 |
||
|
Код по ОКВЭД. Сведения о видах деятельности эмитента |
06.10 Добыча сырой нефти и нефтяного (попутного) газа 06.10.1 Добыча сырой нефти 06.10.3 Добыча нефтяного (попутного) газа 06.20 Добыча природного газа и газового конденсата 09.10 Предоставление услуг в области добычи нефти и природного газа 35.2 Производство и распределение газообразного топлива 35.21 Производство газа 35.22 Распределение газообразного топлива по газораспределительным сетям 41.20 Строительство жилых и нежилых зданий 42.21Строительство инженерных коммуникаций для водоснабжения и водоотведения, газоснабжения 42.22.1Строительство междугородних линий электропередачи и связи 43.13Разведочное бурение 46.71. Торговля оптовая твердым, жидким и газообразным топливом и подобными продуктами (8721) 46.90Торговля оптовая неспециализированная 49.50.1Транспортирование по трубопроводам нефти и нефтепродуктов 49.50.2Транспортирование по трубопроводам газа и продуктов его переработки 52.10.22Хранение и складирование газа и продуктов его переработки 64.99Предоставление прочих финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению, не включенных в другие группировки 66.11.1Деятельность по организации торговли на финансовых рынках 66.19Деятельность вспомогательная прочая в сфере финансовых услуг, кроме страхования и пенсионного обеспечения 70.10.2Деятельность по управлению холдинг-компаниями 70.22Консультирование по вопросам коммерческой деятельности и управления 71.1Деятельность в области архитектуры, инженерных изысканий и предоставление технических консультаций в этих областях 71.12.3Работы геолого-разведочные, геофизические и геохимические в области изучения недр и воспроизводства минерально-сырьевой базы 71.12.43Работы гидрографические изыскательские 71.12.45Инженерные изыскания в строительстве 71.12.5Деятельность в области гидрометеорологии и смежных с ней областях, мониторинга состояния окружающей среды, ее загрязнения 71.12.6Деятельность в области технического регулирования, стандартизации, метрологии, аккредитации, каталогизации продукции 72.19Научные исследования и разработки в области естественных и технических наук прочие 84.22Деятельность, связанная с обеспечением военной безопасности 85.23Подготовка кадров высшей квалификации 85.42.9 Деятельность по дополнительному профессиональному образованию прочая, не включенная в другие группировки |
||
|
Сведения о доле на рынке определённого товара хозяйствующего субъекта, включённого в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35% |
Нет данных[6] |
||
|
Сведения о сайте общества и сведения об информационном агентстве по раскрытию информации эмитентом |
http://www.gazprom.ru http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=934&type=2 |
||
|
Количество акционеров эмитента, структура акционеров эмитента |
Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом – 38,37% АО «Роснефтегаз» * - 10,97% АО «Росгазификация» * - 0,89% Владельцы АДР - 24,13% Прочие зарегистрированные лица - 25,64% * Общества, контролируемые Российской Федерацией |
||
|
Сведения об (акционерах) эмитента, владеющих не менее, чем 5 процентами уставного капитала или не менее, чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента |
Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом – 38,37% АО «Роснефтегаз» * - 10,97% Владельцы АДР - 24,13% * Общества, контролируемые Российской Федерацией |
||
|
Сведения о составлении эмитентом финансовой (бухгалтерской) отчётности в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО) и/или Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта США (US GAAP) |
да |
||
|
Сведения о лицензиях эмитента |
Лицензия №СЛХ 81312 ТЭ - Разведка и добыча полезных ископаемых, в том числе использование отходов горнодобывающего и связанных с ним перерабатывающих производств. Действительна с 28.12.2018 по 28.12.2023 Лицензия №ЮСХ 80362 ТП - Геологическое изучение недр, включающее поиски и оценку месторождений полезных ископаемых, а также геологическое изучение и оценку пригодности участков недр для строительства и эксплуатации подземных сооружений, не связанных с добычей полезных ископаемых. Действительна с 04.05.2017 по 01.05.2024 Лицензия №ШПМ 15785 НР - Пользование недрами. Действительна с 01.10.2014 по 02.10.2044 Лицензия №ШБМ 15558 НР - ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИРОДНЫХ РЕСУРСОВ, В ТОМ ЧИСЛЕ НЕДР, ЛЕСОВ, ОБЪЕКТОВ РАСТИТЕЛЬНОГО И ЖИВОТНОГО МИРА (Роснедра и его территориальные органы, Росводресурсы, Рослесхоз, Госкомрыболовство РФ, Ростехнадзор, органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации по лицензионной деятельности, органы управления по использованию и охране недр и экологии субъектов Российской Федерации). Действительна с 15.05.2013 по 08.05.2043 |
||
|
Структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений |
Органами управления в соответствии с Уставом являются:
Общее собрание акционеров – высший орган управления в обществе. Акционеры решают на общем собрании вопросы принятия устава, изменений в устав, вопросы о крупных сделках свыше 50% балансовой стоимости активов, утверждают годовой отчет общества и годовую бухгалтерскую отчетность общества, утверждают распределение прибыли и дивиденды, избирает генерального директора, совет директоров, ревизионную комиссию, аудитора общества и т.д. Совет директоров – определяет приоритетные направления деятельности общества, принимает решения по крупным сделкам от 25 до 50% балансовой стоимости активов, принимает решение о создании филиалов, представительств, вхождение в иные хозяйственные общества, и иные. Председатель Правления – осуществляет текущую деятельность общества в пределах своих полномочий, определенных Уставом общества, контрактом с обществом и Положением о генеральном директоре. Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью Общества является ревизионная комиссия (ревизор). |
||
|
Порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, втом числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством голосов или единогласно. |
Сообщение о проведении Общего собрания акционеров Общества должно быть размещено на официальном сайте Общества http://www.gazprom.ru в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» не позднее чем за 30 дней до даты его проведения. Требования к сообщению о проведении Общего собрания акционеров, а также дополнительные формы уведомления акционеров о проведении Общего собрания акционеров устанавливаются в Положении об Общем собрании акционеров Общества. В случае проведения внеочередного Общего собрания акционеров, повестка дня которого содержит вопрос об избрании членов Совета директоров Общества либо вопрос о реорганизации Общества в форме слияния, выделения или разделения и вопрос об избрании членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, создаваемого путем реорганизации, сообщение о проведении такого внеочередного Общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 70 дней до даты его проведения. Общество вправе дополнительно информировать акционеров о проведении Общего собрания акционеров через средства массовой информации, включая печатные издания, электронные средства массовой информации, телевидение, радио, а также посредством электронной почты и другими допустимыми способами. |
||
|
Ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру. |
нет |
||
|
Наличие установленных уставом общества ограничений по приобретению количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру. |
нет |
||
|
Сведения о наличии в обществе акционерных соглашениях |
нет |
||
|
Информация об административных нарушениях эмитента, связанных с раскрытием информацией, ведением реестра, проведением эмиссий ценных бумаг и др. |
нет |
||
|
Информация об инсайдерах общества |
нет |
||
|
Информация о чистых активах общества на дату оценки |
10 324 208 370 тыс. руб. |
||
|
Дополнительная информация |
|||
|
Численность работников |
Нет данных |
||
|
Фонд начисленной заработной платы работников за отчётный период, тыс. руб. |
Нет данных |
||
|
Выплаты социального характера работников за отчётный период, руб. |
Нет данных |
||
|
Конкуренты эмитента |
ПАО «ЛУКОЙЛ» ОАО «Сургутнефтегаз» ПАО НК «Роснефть» |
||
|
Нет данных |
||
|
Нет данных |
||
|
Основная информация о создании и развитии бизнеса и финансово-экономическом о состоянии эмитента , на основании Положения Банка России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». |
|||
|
Показатели финансово-экономической деятельности эмитента |
Рентабельность активов = 6,20% (Чистая прибыль/ Средняя стоимость активов) |
||
|
Обязательства эмитента |
Долгосрочные заемные средства 2 099 199 73 тыс. руб. Краткосрочные заемные средства 831 626 466 тыс. руб. Кредиторская задолженность 1 078 815 391 тыс. руб. |
||
|
Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств |
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия баланса) = 1,96 (Рентабельность собственного капитала = 0,084 Соотношение собственных и заемных средств = 0,422 |
||
|
Иная информация, существенно оказывающая влияние на стоимость акций |
нет |
||
IV. Подходы и методы оценки[7]
В основе существующих методов расчета рыночной стоимости лежат три основные подхода к оценке:
1. затратный подход;
2. доходный подход;
3. сравнительный подход.
Затратный подход
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки затратного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:
а) изучить и представить в отчете состав активов и обязательств организации, ведущей бизнес;
б) выявить специализированные и неспециализированные активы организации, ведущей бизнес. Специализированным активом признается актив, который не может быть продан на рынке отдельно от всего бизнеса, частью которого он является, в силу уникальности, обусловленной специализированным характером, назначением, конструкцией, конфигурацией, составом, размером, местоположением и другими свойствами актива. Оценщику необходимо проанализировать специализированные активы на предмет наличия у них признаков экономического устаревания;
в) рассчитать стоимость активов и обязательств, а также, в случае необходимости, дополнительные корректировки в соответствии с принятой методологией их расчета;
г) провести расчет стоимости объекта оценки.
Применение затратного подхода носит ограниченный характер. Затратный подход, как правило, применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, и при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес. В вязи с этим оценщик принял решение отказаться от использования затратного подхода.
Доходный подход
В рамках доходного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе ожидаемых будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (в частности, прибыли).
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объектов оценки доходного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:
а) выбрать метод (методы) проведения оценки объекта оценки, связывающий (связывающие) стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес. Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности, ожидающиеся в расчете на вложения собственников (собственный капитал). Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности в расчете на вложения всех инвесторов, связанных на дату проведения оценки с организацией, ведущей бизнес (инвестированный капитал), стоимость собственного капитала определяется далее путем вычитания из полученной стоимости величины обязательств такой организации (не учтенных ранее при формировании денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес);
б) определить продолжительность периода, на который будет построен прогноз денежных потоков или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (прогнозный период). Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией, ведущей бизнес, стабилизации результатов деятельности или ее прекращения. В отчете об оценке должно содержаться обоснование продолжительности периода прогнозирования;
в) на основе анализа информации о деятельности организации, ведущей бизнес, которая велась ранее в течение репрезентативного периода, рассмотреть макроэкономические и отраслевые тенденции и провести прогнозирование денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности такой организации, используемых в расчете согласно выбранному методу проведения оценки объекта оценки;
г) определить ставку дисконтирования и (или) ставку капитализации, соответствующую выбранному методу проведения оценки объекта оценки.
Расчет ставки капитализации, ставки дисконтирования должен соответствовать выбранному методу проведения оценки объекта оценки и виду денежного потока (или иного потока доходов, использованного в расчетах), а также учитывать особенности построения денежного потока в части его инфляционной (номинальный или реальный денежный поток) и налоговой (доналоговый или посленалоговый денежный поток) составляющих;
д) если был выбран один из методов проведения оценки объекта оценки, при которых используется дисконтирование, определить постпрогнозную (терминальную) стоимость.
Постпрогнозная (терминальная) стоимость - это ожидаемая величина стоимости на дату окончания прогнозного периода;
е) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, с учетом рыночной стоимости неоперационных активов и обязательств, не использованных ранее при формировании денежных потоков, или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес, выбранных в рамках применения доходного подхода;
ж) провести расчет стоимости объекта оценки.
Сравнительный подход
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки сравнительного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:
а) рассмотреть положение организации, ведущей бизнес, в отрасли и составить список организаций-аналогов;
б) выбрать мультипликаторы (коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации), которые будут использованы для расчета стоимости объекта оценки. Выбор мультипликаторов должен быть обоснован;
в) провести расчет базы (100 процентов собственного капитала или 100 процентов инвестированного капитала) для определения мультипликаторов по организациям-аналогам с учетом необходимых корректировок;
г) рассчитать значения мультипликаторов на основе информации по организациям-аналогам. Если расчет производится на основе информации по двум и более организациям-аналогам, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;
д) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, путем умножения мультипликатора на соответствующий финансовый или производственный показатель организации, ведущей бизнес. Если расчет производится с использованием более чем одного мультипликатора, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;
е) в случае наличия информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале организации, ведущей бизнес, оценщик может произвести расчет на основе указанной информации без учета мультипликаторов.
Организацией-аналогом признается:
а) организация, осуществляющая деятельность в той же отрасли, что и организация, ведущая бизнес;
б) организация, сходная с организацией, бизнес которой оценивается, с точки зрения количественных и качественных характеристик, влияющих на стоимость объекта оценки.
VII. Расчет рыночной стоимости
Расчет стоимости доходным подходом
В связи с тем, что денежные потоки не стабильны, а темпы роста не устойчивы целесообразно применить метод дисконтированных денежных потоков.
В рамках доходного подхода использовался метод дисконтированных денежных потоков. Он предусматривает:
- анализ и прогнозирование валовых доходов;
- анализ и прогнозирование расходов;
- анализ и прогнозирование инвестиций;
- расчет денежного потока для каждого прогнозируемого года;
- расчет ставки дисконтирования;
- определение дохода, который будет получен в остаточный период;
- расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в прогнозный и остаточный период.
При анализе дисконтированных денежных потоков составляется на некоторый период прогноз движения денежных средств, который может отразить любые изменения в финансовых потоках и тем самым учесть множество факторов, влияющих на финансовые потоки.