Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 23 673 512 900 штук Публичного акционерного общества "ГАЗПРОМ".pdf
Добавлен: 29.03.2023
Просмотров: 293
Скачиваний: 1
Введение
Целью данной курсовой работы является определение рыночной стоимости 23 673 512 900 шт. обыкновенных акций ПАО "ГАЗПРОМ". В соответствие с поставленной целью в курсовой работе решаются следующие задачи:
- представить общие сведения в соответствии со стандартами оценки;
- охарактеризовать объект оценки;
- представить нормативно-правовую базу для проведения оценки;
- провести анализ внешней среды объекта оценки;
- представить характеристику эмитента;
- описать подходы и методы оценки;
- определить рыночную стоимость объекта оценки.
В результате расчетов установлено, что стоимость объекта оценки (23 673 512 900 шт. обыкновенных акций ПАО "ГАЗПРОМ") на 01.01.2019 г. составляет 7 698 351 292 тыс. руб.
I. Общие сведения
В настоящем отчете на основании договора № 01/19 от 01.01.19г. с ПАО "ГАЗПРОМ" была проведена оценка рыночной стоимости права собственности на обыкновенные именные бездокументарные акции в количестве 23 673 512 900 штук Публичного акционерного общества "ГАЗПРОМ " по состоянию на 01.01.2019г.
Объект оценки: Право собственности на ценные бумаги в виде обыкновенных именных бездокументарных акций Публичного акционерного общества "ГАЗПРОМ " в количестве 23 673 512 900 штук, что составляет 100% уставного капитала предприятия.
Полное наименование предприятия: Публичное акционерное общество "ГАЗПРОМ ".
Местонахождение предприятия: ул. Наметкина, 16, Москва, ГСП-7, 117997.
Основание для проведения оценки: Договор № 01/19 от 01.01.19г.
Балансовая стоимость объекта оценки: 118 367 564 500 руб.
Заказчик работы: ПАО "ГАЗПРОМ" (ул. Наметкина, 16, Москва, ГСП-7, 117997) в лице Председателя правления А.Б. Миллер.
Дата оценки: 01 января 2019 г.
Дата составления отчета: 01 апреля 2019 г.
Номер отчета: 1
Таблица 1
Основные факты и выводы
|
Основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки |
Договор на оценку объекта оценки (номер договора 1 от 01.01.2019 г.) |
|
Общая информация идентифицирующая объект оценки |
Право собственности на обыкновенные именные бездокументарные акции в количестве 23 673 512 900 штук Публичного акционерного общества "ГАЗПРОМ" Решение о выпуске акций, зарегистрированное в ФКЦБ России 1-02-00028-А от 29.03.1999 Правоподтверждающий документ - Право собственности заказчика на объект оценки подтверждено выпиской из реестра сделок ОАО "Московская Биржа ММВБ-РТС" (Российская Федерация, г. Москва, Большой Кисловский переулок, д.13, лицензия биржи 077-001 от 29.08.2013 Балансовая стоимость - 118 367 564 500 руб. Номинальная стоимость 1 акции - 5 руб. |
|
Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке |
|
|
Итоговая величина стоимости объекта оценки |
7 698 351 292 тыс. руб. |
|
Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости |
Итоговая величина стоимости является рекомендуемой, может быть использована в течение 6 месяцев для предполагаемого использования указанного в задании |
Таблица 2
Задание на оценку
|
Объект оценки: |
Право собственности на ценные бумаги Публичного акционерного общества "ГАЗПРОМ" (ПАО "ГАЗПРОМ"), представленные в виде обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 23 673 512 900 штук (100% уставного капитала) |
|
Имущественные права на объект оценки |
Право собственности |
|
Цель оценки: |
Определение рыночной стоимости |
|
Предполагаемое использование результатов оценки |
купля-продажа |
|
Вид определяемой стоимости: |
рыночная |
|
Дата оценки: |
01 января 2019г. |
|
Срок проведения оценки |
01 января 2019г. - 01 апреля 2019г. |
|
Допущения и ограничения |
Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации. Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические изменения, которые могут произойти после этой даты, и отразиться на рыночных факторах, таким образом, повлиять на суждение Оценщика. |
Таблица 3
Сведения о заказчике оценки и об оценщике
|
Заказчик: |
ПАО "ГАЗПРОМ", ул. Наметкина, 16, Москва, 117997 ОГРН 1027700070518 ИНН 7736050003 КПП 772801001 |
|
|
Оценщик: |
Андреева Наталья Владимировна |
|
|
Страховой полис: |
Полис гражданской ответственности оценщика № ХХХ, выданный ОАО «ХХХ Страхование» сроком действия до 30 декабря 2019г. |
|
|
Номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности |
Диплом МФПУ о профессиональной переподготовке ПП № ХХХ |
|
|
Сведения о членстве в СРО: |
НП «Саморегулируемая организация ХХХ», № по реестру ХХХ от 1 января 20107 года |
|
|
Стаж работы: |
5 лет |
|
|
Сведения о юридическом лице, с которым оценщик заключил трудовой договор |
ООО «Оценка Х» ОГРН ХХХХХХ дата присвоения ОГРН 1 марта 2005г. |
|
|
Место нахождения: |
103007, Россия, г. Москва, ул. Советская 5 |
|
|
Адрес электронной почты |
ХХХХ@mail.ru |
|
|
Телефон |
ХХХХ |
|
II. Описание объекта оценки
Таблица 4
Описание объекта оценки
|
Наименование показателя |
Характеристика показателя |
Комментарии |
|---|---|---|
|
Ценная бумага |
Акция |
ГК РФ статья 142,ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 2) |
|
Вид ценной бумаги |
Бездокументарная именная |
Статья 29 ФЗ О рынке ценных бумаг», статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах». |
|
Категория |
Обыкновенная |
ФЗ «Об акционерных обществах» |
|
Тип привилегированных акций |
- |
Статья 32 ФЗ «Об акционерных обществах» Обыкновенные акции не делятся на типы. |
|
Прочие характеристики акции: |
бессрочные, эмиссионные |
ФЗ «О рынке ценных бумаг» |
|
Номинальная стоимость акции |
5 руб. |
ФЗ «Об акционерных обществах» |
|
Величина уставного капитала АО |
118 367 564 564 (рублей) |
Устав общества |
|
Количество размещённых акций в 100% уставного капитала АО |
Обыкновенные акции - 23 673 512 900 шт., номинальной стоимостью 5 руб. |
В соответствии с уставом общества и решением о выпуске акций |
|
Количество акций, представленных на оценку |
23 673 512 900 (штук) |
В соответствии с заданием на оценку |
|
Доля оцениваемых акций в уставном капитале АО |
100% |
Расчёт оценщика |
|
Акции, выкупленные на общество |
0 (штук), подтверждено бухгалтерской отчётностью эмитента (Ф-1) |
Информация, полученная от заказчика |
|
Количество оплаченных акций |
23 673 512 900 |
Статья 2 ФЗ «Об Акционерных обществах» |
|
Количество голосующих акций в обществе на дату оценки |
100 (%) |
Статья 49 ФЗ « Об акционерных обществах» Расчёт оценщика |
|
Доля оцениваемых акций от количества голосующих акций |
100 (%) |
Расчёт оценщика |
|
Правоустанавливающий документ на акции |
решение о выпуске акций, зарегистрированное в ФКЦБ России 1-02-00028-А от 29.03.1999 |
Статья 18 ФЗ «О рынке ценных бумаг» |
|
Государственный регистрационный номер выпуска акций Государственный регистрационный номер и индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска Идентификационный номер выпуска |
1-02-00028-А от 29.03.1999 |
Указание Банка России от 13.10.2014 № 3417-У «О порядке и аннулировании государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам ( дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг. |
|
Подтверждение обращаемости объекта оценки |
Отчёт об итогах выпуска акций, зарегистрированный в ФКЦБ от 29.03.1999 |
«Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П) |
|
Правоподтверждающий документ на объект оценки, представленный на оценку |
Правоподтверждающий документ - Право собственности заказчика на объект оценки подтверждено выпиской из реестра сделок ОАО "Московская Биржа ММВБ-РТС" (Российская Федерация, г. Москва, Большой Кисловский переулок, д.13, лицензия биржи 077-001 от 29.08.2013 |
ФЗ «О рынке ценных бумаг» |
|
Сведения о регистраторе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ценных бумаг эмитента |
Сведения о регистраторе Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Специализированный регистратор — Держатель реестров акционеров газовой промышленности» Сокращенное фирменное наименование: АО «ДРАГА» Место нахождения: 117420, город Москва, ул. Новочеремушкинская, д. 71/32 ИНН: 7704011964 ОГРН: 1037739162240 Данные о лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг Номер: 10-000-1-00291 Дата выдачи: 26.12.2003 Дата окончания действия: Бессрочная |
Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России |
|
Сведения профучастнике, осуществляющих учёт прав владельца акции на дату оценки: регистратор, депозитарий, Центральный депозитарий |
Регистратор Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Специализированный регистратор — Держатель реестров акционеров газовой промышленности» Сокращенное фирменное наименование: АО «ДРАГА» Место нахождения: 117420, город Москва, ул. Новочеремушкинская, д. 71/32 ИНН: 7704011964 ОГРН: 1037739162240 Данные о лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг Номер: 10-000-1-00291 |
Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России |
|
Обременения акций (залог, судебное решение) |
нет |
Приказ ФСФР России от 30 августа 2013 № 12-78/пз-н «Об утверждении Порядка открытия и ведения депозитариями счётов депо и иных счётов». |
|
Ограничения обращения акций (объекта оценки) |
публичное АО |
Статья 32.1 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об Акционерных обществах» Информация из устава, от заказчика |
|
Распорядительные права акций, в голосующей доле оцениваемых акций на дату оценки[1] |
Акционеры – владельцы обыкновенных именных акций Общества имеют право: 1)участвовать в Общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции; 2)получать дивиденды в порядке, установленном в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и Уставом; 3)получать, в случае ликвидации Общества, часть его имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами; 4)участвовать в управлении делами Общества в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации и Уставом; 5)получать информацию о деятельности Общества, в том числе знакомиться с данными бухгалтерского учета и отчетности, другой документацией в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации и Уставом; 6)отчуждать акции (часть акций) в пользу одного или нескольких акционеров и (или) Общества, а также иных юридических или физических лиц без согласия других акционеров Общества; а также имеют иные права, предусмотренные законодательством Российской Федерации и Уставом (п. 7.1 Устава Общества). Уставом Общества ограничение максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру, не предусмотрено. 75% + 1 акция 75% + 1 акция означают абсолютное большинство голосов, т.е. полное, безусловное и безраздельное управление обществом. Всегда в наличии кворум общего собрания, может быть принято любое решение вплоть до изменения устава или ликвидации АО. |
Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об акционерных обществах» Анализ информации оценщиком в Уставе |
|
Прохождение акций листинга (делистинга) у организатора торговли |
ЗАО "ФБ ММВБ" |
Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Анализ информации оценщиком |
|
Информация о сделках с акциями эмитента на организованных торгах |
ЗАО "ФБ ММВБ" |
(http://moex.com/) Анализ информации оценщиком |
|
Информация о выплате дивидендов за последние 3-5 лет |
Год: 2015 Размер объявленных дивидендов по акциям данной категории (типа) в расчете на одну акцию, руб.: 7,89 Размер объявленных дивидендов в совокупности по всем акциям данной категории (типа), руб.: 186 784 016 781 Год: 2016 Размер объявленных дивидендов по акциям данной категории (типа) в расчете на одну акцию, руб.: 8,0397 Размер объявленных дивидендов в совокупности по всем акциям данной категории (типа), руб.: 190 327 941 662 Год: 2017 Размер объявленных дивидендов по акциям данной категории (типа) в расчете на одну акцию, руб.: 8,04 Размер объявленных дивидендов в совокупности по всем акциям данной категории (типа), руб.: 198 857 508 360 |
Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». |
|
Сведения о предыдущих выпусках акций эмитента |
нет |
Статья 17 ФЗ О рынке ценных бумаг» |
|
Информация о категориях (типах) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещённым акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями |
Информация из устава общества Дополнительные акции могут быть размещены Обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного Уставом Общества. Все выпущенные и размещенные акции Общества являются обыкновенными именными бездокументарными акциями, одинаковой номинальной стоимостью. Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается. |
Анализ информации оценщиком. |
|
Реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки |
Наименование Полное: Публичное АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "ГАЗПРОМ" Наименование Сокращенное: ПАО "ГАЗПРОМ" ОГРН: 1027700070518 , 02.08.2002 ИНН: 7736050003 КПП: 772801001 Адрес: 117420, город Москва, улица Намёткина, дом 16 |
|
III. Нормативно-правовая база
В качестве основы для проведения оценки использованы следующие нормативные документы, в том числе обязательные к применению субъектами оценочной деятельности:
- Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018);
- Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "Об акционерных обществах";
- Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.08.2018) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации";
- Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".
- Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "Об организованных торгах"
- Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»
- Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»
- Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 299 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)»
- Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО N 8)"
IV. Анализ внешней среды объекта оценки
Макроэкономическая ситуация
По данным Росстата, рост ВВП в 2018 г. ускорился до 2,3 % с 1,6 % годом ранее, что превзошло как оценки Минэкономразвития России, осуществленные на основе оперативных данных, так и рыночный консенсус-прогноз. Ускорение темпов роста ВВП во многом обусловлено разовыми факторами и не является устойчивым. В текущем году ожидается замедление экономического роста до 1,3 %.
В отраслевом разрезе ускорение роста ВВП по сравнению с предыдущим годом было обеспечено такими секторами, как добывающая промышленность, транспортировка и хранение, строительство, деятельность финансовая и страховая. Вклад сельского хозяйства был слабоотрицательным (после положительного вклада годом ранее) на фоне более низкого урожая ряда ключевых культур (в первую очередь зерновых).
Динамика показателей потребительского спроса была разнонаправленной. Темп роста оборота розничной торговли увеличился до 2,6 % в 2018 г. после 1,3 % годом ранее, в том числе за счет расширения спроса на товары длительного пользования (рост продаж легковых автомобилей составил 12,8 % в 2018 г. после 11,9 % в 2017 году). Другие компоненты потребительского спроса показали замедление темпов роста. В частности, покупки в зарубежных Интернет-магазинах в январесентябре 2018 г. увеличились на 6,5 % г/г в долларовом эквиваленте после роста на 83,9 % в 2017 году. В целом расходы домашних хозяйств на конечное потребление выросли на 2,2 % в 2018 г. после 3,2 % годом ранее.
Несмотря на высокие темпы роста заработных плат (+6,8 % в 2018 г. в реальном выражении), реальные располагаемые доходы населения снизились на 0,2 % (с учетом единовременной выплаты пенсионерам). В то же время динамика показателя для различных доходных групп была неоднородной. Негативные факторы (падение доходов от банковских депозитов, увеличение налогов на недвижимость, рост платежей по ипотечным кредитам) сказались, в первую очередь, на доходах более обеспеченных групп населения. В то же время повышение МРОТ, увеличение выплат семьям с детьми, повышение зарплат в бюджетной сфере серьезно поддержали доходы менее обеспеченных групп населения.
Положительное сальдо счета текущих операций в 2018 г. достигло максимального значения за всю историю наблюдений (114,9 млрд. долл. США). Увеличение экспорта было обеспечено не только благоприятной ценовой конъюнктурой мировых товарных рынков, но и ростом физических объемов экспорта, в том числе и ненефтегазового. Среди компонентов ненефтегазового экспорта рост в реальном выражении наблюдался по продукции металлургии, продовольствию, химическим товарам, продукции деревообработки. Одновременно на фоне ослабления рубля произошло существенное замедление роста импорта.
Инфляция в январе 2019 г. составила 1,0 % м/м, оказавшись ниже официального прогноза Минэкономразвития России. По сравнению с соответствующим периодом предыдущего года инфляция в январе ускорилась до 5,0 % г/г после 4,3 % г/г в декабре 2018 года. Повышение НДС внесло меньший вклад в рост цен, чем ожидалось ранее. По итогам года при сохранении стабильного курса рубля инфляция опустится ниже 5 %.
Добыча полезных ископаемых в 2018 г. выросла на 4,1 % (в 2017 г. – на 2,1 %). При этом во второй половине года наблюдалось существенное улучшение ее динамики (4,9 % г/г и 7,2 % г/г в 3кв18 и 4кв18 соответственно после 1,9 % г/г в январе–июне), обусловленное в первую очередь результатами июньского заседания ОПЕК+, на котором было принято решение об увеличении совокупного предложения нефти странами – участницами соглашения приблизительно на 1 млн. барр. / сутки до конца года. В соответствии с новыми параметрами сделки Россия к декабрю нарастила добычу нефти почти на 0,5 млн. барр. / сутки по сравнению с майским уровнем, до исторического максимума 11,45 млн. барр. / сутки. В целом по итогам года добыча нефти и нефтяного (попутного) газа выросла на 1,7 % после падения на 0,2 % годом ранее. Вместе с тем начиная с января 2019 г. новые договоренности ОПЕК+ об ограничении добычи, достигнутые на декабрьском заседании в Вене, будут оказывать сдерживающее влияние на динамику нефтяной отрасли.