Файл: Финансы акционерных обществ (Акционерные общества и их финансы: теоретические подходы к понятию и формированию).pdf

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности целесообразно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. Управление данными ресурсами будет считаться эффективным в том случае, когда погашение кредиторской задолженности происходит быстрее, чем погашение дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за 2015-2017 гг. уменьшился на 1,81 оборота, что связано с увеличением показателей самой кредиторской задолженности предприятия на 24 514 тыс. руб. В конечном итоге, период погашения кредиторской задолженности в 2017г. составил 134,07 дней, что больше на 15,83 дн., чем в 2015 г. Тем не менее, предприятие располагает достаточным объемом средств для своевременного погашения наиболее срочных обязательств, которыми является кредиторская задолженность.

Рост числа оборотов запасов предприятия свидетельствует о том, что предприятие не нуждается в оборотном капитале и повышении его финансовой устойчивости.

В результате анализа можно констатировать, что у предприятия в целом финансовое положение удовлетворительное, однако деловая активность снижается, т.к. замедляется оборачиваемость оборотного капитала, кредиторской и дебиторской задолженностей.

3. Совершенствование управления финансами компании

3.1. Основные направления по улучшению управления финансовыми ресурсами АО «Тагилхлеб»

В качестве основного направления по совершенствованию управления финансами акционерных компаний является планирование в том количестве оборотных средств, которое предприятию необходимо. В процессе планирования во внимание принимаются денежные ресурсы, которые должны составлять аванс для формирования запасов для производства, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции в складских помещениях. Для того, чтобы рассчитать необходимую потребность оборотного капитала используется метод прямого счета, которым предусмотрен расчет запасов по каждому из составляющих элементов оборотных средств, принимая во внимание все изменения в организационно-техническом уровне развития предприятия, доставке ТМЦ, практике расчетов между контрагентами.

Для того, чтобы эффективно использовать оборотный капитал предприятия финансовым менеджерам следует иметь в виду, что любые фонды, которые не используются для нужд оборотного капитала предприятия, могут быть обращены в счет оплаты пассивов. Кроме того, данные средства они могут быть использованы для приобретения основного капитала либо выплачены как дивиденды акционерам. В качестве одного из способов экономии оборотного капитала заключается в сокращении потребности в нем и состоит в уменьшении размера счетов дебиторов посредством ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для иных целей, в оценке счетов, которые предъявляются к оплате. Дебиторская задолженность, это тот актив предприятия, которым пользуются другие.

---

Проведенный в предыдущем параграфе анализ, позволил выявить ряд направлений по улучшению деятельности АО «Тагилхлеб». В качестве одного из таких направления выступает организация на предприятии управления дебиторской задолженностью (далее при упоминании – ДЗ).

На сегодня в управлении ДЗ многими предприятиями активно и успешно используется факторинг.

Поэтому представляется возможным применить факторинг в качестве одного из мероприятий по совершенствованию управления ДЗ в АО «Тагилхлеб».

Факторинг представляет собой комплекс финансовых услуг, которые оказываются клиенту в обмен на уступку ДЗ и включает в себя финансирование поставок товарной продукции, страхование рисков по кредиту, учет состояния ДЗ и работу с дебиторами по своевременной оплате за поставленную продукцию. Данный метод предоставляет покупателю возможность отсрочить платежи, а поставщику готовой продукции получить за нее основную часть оплаты сразу после поставки.

Дебиторскую задолженность АО «Тагилхлеб» можно реализовать.

АО «Тагилхлеб» планирует заключить факторинговый договор с ПАО «Промсвязьбанк», который занимает лидирующие позиции на российском рынке международного финансирования, факторинга, кредитования МСБ. Его клиентами уже стали более 95 000 российских предприятий и свыше 1300000 россиян.

Как правило, для назначения предельной суммы финансирования необходим соответствующий пакет документов, в состав которого входит:

- заявка на дебитора (или «извещение»);

- копия договора о поставке продукции со всеми спецификациями и приложениями к нему;

- карточка 62 счета по дебитору;

- копия финансовой отчетности предприятия. Данный документ оказывает положительное воздействие на установление лимита;

- копия свидетельства о внесении записи о госрегистрации дебитора в ЕГРЮЛ;

- копия лицензии (разрешения) дебитору на ведение конкретных видов деятельности.

После того, как все документы сданы в банк, сама процедура определения предельной суммы финансирования длится от 3-х дней до 14-ти дней (исходя из суммы лимита и сложности сделки).

Преимущества применения факторинга представлены на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 – Преимущества применения факторинга

Итак, сумма требования, которое подлежит уступке определяется исходя из расшифровки ДЗ АО «Тагилхлеб» по состоянию на 31.12.2017г. При этом из общей суммы ДЗ подлежит исключению та задолженность, которая имеет большую степень риска, т.к. банк заключает договор только на ту ДЗ, которая имеет низкий уровень риска. Денежные средства, которые будут высвобождены по договору факторинга, будут использованы в счет погашения кредиторской задолженности тем организациям, по договору с которыми АО «Тагилхлеб» должно было выплатить процент за каждый месяц прострочки (таблица 3.1).

---

При этом нужно иметь ввиду, что сумму ДЗ АО «Тагилхлеб» продаст по стоимость не в полном объеме, т.к. всю сумму задолженности банк не приобретает.

Таблица 3.1

Уступаемая дебиторская задолженность АО «Тагилхлеб»

№ п/п	Наименование дебитора	Сумма, тыс. руб.	Срок дебиторской задолженности дни
1.	ТагилТорг	30 394,2	184
2.	ООО «Магнит»	10 611,0	172
3.	ООО «Энергия»	20 554,3	158
4.	ООО «Кит»	6 400,0	135
5.	ИП Валенцов И.Ю.	6 000,0	160
	ИТОГО:	73 959,5	-

В настоящий момент у АО «Тагилхлеб» имеется задолженность, превышающая 250 дней, которую продавать банку общество не планирует. Остальную задолженность в размере 73 959,5 тыс. руб. по предварительному согласованию с банком АО передает по договору факторинга.

Договор факторинга между АО «Тагилхлеб» и ПАО «Промсвязьбанк» включает следующие существенные условия:

1. сумма уступаемого денежного требования – 73 959,5 тыс. руб.;
2. валюта факторинга – рубль;
3. срок заключения договора факторинга – 4 месяца;
4. предмет договора факторинга – уступка денежного требования за оказанные услуги сторонним организациям;
5. форма факторинга – открытый;
6. условия платежа – с правом регресса;
7. размер дисконта – 16% годовых;
8. комиссионное вознаграждение банка – 5%.

Проведем все необходимые расчеты по факторинговой операции:

- сумма дисконта = (73 959,5 х 16 х 4) / (100 / 12) = 3 944,5 тыс. руб.

- комиссионное вознаграждение = 73 959,5 х 0,05 = 3 697,9 тыс. руб.

- фактическая сумма выплат предприятию = 73 959,5 – (3 944,5 + 3 697,9) = 73959,5 – 7 642,4 = 66 317,1 тыс. руб.

Таким образом, в результате заключенного с банком договора факторинга АО «Тагилхлеб» получит 66 317,1 тыс. руб.

3.2. Экономическое обоснование предложенных мероприятий

С целью оценки экономической целесообразности использования факторинга сравним затраты АО «Тагилхлеб» с учетом и без учета факторинга:

---

Эф = Здз тек – Зф;

(2)

Эф = 121 730 – 7 642,4 = 114 087,6 тыс. руб.

Следовательно, использование факторинговой операции позволит АО «Тагилхлеб»» сократить сумму расходов по обслуживанию дебиторской задолженности на 114 087,6 тыс. руб. в расчете на 4 месяца. Кроме того, высвобождается рабочее время сотрудников финансового отдела АО «Тагилхлеб» на сотрудников банка.

Оценим стоимость факторинговой операции, сопоставив затраты с фактически полученной суммой:

Сф = Зф / (ДЗпрод – Зф) х 100%;

(3)

Сф = 7 642,4 / 66 317,1 х 100% = 11,52%

Таким образом, стоимость факторинговой сделки для АО «Тагилхлеб» составит 11,52%, что позволит предприятию в минимальные сроки получить денежные средства для нормального ведения деятельности.

Далее рассчитаем предполагаемое увеличение прибыли АО «Тагилхлеб» от внедрения факторинга.

По мнению специалистов в области финансов и экономики, от внедрения стратегических мероприятий происходит увеличение прибыли на 10% в течение одного года[12, с. 129].

Возможное увеличение объема прибыли определим по формуле:

∆ Д = Во х 0,1,

(4)

где ∆ Д – планируемый уровень прибыли, тыс. руб.;

В_о – прибыль в последнем отчетном периоде, тыс. руб. (календарный год);

0,1 – нормативный коэффициент, который принимается в процессе определения итоговых результатов от проведения мероприятий.

Далее будет определен объем прибыли (прирост доходов) в результате проведения факторинга:

∆ Д = 471 010,0 х 0,1 = 47 101,0 тыс. руб.

При внедрении разработанных мероприятий необходимо будет понести определенные затраты (вложить инвестиции). Данные затраты рассчитываются по формуле:

∆Р = З1 + З2 + З3 + З4 + … Зn,

(5)

где ∆ Р – общие затраты, З1,2…n – затраты по каждому отдельному мероприятию.

В нашем случае общие затраты составят: 7 642,4 тыс. руб.

Рассчитаем экономический эффект от внедряемых мероприятий:

∆ П = ∆ Д - ∆ Р,

где ∆ Р – общие затраты, ∆ Д – прирост доходов.

∆ П = 47 101,0 – 7 642,4 = 39 458,6 тыс. руб.

Эффективность в процентном соотношении рассчитаем по формуле:

Э = ∆ П / ∆ Р х 100%,

Э = 39 458,6 тыс. руб. / 7 642,4 тыс. руб. х 100% = 516,3%

Далее рассчитаем срок окупаемости предложенных мероприятий, за счет вызванного ими прироста прибыли:

В = Зр / Э,

(6)

---

где В – время окупаемости затрат за счет вызванного ими прироста выручки, годы;

З_р – затраты на реализацию мероприятий, тыс. руб.;

Э – экономический эффект от внедрения мероприятий, тыс. руб.

В = 7 642,4 / 39 458,6 = 0,19 лет = 2 мес.

Следовательно, затраты по улучшению управления финансовыми ресурсами АО «Тагилхлеб» окупятся в течение 2-х месяцев.

Далее рассмотрим, каким образом изменятся основные показатели деятельности АО «Тагилхлеб» с учетом внедрения мероприятий.

Представляется, что выручка предприятия от внедрения проектных мероприятий составит:

471 010,0 тыс. руб. + 39 458,6 тыс. руб. = 510 468,6 тыс. руб.

Себестоимость продаж увеличится на 7 642,4 тыс. руб. (сумма затрат на проектные мероприятия).

Далее представляется рассчитать, каким образом изменятся финансовые показатели предприятия. При этом, предполагается, что коммерческие расходы, проценты к уплате, прочие доходы и расходы компании останутся на прежнем уровне (форма №2) (таблица 3.2).

Таблица 3.2

Изменение основных показателей деятельности компании АО «Тагилхлеб» после внедрения предложенных мероприятий, тыс. руб.

Показатель	До мероприятий	После мероприятий	Отклонение
			тыс. руб.	%, раз
Выручка	471 010	510 468	+39 458	+8,4
Себестоимость продаж	435 340	442 982	+7 642	+1,8
Валовая прибыль (убыток)	35 670	67 486	+31 816	↑1,89 раз
Коммерческие расходы	10 357	10 357	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	25 313	57 129	+31 816	+125,7
Проценты к получению	33	33	-	-
Проценты к уплате	41	41	-	-
Прочие доходы	11 551	11 551	-	-
Прочие расходы	9 353	9 353	-	-
Прибыль (убыток) до налогообложения	27 503	59 319	+31 816	+115,7
Текущий налог на прибыль	6 326	13 643	+7 317	+115,7
Чистая прибыль (убыток)	21 145	45 675	+24 530	+116,0

---