Файл: Финансы акционерного общества.pdf

– если стоимость чистых активов общества меньше суммы его ус­тавного и резервного фонда.

Не признаются дивидендами [3]:

–выплаты при ликвидации организации акционеру (участнику) этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации;

–выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность;

–выплаты некоммерческой организации на осуществление ее основной уставной деятельности (не связанной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, уставный капитал которых состоит полностью из вкладов этой некоммерческой организации.

В Статье 42 Федеральный закон от 26.12.1995 N 208–ФЗ (ред. от 04.11.2019) «Об акционерных обществах», определяется порядок выплаты обществом дивидендов[20]:

– общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев отчетного года и по результатам отчетного года принимать решения о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено настоящим Федеральным законом;

– источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Чистая прибыль общества определяется по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов общества;

– срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему, которые зарегистрированы в реестре акционеров, не должен превышать 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам – 25 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Акции, выпущенные в обращение в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, являются первично размещенными государственными активами до момента их реализации в установленном порядке новым собственникам и начисление дивидендов акционерными обществами, созданными в результате приватизации, производится на всю сумму выпущенных в обращение акций в соответствии с первоначальным размером ус­тавного фонда, включая нереализованную часть акций, принадле­жащих государству на момент принятия решений об их выплате [9].

Та­ким образом, в настоящее время дивиденды начисляются по всем выпущенным в обращение акциям, за исключением [21]:

– акций, выкуп­ленных эмитентом из доли свободной продажи или иностранного инвестора, и находившиеся в собственности эмитента на дату закрытия реестра;

– акций, выкупленных эмитентом из доли трудового коллектива и неразмещенных среди членов трудового кол­лектива.

При этом на дату проведения общего собрания акционеров в реестрах акционеров в качестве собственника нереализованных акций доли свободной продажи и иностранного инвестора выступа­ет государство в лице уполномоченного органа.

Основным показателем, характеризующим уровень получаемых дивидендов, является его ставка. Ставка дивиденда определяется по формуле [8]:

Стд= П / Ук* 100 % (1),

Где, 

Стд – ставка дивиденда;

Пь – прибыль, направляемая на выплату дивидендов;

Ук – размер уставного капитала общества.

Необходимо отметить, что в реестре акционеров общества должны быть указаны все сведения об акционерах, позволяющие производить им перечисление (уплату) начисленных дивидендов (наличными из кассы или на счет в банке или лицевой счет в сберегательном банке и т.д., полные реквизиты) [13].

При ликвидации акционерного общества выплата начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям в соответствии со статьей 23 Закона об акционерных обществах производится во вторую очередь, после выплат по акциям, которые должны быть выкуплены акционерным обществом по требованию акционеров в соответствии со статьей 75 Закона об акционерных обществах[20].

При этом выплата дивидендов производится одновременно с оплатой ликвидационной стоимости по привилегированным акциям.

Если имеющегося у общества имущества недостаточно для выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов и определенной уставом общества ликвидационной стоимости всем акционерам – владельцам привилегированных акций одного типа, то имущество распределяется между акционерами – владельцами этого типа привилегированных акций пропорционально количеству принадлежащих им акций этого типа [14].

Новая редакция закона не предоставляет права обществу решением общего собрания определять сроки выплаты дивидендов — в текущей редакции закона предусмотрены жесткие сроки выплаты дивидендов, а дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, теперь утверждается общим собранием акционеров.

При отсутствии решения общего собрания акционеров об объявлении дивидендов общество не вправе выплачивать дивиденды, а акционеры — требовать их выплаты. Решение о выплате (объявлении) дивидендов может быть самостоятельным вопросом повестки дня годового общего собрания акционеров или составной частью вопроса распределения прибыли по итогам финансового года. Однако в ст. 43 ФЗ «Об акционерных обществах» содержится перечень ограничений, при наличии которых принятие решения о выплате дивидендов не допускается [20].

Выплаты дивидендов происходят в определенном порядке, который представлен на рисунке 2.

Дата объявления.

Объявление даты выплат и их объем

Дата закрытия реестра.

Составление списков акционеров, получающих выплаты. Для того чтобы попасть в список, нужно находится в реестре

Экс-дивидендная дата.

Первый торговый день, когда права на получение последних объявленных выплат по ценным бумагам остаются у продавца, а не перешли к покупателю

Дата выплат.

Акционеры получают проценты по акциям, наступающий примерно через месяц от момента закрытия реестра

Рисунок 2 – Этапы выплат [23]

Из второй главы, можно сделать вывод, что существует несколько видов акций, различие составляет в условиях получения. У дивидендов по ценным бумагам существует ряд особенностей и этапов выплат.

3 Финансовые ресурсы, денежные фонды и резервы акционерного общества

3.1 Финансы акционерного общества

Финансы акционерного общества – это денежные отношения, возникающие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации и ликвидации акционерного общества. Роль финансов акционерных обществ многогранна: они охватывают определенные отношения с учредителями общества, трудовым коллективом, с поставщиками, покупателями, бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями. Финансы акционерного общества – органическая часть финансов Российского государства [16].

Финансы акционерного общества функционируют в процессе приобретения сырья, материалов и других товарно–материальных ценностей, 23оручезации произведенной продукции (услуг), в процессе инвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания и распределения прибыли, при выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, в процессе уплаты налогов в бюджет, платежей во внебюджетные фонды, при получении и погашении кредитов и т.п. [3].

Тем самым финансы акционерного общества, как и финансы всех хозяйствующих субъектов, выполняют функции формирования денежных капиталов (уставного капитала, оборотного капитала, доходов, прибыли, резервов и других фондов), распределения этих денежных фондов и контроля за их созданием и использованием[18].

Отличительные признаки акционерного общества предопределяют следующие особенности формирования и использования финансовых ресурсов акционерных обществ [2]:

– акционерные общества используют выпуск акций как эффективный способ мобилизации финансовых ресурсов для того, чтобы начать хозяйственную деятельность. Акции данного общества могут приобрести большое число инвесторов, т. е. можно быстро получить требуемый объем средств. В отличие от облигаций средства, поступившие от продажи акций, отданы инвесторами данному акционерному обществу до его ликвидации, их не надо погашать течение хозяйственной деятельности [15].

Акции дают возможность наиболее быстро направлять финансовые ресурсы из одних отраслей другие в зависимости от изменения спроса и предложения на товарном рынке. Отсюда же вытекают основные характеристики финансовых ресурсов акционерного общества – их относительно большая в структуре финансовых ресурсов по сравнению с другими организационными формами величина и мобильность[17].

Дополнительно мобильность финансовых ресурсов акционерного общества обусловлена также относительной свободой регламентации процессов формирования и использования финансовых ресурсов;

– акционеры имеют право на получение ежегодного дохода (дивидендов), поэтому основным (и обязательным) направлением использования финансовых ресурсов акционерного общества является выплата дивидендов;

– форма акционерного общества предоставляет дополнительные (по сравнению с коммерческими организациями других организационно–правовых форм) возможности стимулирования персонала. Кроме традиционных форм стимулирования (например, образование премиальных фондов) акционерное общество может предоставить своим управляющим, работникам преимущественное право приобретения акций, продать им акции в рассрочку, со скидкой, в рамках опционных схем и т. д.

На основе этих признаков можно дать определение финансовых ресурсов акционерных обществ как денежных доходов, накоплений и поступлений, образовавшихся в процессе распределения вновь созданной стоимости за год, находящихся в собственности акционерного общества и предназначенных для качественного обеспечения воспроизводственных затрат, расширенного воспроизводства основных фондов и оборотных средств, выполнения финансовых обязательств, экономического стимулирования и обеспечения социальных потребностей работников предприятия [16].

А также роста доходов акционеров за счет выплаты дивидендов роста рыночной стоимости общества.

Структура финансовых ресурсов акционерного общества определяется источниками их поступления. Основным собственным источником формирования финансовых ресурсов является выручка акционерного общества (включая в себя выручку от основной деятельности, от реализации имущества и т. д.) [8].

Основными видами финансовых ресурсов действующего акционерного общества являются денежные доходы, накопления и поступления. Денежные доходы включают в себя [17]:

– прибыль от реализации работ, товаров, услуг;

–прибыль от реализации имущества;

– сальдо внереализационных доходов.

В состав накоплений входят амортизация, специальные фонды и резервы. Поступления формируются за счет бюджетных средств, поступлений от перераспределения в рамках холдинга, средств от продажи облигаций, акций и т. д. Классификация видов и источников формирования финансовых ресурсов акционерных обществ, представлена на рисунке 2.

Финансовые ресурсы в рамках конкретного акционерного общества призваны обеспечивать воспроизводственные затраты, расширенное воспроизводство основных фондов и оборотных средств, экономическое стимулирование и обеспечение социальных потребностей персонала организации, выполнение финансовых обязательств общества. Кроме того, финансовые ресурсы акционерного общества используются также для роста доходов акционеров посредством роста рыночной стоимости компании [23].

Выручка от реализации имущества

Выручка от реализации товаров, услуг, работ

Внереализационные доходы, средства бюджетов различных уровней

Средства акционеров

Финансовые ресурсы

Виды

Денежные доходы:

–прибыль от реализации работ, услуг, товаров;

– прибыль от реализации имущества;

–сальдо внереализационных доходов.

Накопления:

амортизационные отчисления, фонды и резервы.

Поступления:

– бюджетных средств;

– средства от продажи облигаций, акции и др. ценных бумаг;

– поступления в порядке перераспределения.

Рисунок 2 – Классификация видов и источников формирования финансовых ресурсов акционерных обществ [19]

Финансы АО функционируют в процессе приобретения сырья, материалов и других товарно–материальных ценностей, реализации произведенной продукции, в процессе инвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания и распределения прибыли, при выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, в процессе уплаты налогов в бюджет, при получении и погашении кредитов, при взносах во внебюджетные фонды [11].