Файл: Прогнозирование эффективности реальных инвестиций коммерческого банка (на примере ПАО "Сбербанк")..pdf

Инвестиционная деятельность является одним из ключевых направлений деятельности ПАО «Сбербанк». Анализ содержания и особенностей инвестиционной деятельности коммерческого банка, выполненный в теоретической части работы, показал, что данная деятельность разнообразна по своему содержанию. Анализ годовых и бухгалтерских отчетов ПАО «Сбербанк» позволяет в качестве основных выделить следующие направления инвестиционной деятельности банка:

- инвестиции в ценные бумаги (финансовые инвестиции);

- инвестиции в дочерние и ассоциированные компании (реальные инвестиции);

- инвестиции в собственную деятельность.

В качестве дополнительных направлений инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк» можно также рассматривать его деятельность как посредника на рынке ценных бумаг, а также его деятельность в области проектного финансирования. Проведем более детальный анализ основных и неосновных видов инвестиционной деятельности банка. Динамика объема инвестиций по основным видам инвестиционной деятельности (финансовые, реальные инвестиции, а также инвестиции в собственную деятельность) ПАО «Сбербанк» отражена на рисунке 11

Рисунок 11. Динамика объема инвестиций по основным видам инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк»

Анализируя данные рисунка 14, можно сделать вывод о росте объема инвестиций ПАО «Сбербанк» в 2016 г. по сравнению с показателями прошлых лет. В сравнении с 2014 г. прирост объема инвестиций, осуществленных в течение года, составил 947,5 млрд. руб., а в сравнении с 2015 г. прирост составил 750,4 млрд. руб. Общая сумма осуществленных инвестиций в 2016 г. составила 1799 млрд. руб.

В таблице 5 проведен анализ динамики объема инвестиций по основным направлениям инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк»

Таблица 5

Анализ динамики объема инвестиций ПАО «Сбербанк»

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение, млрд. руб.		Темп роста, %
				2015/ 2014	2016/ 2015	2015/ 2014	2016/ 2015
Финансовые инвестиции, млрд. руб.	724,2	973,1	1686,3	248,9	713,2	134,33	173,29
Реальные инвестиции, млрд. руб.	0,3	1,2	0,6	0,9	-0,6	400	50
Инвестиции в собственную деятельность, млрд. руб.	127	74,3	112,1	-52,7	37,8	58,50	150,87
Инвестиции, всего	851,5	1048,6	1799	197,1	750,4	123,15	171,56

---

Расчеты свидетельствуют о том, что в 2014 – 2016 гг. в ПАО «Сбербанк» наблюдается устойчивый рост объема финансовых инвестиций. Наиболее высокий абсолютный прирост и темпы прироста следует отметить в 2016 г. Они составили 713,2 млрд. руб. или 73,29%.

В течение 2014 – 2016 гг. происходили существенные колебания в объеме реальных инвестиций. Так, в 2015 г. объем осуществленных в течение года реальных инвестиций увеличился в 4 раза по сравнению с предыдущим годом. В 2016 г. объем реальных инвестиций банка сократился с 1,2 до 0,6 млрд. руб, т.е. на 50%.

Инвестиции в собственную деятельность ПАО «Сбербанк» в 2014 – 2016 гг. также изменялись. Так, в 2015 г. объем инвестиций в собственную деятельность банка сократился на 52,7 млрд. руб. В 2016 г., напротив, было осуществлено инвестиций в собственную деятельность на 37,8 млрд. руб. больше, чем в предыдущем году.

Анализ структуры инвестиций по основным направлениям инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк» выполнен в таблице 6

Таблица 6

Анализ структуры инвестиций ПАО «Сбербанк»

показатель	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Отклонение уд. веса, %
	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	2015/ 2014	2016/ 2015
Финансовые инвестиции, млрд. руб.	724,2	85,05	973,1	92,80	1686,3	93,74	7,75	0,94
Реальные инвестиции, млрд. руб.	0,3	0,04	1,2	0,11	0,6	0,03	0,07	-0,05
Инвестиции в собственную деятельность, млрд. руб.	127	14,91	74,3	7,09	112,1	6,23	-7,82	-0,86
Инвестиции, всего	851,5	100	1048,6	100	1799	100

Из расчетов, выполненных в таблице 6 следует, что наибольший удельный вес в общей сумме инвестиций ПАО «Сбербанк» за 2014 – 2016 г. занимали финансовые инвестиции, при этом следует отметить устойчивый рост их удельного веса в динамике. В 2016 г. они составляли 93,74% от общей суммы инвестиций банка. Удельный вес инвестиций банка в собственную деятельность, напротив, устойчиво снижался. Если в 2014 г. он составлял 14,91% от общей суммы осуществленных в течение года инвестиций, то в 2016 г. составлял уж только 6,23%. Удельный вес реальных инвестиций в 2014 – 2016 гг. был менее 1%.

---

Далее проведем более детальный анализ состава и структуры инвестиций по видам инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк». Финансовые инвестиции банка в 2014 – 2016 гг. были представлены инвестициями в ценные бумаги. Анализ динамики инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк» по их основным видам выполнен в таблице 7.

Таблица 7

Анализ динамики объема инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк»

Показатель	2014 г., млрд. руб.	2015 г., млрд. руб.	2016 г., млрд. руб.	Абсолютное отклонение, млрд. руб.		Темп роста, %
				2015/ 2014	2016/ 2015	2015/ 2014	2016/ 2015
Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, в т.ч.	710	850,9	1569,9	140,9	719	119,85	184,50
- российские государственные облигации	323,76	391,84	588,71	68,08	196,87	121,03	150,24
- облигации субъектов РФ	18,67	16,59	200,95	-2,08	184,36	88,86	1211,27
Облигации и еврооблигации банков	17,75	105,26	158,56	87,51	53,3	593,01	150,64
- корпоративные облигации	180,06	162,35	527,49	-17,71	365,14	90,16	324,91
- еврооблигации иностранных государств	0,14	0,09	0,16	-0,05	0,07	64,29	177,78
- акции	12,64	8	42,39	-4,64	34,39	63,29	529,88
- инвестиции в дочерние и зависимые организации	156,98	166,77	51,64	9,79	-115,13	106,24	30,96
Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, в т.ч.	6,3	122,2	116,5	115,9	-5,7	1939,68	95,33
- российские государственные облигации	1,34	52,73	53,87	51,39	1,14	3935,07	102,16
- облигации субъектов РФ	0,68	6,50	7,90	5,82	1,4	955,88	121,54
- корпоративные облигации	4,28	73,72	63,48	69,44	-10,24	1722,43	86,11

---

Из таблицы видно, что в составе инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк» можно выделить две группы:

1. Инвестиции в ценные бумаги для продажи;
2. Инвестиции в ценные бумаги, удерживаемые для погашения.

Объем инвестиций в ценные бумаги для продажи ежегодно увеличивался. В 2015 г. объем данных инвестиций увеличился на 140,9 тыс. руб. или 19,85%. В 2016 г. прирост инвестиций в ценные бумаги для продажи составил 719 тыс. руб. или 84,5%. В целях последующей перепродажи ПАО «Сбербанк» были осуществлены инвестиции в российские государственные облигации, облигации субъектов РФ, облигации коммерческих банков, корпоративные облигации, еврооблигации иностранных государств, акции, инвестиции в дочерние и зависимые организации. По результатам анализа в 2016 г. был выявлен существенный рост объема инвестиций в государственные облигации, а также облигации субъектов РФ, корпоративные облигации и акции. Вместе с тем банком были сокращены инвестиции в дочерние и зависимые организации почти на 70%.

Объем инвестиций в ценные бумаги, удерживаемые для погашения, в сравнении с 2014 г. увеличился более чем в 18 раз, что было вызвано ростом объема инвестиций в государственные и корпоративные облигации. Соотношение между объемами инвестиций в ценные бумаги, предназначенные для перепродажи и последующего погашения показано на рисунке 12.

2014 год	2015 год
2016 год

Рисунок 12. Структура инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк»

Из рисунка видно, что в общем объеме инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк» преобладают инвестиции в ценные бумаги, предназначенные для перепродажи. В 2016 г. их удельный вес составил 93%. Структура инвестиций в ценные бумаги по их основным группам проанализированы в таблицах 8 и 9.

Таблица 8

Анализ структуры инвестиций ПАО «Сбербанк», в ценные бумаги имеющиеся в наличии для продажи

показатель	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Отклонение уд. веса, %
	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	2015/ 2014	2016/ 2015
- российские государственные облигации	323,76	45,60	391,84	46,05	588,71	37,5	0,45	-8,55
- облигации субъектов РФ	18,67	2,63	16,59	1,95	200,95	12,8	-0,68	10,85
Облигации и еврооблигации банков	17,75	2,50	105,26	12,37	158,56	10,1	9,87	-2,27
- корпоративные облигации	180,06	25,36	162,35	19,08	527,49	33,6	-6,28	14,52
- еврооблигации иностранных государств	0,14	0,02	0,09	0,01	0,16	0,01	-0,01	0
- акции	12,64	1,78	8	0,94	42,39	2,7	-0,84	1,76
- инвестиции в дочерние и зависимые организации	156,98	22,10	166,77	23,17	51,64	3,29	1,07	-19,88
Итого	710		850,9		1569,9	100

---

Из таблицы видно, что в структуре инвестиций в ценные бумаги, предназначенные для перепродажи, можно выделить две преобладающих группы: государственные и корпоративные облигации, причем удельный вес последних увеличился с 19,08 до 33,6%. Удельный вес государственных облигаций, напротив, сократился на 8,55%. Также существенно снизился объем инвестиций в дочерние и зависимые организации с 23,17% в 2015 г. до 3,29% в 2016 г.

Таблица 9

Анализ структуры инвестиций ПАО «Сбербанк» в ценные бумаги, удерживаемые для погашения

показатель	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Отклонение уд. веса, %
	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	2015/ 2014	2016/ 2015
- российские государственные облигации	1,34	21,27	52,73	43,15	53,87	46,24	21,88	3,09
- облигации субъектов РФ	0,68	10,88	6,50	5,33	7,90	6,78	-5,55	1,45
- корпоративные облигации	4,28	67,85	73,72	51,52	63,48	46,98	-16,33	-4,54
Итого	6,3	100	122,2	100	116,5

В общей сумме инвестиций в ценные бумаги для последующего погашения наблюдается рост удельного веса инвестиций в государственные облигации, и снижение удельного веса вложений в корпоративные облигации. Портфель ценных бумаг банка представлен преимущественно долговыми инструментами и в основном используется для управления ликвидностью.

Что касается реальных инвестиций, то для ПАО «Сбербанк» они не являются основными. Как уже было отмечено ранее, в 2016 г. объем данных инвестиций по сравнению с предыдущим годом сократился в 2 раза. За период 2012 – 2016 гг. ПАО «Сбербанк» были осуществлены реальные инвестиции в следующие организации:

• ЗАО «Интеко»;
• ООО «Центрстрой»;
• ОАО «Мосметрострой»;
• ОАО «Квартстрой»;
• авиакомпания «Ютэйр»;
• ЗАО «Северо-Западная лесопромышленная компания».

---