Добавлен: 22.04.2023
Просмотров: 503
Скачиваний: 3
СОДЕРЖАНИЕ
1. Теоретические аспекты выбора проектов
1.1. Понятия проекта, управление проектом
2. Технологии выбора проектов МП «Эвенкийская база снабжения»
2.1. Краткая характеристика деятельности предприятия
2.2. Анализ финансового состояния МП «Эвенкийская база снабжения»
Внутренняя норма доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, InternalRateofReturn, IRR). В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Ев, если:
- при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0,
- это число единственное.
В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.
PI = 
, (3.2)
где Д0 – сумма денежного потока в настоящий момент;
К- дисконтированные инвестиции.
Расчет денежного потока выполнен в прогнозных ценах.
Ставка дисконтирования - это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов, в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости. В экономическом смысле в роли ставки дисконтирования вступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования. Существуют различные методики определения ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования для денежного потока для всего инвестированного капитала рассчитывается по модели средневзвешенной стоимости капитала по формуле :
ССтК = УВск
СтСК + УВзк
СтЗК, (3.3)
где УВск – удельный вес собственного капитала;
СтСК – стоимость собственного капитала;
УВзк – удельный вес заемного капитала;
СтЗК – стоимость заемного капитала.
Внутренняя норма доходности реализации проекта равна 227,8% , Индекс доходности так же весьма высок и составляет 70,99 руб. то есть с каждого вложенного в проект рубля мы получаем 69 рублей 99коп.прибыли. Чистый дисконтированный доход 1905204,73 при этом окупаемость проекта займет около полутора лет.
В отчетном периоде убыток предприятия превысил 4 млн. руб. и организовывать столь крупную сумму на покупку оборудования силами предприятия не представляется возможным. Даже при условии наличия денег на счетах организации, это недальновидно и рискованно в виду их обесценивания, до момента окупаемости проекта, поэтому решено в рамках проекта рассмотреть вариант с частичным привлечением заемных средств.
В качестве источника финансирования инвестиционных затрат на капитальные вложения, используется банковский кредит на срок 5 лет.
Сумма кредитной линии составит составляет 26320 тыс. руб. Кредит берется один раз, под 14,5% годовых, рублях. Кредитором выступает ООО «ГАЗПРОМБАНК»; ОКПО 09807684; БИК 044525823; Лицензия № 354 от 16.08.2015г. По кредитному договору начало выплаты кредита начинается со второго квартала. Выплаты проводятся ежеквартально равными долями. Проценты начисляются на остаточную величину кредита.
Таблица 21
Таблица денежных потоков для оценки эффективности проекта, тыс. руб.
|
№ |
Показатель |
Годы |
||||||||||
|
0 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
2027 |
||
|
Операционная деятельность |
||||||||||||
|
1 |
Выручка от реализации |
161479,00 |
174074,36 |
186085,49 |
200227,99 |
214844,63 |
230957,98 |
245970,25 |
259252,64 |
272474,53 |
286098,25 |
|
|
2 |
Себестоимость продукции |
77108,39 |
78569,61 |
79210,01 |
80114,42 |
80744,90 |
81452,45 |
81216,71 |
79934,00 |
78002,11 |
75587,27 |
|
|
3 |
Прибыль от реализации |
84370,61 |
95504,76 |
106875,48 |
120163,57 |
134099,73 |
149505,53 |
164753,54 |
179318,65 |
194472,42 |
210510,99 |
|
|
4 |
Налог на имущество |
471,15 |
412,26 |
294,47 |
176,68 |
58,89 |
630,51 |
551,69 |
394,07 |
236,44 |
78,81 |
|
|
5 |
Налогооблагаемая прибыль |
83899,46 |
95092,50 |
106581,01 |
119936,89 |
134040,84 |
148875,02 |
164201,85 |
178924,58 |
194235,98 |
210432,17 |
|
|
6 |
Налог на прибыль |
16779,89 |
19018,50 |
21316,20 |
23987,38 |
26808,17 |
29775,00 |
32840,37 |
35784,92 |
38847,20 |
42086,43 |
|
|
7 |
Чистая прибыль |
67119,57 |
76074,00 |
85264,81 |
95949,51 |
107232,67 |
119100,02 |
131361,48 |
143139,66 |
155388,78 |
168345,74 |
|
|
8 |
Амортизация |
5354,00 |
5354,00 |
5354,00 |
5354,00 |
5354,00 |
7164,86 |
7164,86 |
7164,86 |
7164,86 |
7164,86 |
|
|
Сальдо от опер.деятельности |
72473,57 |
81428,00 |
90618,81 |
101303,51 |
112586,67 |
126264,88 |
138526,34 |
150304,52 |
162553,64 |
175510,60 |
||
|
Инвестиционная деятельность |
||||||||||||
|
1 |
Затраты на приобретение основных средств |
-26320,00 |
-35824,30 |
|||||||||
|
2 |
Затраты на демонтаж/монтаж |
-450,00 |
||||||||||
|
3 |
Затраты по организационны вопросам |
-450,00 |
||||||||||
|
4 |
Денежный поток от реализации ОС |
4028,35 |
5390,84 |
|||||||||
|
Сальдо от инвестиционой деятельности |
-27220,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
-31795,95 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
5390,84 |
|
|
Окончание таблицы 21 |
||||||||||||
|
Чистый денежный поток |
-27220,0 |
72473,6 |
81428,0 |
90618,8 |
101303,5 |
80790,7 |
126264,9 |
138526,3 |
150304,5 |
162553,6 |
180901,4 |
|
|
Чистый денежный поток нарастающим итогом |
-27220,0 |
45253,6 |
126681,6 |
217300,4 |
318603,9 |
399394,6 |
525659,5 |
664185,8 |
814490,3 |
977044,0 |
1157945,4 |
|
|
Коэффициент дисконтирования |
1,0 |
0,9 |
0,8 |
0,7 |
0,6 |
0,5 |
0,4 |
0,4 |
0,3 |
0,3 |
0,2 |
|
|
Дисконтированный чистый денежный поток |
-27220,0 |
39248,5 |
95291,6 |
141766,2 |
180274,3 |
195999,8 |
223732,3 |
245179,7 |
260766,3 |
271300,3 |
278865,6 |
|
|
Дисконтированный чистый денежный поток нарастающим итогом |
-27220,0 |
12028,5 |
107320,2 |
249086,3 |
429360,6 |
625360,5 |
849092,8 |
1094272,4 |
1355038,7 |
1626339,1 |
1905204,7 |
|
|
1 |
ЧДД |
1905204,73 |
||||||||||
|
2 |
Индекс доходности |
70,99 |
||||||||||
|
3 |
Дисконт.срок окупаемости |
1,69 |
||||||||||
|
4 |
ВНД |
227,8% |
||||||||||
Таблица 22
Расчет платежей по кредиту
|
период |
Сумма кредита, руб. |
Сумма платежей по процентам за кредит, руб. |
Средства, направляемые на погашение кредита, руб. |
Остаток невозвращенного кредита на конец месяца, руб. |
|
1кв 2013 |
26320,00 |
|||
|
2кв 2013 |
26320,00 |
954,10 |
1385,26 |
24934,74 |
|
3кв 2013 |
24934,74 |
903,88 |
1385,26 |
23549,47 |
|
4кв 2013 |
23549,47 |
853,67 |
1385,26 |
22164,21 |
|
1кв 2014 |
22164,21 |
803,45 |
1385,26 |
20778,95 |
|
2кв 2014 |
20778,95 |
753,24 |
1385,26 |
19393,68 |
|
3кв 2014 |
19393,68 |
703,02 |
1385,26 |
18008,42 |
|
4кв 2014 |
18008,42 |
652,81 |
1385,26 |
16623,16 |
|
1кв 2015 |
16623,16 |
602,59 |
1385,26 |
15237,89 |
|
2кв 2015 |
15237,89 |
552,37 |
1385,26 |
13852,63 |
|
3кв 2015 |
13852,63 |
502,16 |
1385,26 |
12467,37 |
|
4кв 2015 |
12467,37 |
451,94 |
1385,26 |
11082,11 |
|
1кв 2016 |
11082,11 |
401,73 |
1385,26 |
9696,84 |
|
2кв 2016 |
9696,84 |
351,51 |
1385,26 |
8311,58 |
|
3кв 2016 |
8311,58 |
301,29 |
1385,26 |
6926,32 |
|
4кв 2016 |
6926,32 |
251,08 |
1385,26 |
5541,05 |
|
1кв 2017 |
5541,05 |
200,86 |
1385,26 |
4155,79 |
|
2кв 2017 |
4155,79 |
150,65 |
1385,26 |
2770,53 |
|
3кв 2017 |
2770,53 |
100,43 |
1385,26 |
1385,26 |
|
4кв 2017 |
1385,26 |
50,22 |
1385,26 |
0,00 |
Срок кредита составил 5 лет, сумма процентов начисленных за пользование кредитом составила 9541 тыс. руб.
Нельзя не отметить возрастающую либеральность банковских структур к предприятиям малого и среднего бизнеса. Данный рынок до недавнего времени в г. Красноярске существовал лишь номинально, ввиду дороговизны кредитных средств для развивающихся предприятий. Однако в последнее время ситуация начала меняться в лучшую сторону.
Расчет чистой прибыли при использовании банковского кредита представлен в таблице 23. В таблице 24 представлена оценка эффективности участия предприятия в проекте при использовании банковского кредита.
Таблица 23
Расчет чистой прибыли проекта при использовании банковского кредита, тыс. руб.
|
Показатель |
Годы |
|||||||||
|
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
2027 |
|
|
Выручка от реализации |
161479,00 |
174074,36 |
186085,49 |
200227,99 |
214844,63 |
230957,98 |
245970,25 |
259252,64 |
272474,53 |
286098,25 |
|
Себестоимость продукции |
77108,39 |
78569,61 |
79210,01 |
80114,42 |
80744,90 |
81452,45 |
81216,71 |
79934,00 |
78002,11 |
75587,27 |
|
Прибыль от продаж |
84370,61 |
95504,76 |
106875,48 |
120163,57 |
134099,73 |
149505,53 |
164753,54 |
179318,65 |
194472,42 |
210510,99 |
|
Налог на имущество |
471,15 |
412,26 |
294,47 |
176,68 |
58,89 |
630,51 |
551,69 |
394,07 |
236,44 |
78,81 |
|
Выплата процентов |
238,63 |
256,30 |
185,60 |
114,89 |
44,19 |
|||||
|
Операционные доходы |
5354,00 |
7164,86 |
||||||||
|
Операционные расходы |
37149,95 |
1774,02 |
||||||||
|
Налогооблагаемая прибыль |
83660,84 |
94836,20 |
106395,41 |
119822,00 |
102200,70 |
148875,02 |
164201,85 |
178924,58 |
194235,98 |
215823,01 |
|
Налог на прибыль |
16732,17 |
18967,24 |
21279,08 |
23964,40 |
20440,14 |
29775,00 |
32840,37 |
35784,92 |
38847,20 |
43164,60 |
|
Чистая прибыль |
66928,67 |
75868,96 |
85116,33 |
95857,60 |
81760,56 |
119100,02 |
131361,48 |
143139,66 |
155388,78 |
172658,41 |
|
Выплата основной суммы долга |
4155,79 |
5541,05 |
5541,05 |
5541,05 |
5541,05 |
|||||
|
Выплата процентов |
2473,03 |
2656,21 |
1923,47 |
1190,72 |
457,97 |
|||||
|
Нераспределенная прибыль |
60299,85 |
67671,69 |
77651,81 |
89125,83 |
75761,54 |
119100,02 |
131361,48 |
143139,66 |
155388,78 |
172658,41 |
Таблица 24
Оценка эффективности участия предприятия в проекте при использовании банковского кредита, тыс. руб.
|
№ |
Показатель |
Годы |
|||||||||||||||||||
|
0 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
2027 |
|||||||||||
|
Операционная деятельность |
|||||||||||||||||||||
|
1 |
Выручка от реализац. |
161479,00 |
174074,36 |
186085,49 |
200227,99 |
214844,63 |
230957,98 |
245970,25 |
259252,64 |
272474,53 |
286098,25 |
||||||||||
|
2 |
Себестоимость продукции |
77108,39 |
78569,61 |
79210,01 |
80114,42 |
80744,90 |
81452,45 |
81216,71 |
79934,00 |
78002,11 |
75587,27 |
||||||||||
|
3 |
Прибыль от реализации |
84370,61 |
95504,76 |
106875,48 |
120163,57 |
134099,73 |
149505,53 |
164753,54 |
179318,65 |
194472,42 |
210510,99 |
||||||||||
|
4 |
Налог на имущество |
471,15 |
412,26 |
294,47 |
176,68 |
58,89 |
630,51 |
551,69 |
394,07 |
236,44 |
78,81 |
||||||||||
|
5 |
Налогооблагаемая прибыль |
83899,46 |
95092,50 |
106581,01 |
119936,89 |
134040,84 |
148875,02 |
164201,85 |
178924,58 |
194235,98 |
210432,17 |
||||||||||
|
6 |
Налог на прибыль |
16779,89 |
19018,50 |
21316,20 |
23987,38 |
26808,17 |
29775,00 |
32840,37 |
35784,92 |
38847,20 |
42086,43 |
||||||||||
|
7 |
Чистая прибыль |
67119,57 |
76074,00 |
85264,81 |
95949,51 |
107232,67 |
119100,02 |
131361,48 |
143139,66 |
155388,78 |
168345,74 |
||||||||||
|
8 |
Амортизация |
5354,00 |
5354,00 |
5354,00 |
5354,00 |
5354,00 |
7164,86 |
7164,86 |
7164,86 |
7164,86 |
7164,86 |
||||||||||
|
Окончание таблицы 24 |
|||||||||||||||||||||
|
Сальдо от операционной деятельности |
72473,57 |
81428,00 |
90618,81 |
101303,51 |
112586,67 |
126264,88 |
138526,34 |
150304,52 |
162553,64 |
175510,60 |
|||||||||||
|
Инвестиционная деятельность |
|||||||||||||||||||||
|
1 |
Затраты на приобретение ОС |
-26320 |
35824,30 |
0 |
|||||||||||||||||
|
2 |
Затраты на монтаж оборудования |
-450,00 |
0 |
||||||||||||||||||
|
3 |
Создание и продажа запасов |
-450,00 |
0 |
||||||||||||||||||
|
4 |
Денежный поток от реализации ОС |
4028,35 |
5390,84 |
||||||||||||||||||
|
Сальдо от инвестиционной деятельности |
-27220 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
39852,65 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
5390,84 |
||||||||||
|
Финансовая деятельность |
|||||||||||||||||||||
|
1 |
Собственный капитал |
0,00 |
|||||||||||||||||||
|
2 |
Поступление заемных средств |
-26320 |
|||||||||||||||||||
|
3 |
Погашение задолженности по ЗК |
-6867,44 |
-8453,57 |
-7650,12 |
-6846,66 |
||||||||||||||||
|
Сальдо от финансовой деятельности |
-26320 |
-6867,44 |
-8453,57 |
-7650,12 |
-6846,66 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
||||||||||
|
Чистый денежный поток |
-53540 |
65606,13 |
72974,43 |
82968,69 |
94456,85 |
152439,32 |
126264,88 |
138526,34 |
150304,52 |
162553,64 |
180901,44 |
||||||||||
|
ЧДП нарастающим итогом |
-53540 |
12066,13 |
85040,56 |
168009,25 |
262466,10 |
414905,42 |
541170,29 |
679696,63 |
830001,16 |
992554,80 |
1173456,2 |
||||||||||
|
Коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,873 |
0,763 |
0,666 |
0,582 |
0,508 |
0,444 |
0,388 |
0,338 |
0,296 |
0,258 |
||||||||||
|
Дисконтированный денежный поток |
-53540 |
10538,10 |
64865,70 |
111922,33 |
152704,30 |
210824,79 |
240160,20 |
263436,96 |
280953,73 |
293430,40 |
302978,65 |
||||||||||
|
Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом |
-53540 |
-43001,90 |
21863,81 |
133786,13 |
286490,43 |
497315,22 |
737475,42 |
1000912,38 |
1281866,11 |
1575296,5 |
1878275,1 |
||||||||||
|
1 |
Чистый дисконтированный доход |
1878275 |
|||||||||||||||||||
|
2 |
Индекс доходности |
36,08 |
|||||||||||||||||||
|
3 |
Дисконтированный срок окупаемости |
2,66 |
|||||||||||||||||||
|
4 |
Внутренняя норма доходности |
106,2% |
|||||||||||||||||||