Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке ( Международные валютные отношения и их влияние на экономику Российской Федерации)).pdf

ведение

Попытки продвижения рубля на международные финансовые рынки начались вместе с распадом СССР и реализацией рыночных реформ. Этот процесс затормозился долговым и финансовым кризисом в России в 1998 г. В результате этого приток иностранных инвестиций в Россию резко сократился, и инвестиционный климат существенно ухудшился. Вместе с падением объема притока капитала усилилась тенденция вывоза капитала из России.

После кризиса 1998г. стоимость рубля резко упала, и его присутствие на международных финансовых рынках существенно сократилось. Последствия этого кризиса стали определяющим фактором для принятия в России особого подхода в процессе либерализации внешнеэкономических операций с капиталом и развитии национального финансового рынка. В частности финансовый кризис 1998г. привел к необходимости пересмотра привязки обменного курса российского рубля к доллару и перехода к режиму управляемого плавания валютного курса. В дальнейшем режим управляемого плавания валютного курса стал характеризоваться более активным вмешательством центрального банка страны на валютный рынок и установлением политики практически фиксированного курса рубля по отношению к ключевым валютам мира.

Оживление российской экономики началось с 1999г. вместе с ростом цен на нефть и улучшением общей внешнеэкономической конъюнктуры для России. Участие российского рубля на национальном и внешних валютных рынках основывалось на стабильном росте мировых цен на первичное сырье. Поскольку величина цен на нефть имеет большое влияние на внешнеторговый баланс России, их динамика и колебания обменного курса рубля находятся в тесной корреляции.

В 2006г. в России был принят закон об управлении средствами в иностранной валюте, и многие нормативные акты, касающиеся сделок с капиталом, были отменены. По сравнению с другими странами БРИКС в России темп либерализации операций с российским рублем для сделок за рубежом был наиболее высоким в этот период.

С 2008г. превращение рубля в международную резервную валюту стало одной из целей национальной внешнеэкономической стратегии до 2025г. – этим выражается актуальность настоящей работы.

Однако быстрый темп либерализации и приятие новой внешнеэкономической стратегии не привели к значительному расширению использования рубля на международных финансовых рынках, включая внешнеторговые сделки и сделки с капиталом.

В 2010г. Центральный Банк России объявил о постепенном переходе к режиму свободного плавания валют, который был завершен в 2014г. Однако, несмотря на принятие этого режима на центральный банк все равно возложена обязанность поддержания российского рубля и стабилизации обменного курса в случае форс-мажорных обстоятельств, включая активные валютные интервенции для выравнивания курса рубля по отношению в бивалютной корзине, состоящей из доллара и евро^[1].

---

Что касается современного периода интернационализации российского рубля, статистические данные показывают, что доля сделок с непосредственным его участием во внешнеэкономических операциях составляет около 4%. Однако эта доля увеличивается до 10%, если рассматривать только торговлю в рамках СНГ. Также в соответствии с данными российских финансовых институтов, около 30% всех внешнеторговых сделок России, связанных с предоставлением услуг выражены в рублях, а в рамках СНГ данный показатель составляет более 50%. Эти услуги включают, главным образом, железнодорожное, трубопроводное сообщение и туризм.

По сравнению с облигациями, выраженными в японских иенах и китайских юанях, объем эмиссии долговых ценных бумаг на международном рынке в российских рублях также значительно меньше. Среди стран СНГ эмитентом, достаточно активно выпускающим облигации в российских рублях, является Белоруссия. Крупные российские компании, наоборот, выпускают очень малый объем облигаций в российских рублях на внешних рынках^[2]. Подавляющая доля их корпоративного долга за рубежом выражена в долларах и евро. Такой малый объем выпуска облигаций в рублях российскими компаниями вызван еще и тем, что стоимость эмиссии в них намного выше, чем в долларах и евро. Для более активного продвижения рублевых бондов на рынок еврооблигаций необходимо снижение транзакционных издержек.

Еще одним показателем расширения участия России на международных финансовых рынках является рост числа зарубежных финансовых институтов в российском банковском секторе, что составляет очень важный фактор для увеличения использования рубля в сделках с иностранными компаниями и инвесторами. Так, количество иностранных банков в России сохранялось на уровне 130 в период 2000-2005гг. С 2006г. этот показатель стал стремительно расти. К 2010г. в этой тенденции началась отрицательная динамика в результате глобального финансового кризиса 2008-2010гг. В 2012г. число иностранных банков в России вновь выросло и стабилизировалось на уровне 237. При этом доля иностранного капитала в общем объеме капитала российских банков продолжает расти.

Таким образом, присутствие иностранных аффилированных финансовых институтов в России расширилось преимущественно за счет увеличения числа иностранных компаний промышленного сектора и сектора услуг, которые выходят на российский рынок как результат положительной динамики экономического роста. В России имеет место относительно устойчивая динамика величины иностранного капитала, поступающего в экономику, и количества иностранных банков.

---

Важнейший этап интернационализации российского рубля на современном этапе начался 15.12.2010 г. с введением прямого использования рубля и юаня для опосредования взаимных внешнеторговых операций через валютные рынки в Москве и Шанхае.

Существенным ограничительным фактором интернационализации российского рубля является преобладание природных ресурсов в структуре экспорта, который, как правило, выражается в долларах. Также одной из характерных черт российской экономики является преобладание в ее структуре горной добычи и топливно-энергетического комплекса. По сравнению с другими странами БРИКС доля продукции этих отраслей весьма высока и составляет около 70%. Если экспорт этих продуктов и далее будет осуществляться в долларах, то увеличить долю сделок в рублях будет крайне сложно.

Также российский рубль подвержен существенным колебаниям вследствие изменений конъюнктуры на мировых товарных рынках, главным образом на мировом рынке нефти, и прочих экономических и политических факторов, что не позволяет увеличивать доверие иностранных инвесторов к национальной валюте и экономике в целом^[3],^[4]. Динамика обменного курса российского рубля практически совпадает с динамикой цен на ресурсы, а именно: когда мировые цены на нефть, газ и другие минералы возрастает, российский экспорт увеличивается, и курс рубля стабилизируется на устойчивом уровне. И, наоборот, с падением цен на энергоносители экспорт сокращается. Вместе с ним уменьшается доверие резидентов и нерезидентов к рублю, и курс его снижается^[5]. Это означает, что очень сложно в данных условиях поддерживать доверие к российскому рублю и пытаться расширить его использование во внешнеэкономических сделках, и тем более – достичь статуса мировой резервной валюты.

Цель настоящей работы – изучить и проанализировать достигнутые результаты и возникающие возможные перспективы для России на международном валютно-финансовом рынке.

Для достижения поставленной цели будут решены следующие задачи:

- рассмотрено влияние международных валютных отношений на экономику РФ;

- изучены альтернативные МВФ проекты внешнего кредитования с участием РФ;

- дана оценка роли РФ на международном валютно-финансовом рынке в составе БРИКС.

Объект работы – роль РФ на международном валютно-финансовом рынке.

Предмет работы – достигнутые результаты и перспективы для РФ на международном валютно-финансовом рынке

---

Глава 1. Международные валютные отношения и их влияние на экономику Российской Федерации

1.1. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

Валютные отношения появились в тот момент, когда люди перешли от бартерного обмена к денежному. Первые менялы занимались расчетом стоимостей одних монет к другим и их обменом. В каждом государстве была своя валюта, за редкими исключениями. При этом монеты разных государств были разных размеров и проб, то есть имели в себе разное количество того или иного драгоценного металла. Поэтому валюты имеют разную номинальную стоимость.

Даже монеты одной страны относились друг к другу не одинаково, так за 1 ливр во Франции середины XVIII века просили 20 су, а за 1 су не 20, как было бы удобнее для счета, а 12 денье. Таким «шагом» обладали не все монеты, это создавало еще больше неудобства для простых людей. Сопоставление курса валют взяли на себя менялы, обычно они имели большую таблицу, где было приведено отношение монет друг к другу^[6].

Торговцы испытывали неудобства с перевозкой денег, связка медных монет, являвшаяся в то время в Китае основной денежной единицей, весила около 3 кг. Первые бумажные банкноты появились именно в этой стране. Кроме физического, бумага имела и меньший номинальный вес.

Появилась новая проблема: государство могло печатать столько денег, сколько захочет. Поэтому купюры были привязаны к фондам государств, то есть человек с банкнотой мог придти к властям и обменять ее на золото, серебро или медь. Но приходили очень немногие, поэтому государства позволяли себе печатать деньги на большую общую стоимость драгоценных металлов, нежели имели. Еще одна причина для перехода на банкноты^[7]. Подобная ситуация произошла и с электронными деньгами. Кроме повышенной безопасности и удобства, они часто появляются из ничего, просто нули и единицы очень выгодные для банков^[8].

---

Валютный курс - важная часть валютной системы, так как развитие международных экономических отношений требует сопоставления стоимости валют разных стран. Валютный курс служит для того, чтобы: Субъекты экономических отношений обмениваться валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам; Сравнивать цены мировых и национальных рынках, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; Инвесторы и предприниматели могли переоценивать свои счеты в иностранной валюте.

Валютный курс – номинальная стоимость одной денежной единицы, которая выражается в другой денежной единице: иностранной или международной. Внешне он представлен для участников валютных отношений как коэффициент деления одной валюты на другую, который задается спросом и предложением на ту или иную валюту на валютном рынке. Можно сказать, что валютный курс – равновесная цена валют на валютном рынке. Однако покупательная способность валют, которая выражается средненациональными уровнями цен на услуги, товары и инвестиции, является стоимостной основой курса валют. Этот экономический аспект присущ товарному производству и показывает производственные отношения между производителями товаров и услуг и мировым рынком. Так как в стоимости отражены все экономические условия товарного производства, национальные денежные единицы разных стран сравниваются на основе стоимостного отношения, которое складывается в процессе производства и обмена. Субъекты международных валютных отношений благодаря валютному курсу сравнивают национальные цены одного государства с ценами других стран. В свою очередь, такое сопоставление помогает инвесторам и предпринимателям определять степень рентабельности производства в той или иной стране. Рынок валют при всех своих уникальных особенностях остается рынком, отсюда следует его подчинение закону стоимости, курс валют выражает взаимную связь национальной и мировой экономик.

При попадании на мировой рынок товары или услуги выставляются по цене, полученной в соответствии с интернациональной стоимостью. Таким образом валютный курс управляет движением товаров и услуг на мировом товарном рынке. Стоимостная основа валютного курса задана тем, что страны, являющиеся основными поставщиками того или иного товара или услуги, создают базу для интернациональных цен производства, которая получается на основе цен производства в этих странах.

---