Файл: Методологические основы формирования системы управления движения финансовых ресурсов предприятия.pdf

В заемном капитале отличают долгосрочные и краткосрочные заемные средства, а также кредиторскую задолженность (привлечённые средства). Структура заёмного капитала раскрыта на рисунке 3^[7]

Заёмный капитал организации

(обязательства)

Долгосрочные обязательства

Авансы,

субсидии

Займы

Займы

Ссуды

Ссуды

Краткосрочные обязательства

Текущая кредиторская задолженность организации

Рис. 3. Структура заемного капитала

Кредиторская задолженность – это такие суммы денег субъекта хозяйствования, которые уплатить нужно другим гражданам или предприятиям.

В ходе своей деятельности организации всегда сталкиваются с образованием кредиторской задолженности по незаконченным расчётам, так называемой нормальной кредиторской задолженности.

В нее входят: суммы задолженностей поставщикам в рамках конкретных сроков уплаты счетов; задолженности служащим и рабочим по зарплате, а также задолженности перед профессиональными организациями по отчислениям на нужды социального страхования; задолженности, возникающие у организации по причине значительного опережения поступлений материальных ценностей по сравнению со сроками их уплаты; задолженности финансовым органам по налогам с оборотов, а также платежам из сумм прибыли в рамках текущего срока оплаты, а также обусловленная превышением фактических сумм денежных накоплений против согласованного плана; задолженности поставщикам по взаиморасчётам и пр. Кредиторская задолженность может возникнуть также по причине нарушения организацией финансовой дисциплины, а также определенного порядка расчётов. Таковые — кредиторские задолженности перед поставщиками по не оплаченной в сроки платёжной документации и по неотфактурованым поставкам; задолженности перед поставщиками, которые образовались при превышении полученных материальных ценностей над всеми оплаченными счетами, и пр. Суммы кредиторских задолженностей (долгов), по которым сроки исковой давности уже истекли, вноситься должны в доход госбюджета^[8].

Сумма заемного капитала, которым пользуется субъект хозяйствования, характеризует объемы финансовых его обязательств (общую задолженность). Данные финансовые обязательства в текущей хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

Вместе с собственным капиталом организациям в хозяйственной деятельности нужно пользоваться заемными средствами. Необходимость использования заемного капитала связь имеет с тем, что за счет него возможно существенное расширение масштабов хозяйствования, обеспечение более эффективного применения собственного капитала, увеличение показателя рыночной стоимости организации. Направленность на применение последних – суть агрессивной политики в сфере финансов.

Управление образованием заемного капитала субъекта хозяйствования преследует цель выявления самого рационального источника заимствований, за счет которого возможно повышение стоимости собственных средств предприятия. Управление обозначенным процессом находит свое проявление в осуществлении ряда нижеследующих функций^[9]:

• оперативные, имеющие связь с процессом непосредственного управления потоками денег;
• координационные, которыми обеспечивается изучение потребностей в заемном ресурсе, структурирование его по условиям и форме привлечения;
• контрольные, которыми обеспечивается оценка уровня эффективности привлечения субъектом хозяйствования заемных средств;
• регулирующие, состоящие в разработке различных мероприятий, которые направлены на то, чтобы улучшать эффективность условий, а также форм проведения тех или иных займовых операций организации.

Привлечение заемного ресурса должно являться обоснованным, соответствовать принятой финансовой стратегии организации. Поэтому заемный капитал последнего является одним из объектов финансового менеджмента. Управление заемным капиталом выступает как одна из важнейших функций финансового менеджмента.

1.3. Методологические аспекты управления движением финансовых ресурсов предприятия

Анализ эффективности применения заемного, а также собственного капитала субъекта хозяйствования имеет своей основной целью определение состава и структуры капитала организации.

Проведение анализа эффективности применения капитала субъектов хозяйствования осуществляется при помощи самых разных моделей, дающих возможность идентификации и структурирования взаимосвязи ключевых показателей. Дескриптивные модели будут при подобном положении более приемлемыми^[10]. Но и не устраняются проблемы применения предикативных и нормативных моделей в целях анализа эффективности применения заемного, а также собственного капитала.

Использование комплекса из классических, а также современных методов анализа является основой методологии анализа пассивов.

Структурный анализ является совокупностью всех методов изучения структуры. Его основой являются относительные величины бухгалтерских отчетов, они описывают структуру – иными словами, расчет доли (удельного веса) частных показателей в рамках итоговой обобщающей информации о собственном, заемном капиталах.

За счет динамического анализа возможно выявление тенденций изменения отдельно взятых статей заемного, собственного капиталов либо же их групп, входящих в бухгалтерскую отчетность.

Коэффициентный анализ – это ключевой метод изучения эффективности применения капитала субъекта хозяйствования, которым пользуются самые разные группы пользователей, а именно: аналитики, инвесторы, менеджеры, кредиторы, акционеры и пр.

Анализ собственного, заемного капиталов является одним из всех этапов проведения финансового анализа, в связи с этим возникает необходимость рассмотрение методик анализа источников образования имущества субъекта хозяйствования в плане сопоставления методов финансового анализа, которые предлагаются различными авторами.

Один из показателей, применяемых в целях оценивания показателей эффективности применения заемного капитала – это эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (ROA-СП) (1-Kн)(ЗК/СК) (1)

где: ЗК - сумма капитала заемного;

СК - сумма капитала собственного;

СП - ставка ссудного процента, предусмотренная контрактом;

ROA – показатель экономической рентабельности совокупного капитала до уплаты налоговых сборов. Расчет осуществляется при помощи формулы:

ROA = П/Кср (2)

где: П – величина прибыли за изучаемый период;

Кср – средний годовой совокупный капитал;

Kн – показатель коэффициента налогообложения, расчет которого осуществляется по нижеследующей формуле:

Kн = Н/П (3)

где: Н – сумма налогов, которые были уплачены за изучаемый период;

П - величина прибыли за изучаемый период.

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности осуществляется так для полугодового периода.

Кв = (Ктлк + Д/Т*(Ктлк – Ктлн))/2 (4)

где: Ктлк – показатель коэффициента текущей ликвидности к концу и началу общего периода;

Д – показатель периода восстановления платежеспособности;

Т – показатель сроков отчетного периода.

Расчет максимальной величины текущего запаса (натуральные единицы измерения) осуществляется по норме запасов в сутках, а также по среднесуточному потреблению сырья.

Qmax = Qсут × Tn (5)

где Qmax – показатель максимальной величины запасов;

Qсут – показатель среднесуточных потребляемых объемов сырья;

Тn – норма запаса, дни.

Расчет среднесуточной потребности в материальных ресурсах (натуральное выражение) осуществляется в виде соотношения годовой потребности в материальном ресурсе (Qг) на дни за год (360), по указанной ниже формуле:

Qсут =Qг / Tn (6)

где Qг– годовой потребляемый объем материалов, физ.ед.изм. (кг, л, шт.).

Эффект финансового рычага отражает, на какое количество процентов растет показатель рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного ресурса в оборот организации. Он возникает в том случае, когда показатели экономической рентабельности капитала больше ссудного процента.

Оптимизация структуры капитала входит в число сложнейших, важнейших задач, решение которых осуществляется при управлении формированием данного капитала в процессе создания субъекта хозяйствования. Структура капитала субъекта хозяйствования состоит в соотношении всех заемных и собственных финансов, которые применяют в целях финансирования активов в ходе операционной деятельности. Соотношение собственных, а также заемных ресурсов субъекта хозяйствования – один из ключевых критериев финансовой его устойчивости^[11].

Оптимальность структуры капитала является таким соотношением применения заемных и собственных средств субъекта хозяйствования, при котором осуществляется обеспечение более эффективной пропорции между показателем коэффициента финансовой устойчивости и показателем коэффициента финансовой рентабельности, иными словами – осуществляется максимизация рыночной стоимости субъекта хозяйствования^[12].

Оптимизация структуры капитала является беспрерывным процессом адаптации к тем или иным изменениям ситуации в экономике, в налоговом законодательстве, в силе конкуренции.

2. Особенности финансового менеджмента как система управления движением финансовых ресурсов на предприятии (на примере ООО «Легион»)

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

ООО «Легион» (далее – Общество) занимается следующими видами деятельности:

1) строительством зданий – жилых и нежилых;

2) организацией перевозки грузов;

3) предоставлением тех или иных персональных услуг.

Проведем рассмотрение организационной структуры организации. Данные представили на рисунке ниже.

Директор

АХО

Строительный отдел

Бухгалтерия

Рис. 4. Организационная структура управления ООО «Легион»

В ООО «Легион» использована линейно-организационная структура. Директор является руководителем, занимающимся контролем за всей работой субъекта хозяйствования. Помимо этого, именно он проводит все сделки. Он же занимается руководством планово-экономической деятельности, выполняет подбор тех или иных кадров, занимается организацией повышения квалификации сотрудников.

В числе ее достоинств:

• функциональные руководители очень компетентны;
• координация во всех функциональных областях улучшается;
• высокие показатели эффективности при небольшом разнообразии продукции и рынков;
• процессы формализованны, стандартизованы;
• высокий уровень использования мощностей.

Недостатки:

• наблюдается повышенная заинтересованность в том, какие результаты показывает деятельность «своих» подразделений.
• только высший уровень несет ответственность за результат в целом;
• проблемная межфункциональная координация;
• принятие тех или иных решений затягивается из-за того, что все нужно согласовывать;
• реакция на изменения рынка чрезвычайно замедлена.

Таблица 1 содержит итоги расчетов параметров финансовой устойчивости.

Таблица 1

Ключевые характеристики финансовой устойчивости