Файл: Курс лекций по Экономической теории.doc

В нашем примере с определением ренты предполагалось, что фермер является собственником, а не арендатором земли. Вообще вопрос о том, справедливо или нет присвоение собственником земли ренты, этого «дара природы», является в значительной степени морально-этическим или политическим. Действительно, владелец участка земли не создавал землю (предположим, что это девственная земля или целина), не приложил ника­ких усилий для «появления на свет» этого фактора производства. Почему же он присваивает ренту? В нашем же анализе мы ис­ходим из того факта, что доходы от факторов производства присваиваются их собственниками.

Равновесие на рынке услуг земли.

Нам уже известно, что экономическая рента означает не про­сто доход от фактора производства. Экономическая рента - это доход от ка­кого-либо фактора производства, предложение которого неэластично. Исходя из этого определения, экономической рентой называется доход не только от сельскохозяйственной земли (а ее предложение неэластично ведь ранее мы говорили об ограниченности земли), а доход от любого ре­сурса, предложение которого неэластично. Например, рента в нефтедобы­вающей промышленности (ведь предложение нефтеносных участков не­эластично), рента в результате любой естественной монополии, доходы, связанные с какими-либо уникальными дарованиями (голос выдающегося певца, умение гипнотизировать и т. п.). Ранее мы определяли экономи­ческую ренту как часть выплат, входящих в состав заработной платы. Речь шла о доходах, превышающих альтернативную ценность такого ресурса, как труд. Именно эти выплаты и составляют экономическую ренту. Мы рассматривали случай с абсолютно неэластичным пред­ложением услуг труда. По аналогии мы можем определить и экономичес­кую ренту от использования услуг земли. Но следует особо подчеркнуть, что земля - это фактор, не имеющий альтернативной ценности для обще­ства в целом. Ранее нам приходилось встречаться с кривой предложения услуг труда, имеющей положительный наклон. Это объяснялось растущими альтернативными издержками использования ус­луг данного фактора. Если же кривая предложения услуг земли верти­кальна, то альтернативные издержки ее использования равны нулю.

Нами уже рассматривался случай, когда фермер одно­временно является и землевладельцем, и землепользователем. Теперь мы предполагаем, что земля не принадлежит фермеру: он ее арендует. Это во многом соответствует реальным условиям фермерского хозяйства стран с развитой рыночной экономикой, хотя в них наблюдается тенденция к рос­ту не арендованной, а собственной земли. Принцип установления земельной ренты, или арендной платы (эти два понятия часто используются в качестве синонимов) как равновесной цены на рынке земельных ресурсов таков же, как и в случае других рынков фак­торов производства.

На рисунке выше S_N - это кривая предложения услуг земли, D_N - кривая спроса на услуги земли, точка Е — это уровень земельной ренты, который уравнивает спрос и предложение услуг земли. Предположим, что уровень зе­мельной ренты повысится и пре­взойдет уровень точки Е. Что же тогда произойдет? Предложение услуг земли (хоть оно и неизмен­но) превысит спрос на нее. В та­ких условиях земельные соб­ственники станут испытывать трудности со сдачей земли в аренду, и вынуждены будут сни­зить ставки земельной ренты. Если же уровень ставок понизится (ниже точ­ки Е), то спрос на землю превысит ее неизменное предложение. В таких условиях земельные собственники, воспользовавшись высоким спросом на услуги земли, будут повышать земельную ренту. Таким образом, только в точке Е будет наблюдаться равенство спроса и предложения услуг земли. Но от чего зависит тот уровень, на котором устанавливается земельная рента? В чем причины его снижения или повышения?

Очевидно, что при абсолютно неэластичном предложении услуг земли земельная рента определяется исключительно спросом на услуги земли. Чем выше расположена кривая D_N , тем выше и уровень земельной ренты (например, в случае D_Nl уровень ренты составит величину R₁). He будем за­бывать, что спрос на услуги земли является производным спросом (как и спрос на другие факторы производства). Например, если цена на пшеницу снизилась (потребители стали меньше употреблять в пищу белого хлеба, не желая набирать вес и портить фигуру), то и производ­ный спрос на услуги земли для выращивания пшеницы уменьшится. А если спрос уменьшится до уровня D_N2 то и ставка земельной ренты будет стре­миться вниз, составив величину R₂. Все изложенное выше относится и к спросу на услуги земли для несельскохозяйственных целей.

В связи с упоминанием о земельных участках несельскохозяйственного назначения необходимо еще раз отметить, что нулевые альтернативные из­держки использования услуг земли относятся только к обществу в целом. Но если предположить, что отдельный собственник земли может использо­вать ее различными способами - для выращивания сельскохозяйственных культур, для строительства гостиницы или парка развлечений, то он стал­кивается с уже известной нам проблемой издержек упущенных возможно­стей, или альтернативной стоимостью. Допустим, владелец земельного уча­стка может сдавать его в аренду для выращивания картофеля или для строи­тельства гаражей. Если ставка арендной платы для земли под строительство гаражей окажется выше, чем в других вариантах использования земли, то дан­ный участок будет сдан в аренду для несельскохозяйственных целей.

Дифференциальная земельная рента

Различными теоретическими школами исследовалась проблема диффе­ренциальной земельной ренты (А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс, А.Маршалл и др.). Несмотря на различия концептуального подхода, экономисты подчер­кивают неоднородность качества земельных участков. Это означает, что производительность земли как фактора производства будет различной в за­висимости от ее плодородия, а также местоположения (близость к рынку сбыта сельскохозяйственной продукции).

Образование дифференциальной земельной ренты по плодородию мож­но наглядно представить, используя научный аппарат кривых средних и предельных издержек. При условии, что фермерские хозяйства функциони­руют на рынке совершенной конкуренции, линия спроса на продукцию любого фермера будет горизонтальной. Допустим, что существуют три уча­стка земли - I, II, III, различающихся плодородием (наибольшее - на уча­стке I, наименьшее — на участке III):

Как видно из графика на рисунке а, ферма I, где плодородие земли самое высокое (большая урожайность при одинаковых затратах всех факто­ров производства на всех трех фер­мах), средние издержки самые низкие. Это означает, что фермер I получит дифференциальную ренту, размер ко­торой равен площади заштрихованно­го прямоугольника. Фермер II, чьи средние издержки выше, получит меньшую величину ренты. И, нако­нец, фермер III только возместит свои издержки, а размер дифференциальной ренты на его участке равен нулю. Если же рыночная цена на сельскохозяйственную продукцию упадет ниже 10 долл. за центнер, то фермер III будет вынужден уйти с рынка, так как не сможет компенсировать своих издержек (включая нормальную прибыль). Получение дифференциальной, т. е. разностной ренты, фермером, хо­зяйствующим на участке I, достаточно устойчиво, так как количество вы­сокоплодородных земель ограничено и не может быть расширено в сколь­ко-нибудь близкой перспективе. Итак, дифференциальная рента по плодородию земли - это доход, полученный в результате использования ресурсов с неэластичным предложением и более высо­кой производительностью в ситуации ранжирования этих ресурсов.

Ранжирование земельных участков может вестись и по местоположению по отношению к рынку сбыта сельскохозяйственной продукции; в городе - по местоположению в зависимости от удаленности от центра города и т. п. В таком случае мы говорим о дифференциальной земельной ренте по местоположению. Механизм ее образования графически может быть представ­лен на том же рисунке, только теперь величина средних издержек будет определяться не плодородием земли, а местоположением по отношению к рынку сбыта, и, следовательно, неодинаковыми транспортными затратами фермеров.

Цена земли как капитального актива

В условиях рыночной экономики земля покупается и продается как ка­питальный актив. В связи с этим важно выяснить, чем же определяется цена земли. Если земельный участок рассматривать как капитальное благо, приносящее поток доходов, то становится понятно, что цена земли зависит от двух величин:

1) размеров земельной ренты, которую можно получать, став собствен­ником данного участка;

2) ставки ссудного процента.

Покупатель земельного участка стремится приобрести его не ради по­чвы как таковой, а ради той ренты, того постоянного ежегодного дохода, который приносит земля. Покупается право на получение регулярного дохода в течение неопределенно долгого периода времени. Вот почему необходимо использование ставки ссудного процента для определения цены земли. Ведь в экономической теории все активы, кото­рые приносят поток доходов, рассматриваются как капитал. Владелец оп­ределенной суммы денег может положить ее в банк и получить доход в виде процента. Но он может потратить эти деньги и на покупку земельно­го участка. Следовательно, цена земли - это дисконтированная ценность. Она рассчитывается по аналогии с приобретением любого капитального блага, приносящего регулярный доход. Формула текущей дисконтирован­ной ценности будет рассмотрена в следующей теме «Рынки капитала». Но здесь важно подчеркнуть, что при по­купке земли предполагается, что доход в виде ренты будет выплачиваться собственнику земли не в течение 1, 2 или 10 лет, а неопределенно продол­жительный отрезок времени. Следовательно, мы можем воспользоваться известной нам формулой для определения сегодняшней ценности будущих доходов:

PV = FV / (1+г)^t

Поскольку величина t в этой формуле приближается к бесконечности, постольку и коэффициент дисконтирования 1/(1 + г)^t становится все меньше и меньше с ростом t. Таким образом, цена земли как дисконтированная ценность (PV_N) определяется по формуле:

PV_N =R / r

где R - ежегодный размер земельной ренты, а г - рыночная ставка про­цента.

Например, если ежегодный доход в виде ренты составляет 1000 долл., ставка ссудного процента - 5%, то цена земли составит - 1000/0,05 = 20000 долл. Из этой формулы видно, что цена земли будет расти, если увеличивает­ся размер ренты и падать, если повышается ставка процента.

Рассмотренное определение цены земли является теоретическим. На практике цена земли зависит от множества факторов, влияющих на спрос и предложение земельных участков. Так, например, рост цен на землю мо­жет объясняться растущим спросом на нее для несельскохозяйственных целей. Резко возрастает спрос на землю (и вообще на недвижимость) в ус­ловиях инфляции и особенно гиперинфляции, а это ведет соответственно к росту цены земли. В целом динамика цен на землю в странах рыночной экономики Запада за весь период с начала XX в. имела устойчивую тенден­цию к росту, хотя наблюдались и отдельные периоды снижения (например, в США в середине 1980-х гг., в связи с падением фермерских доходов упа­ла и цена земли; в этом же направлении воздействовал и рост ставок ссуд­ного процента в начале 80-х гг., доходящий до 18-21%).

Земельная рента означает платность важнейшего фактора производства - земли. Экономисты прошлого по-разному оценивали это обстоятельство. Например, К. Маркс считал сам факт платности земли препятствием для развития производительных сил в сельском хозяйстве, поэтому им и пред­лагалась ее национализация. Неоклассической школой, наоборот, подчер­кивается положительный, т. е. благоприятный с точки зрения эффектив­ности, характер платности земли как важнейшего ресурса. Сопоставление различных уровней цен на различные факторы производства, например, ставок заработной платы и ставок земельной ренты, дает производителю важнейшую информацию о наиболее эффективном сочетании труда и зем­ли при производстве каких-либо сельскохозяйственных продуктов. Так, если земля дорога, а труд дешев, то экономически рационально замещать землю трудом, вести хозяйство на интенсивной основе. Можно с уверен­ностью сказать, что в условиях бесплатности земли сельское хозяйство в странах рыночной экономики не достигло бы такого уровня производитель­ности и, следовательно, предложения продовольственных товаров, какое наблюдается сейчас. В настоящее время перепроизводство сельскохо­зяйственной продукции во многих странах Запада достигло таких масштабов, что потребовало государственного вмешательства и субсидирования фермерских хозяйств во избежание падения их доходов.

Тема 10. Рынки капитала

Финансовые ресурсы. Роль капитала.

Ссудный капитал. Физический и денежный капитал. Основной и оборотный капитал.

Капитал и ссудный процент. Запасы и потоки. Номинальные и реальные величины, индексы Пааше, Ласпейреса и Фишера. Спрос и предложение заемных средств.

Предложение и спрос на капитал в коротком и длительном периоде.

Реальная и номинальная процентная ставка, равновесная ставка процента.

Межвременное бюджетное ограничение

Оценка эффективности инвестиций. Принцип дисконтирования капитала и дохода.

Теории капитала, прибыли и процента.

Финансовый рынок и его структура.

Рынок ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг.

Денежный рынок. Кредит и его формы.

Понятие капитала в экономической теории

Под капиталом на рынке факторов производства понимается физичес­кий капитал, или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами. К капитальным благам относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные сооружения, машины, обору­дование, инфраструктура; в-третьих, товарно-материальные запасы. Исследования, посвященные капиталу и проценту, начиная со второй половины XIX века и вплоть до наших дней, связаны с именами таких из­вестных экономистов, как Е.Бем-Баверк, К.Викселль, И.Фишер, Ф.Найт, Д.Дьюи, В.Парето, Дж. Хикс, П.Самуэльсон и многими другими.

Понятие капитала в экономической теории претерпело значительную трансформацию со времен А.Смита, да и более ранних представлений ученых-экономистов прошлого. В настоящее время принято говорить о капи­тале в широком смысле слова, а не только о тех благах, которые были пе­речислены выше. Эта расширительная трактовка связана, прежде всего, с именами таких американских экономистов, как И.Фишер и Д.Дьюи.

Капитал в широком смысле можно определить как ценность, принося­щую поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и про­изводственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозиты в коммерческом банке, и «человеческий капитал» (накопленные професси­ональные знания) и т. п. Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депози­там, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т. д.

При исследовании рынка капитала важно провести различие между ка­тегориями запаса и потока. Капитал как запас - это накопленные блага про­изводственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумно­жение существующего запаса капитальных благ (производственного обору­дования, станков, машин и т. п.) за определенный отрезок времени. Инвес­тиции, которые мы будем исследовать на рынке факторов производства, подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физическо­го капитала. Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капитала, можно подразделить на инвестиции: а) в жилые зда­ния; б) в машины и оборудование; в) в товарно-материальные запасы. В этом смысле не следует смешивать указанные капиталовложения с инвес­тициями как категорией финансового рынка, где покупаются и продаются такие финансовые активы, как акции, облигации и др.