Файл: Финансы акционерных обществ (Понятие и виды акционерных обществ).pdf

2.2 Показатели финансового состояния акционерных обществ

В ходе общего анализа финансового состояния акционерного общества дается общая оценка размещения и использования средств (активов) и источников формирования этих средств (пассивов). Оценка дается как в целом по балансу акционерного общества, так и по отдельным группам показателей: активам, пассивам, имуществу, запасам. Как обобщающие показатели деятельности за период анализируются финансовые результаты.

Анализ финансового состояния акционерного общества базируется в первую очередь на показателях эффективности деятельности, характеризующих рен­табельность и доходность вложений предприятия. Кроме того, важную роль играют показатели финансовой устойчивости, определяющие степень незави­симости предприятия от внешних источников финансирования и изменения процентных ставок.

ROE -  ключевой показатель в оценке эффективности использования средств собственников

Показатель ROE (Returnon Equity - рентабельность собственного капи­тала) служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже. Он учитывает как степень уп­равляемости предприятием, так и его рыночный потенциал. Кроме того, с помощью ROE можно сравнить эффек­тивность существующего бизнеса с воз­можным доходом от вложения этих же самых средств в другие предприятия или ценные бумаги. Для российских реалий в качестве ориентира целесо­образно использовать для сравнения среднегодовую ставку Банка России, которая рассчитывается методом сред­невзвешенной величины.

Значение показателя рентабельнос­ти собственного капитала определяют:

результаты основной производствен­ной и коммерческой деятельности АО;

результаты от финансовой и внере­ализационной, операционной деятель­ности, например, от вложения средств в другие предприятия, в государствен­ные ценные бумаги, на депозитные счета, от сдачи в аренду помещений (если высокая рентабельность соб­ственного капитала обусловлена имен­но этой деятельностью, то следует по­думать об изменении профиля пред­приятия);

чрезвычайные обстоятельства (их воздействие следует учесть отдельно);

структура финансирования пред­приятия (если доля заемных средств велика, то ROE соответственно либо снижается, либо повышается).

Доход собственников АО на вло­женный капитал во многом определя­ет степень независимости АО от вне­шних источников финансирования, т.е. его финансовую устойчивость. Важным индикатором финансовой устойчиво­сти может стать уровень заемных средств. Этот показатель структуры

капитала определяет долю долгосроч­ных и краткосрочных заемных средств в капитале АО.

При высоком уровне заемных средств снижается устойчивость пред­приятия, вследствие чего его прибыль и соответственно показатели эффек­тивности деятельности становятся бо­лее зависимыми от внешних факторов.

Причины здесь следующие:

все большая часть капитала принад­лежит не предприятию, а кредиторам, которые могут диктовать свои условия;

уменьшается вероятность получе­ния дополнительных источников фи­нансирования: финансовые организа­ции отказывают в выдаче кредитов, а увеличение собственного капитала за счет выпуска акций осложняется тем, что у акционеров из-за выплаты боль­ших процентов по заемным средствам возникают сомнения по поводу воз­можности обеспечения удовлетвори­тельной величины дивидендов.

СК/ВнА - коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом

Коэффициент СК/ВнА позволяет определить, из каких источников АО финансирует внеоборотные активы.

В составе внеоборотных активов находится самый неликвидный в пла­не скорости оборота актив - основные средства. По мере амортизации и пе­реноса стоимости на готовую продук­цию (товары) основные средства пре­вращаются в денежные средства. Са­мое "продолжительное" обязательство, которое нужно возвращать, - собствен­ный капитал. Его возврат собственни­кам возможен только в том случае, если АО ликвидируется. Следовательно, для устойчивости предприятия желательно, чтобы внеоборотные активы финанси­ровались за счет собственного капита­ла или, по крайней мере, зa счет дол­госрочного собственного и заемного.

Проверить выполнение данного ус­ловия для АО можно, рассчитав коэф­фициент СК/ВнА и сравнив его вели­чину с I. Значение коэффициента СК/ ВнА должно быть больше 1, так как в противном случае окажется, что дол­госрочные активы финансируются за счет краткосрочных источников и, сле­довательно, существует большая угро­за потери устойчивости АО. При этом уверенности в его платежеспособнос­ти на долгосрочную перспективу нет. АО, имеющее коэффициент покрытия ниже 1, лишается притока денежных средств в виде амортизации, посколь­ку оно вынуждено направлять данный источник на покрытие задолженности и выплату процента по ней. Очевид­но, что для такого предприятия про­блемы с платежеспособностью вполне ожидаемы.

Нетрудно сделать вывод, что АО должны стремиться к тому, чтобы зна­чение показателя СК/ВнА у них было несколько выше 1, ведь даже случай­ные колебания финансово-хозяйствен­ной деятельности (в том числе и умень­шение долгосрочного заемного финан­сирования) могут негативно повлиять на их финансовую устойчивость.

Если коэффициент покрытия вне­оборотных активов собственным капи­талом не укладывается в рекомендуе­мый диапазон, то проводят расчет рас­ширенного показателя - коэффициен­та покрытия внеоборотных активов собственным и долгосрочным заемным капиталом.

При оценке имущества АО долж­ное внимание следует уделить величи­не чистых активов и уставного капи­тала. Реальная стоимость имущества (чистые активы) действующего АО может не совпадать с размером его ус­тавного капитала. При эффективной деятельности она превосходит устав­ный капитал - а порой и во много раз! В этом случае АО получает возмож­ность увеличить размер уставного ка­питала. Если же деятельность компа­нии убыточна, то стоимость чистых активов может оказаться ниже разме­ра уставного капитала.

Расчет чистых активов подробно описан в приказе Минфина России и ФКЦБ от 29.01.03 г. # 10н, /03-6/пз. На требования этого официального документа, регламентирующего поря­док оценки стоимости чистых активов АО, должна в методологическом пла­не опираться автоматизированная си­стема, предназначенная для анализа финансового состояния предприятия.

Для оценки эффективности управ­ленческих решений используется так­же показатель EVA (Economic Value Added), который позволяет объектив­но определить, насколько эффективен процесс создания стоимости компании.

Концепция EVA строится на том, что положительный финансовый результат и приемлемый уровень дохода на одну акцию не являются достаточными усло­виями для того, чтобы предприятие было оценено как эффективный бизнес. Есть еще одно важное условие: уровень раз­вития АО должен быть достаточным для того, чтобы создать предпосылки для приращения собственной стоимости АО. Другими словами, необходимо, чтобы результаты деятельности предприятия обеспечивали бы такую отдачу от ис­пользуемого (вложенного, инвестиро­ванного) капитала, которая перекроет затраты на его привлечение.

Показатель EVA по существу пред­ставляет собой оценку оптимального, с точки зрения собственника предпри­ятия, использования капитала. Соб­ственник справедливо считает, что де­ятельность его компании может быть признана эффективной при условии, что доходность вложенного капитала превышает доходность альтернативных вложений. Другими словами, его ин­тересует прежде всего уровень доход­ности средств, вкладываемых в пред­приятие. Если доходность предприятия ниже доходности альтернативных ва­риантов, это свидетельствует о поте­рях собственника.

Глава 3. Сбербанк как крупнейшее ПАО

3.1 Организация деятельности ПАО Сбербанк

Сбербанк представляет собой своеобразную кровеносную систему национальной экономики: на него приходится треть активов всей банковской системы страны. Кроме этого, каждая 150-я семья в стране получает доход, работая в данной кредитной организации. Банк является основным кредитором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. На его долю приходится 46% вкладов населения, 38,7% кредитов физическим лицам и 32,2% кредитов юридическим лицам.

Сбербанк сегодня — это 12 территориальных банков и более 14 тысяч подразделений по всей стране, в 83 субъектах Российской Федерации, расположенных на территории 11часовых поясов. Только в России у Сбербанка более 110 миллионов клиентов — больше половины населения страны, а за рубежом услугами Сбербанка пользуются около 11 миллионов человек.

Спектр услуг Сбербанка для розничных клиентов максимально широк: от традиционных депозитов и различных видов кредитования до банковских карт, денежных переводов, банковского страхования и брокерских услуг. Все розничные кредиты в Сбербанке выдаются по технологии «Кредитная фабрика», созданной для эффективной оценки кредитных рисков и обеспечения высокого качества кредитного портфеля. Стремясь сделать обслуживание более удобным, современным и технологичным, Сбербанк с каждым годом все более совершенствует возможности дистанционного управления счетами клиентов.

В банке создана система удаленных каналов обслуживания, в которую входят:

• мобильные приложения Сбербанк Онлайн для смартфонов (более 40 млн активных пользователей);

• веб-версия Сбербанк Онлайн (13 млн активных пользователей);

• SMS-сервис «Мобильный банк» (более 23 млн активных пользователей);

• одна из крупнейших в мире сетей банкоматов и терминалов самообслуживания (более 90 тыс. устройств).

Кроме того, Сбербанк Онлайн был признан лучшим розничным онлайн банкингом в странах Центральной и Восточной Европе по мнению журнала Global Finance в 2014 и 2017 годах, а также признан лучшим банком в России по итогам исследования, проведенного этим журналом в 2015 году. Сбербанк является крупнейшим эмитентом дебетовых и кредитных карт. Совместный банк, созданный Сбербанком и BNP Paribas, занимается POS кредитованием под брендом Cetelem, используя концепцию «ответственного кредитования».

Среди клиентов Сбербанка — более 1 млн предприятий (из 4,5 млн зарегистрированных юридических лиц в России). Банк обслуживает все 25 группы корпоративных клиентов, причем на долю малых и средних компаний приходится более 35% корпоративного кредитного портфеля банка. Оставшаяся часть — это кредитование крупных и крупнейших корпоративных клиентов.

Сбербанк сегодня — это команда, в которую входят более 260 тыс. квалифицированных сотрудников, работающих над превращением банка в лучшую сервисную компанию с продуктами и услугами мирового уровня. Сбербанк сегодня — это мощный современный банк, который стремительно трансформируется в один из крупнейших мировых финансовых институтов. В последние годы Сбербанк существенно расширил свое международное присутствие. Помимо стран СНГ (Казахстан, Украина и Беларусь), Сбербанк представлен в девяти странах Центральной и Восточной Европы (Sberbank Europe AG, бывший Volksbank International).

Сделка по покупке DenizBank была завершена в сентябре 2012 года и стала крупнейшим приобретением за более чем 170-летнюю историю Банка. 26 Сбербанк России также имеет представительства в Германии и Китае, филиал в Индии, работает в Швейцарии. В июле 2014 года Сбербанк занял первое место среди банков Центральной и Восточной Европы, а также 33-е место в общем зачете в ежегодном рейтинге «ТОП 1000 банков» мира, опубликованных журналом The Banker. Сбербанк занял первое место среди банков Центральной и Восточной Европы в опубликованном рейтинге топ-1000 крупнейших банков мира британского журнала The Banker, составленном на базе отчетности за 2017 год.

Основным акционером и учредителем Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации, который владеет 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются международные и российские инвесторы. Обыкновенные и привилегированные акции банка котируются на российских биржевых площадках с 1996 года.

Американские депозитарные расписки (АДР) котируются на Лондонской фондовой бирже, допущены к торгам на Франкфуртской фондовой бирже и на внебиржевом рынке в США.

3.2 Финансовое состояние ПАО Сбербанк

С помощью таблицы 1 осуществлен анализ выполнения банком экономических нормативов, установленных Банком России.

Нормативы достаточности капитала отражают способность кредитной организации возмещать финансовые убытки за свой счет, не используя методы, которые могли бы нанести урон благосостоянию клиентов.