Файл: Управление финансовыми потоками проектов в сфере транспорта.pdf

Доход от инвестиционного бизнеса составили в отчетном году на 47.799, в том числе: дивиденды получают 16.587, погашение кредитов, предоставленных 11.593, продажа акций 11.392, проценты по займам, предоставленных 2.104, от продажи долгосрочных активов 1.990.

Выплаты из инвестиционных сделок составил 361.399, в том числе капитальные вложения в долгосрочные активы 333.798.

Из полученных данных следует, что стоимость положительного потока выросла на 1044 млн рублей(2,23%).Стоимость отрицательного потока снизилась на 46,148 млн руб. (11,32%).

Основным источником финансовых доходов являются дивиденды, проценты по задолженности, финансовых вложений и аналогичные доходы от участия в других, они составят 18,734 миллионов рублей.(39,19%).

Таблица 2.4

Анализ финансовых потоков от финансовых операций

Доходы от финансовых операций в 2020 году составили 296 349, из которых основные: кредиты 150 570, кредиты 49 994, финансирование для увеличения акционерного капитала 29 753 финансирование из бюджетов всех уровней 57 052, операции по хеджированию 8911 (в 2019 году 6 313).

Платежи по финансовым операциям в размере от 122 до 176, включая погашение кредитов, облигаций и погашение облигаций в размере 103 813, финансовый лизинг (лизинг) 12 109, (в 2019 году - 5 512), хедж - 5 610 (в 2019 году 4 650).

Из полученных данных следует, что стоимость положительного потока выросла на 65514 млн рублей(18,10%).Стоимость негативного потока снизилась на 6,822 млн рублей (5,29%).

На основе анализа финансовых потоков можно рассчитать текущую квоту.

Ликвидность-наличие оборотного капитала предприятия в сумме, обеспечивающей своевременную выплату обязательств и законных денежных требований. Она оценивается на основе коэффициентов ликвидности.

Текущий коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать краткосрочные (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Иногда называют коэффициентом покрытия.

В этой курсовой работе мы рассчитали текущий коэффициент ликвидности по формуле:

KLdp=положительный поток из операций / отрицательный поток из операций

Нормальное значение коэффициента составляет от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 указывает на высокий финансовый риск, связанный с тем, что компания не может последовательно оплачивать текущие счета. Значение, превышающее 3, может указывать на иррациональную структуру капитала.

Таблица 2.5 

Общий анализ финансовых потоков

Из полученных данных видно, что коэффициент ликвидности:

1. За время работы на 2019-2020 >1 превышают доходы, следовательно, выплаты в результате повышения оборачиваемости выручки из-за снижения зарплат сотрудников.

2. При инвестиционных операций за 2019-2020 <1 превысить выплаты доходов из-за снижения выручки в долгосрочные активы и увеличения доли других организаций. В связи с приобретением долговых обязательств, предоставлением кредитов, приобретением акций других организаций (интересы участия).

3. При финансовых операций за 2019-2020 >1 превышают доходы, следовательно, платежи из-за выпуска акций, увеличения участия интересы композиций, благодаря выпуска облигаций, облигаций и других долгов. В связи с погашением (выкупом) долговых и иных долговых обязательств, с погашением кредитов и облигаций.

На основании данных, представленных в таблице 2.5, следует сделать вывод, что ОАО "Российские железные дороги" не совсем стабильно с финансовой точки зрения. Необходимо обратить внимание на недостаточность финансирования из собственных источников финансирования, что видно из результатов расчета коэффициента наличия собственных источников финансирования. Хотелось бы также особо отметить нестабильность Российских железных дорог в сфере финансовой независимости, вытекающую из показателей финансовой независимости в конце и начале аналитического периода.

2.3. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми потоками предприятия

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления финансовыми ресурсами предприятия является оптимизация финансовых потоков, при которой подбираются наилучшие формы их организации с учетом условий и особенностей деятельности предприятия.

Основными направлениями оптимизации финансовых потоков на предприятии являются:

1. Компенсации объема финансовых потоков.

Это направление оптимизации финансовых потоков компании призвано обеспечить необходимую соразмерность объемов положительного и отрицательного типов.

На результаты деятельности компании негативно влияют как дефицит, так и избыточный денежный поток^[13].

Негативные последствия дефицитного денежного потока выражаются в снижении ликвидности и платежеспособности предприятия, росте просроченных обязательств перед поставщиками, увеличении доли просроченной задолженности по финансовым кредитам, просроченной выплате заработной платы, продолжительности финансового цикла и, в конечном счете, в снижении рентабельности собственного капитала и активов предприятия. Негативные последствия чрезмерного денежного потока выражаются в потере реальной стоимости временно неиспользованных средств от инфляции, потере потенциальных доходов от неиспользованной части финансовых активов в сфере их краткосрочных инвестиций, что в конечном счете также негативно сказывается на доходности капитала и собственного капитала компании.

Методы компенсации дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительных и уменьшение объема отрицательных видов их. Рост положительного денежного потока в долгосрочный период может быть достигнут следующими мерами -

- привлечение стратегических инвесторов для увеличения собственного капитала;

-получение долгосрочных финансовых кредитов;

- продажа части (или всех) финансовых инструментов;

-продажа (или лизинг) неиспользованных видов основных средств.

Сокращение отрицательного денежного потока в долгосрочный период может быть достигнуто следующими мерами:

-сокращение объема и состава реальных инвестиционных программ;

-отказ от финансовых вложений;

-сокращение постоянных затрат компании.

Методы компенсации избыточного денежного потока компании связаны с обеспечением роста ее инвестиционной деятельности. В системе этих методов можно использовать следующее -

-увеличение объема расширенного воспроизводства операционных долгосрочных активов;

- ускорение развития реальных инвестиционных проектов и начало их реализации;

- проведение региональной диверсификации деятельности предприятия;

- активное формирование портфеля финансовых активов;

- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

2. Синхронизация финансовых потоков во времени.

Это направление оптимизации финансовых потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждый из интервалов предполагаемого периода, одновременно снижая объем страховых резервов финансовых активов.

В процессе синхронизации финансовых потоков компании во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

-уровень «нейтрализации» (способность к наличному потоку определенного вида изменения во времени) денежные потоки делятся на предотвратимые и не изменяемые. Примером первого вида денежного потока являются лизинговые платежи, срок которых может быть установлен по соглашению сторон. Примером второго вида денежного потока являются налоговые платежи, срок оплаты которых не может быть нарушен компанией.

- в зависимости от предсказуемости денежные потоки делятся на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки не учитываются в системе их оптимизации)^[14].

Предметом синхронизации являются предсказуемые денежные потоки, которые могут быть изменены с течением времени. При синхронизации финансовых потоков с течением времени используются два основных метода - выравнивание и увеличение герметичности корреляции между отдельными типами токов.

Ориентация финансовых потоков направлена на сглаживание их объема в рамках отдельных интервалов рассматриваемого периода. С помощью этого метода оптимизации можно в какой-то степени устранить сезонные и циклические различия в формировании финансовых потоков (как положительных, так и отрицательных), параллельно оптимизировать средние балансы финансовых ресурсов и увеличить ликвидность. Результаты этого метода оптимизации финансовых потоков со временем оцениваются с использованием стандартного отклонения или коэффициента вариации, которые могут уменьшаться в процессе оптимизации.

Повышение герметичности коррелятивной связи между потоками достигается за счет использования "системы ускорения-замедления платежного оборота". Суть этой системы заключается в разработке организационных мер на предприятии по ускорению привлечения средств и замедлению их платежей с отдельными временными интервалами, повышению синхронности формирования положительных и отрицательных финансовых потоков.

Краткосрочное замедление выплат средств может быть достигнуто следующими мерами:

- использование флоута. Поток для конкретного платежного документа можно рассматривать как период между его выставлением счетов за конкретный платеж и фактическим платежом. Максимизируя поток (продолжительность прохождения выданных платежных квитанций до их оплаты), компания, соответственно, может увеличить сумму среднего баланса своих финансовых активов без дополнительного вложения финансовых ресурсов. В зарубежной практике финансового управления поплавок является одним из самых эффективных инструментов управления балансом финансовых активов предприятий и предприятий;

- сокращение расчетов с контрагентами наличными. Денежные расчеты увеличивают баланс финансовых активов компании и сокращают срок полезного использования собственных финансовых активов на время передачи платежных квитанций поставщиков;

- по согласованию с поставщиками увеличить условия предоставления товарного кредита компании;

- замена приобретения долгосрочных активов, которые должны быть возобновлены, лизингом (лизинг);

- реструктуризация портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода их краткосрочных на долгосрочные^[15].

Результаты этого направления оптимизации финансовых потоков со временем оцениваются с использованием коэффициента корреляции, который должен быть склонен к 1 в процессе оптимизации.