Файл: Анализ ликвидности и платежеспособности компании на примере ПАО «Магнит».pdf

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных и долгосрочных заемных средств

Кроме того, выделяется ряд финансовых коэффициентов оценки собственно платежеспособности организации, основные из которых представлены в таблице 3.

Таблица 3

Основные финансовые коэффициенты оценки платежеспособности

Коэффициент общей платежеспособности характеризует обеспеченность обязательств организации всеми ее активами.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы организации профинансированы за счет собственного капитала (вариант 1) или инвестированного капитала (вариант 2). ^[5]

Коэффициент собственной платежеспособности показывает, какую долю собственных оборотных средств можно направить на покрытие краткосрочных обязательств.

Анализ показателей оценки платежеспособности организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а также об уровне финансового риска (в аспекте платежеспособности): полное отсутствие, низкий, средний, высокий, — связанного с деятельностью данной организации.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее возникновения могут быть: ^[6]

• недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
• невыполнение плана реализации продукции;
• нерациональная структура оборотных средств;
• несвоевременные поступления платежей от дебиторов;
• товары на ответственном хранении и др.

Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды.

1.3 Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности

В настоящее время имеет место огромное количество формулировок понятий «платежеспособность» и «ликвидность», следовательно отсутствует единая трактовка их содержания. Отсутствие единых определений приводит к значительным трудностям при использовании этих терминов и при оперировании ими в системе экономических отношений, при этом особую роль различия терминологий в экономической науке играют при употреблении их в различных методиках и алгоритмах диагностики банкротства институциональных единиц.

По своей сути банкротство предприятия или его несостоятельность осуществлять дальнейшую деятельность представляет собой неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам, то есть нарушение его финансового равновесия.

Нарушение финансового равновесия предприятия определяют, как правило, двумя взаимосвязанными критериями:^[7]

• недостаточностью средств предприятия, включая его имущество для оплаты своих обязательств, что влечет за собой рост недееспособности должника как плательщика;
• уровнем обязательств предприятия, то есть уровнем финансовой зависимости предприятия от заемных источников финансирования деятельности последнего.

Именно первый критерий нарушения финансового равновесия в экономической литературе связывают с нарушением платежеспособности или ликвидности предприятия.

Понятие «ликвидность» дает характеристику потенциальной способности экономического субъекта рассчитываться по своим обязательствам, а понятие «платежеспособность» характеризует реальную возможность предприятия качественно и своевременно выполнять свои обязательства.

При этом если ликвидность непосредственно связана с движением фондов предприятия, то платежеспособность имеет прямую зависимость от движения его денежных средств. Таким образом, движение фондов и денежных средств любого предприятия взаимосвязано. Данная связь реализуется через призму времени превращения активов предприятия в средство платежа.

Оценка ликвидности предприятия осуществляется в основном в ходе выполнения анализа данных прошедших отчетных периодов, которые формируются в его бухгалтерском балансе. Ликвидность предприятия зависит, с одной стороны, от существования платежных требований к нему, с другой стороны, от присутствия у него потенциальных платежных ресурсов. Следовательно, если потенциальных платежных средств предприятия в определенный момент времени становится больше его платежных обязательств, тогда предприятие может считаться ликвидным.

Таким образом, если под платежеспособностью экономического субъекта понимают его способность полностью и своевременно рассчитываться по своим как краткосрочным, так и долгосрочным обязательствам, тогда ликвидность предприятия характеризуется его способностью рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам, а также оплачивать возникшие непредвиденные расходы.^[8]

Понятие «ликвидность» является более узким, частным понятием по сравнению с понятием «платежеспособность». То есть анализ и диагностику платежеспособности и ликвидности предприятия целесообразно производить с оценки именно платежеспособности, которая, как правило, определяется наличием необходимых платежных средств для полного и своевременного расчета со своими контрагентами: с поставщиками, бюджетом, с прочими кредиторами и, наконец, со своими работниками и так далее. ^[9]

Безусловно, рассмотренные понятия (ликвидность и платежеспособность) имеют смысловое сходство и взаимосвязь, в той или иной степени состоящую в степени способности субъекта возвращать долги. Данная взаимосвязь, формирующая концептуальную основу решения одной из задач анализа финансового состояния предприятия, визуализирована на рисунке 1.

.

Рис.1 Взаимосвязь и сущность понятий «ликвидность» и «платежеспособность»

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Глава 2 Анализ компании ПАО «Магнит»

2.1 Организационно-экономическая характеристика компании

ПАО «Магнит» – ведущая российская холдинговая компания, занимающаяся розничной торговлей. На 2020 год компании принадлежит 20 725 магазинов в 3 742 населенных пунктах по всей стране. Численность сотрудников составляет более 300 тыс. человек.

Компания является публичным акционерным обществом, ее главный офис находится по адресу: 350072, Россия, Краснодар, ул. Солнечная, 15/5. Форма собственности – частная.

ПАО «Магнит» и его дочерние компании осуществляют розничную торговлю товарами народного потребления под торговой маркой «Магнит». Группа осуществляет розничную торговлю через сеть магазинов формата «у дома», магазины косметики, гипермаркеты и другие.^[10]

ПАО «Магнит» работает в рамках мультиформатной модели, включающей магазины у дома, супермаркеты, форматы «Магнит Косметик» и «Магнит Аптека». Будучи единственным ритейлером с вертикальной интеграцией, «Магнит» управляет 15 промышленными и сельскохозяйственными комплексами в различных регионах России.

Компания обновила организационную структуру и разработала уникальный мультиформатный подход, направленный на децентрализацию процесса принятия решений. Были определены восемь мультиформатных регионов, в которых применяется матричная структура управления с функциональной и административной подотчетностью. В каждом регионе предусмотрены должности операционных директоров, отвечающих за определенный формат, финансовый директор (CFO) и директор по персоналу (HRD), которые административно подчинены мультиформатному директору округа. На рисунке 2 показана ОСУ ПАО «Магнит», где черная стрелка – административное подчинение, а красные стрелки – функциональное подчинение.

Рис 2. Матричная структура управления ПАО «Магнит»

На рисунке 3 приведены структура органов внутреннего контроля и управления рисками ПАО «Магнит» на трех уровнях с пояснениями к каждому уровню.^[11]

Конкурентные преимущества сети «Магнит»:

• Широкое присутствие в регионах
• Крупнейшая по количеству магазинов торговая сеть в РФ
• Формирование мультиформатного бизнеса
• Эффективная система логистики
• Узнаваемый бренд

В 2019 г. Департаментом внутреннего аудита была проведена оценка эффективности СВКиУР ПАО «Магнит» и его дочерних обществ.

Оценка проведена в разрезе компонентов процесса внутреннего контроля и управления рисками, таких как: внутренняя (контрольная) среда, постановка целей, определение событий, оценка рисков, реагирование на риск, средства контроля, информация и коммуникации, мониторинг.

Рис.3

По результатам оценки текущий уровень организации и функционирования внутреннего контроля и управления рисками признан устоявшимся и соответствующим потребностям Компании.^[12]

2.2 Анализ экономических показателей ПАО «Магнит»

Далее рассмотрим ключевые операционные и финансовые показатели (табл. 4).^[13]

Ключевые финансовые показатели за 2019 г.:

• Общая выручка выросла на 10,6% год к году до 1 368,7 млрд руб.
• Чистая розничная выручка увеличилась на 9,5% год к году и составила 1 332,9 млрд руб.
• Оптовые продажи выросли на 77,4% год к году до 35,8 млрд руб. преимущественно за счет дистрибуции фармацевтических товаров
• Валовая прибыль составила 312,0 млрд руб., валовая маржа – 22,8% (на 114 б. п. ниже год к году) в связи с ростом потерь, снижениемторговой маржи и увеличением доли низкомаржинального оптового сегмента, частично компенсированными улучшением коммерческих условий и увеличением доли высокомаржинального формата «дрогери»
• Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы по отношению к продажам выросли на 79 б. п. и составили 21,3% в связи с повышением расходов на амортизацию, аренду и персонал
• Показатель EBITDA составил 83,1 млрд руб. Маржа сократилась на 117 б. п. год к году до 6,1%. Скорректированный показатель маржи EBITDA2 составил 6,8%
• Чистая прибыль сократилась на 49,0% год к году и составила 17,1 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 146 б. п. год к году до 1,2%
• Капитальные затраты в 2019 г. выросли на 9,0%, до 58,6 млрд руб. на фоне ускорения программы редизайна и развития
• Чистое поступление денежных средств от операционной деятельности сократилось на 12,8% до 56,4 млрд руб., в результате негативных изменений рабочего капитала и роста процентных расходов
• По состоянию на 31 декабря 2019 г. чистый долг составил 175,3 млрд руб. по сравнению с 137,8 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2018 г. Рост чистого долга обусловлен увеличением общего долга и снижением объема денежных средств в связи с неблагоприятной календаризацией платежных дней в 2019 г. по сравнению с 2018 г. ^[14]