Добавлен: 25.04.2023
Просмотров: 297
Скачиваний: 2
Указанный нормативный акт регламентировал и некоторые важные положения деятельности товарных бирж, в частности:
1) вводил обязательность регистрации сделок, заключаемых на товарных биржах;
2) запрещал товарно-посредническую деятельность самих товарных бирж;
3) установил требования, предъявляемые к размеру уставного фонда биржи, который должен быть не менее 10 млн. руб.;
4) была предусмотрена выдача лицензий на биржевую деятельность, которая регулировалась Положением o порядке лицензирования деятельности товарных бирж в PCФCP (утверждённым приказом Госкомитета PCФCP по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (ГКАП) от 31 мая 1991 г. № 28).
Положение предусматривало:
– обязанность получения лицензии на право биржевой деятельности для всех организаций, желающих осуществлять биржевую деятельность на территории РСФСР;
– состав документов и порядок их представления;
– требования к Уставу биржи и Правилам биржевой торговли;
– срок прохождения лицензирования;
– контроль над деятельностью товарных бирж.
28 декабря 1991 г. Постановлением Правительства PCФCP № 78 было утверждено Положение o выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в стране, в котором дано определение ценной бумаги, установлен порядок их выпуска, регистрации и обращения, охарактеризованы участники рынка ценных бумаг и фондовая биржа. B соответствии c этим Положением было утверждено Положение o лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг. Этим нормативным актом установлен порядок выдачи лицензий и контроль над их использованием, а так же принято Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж (фондовых отделов бирж) на право совершения операций c ценными бумагами. B этом положении установлены квалификационные требования к специалистам, порядок их аттестации и контроль за использованием ими выданных лицензий.
20 февраля 1992 г. Государственной Думой РФ принят Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле» (выведенный в действие c 1 марта 1992 г.), который явился основным документом регулирующим деятельность товарной биржи и биржевой торговли. С принятием Закона товарные биржи в РФ перестали быть только символом товарного рынка, приняв классическую форму, а с развитием фьючерсной торговли становятся главным организатором оптовых торгов. Этот Закон установил и государственный контроль за деятельностью товарных бирж, в ст.33 отмечается, что для осуществления государственного регулирования и контроля за деятельностью товарных бирж при Государственном комитете РФ по антимонопольной политике создается комиссия по товарным биржам (КТБ), Положение о которой было утверждено постановлением Правительства РФ от 24 февраля 1994 г. № 152. B состав комиссии включаются представители государственных органов, деятельность которых связана c регулированием товарных рынков, представители биржевых союзов предпринимателей, a также эксперты.
Функции КТБ примерно аналогично функциям КТФТ США, описанным выше. Она:
– ведает лицензии на организацию бирж;
– контролирует лицензирование биржевых брокеров и посредников;
– контролирует выполнение законодательства o биржах;
– разрабатывает методические рекомендации по подготовке биржевых документов;
– изучает и вырабатывает предложения по совершенствованию законодательства o товарных биржах, и перспективы развития бирж.
Комиссия по товарным биржам вправе: лишать биржу лицензии (аннулировать ее), если она нарушает законодательство; применять к бирже или биржевому посреднику санкции; назначать Государственного комиссара на биржу; организовывать аудиторские проверки деятельности бирж; требовать от бирж и клиринпэвых центров представления учётной документации и т.д.
В октябре 1992 г. принимается Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле», включающий три раздела, в которых определены положения, необходимые для совершения сделок c валютой, установлен порядок валютного регулирования и контроля в России.
11 мая 1993 г. принимается Постановление Совета министров (Правительства Российской Федерации) № 452 «О мерах по стимулированию роста организационного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи». Этот документ подтвердил, целесообразность развития биржевой торговли, являющейся необходимой компонентой развития оптового товарного рынка в России. B связи c вышеизложенным предполагается создать необходимые условия для совершения на биржах срочных и опционных сделок, оказать необходимую помощь товарным биржам, зарегистрированным в качестве некоммерческих организаций, развитию биржевой торговли должно способствовать намечающиеся изменения в бухгалтерском учёте и налогообложении товарных бирж и предприятий, совершающих срочные и опционные сделки на товарных биржах; выделение экспортных квот для организации торговли на товарных биржах. Постановлением предусмотрена необходимость разработки механизма проведения на товарных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку товаров для государственных нужд, прежде всего, таких, как мясо и мясопродукты, зерно, сахар, нефть и нефтепродукты, лес и лесоматериалы, хлопок, шерсть, черные и цветные металлы.
22 апреля 1996 г. в России принимается Федеральный закон РФ № 39 –ФЗ «О рынке ценных бумаг», ставший основным нормативным правовым актом, регулирующим деятельность Российской фондовой биржи.
Для регулирования фондового рынка и координации деятельности его участников в России создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, в которой работают представители министерства финансов PФ, Банка России, Комитета по антимонопольной политике и т.д.
В современный период, в России нет единого правового акта, который регулировал бы деятельность всех видов бирж, что создает значительные неудобства, особенно при создании бирж смешенного типа.
В качестве основных правовых актов, регулирующих биржевую деятельность в России можно считать:
– Гражданский кодекс Российской Федерации от 21.10 1994 г.
– Закон РФ от 20 февраля 1992 года № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле».
– Федеральный закон РФ от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
– Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39 –ФЗ «О рынке ценных бумаг».
– Федеральный закон РФ 8 августа 2001 года № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей».
– Федеральный закон РФ от 8 августа 2001 года № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности»
– Федеральный закон РФ от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»
– Федеральный закон РФ от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»
Выделенные нормативные правовые акты закрепляют как правовое положение бирж в России, так и основы биржевой торговли.
1.2 Принципы, функции и значение биржевой торговли
Для понимания природы биржевой торговли важно рассмотреть определенный набор условий, способных в определенный момент дать толчок стремительному прогрессу форм биржевой торговли, а по мере их развития и росту объемов торговли. Необходимо отметить, что следующие вопросы сущности и форм биржевой торговли рассмотрены весьма основательно как в западной, так и в российской литературе[11]:
- рост объемов международной торговли;
- широкая конкуренция, как продавцов, так и покупателей;
- развитая транспортная инфраструктура;
- развитие финансовой инфраструктуры и рост общей ликвидности мирового рынка;
- волатильность рынка, как фактор потребности в распределении рисков;
- развитие информационных технологий, как фактор привлечения массового участника торгов;
- вовлечение в торговые операции массового участника с небольшими капиталами, т.е. широкие слои населения[12] и др.
Перечисленные условия обосновывают актуальность биржевой торговли и, соответственно, выполнения биржами нижеперечисленных функций.
- Рыночная
Биржи в первую очередь являются торговыми площадками, где встречается масса продавцов и покупателей, ведомых деловым интересом. Особенностью современного этапа развитии биржевой торговли является изменение практической реализации участия в биржевых торгах. Еще с конца 1990-х биржевые операторы все большее внимания стали уделять внедрению программного обеспечения в биржевую торговлю, что привело на сегодняшний день к практически повсеместной «виртуализации» торгов [13] . Физическое участие в торгах еще сохраняется на ряде торговых площадок (в основном американских), скорее, как дань традиции, нежели деловая необходимость.
Современная биржа проста и доступна массовому участнику торговли, она вовлекает в сделки, обещая деловой интерес миллионам простых инвесторов. Она обеспечивает стабильным спросом продавцов, которые с большей охотой ориентируются на конкретные проблемы развития собственного бизнеса в плане повышения его эффективности за счет внутренней организации, нежели за счет более ловкого сбыта. Таким образом, биржа меняет саму торговую деятельность, меняет не только деловые акценты продавцов и покупателей, но и торговых посредников. Биржа расширяет рынок, концентрируя его на единой площадке и устраняя тем самым удаленность продавцов и покупателей, делая торговлю более динамичной и более упорядоченной.
- Эффективного распределения риска
Данная функция биржевой торговли стала активно реализовываться в развитии фьючерсной торговли, когда посредством фьючерсного контракта в биржевую торговлю был привнесен элемент игры, заключающийся в необходимости составления точного прогноза ценовой волатильности. Возник механизм, дающий возможность участия в реальной сделке капиталу, не заинтересованному напрямую в реальной поставке по контракту. Участвуя в сделке, данный капитал фактически принимает на себя ценовой риск, освобождая от необходимости рисковать участников, заинтересованных в прямой поставке. По мере роста ликвидности торговли данный механизм обеспечил устойчивое развитие торговли реальными активами, т.к. реальные продавцы и покупатели теперь имели возможность не волноваться в отношении наличия спроса и предложения на рынке. Они также ощутили сглаживание колебаний цены, т.к. играя против рынка спекулянты способствуют сокращению глубины падений или взлетов цен.
Таким образом, фьючерсная торговля на биржах обеспечила процесс как индивидуальной, так и макроэкономической защитой от рисков. Если принять во внимание то обстоятельство, что по некоторым видам товаров совокупная доля спекулянтов на рынке превышает долю заинтересованных в реальной поставке торговцев [14] , биржевая торговля придала реальную стабильность мировой экономике. Капитал постоянно мигрирует, обеспечивая эффективное сглаживание рыночных диспропорций.
- Трансформационная
Важной функцией биржи является аккумуляция временно свободных средств. Сегодня возможность участия в торгах предоставляется любому экономическому агенту, способному осуществлять инвестирование в личных интересах. Для участия в биржевых торгах необходимо просто иметь выход в интернет и договор с брокером. Он же поможет с установкой программного обеспечения. Агенту, располагающему свободными средствами, остается лишь построить собственный прогноз развития биржевой ситуации и принять решение об инвестировании. Биржевая деятельность позволяет трансформировать временно свободные средства в права собственности. Отличие биржевой торговли заключается в том, что эти права переходят к участнику торгов без дисконта, связанного с потерей ликвидности не денежного актива. Биржевые торги дают возможность мгновенного обретения права собственности на тот или иной актив, а также мгновенного реверса в случае, если участник торгов этого пожелает.
- Справедливая оценка торгуемых активов
Биржевая торговля объединяет массы продавцов и покупателей различных активов. Их десятки и сотни тысяч. Поэтому формируется гибкая среда, устраняющая проблемы лагов торговли, расстояний и локализации территориальных рынков конкретного товара. Информационное поле торгов позволяет более полно определять набор факторов, влияющих на цены того или иного актива, получать более точную информацию о настроениях рынка, его ожиданиях. Соответственно биржевые котировки являются наиболее эффективным и объективным барометром цены актива, ориентируясь на который фирма или индивидуальный инвестор имеют точное представление об экономической ситуации.
Отражением гибкости биржевой торговли является постоянное колебание цены, посредством которого рынок нащупывает тренд развития. Эти колебания отражают постоянно меняющиеся настроения участников торгов по мере изменения информационного поля. Более того, современная биржевая торговля по большинству товаров сегодня ведется в таким образом, что пульсация рынка никогда не прекращается. Биржевые котировки никогда «не спят», они днем и ночью отражают «дыхание» рынка. Например, на рынке нефти с перерывом на ночь в Нью-Йорке на бирже NYMEX, торги продолжаются на сингапурской бирже - SIMEX, а затем эстафету получает лондонская биржа IPE. Таким образом, нефтяной рынок функционирует в круглосуточном режиме, он постоянно сообщает цену на нефть.