Файл: Прогнозирование и планирование финансов (Динамика государственного долга).pdf

В марте 2018 года Минфин России разместил новый выпуск облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации (далее — еврооблигации) с погашением через 11 лет («Россия‑2029») в объеме 1,5 млрд долл. США и дополнительный выпуск еврооблигаций с погашением через 29 лет («Россия‑2047») в объеме 2,5 млрд долл. США в рамках комплексной сделки, предполагающей одновременно проведение обмена еврооблигаций и привлечение средств в рамках программы государственных внешних заимствований Российской Федерации.

В результате выпуск «Россия‑2030» перестал быть крупнейшим российским суверенным выпуском в обращении. Его место занял выпуск «Россия‑2047» с номинальным объемом в обращении 7,0 млрд долл. США, ставший одним из самых крупных и высоколиквидных выпусков-бенчмарков на рынке государств с формирующимися рынками.

Из средств, привлеченных от размещения, 3,2 млрд долл. США использованы для выкупа ранее выпущенных еврооблигаций с погашением в 2030 году («Россия‑2030»). В результате проведенного обмена повышена ликвидность обращающихся суверенных еврооблигаций; выплаты по государственному внешнему долгу Российской Федерации в 2018–2020 годах сократились на 1,35 млрд долл. США.

По состоянию на 1 января 2019 года доля государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте в общем объеме государственного внешнего долга Российской Федерации составила 23,5% (по состоянию на 1 января 2018 года указанная доля составляла 20,8%).

Перейдем к рассмотрению внутреннего долга Российской Федерации. По состоянию на 1 января 2019 года объем государственного внутреннего долга Российской Федерации увеличился до 9 176,4 млрд рублей или на 486,8 млрд рублей по сравнению с объемом на 1 января 2018 года. Структура и объем государственного внутреннего долга Российской Федерации за 2018 год представлены в таблице 7.

Таблица 7

Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации (в млрд рублей)

Основная доля (84,5%) государственного внутреннего долга Российской Федерации приходится на обязательства по государственным ценным бумагам Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. Увеличение государственного внутреннего долга Российской Федерации, выраженного в государственных ценных бумагах Российской Федерации, за 2018 год составило 6,9%.

Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2018 год была выполнена на 86,9%. Объем привлеченных средств составил 1 036,6 млрд рублей, что на 39,1% меньше, чем в 2017 году. Объем погашения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых выражена в рублях, в 2018 году составил 529,0 млрд рублей, а чистое привлечение — 507,5 млрд рублей.

В 2018 году по сравнению с 2017 годом государственные заимствования осуществлялись в значительно менее благоприятных условиях, большая часть 2018 года стала одной из самых сложных для российского долгового рынка с 2015 года.

Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации в 2018 году оказался под серьезным давлением в результате сочетания ряда весомых негативных факторов. За расширением США антироссийских санкций в начале апреля 2018 года последовала волна оттока капитала с развивающихся рынков, обусловленная ужесточением ФРС США денежно-кредитной политики и «торговыми войнами». В августе 2018 года санкционный фон был усилен законопроектом, внесенным в Конгресс США, расширяющим санкции в отношении России.

В результате давления внешних факторов значительно ослаб курс рубля, вернувшись в конце 2018 года к уровням середины 2016 года. Указанный фактор вкупе с ростом инфляционных ожиданий потребовал от Банка России двухэтапного повышения ключевой ставки с 7,25% до 7,75%, то есть до уровня начала 2018 года.

Также в целях поддержки национальной валюты регулятор в середине 2018 года прекратил до конца года приобретение валюты на организованном рынке для Минфина России, осуществляемое в рамках «бюджетного правила». Так, в результате действия вышеуказанных факторов доходности 10-летних ОФЗ за 2018 год выросли на 120 б. п., до 8,7% годовых.

2.4. Итоги исполнения территориального бюджета 2018 года на примере Хабаровского края

Рассмотрим итоги исполнения бюджета 2018 г. в одном из субъектов РФ со значительными объемами дефицитного финансирования расходов, в Хабаровском крае. Доходы консолидированного бюджета Хабаровского края по итогам 2018 г. составили 122,2 млрд. руб. В том числе собственные доходы (налоговые и неналоговые) составили 97,6млрд.руб.

Таким образом, собственные доходы Края составляют 77,4% общей суммы поступлений. На протяжении последних лет доля собственных доходов (налоговых и неналоговых) в структуре доходов снижалась с 83,4% по итогам 2016 г. и 81,7% по итогам 2017 г. Наиболее значительными источниками доходов консолидированного бюджета Края (рис.2) являются поступления налога на доходы физических лиц (31,9%) и безвозмездные поступления из федерального бюджета (22,6%).

Рисунок 2. Структура доходов консолидированного бюджета Хабаровского края, 2018 г.

Доля налога на прибыль организаций, который в большинстве субъектов РФ является вторым (а иногда и первым) по значимости доходным источником, составляет только 12,1% общей суммы поступлений и отстает от налогов на имущество. Доля последних в общем объеме доходов консолидированного бюджета составляет 14,3%.

По сравнению с показателями 2017 г. общая сумма доходов консолидированного бюджета Края увеличились на 11,2% (на 12,3 млрд. руб.), при этом налоговые и неналоговые (собственные) доходы увеличились на 5,3%, а поступления федеральных трансфертов – на 37,3%.

В последние годы рост поступлений трансфертов из федерального бюджета опережает рост поступлений налоговых и неналоговых (собственных) доходов консолидированного бюджета Края (рис.3), соответственно падает доля собственных доходов в общей структуре поступлений в бюджет региона.

Рисунок 3. Поступление доходов в консолидированный бюджет Хабаровского края, 2016-2018 гг., млрд. руб.

Из числа собственных доходов консолидированного бюджета наиболее существенно по относительным значениям увеличились поступления налогов на имущество – на 16,7% (на 2,5 млрд. руб.). При этом основной прирост поступлений обеспечили поимущественные налоги с организаций (+2,6 млрд. руб.), в то время как по налогам с населения наблюдалось сокращение поступлений.

Наиболее значительно сократились поступления налога на имущество физических лиц (на 61,1 млн. руб. или на 11,7%), незначительно снизились поступления земельного налога (на 4,0%), а поступления транспортного налога, уплачиваемого физическими лицами, незначительно возросли (на 0,5%).

Поступления НДФЛ – основного доходного источника консолидированного бюджета Хабаровского края увеличились на 14,8% (что выше прироста поступлений в среднем по РФ) или на 3,6 млрд. руб. Поступления налога на прибыль организаций по итогам 2018 г. сократились на 5,5% или на 860,2 млн. руб. При этом поступления налога от организаций, не являющихся членами консолидированных групп налогоплательщиков сократились на 1,9 млрд. руб.

Таким образом, при том, что в целом по РФ поступления налога на прибыль росли опережающими темпами (см. выше), ситуация в Хабаровском крае была иной. Обращает на себя внимание выраженный рост поступлений налогов на совокупный доход.

По сравнению с 2017 г. они увеличились на 10,1% (на 552,1 млн.руб.). основной вклад в рост поступлений этой группы налогов вносит налог, уплачиваемый при упрощенной системе налогообложения, поступления которого увеличились на 17,9% (или на 649,7 млн.руб.).

Увеличились и поступления налога, уплачиваемого в виде патента (на 13,2%). При этом сократились поступления единого налога на вменный доход (возможно, отчасти в связи с переходом налогоплательщиков на иные режимы налогообложения).

Поступления акцизов в консолидированный бюджет Хабаровского края сократились на 3,4% (на 0,3 млрд. руб.). При этом поступления ключевых для края видов акцизов сохранили повышательную динамику. Так, по итогам года наблюдается рост поступлений акцизов на дизельное топливо (на 18,3%) и акцизов на бензин (на 6,7%). По сравнению с 2017 г. имело место существенное увеличение поступлений трансфертов из федерального бюджета (на 7,5 млрд. руб.).

Фактически прирост именно этой категории поступлений обеспечил более 60% всего прирост доходов. Наиболее существенно (в 2,5 раза) увеличились поступления иных трансфертов из федерального бюджета, на долю которых приходится 77,4% общей суммы прироста федеральной помощи.

Возросли и поступления общей суммы дотаций (на 2,0 млрд. руб.), при этом дотации на финансовое выравнивание сократились (на 0,4 млрд. руб.). А весь прирост поступлений дотаций по сути обеспечили дотации на поддержку мер по обеспечению сбалансированности бюджетов, которые Край не получал в 2017 г. Сократились также поступления субсидий (на 0,6 млрд. руб.) и относительно незначительно увеличились поступления субвенций (на 0,3 млрд. руб.).

В целом в Крае по итогам года наблюдается сокращение тех видов федеральной помощи, которые предоставляются на основе формализованных механизмов, при существенном росте иных видов трансфертов. Расходы консолидированного бюджета Хабаровского края по итогам 2018 г. составили 132,51 млрд. руб. и увеличились по сравнению с предшествующим годом на 13,9% (табл.8).

В расходах консолидированного бюджета Края. Как и в большинстве субъектов РФ, доминируют расходы на образование (25,8%). По сравнению с показателями прошлого года расходы на образование увеличились на 10,2% или на 3,2 млрд. руб. Вторым по значимости направлением расходования средств является социальная политика, на долю которой приходится 21,1% общего объема расходов.

По сравнению с 2017 г. расходы на социальную политику увеличились на 1,3 млрд. руб. или на 4,9% Наиболее значительно и по абсолютным и по относительным показателями увеличились расходы на национальную экономику – на 26,% или на 4,7 млрд. руб. Основным направлением финансирования в данном разделе является финансирование дорожного хозяйства, объем которого возрос по сравнению с 2017 г. на 36,3% или на 3,9 млрд. руб.

Таблица 8.

Расходы консолидированного бюджета Хабаровского края, 2018 г.